合同签署 - 2024年6月28日全资子公司与中荟国际教育签房屋租赁原合同[2] - 2024年11月29日全资子公司签房屋租赁补充协议[3] 中荟高级中学 - 2024年7月23日成立，注册资本9400万元[5] 补充协议 - 承租方变更为中荟高级中学，中荟国际教育承担连带保证责任[7] 交易情况 - 不构成关联交易和重大资产重组[3] - 对公司财务及经营无重大影响[8]

限制性股票情况 - 10名离职激励对象28.5万股限制性股票不得解除限售[1] - 1名“待改进”激励对象0.2万股限制性股票不得解除限售，当期可解除比例80%[1] - 公司拟回购注销28.7万股不得解除限售的限制性股票[1] 解除限售安排 - 本次拟为142名激励对象办理352.05万股限制性股票解除限售[3]

激励计划 - 为142名激励对象办2023年限制性股票第一个解除限售期解除限售，共352.05万股[1] - 10名离职和1名绩效“待改进”对象共28.7万股不得解除限售，拟回购注销[4] 资本变动 - 因回购注销28.7万股，公司注册资本将由530,569,250元减至530,282,250元[4] 资金运用 - 同意用不超8亿元闲置自有资金投资理财，额度可滚动使用[6] 议案表决 - 多项议案表决结果多为全票通过，部分需提交股东大会审议[2][4][5][7][9]

股票相关 - 同意为142名激励对象办352.05万股限制性股票解除限售[1] - 同意回购注销28.7万股限制性股票，需股东大会审议[3] 资金运用 - 同意公司用不超8亿闲置自有资金投资理财，额度可滚动使用[4] 会议相关 - 2024年11月29日召开第十一届监事会第六次临时会议[1] - 会议通知于2024年11月26日通讯送达监事[1]

股东出席情况 - 出席股东大会的股东及代表81人，代表有表决权股份334,263,424股，占比64.3740%[5] - 中小股东出席的股东及代表77人，代表有表决权股份4,901,275股，占比0.9439%[5] 公司股本情况 - 公司总股本为530,569,250股，有表决权股份总数为519,252,450股[5] 议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》，同意30,529,382股，占出席会议有效表决权股份的97.8115%[7] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票方案的议案》各子项同意比例超97.6%[10][11][12][14][15][17] - 募集资金总额及用途等多项议案总表决同意比例超97.7%，中小股东同意比例超85.9%[18][19][21][22][23][25][26][28][29] - 公司未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划议案总表决同意333,590,431股，占比99.7987%；中小股东同意4,228,282股，占比86.2690%[31] - 《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票无需编制前次募集资金使用情况报告的议案》总表决同意30,538,082股，占97.8393%；中小股东同意4,226,882股，占86.2405%[32] - 《关于公司设立募集资金专项账户的议案》总表决同意30,526,282股，占97.8015%；中小股东同意4,215,082股，占85.9997%[34] - 《关于制定〈募集资金管理制度〉的议案》总表决同意333,589,031股，占99.7982%；中小股东同意4,226,882股，占86.2405%[35] - 《关于提请股东大会授权董事会及其授权人士全权办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案》总表决同意30,525,882股，占97.8003%；中小股东同意4,214,682股，占85.9915%[36] - 《关于为下属公司提供担保额度的议案》总表决同意333,624,131股，占99.8087%；中小股东同意4,261,982股，占86.9566%[38] - 《关于变更会计师事务所的议案》总表决同意333,637,131股，占99.8126%；中小股东同意4,274,982股，占87.2218%[39] 其他情况 - 律师认为本次股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效，形成的决议合法有效[40][41] - 备查文件包括2024年第四次临时股东大会决议和律师法律意见书[42] - 公告发布时间为2024年11月29日[44] - 上述议案均为特别决议事项，已获出席股东大会股东所持有效表决权2/3以上通过[32][34][35][36][37][38][39]

激励计划授予 - 2023年12月5日公司向152名激励对象授予733.00万股限制性股票[3] 回购注销情况 - 因11名激励对象问题拟回购注销28.7万股限制性股票[4] - 经派息调整后回购价格约10.4625元/股，资金总额3,002,737.50元[6][7] 股本变动 - 回购注销后限售股占比降至1.33%，无限售股占比升至98.67%，总股本减少[8] 相关决议 - 监事会同意回购注销，需提交股东大会审议并履行减资程序[11][12] 备查文件 - 包含董事会、监事会决议等多份文件[14][15]

激励计划时间线 - 2023年9月12日审议通过激励计划相关议案[12] - 2023年9月13 - 22日公示激励对象名单[12] - 2023年9月28日股东大会审议通过激励计划相关议案[13] - 2023年10月31日调整激励对象名单并授予限制性股票[15] - 2023年12月5日披露激励计划授予登记完成公告[15] - 2024年11月29日审议通过解除限售和回购注销议案[15] 激励计划数据 - 授予数量733万股，授予价格10.69元/股，授予登记人数152人[15] - 第一个解除限售期为2024年12月5日至2025年12月4日，解除限售比例50%[17][25] - 2023年生猪销售量增长率45.92%，满足业绩考核条件[26] - 10名激励对象离职，285,000股限制性股票回购注销[28][29] - 141名激励对象考核合格，1名待改进，可解除限售3,520,500股[28] - 拟回购注销287,000股，回购价格约10.4625元/股，资金3,002,737.50元[31][34][35] 业绩考核条件 - 2023年生猪销售量增长率不低于45%或成本不高于15.90元/公斤[21] - 2024年生猪销售量增长率不低于120%或成本不高于14.98元/公斤[21] 权益分派与价格调整 - 2024年半年度每10股派3.80元（含税）[33] - 经派息调整后回购价格为10.31元/股[33] 后续程序 - 解除限售和回购注销已取得现阶段必要批准和授权[36] - 回购注销事项需提交股东大会审议[36] - 减资事宜需履行法定程序[36]

报告投资评级 - 增持（维持）[1][4] 报告核心观点 - 京基智农发布定增预案，拟向不超过35名特定对象增发不超过1.59亿股，募集总额19.3亿元，用于养殖产能扩张和补充流动资金，未来业绩增长空间可期[1] - 2024Q3单季度实现归母净利润3.66亿元，其中生猪养殖业务实现归母净利润约3.22亿元，占比88.0%，凸显养殖业务在公司发展战略中的重要性[1][3] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为63.72、71.91、81.23亿元，EPS分别为1.55、1.70、1.66元，当前股价对应PE分别为10.5、9.5、9.8倍[4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价16.23元，总市值86亿元，总股本531百万股，流通股本523百万股[1] 事件 - 2024年11月15日，京基智农发布《2024年度向特定对象发行A股股票预案》[1] 投资要点 - 聚焦生猪养殖业务，定增预案中拟分别使用7.55亿元和5.97亿元投入《云浮生猪养殖一体化项目》和《贺州生猪种苗繁育基地项目》，达产后预计新增年出栏商品猪30万头和仔猪68万头，共计接近100万头的产能扩张计划，相较2023年全年出栏量提升53.12%[1] - 2024年前三季度营收规模同比大幅下滑，主因房地产业务进入存量销售体量缩小，但应关注养殖业务未来发展[1][3] - 预计两项新项目均于建成后第三年达成达产状态，助力养殖业务规模和业绩达到新高度[1][3] - 9月受台风影响育肥猪完全成本有所变化，进入Q4消除影响后成本有望恢复正常，且在饲料成本处于低位背景下，养殖成本有望重新呈下降趋势，持续拓宽盈利空间[3] - 2024年10月生猪出栏量为18.29万头，月环比略有下降，1 - 10月共出栏181.73万头，同比增幅19.92%；共实现销售收入32.65亿元，同比大幅提升41.10%[3]

业绩总结 - 2024年1 - 6月公司实现归属于上市公司股东的净利润235452029.88元[172] - 2024年1 - 9月未经审计的归属上市公司股东净利润为60179.86万元[192] - 2024年1 - 9月扣非后归属上市公司股东净利润为61269.96万元[192] - 2024年度归属于上市公司普通股股东的净利润为80239.82万元[195] - 2024年度扣除非经常性损益后归属于上市公司普通股股东的净利润为81693.28万元[195] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票相关事项获公司第十一届董事会第五次临时会议审议通过，尚需经股东大会审议、深交所审核及证监会同意注册[8] - 发行对象不超过35名，控股股东京基集团拟现金认购不少于3000万元且不超过2亿元，认购数量不超已发行股份的2%[9] - 发行采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[9] - 募集资金总额不超193000万元，发行股票数量不超发行前总股本的30%，即不超159170775股[11] - 京基集团认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购的股份6个月内不得转让[12] - 募集资金净额拟用于云浮生猪养殖一体化项目、贺州生猪种苗繁育基地项目及补充流动资金项目[12] 行业数据 - 2023年全球生猪产量12.79亿头，中国产量约7.27亿头，占比超56%[24] - 2023年全球猪肉产量约11631万吨，中国产量5794万吨，占比约49.8%[24] - 2023年全球猪肉消费总量约11448.50万吨，中国消费量5873.30万吨，占比51.3%[25] - 2023年全国生猪出栏7.27亿头，比上年增加2668万头，同比增长3.8%[119] - 2023年全国猪肉产量5794万吨，比上年增加253万吨，同比增长4.6%[119] 项目情况 - 京基智农云浮生猪养殖一体化项目总投资90000万元，拟使用募集资金75500万元，达产后年出栏商品肥猪30万头，年销售额71688.16万元，净利润13681.16万元，销售净利率19.08%[99][100][101] - 京基智农贺州生猪种苗繁育基地项目总投资70000万元，拟使用募集资金59700万元，达产后年出栏仔猪68万头，年销售额39706.46万元，净利润8913.00万元，销售净利率22.45%[99][100][104] - 云浮项目预计建设周期12个月，投产第一年产能为50%，第二年为85%，第三年达产[101] - 贺州项目预计建设周期18个月，投产第一年产能为50%，第二年为80%，第三年达产[103] 未来展望 - 公司目前建设猪场布局未来产能，应对下一轮“猪周期”[39] - 公司拟在大湾区适养地区投资建设多层楼房一体化猪场，形成生猪养殖区域性规模优势[112] - 公司推进项目满负荷生产，力争达成设定目标，申报生猪产能调控基地，探索发展下游业务[111] 合作与研发 - 公司与深圳市市场监督管理局签署《战略合作框架协议》，优先向深圳供应生猪及肉制品[121] - 公司与华南农业大学合作成立华南农业大学京基智农技术研究院[124] - 公司与广东茂名农林科技职业学院等多所院校成立京基智农人才班[124] 利润分配 - 公司以522500150股为基数，每10股派发现金股利3.8元，共计派发现金股利19855.01万元[173] - 本次实际参与权益分派的股本基数为519335550股，实际分配总额为197347509.00元[174] - 公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年可分配利润的10%，任意三个连续会计年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[166] 风险提示 - 受多重因素影响，预计未来短期内全球经济低迷，中国经济面临三重压力[148] - 生猪行业处于猪周期较底部区间，价格波动影响公司毛利率和净利润[149] - 玉米和豆粕等原料价格波动影响公司产品成本、价格和毛利率[150] - 国家及地方政府发布生猪行业相关政策，行业政策可能调整[151] - 公司虽重视生物安全，但仍面临生猪疫病风险[152] - 本次发行尚需获深交所审核通过和证监会同意注册，存在审批风险[158]

项目投资与产能 - 京基智农云浮生猪养殖一体化项目总投资90000万元，达产后年出栏商品肥猪30万头[10][11] - 京基智农贺州生猪种苗繁育基地项目总投资70000万元，达产后年出栏仔猪68万头[10][15] 产能释放进度 - 云浮项目投产第一年产能为总产能50%，第二年为85%，第三年达产[11] - 贺州项目预计建设周期18个月，投产第一年产能为总产能50%，第二年为80%，第三年达产[15] 业绩指标 - 云浮项目达产后每年销售额71688.16万元，净利润13681.16万元，销售净利率19.08%[11] - 贺州项目达产后每年销售额39706.46万元，净利润8913.00万元，销售净利率22.45%[15] 投资回收期 - 云浮项目税前静态和税后静态投资回收期均为6.95年（含建设期），税前动态和税后动态投资回收期均为9.38年（含建设期）[12] - 贺州项目税前静态和税后静态投资回收期均为7.65年（含建设期），税前动态和税后动态投资回收期均为10.18年（含建设期）[8][17] 内部收益率 - 云浮项目税前和税后内部收益率均为15.53%，所得税率0%[12] - 贺州项目税前和税后内部收益率均为13.64%，所得税率0%[8][17]