公司上市进程与市场定位 - 壁仞科技已通过港交所聆讯，成为“中国GPU四小龙”中唯一一家在港上市的公司，也是“港股GPU第一股”[2] - 公司最初计划在科创板上市，但于2025年上半年决定转赴港股，主要原因为其股权结构包含美元基金，在A股上市需拆解架构且耗时，同时可借助联交所“18C章程”快速上市[3] - 公司拥有强大的投资阵容，包括上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金、启明创投、高瓴创投、IDG、平安集团、中兴通讯、中芯聚源等知名国资平台、科技基金及产业投资方[3] 同业市场表现与估值预期 - 同业公司摩尔线程于12月5日登陆科创板，首日股价大涨425.46%，截至12月18日累计涨幅达517.53%，市值达3317亿元[4] - 同业公司沐曦股份于12月17日登陆科创板，首日股价大涨692.95%，截至12月18日市值达3149亿元[4] - 有观点认为，摩尔线程与沐曦股份的暴涨源于A股流动性溢价、国产替代情绪及标的稀缺性，已呈现泡沫化[4] - 有观点认为，壁仞科技若能在AI热潮尚未退去、市场情绪高涨的窗口期内上市，其市场表现和估值水平预计不会比前两家逊色太多，会吸引大量投资人[2][5] - 另有观点指出，壁仞科技在港股将面对务实的国际投资者，其估值需与全球龙头对标，并持续证明其技术路线与软件生态的商业可行性，因此不一定能复刻A股同业的涨势[4] 公司业务与财务表现 - 公司开发GPGPU芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为AI提供基础计算能力，支持从云端到边缘的AI模型训练及推理[6] - 公司收入快速增长：2022年收入49.9万元，2023年收入6203万元，2024年收入3.37亿元，2025年上半年收入5890.3万元，较2024年同期的3929.8万元有所增长[6][7] - 公司解释其2025年上半年收入规模低于2024年全年总收入的一半，原因是截至最后实际可行日期，公司拥有24份未完成的具有约束力的订单，总价值约8.218亿元，以及已订立总价值约12.407亿元的框架销售协议及销售合同，这些将在未来变现为收入[7] - 公司持续亏损：2022年亏损14.74亿元，2023年亏损17.44亿元，2024年亏损15.38亿元，2025年上半年亏损16.01亿元[8] - 公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为：2022年10.383亿元，2023年10.514亿元，2024年7.673亿元，2025年上半年5.516亿元[8] - 公司解释2025年上半年亏损主要与“赎回负债账面值变动”有关，同时高性能芯片投入高、回报晚也是重要因素[8] 公司竞争优势与行业机遇 - 公司拥有国内AI芯片领域最多的发明专利授权，核心产品在关键算力指标上可对标英伟达，并最早实现了千卡集群商用[7] - 当前AI主流商用场景从训练转向推理，在推理领域国内GPU企业被认为完全可以替代英伟达芯片[7] - 公司已与多家头部企业建立合作并获得稳定订单，并在多个智算中心落地[7] - 预计未来国内互联网企业在推动大模型和AI智能体时，会更多倾向选择国内GPU芯片，这对公司是巨大机遇[7] 行业背景与挑战 - 公司诞生于2019-2020年地缘政治变化催生的半导体国产替代2.0时代，与摩尔线程、沐曦股份背景相同[6] - 国产GPU芯片行业面临结构性挑战，在英伟达受限后，华为已占据国内市场主导地位，余下市场空间难以支撑众多国产品牌的盈利需求[9] - 如果企业仅聚焦国内市场竞争，可能引发价格战等恶性竞争，压缩行业发展空间[9] - 行业专家建议中国AI芯片企业应积极响应国家出海战略，拓展海外市场，通过技术差异化与国际合作构建新的增长曲线[9]

公司上市与募资信息 - 公司北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（51WORLD）于2025年12月18日开启招股，计划全球发售2397.5万股，每股定价30.5港元，另有15%超额配股权，最高可募资8.41亿港元 [1] - 招股日期为2025年12月18日至2025年12月23日，预计于2025年12月30日在港交所挂牌上市 [1] 公司业务与技术定位 - 公司成立于2015年，是PhysicalAI赛道领军企业，长期围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域技术进行投资并发展核心竞争力 [1] - 公司已推出三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台） [1] - 公司产品及解决方案已被全球超过1000家大中型企业广泛应用，业务遍及全球19个国家及地区 [1] - 公司在PhysicalAI的三个关键组件（数据燃料、空间模型、训练平台）上均搭建起完善的技术能力，构建了“合成数据—空间智能模型—仿真训练平台”的全链条物理AI闭环生态 [2] - 公司是全球少数真正具备PhysicalAI三要素的公司，形成了难以复制的技术与生态壁垒 [2] - 凭借强大的工程落地能力，公司的PhysicalAI产品系统已在智能驾驶、交通枢纽、智慧工厂、智慧能源等垂直场景实现商业化应用 [2] 公司财务表现 - 公司营收从2022年的1.7亿元人民币增长至2024年的2.87亿元人民币，年复合增长率达30.02% [2] - 2025年上半年公司实现营收5382万元人民币，较2024年同期增长62% [2] 公司股东与投资者背景 - 公司拥有强大的投资阵容，包括国产GPU先锋摩尔线程、人工智能领军企业商汤科技，以及知名基金光速、云九、StarVC、谢诺投资等 [2] - 公司也吸引了葛卫东、梁伯韬等知名个人投资人入股 [2]

文章核心观点 - 谷歌发布新一代AI模型Gemini 3系列及其自研TPU，其展现的性能与成本优势对英伟达GPU的霸主地位构成挑战，引发资本市场震荡，英伟达市值一度蒸发超千亿美元 [1] - 核心议题在于AI时代硬件技术范式是否正从通用GPU转向专用芯片（如TPU），以及这是否意味着结构性变革 [1] - 中国GPU厂商代表（摩尔线程与沐曦）认为，通用GPU与专用芯片（ASIC/TPU）是“通才与专才”的分工，将长期共存，而非简单替代 [1][3] 行业技术路线与竞争格局 - **通用GPU的持续优势**：其优势在于灵活度是“甜点”、多模态时代的全功能性（“图算一体”）、以及生态护城河（如CUDA）[1] - **专用芯片（如TPU）的应用场景**：全栈整合公司（如谷歌）在自身算法收敛稳定后，为特定超大型服务定制专用芯片以实现成本效益最大化，但绝大部分企业不具备此垂直整合能力 [1][3] - **技术架构的稳态与选择**：GPU和ASIC架构几十年前已存在，处于超级稳态；选择关键取决于应用场景，在大模型快速迭代（按周、按月计）且未收敛的当下，通用GPU的泛化能力和适配性仍是核心竞争力 [3] - **市场地位验证**：华尔街将英伟达推上市值榜首，证明了通用性GPU在当前历史阶段的主流地位 [3] 中国AI算力厂商的战略与实践 - **摩尔线程的路线与生态**：公司坚持研发全功能GPU“图算一体”能力以支持多模态和所有计算范式，并正在搭建自己的MUSA生态 [1][2] - **沐曦对产品本质的理解**：认为AI基础设施的最大挑战在于提供可靠支持大规模模型训练、推理与服务的通用算力平台，而非孤立的单卡或服务器 [5] - **集群系统与网络互联的重要性**：在AI大模型竞赛中，决胜关键并非单卡峰值算力，而是能连接成千上万张计算卡的高性能网络及与软件栈深度协同的集群系统 [4] 中国AI算力厂商的部署进展 - **摩尔线程的集群部署**：公司已有多个投入生产的千卡集群在运行（非实验室），支持训练和推理，致力于提供端到端全栈解决方案 [4] - **沐曦的集群部署与训练成果**：公司已在全国范围内部署了数千卡规模的集群，并成功完成了从传统模型到MoE（混合专家）模型乃至非Transformer架构模型的训练任务 [5]

国产GPU公司上市表现 - 沐曦股份与摩尔线程在科创板挂牌上市 开盘即迎来爆发式增长 首日涨幅超400% 刷新了A股全面注册制以来的打新收益纪录 [1] - 两家公司的亮眼表现是市场对国产GPU技术实力的认可 印证了硬科技赛道的投资价值 [3] 国产GPU行业与公司业务 - GPU芯片被称为算力时代的心脏 在人工智能、云计算、数据中心等关键领域不可或缺 [3] - 沐曦股份与摩尔线程的崛起是国产芯片打破垄断的重要探索 两家企业深耕自主创新 专注打造具备商用价值的国产GPU芯片 [3] - 其产品已逐步应用于高性能异构计算等核心场景 成为推动数字经济发展的硬核动力 [3] 中邮保险的投资布局与策略 - 中邮保险通过参与投资的基金为沐曦股份与摩尔线程的研发攻坚和市场拓展提供了稳定的资本保障 [3] - 中邮保险秉持“长期主义+战略布局”理念 以“直投+基金”双轮驱动模式在硬科技赛道精准落子 [3] - 其投资版图覆盖芯片、机器人、人工智能等核心领域 具体包括人形机器人公司宇树科技、工业自动化公司固高科技、存储芯片公司长鑫存储和长江存储 [3] - 中邮保险的耐心资本已成为众多国产硬科技企业成长路上的“稳定器” [3] - 随着数字经济与实体经济的深度融合 硬科技领域的创新活力将持续释放 [4] - 中邮保险将继续坚守长期投资理念 充分发挥保险资金“压舱石”作用 在硬科技核心赛道持续深耕 为更多国产创新企业注入资本动能 [4]

上市进程与募资详情 - 公司于2025年12月18日开启招股，为港股18C特专科技上市通道年度收官压轴选手 [2] - 全球发售2397.5万股，其中香港发售119.9万股，国际配售2277.6万股，并设有15%超额配股权 [2] - 每股定价30.5港元，若未行使超额配股权预计募资7.31亿港元，若行使最高可募资8.41亿港元 [2] - 招股期为2025年12月18日至23日，预计于2025年12月30日在港交所挂牌上市 [2] 公司业务与技术定位 - 公司是全球少数真正具备Physical AI三要素（数据燃料、空间模型、训练平台）的公司 [2] - 公司构建了“合成数据 - 空间智能模型 - 仿真训练平台”全链条物理AI闭环生态，形成技术与生态壁垒 [2] - 已推出三大核心业务：51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台） [3] - 产品及解决方案已被全球超千家大中型企业应用，业务遍及全球19个国家及地区 [3] - Physical AI产品系统已在智能驾驶、交通枢纽、智慧工厂、智慧能源等垂直场景实现商业化落地 [3] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的1.7亿元增长至2024年的2.87亿元，年复合增长率达30.02% [3] - 2025年上半年实现营收5382万元，较2024年同期增长62% [3] 股东背景与市场稀缺性 - 公司投资方阵容强大，包括摩尔线程、商汤科技等产业资本，以及光速、云九、Star VC、谢诺投资等知名基金 [3] - 知名个人投资人葛卫东、梁伯韬也已入股 [3] - 当前港股市场中，兼具“全链条物理AI闭环生态”与“商业化实证”的Physical AI企业极为稀缺 [3] - 公司上市有望为港股市场引入这一稀缺赛道的核心投资标的，填补AI硬科技板块的价值缺口 [3]

公司动态 - 摩尔线程成功注册1枚国际分类为广告销售的“摩卡玩家”商标 [1] - “摩卡玩家”是摩尔线程显卡用户的社交平台，专注于分享产品体验和游戏乐趣 [1]

文章核心观点 国产GPU企业在2025年底资本市场经历了一场上市狂欢，以摩尔线程和沐曦股份为代表的企业股价飙升，创造了显著的财富效应。然而，这场资本盛宴背后暴露出行业深层次的挑战，包括部分企业上市后资金使用效率低下、消费级产品竞争力不足、技术路线受制于人以及残酷的行业洗牌。文章认为，国产GPU的生存远比资本市场的表现更为艰难，企业最终需要依靠扎实的技术突破和产品竞争力，而非政策红利和资本故事，才能在开放的市场中真正胜出。 资本市场表现与争议 - 摩尔线程以114.28元发行价开盘，股价最高冲至650元，中签者单签收益高达26万元 [1] - 沐曦股份上市当日涨幅超过600%，市值瞬间突破3000亿元 [1] - 摩尔线程上市后立即宣布将约75亿元募集资金用于购买理财产品，引发市场对资源错配的争议 [1][2] 募资理财与资源效率 - 摩尔线程将约75亿元募集资金用于理财，操作合规但引发合理性质疑 [1][2] - 公司招股书计划将资金用于研发：25亿元用于AI训推芯片、25亿元用于图形芯片、20亿元用于AI SoC芯片、10亿元补充流动资金 [2] - 公司2024年全年营收不到5亿元，2025年预计仅十几亿元，与75亿元现金储备形成对比 [3] - 行业普遍存在过度融资现象，资金沉淀在银行理财账户被视为社会资源空转 [3] 消费级显卡市场困境 - 摩尔线程消费级显卡S80对标英伟达RTX 3060，但实际游戏表现仅相当于2016年的GTX 1060水平 [8] - 消费级显卡业务仅占公司营收的2.48%，而AI智算业务占比高达77.63% [8] - 国产GPU在消费级市场面临硬件性能落后和软件生态缺失的双重挑战，商业化可能性低 [8][9] - 龙芯中科董事长胡伟武指出，从设计复杂度看，图形GPU（0.3-0.4）远高于AI芯片（<0.1），解释了企业转向AI赛道的原因 [9] 行业洗牌与失败案例 - 象帝先累计融资25亿元，估值一度达150亿元，但于2024年8月因对赌协议触发、融资失败而进入“休眠”状态，拖欠员工工资 [10][11] - 象帝先选择基于英国公司Imagination的IP授权进行开发，技术路线存在受出口管制影响的风险 [11] - 砺算科技三年烧光3亿元融资，截至2024年6月资产总额3400万元，负债1.82亿元，所有者权益为负1.48亿元，2023年及2024年上半年营收为零 [12] - 行业是极度烧钱的赛道，资金投入动辄十亿元级别，周期长、技术门槛高，缺乏核心技术和商业化能力的企业正被加速淘汰 [12][14] 企业面临的挑战与差距 - 摩尔线程2022年至2024年累计亏损超过50亿元，2025年前三季度继续亏损7.24亿元，预计最早2027年才能盈利 [14] - 技术差距显著：摩尔线程芯片在AI核心的低精度计算效率仅为英伟达的1/3到1/10，工艺制程落后一到两代 [15] - 生态壁垒巨大：英伟达CUDA拥有400万开发者，摩尔线程的MUSIFY工具链兼容CUDA代码但有10%-20%性能损失，其开发者社区规模仅10万人，生态建设差距约5-10年 [15] - 客户集中度高：摩尔线程56%的收入来自单一大客户，存在集中度风险 [15] - 市场竞争激烈：寒武纪2025年前三季度营收已超46亿元，远超摩尔线程的7.85亿元 [15] 行业前景与深层问题 - 积极因素：国产AI芯片市场占比相比2023年大幅提升；信创政策要求金融、电信、能源等核心系统2027年底实现100%国产化 [16] - 产业生态脆弱：设计环节EDA工具依赖美国企业，制造环节先进制程被台积电、三星垄断，高端先进封装技术仍有差距 [17] - 存在资本催熟风险：部分企业追求三年上市套现的浮躁心态，可能损害行业长期发展 [17] - 企业最终需要证明的是在开放竞争中的胜出能力，而非仅在政策保护下生存 [16]

2025年度业绩预告总体情况 - 共有19家公司公布了2025年度业绩预告 [1] - 业绩预告类型分布为：业绩预增13家，业绩预降2家，业绩预亏1家，另有减亏2家，预平1家 [1] 业绩预增公司详情 - **百奥赛图 (688796)**：预计净利润增幅中值为303.57%，最新收盘价50.25元，今年以来股价下跌23.63%，属于医药生物行业 [1] - **立讯精密 (002475)**：预计净利润增幅中值为26.09%，最新收盘价58.66元，今年以来股价上涨44.73%，属于电子行业 [1] - **宏远股份 (920018)**：预计净利润增幅中值为21.42%，最新收盘价28.32元，今年以来股价下跌32.33%，属于电力设备行业 [1] - **奥美森 (920080)**：预计净利润增幅中值为16.44%，最新收盘价28.45元，今年以来股价下跌21.97%，属于机械设备行业 [1] - **南特科技 (920124)**：预计净利润增幅中值为13.02%，最新收盘价20.32元，今年以来股价下跌17.10%，属于家用电器行业 [1] - **中国铀业 (001280)**：预计净利润增幅中值为11.42%，最新收盘价64.65元，今年以来股价下跌4.91%，属于有色金属行业 [1] - **泰凯英 (920020)**：预计净利润增幅中值为10.44%，最新收盘价18.50元，今年以来股价下跌14.51%，属于汽车行业 [1] - **丹娜生物 (920009)**：预计净利润增幅中值为8.92%，最新收盘价81.59元，今年以来股价下跌20.09%，属于医药生物行业 [1] - **信通电子 (001388)**：预计净利润增幅中值为5.40%，最新收盘价42.59元，今年以来股价下跌32.03%，属于电力设备行业 [1] - **精创电气 (920035)**：预计净利润增幅中值为5.00%，最新收盘价48.47元，今年以来股价下跌7.00%，属于机械设备行业 [1] - **新恒汇 (301678)**：预计净利润增幅中值为4.66%，最新收盘价67.88元，今年以来股价上涨62.08%，属于电子行业 [1] - **南网数字 (301638)**：预计净利润增幅中值为2.76%，最新收盘价19.43元，今年以来股价上涨5.14%，属于计算机行业 [1] - **N元创 (001325)**：预计净利润增幅中值为1.50%，属于基础化工行业 [1] 业绩预降、预亏及其他类型公司详情 - **中诚咨询 (920003)**：业绩预告类型为预降，预计净利润增幅中值为-4.14%，最新收盘价34.15元，今年以来股价下跌11.39%，属于建筑装饰行业 [1] - **锦华 (920015)**：业绩预告类型为预降，预计净利润增幅中值为-5.47%，最新收盘价51.11元，今年以来股价上涨20.86%，属于基础化工行业 [1] - **C沐曦 (688802)**：业绩预告类型为减亏，预计净利润增幅中值为54.22%，最新收盘价829.90元，属于电子行业 [1] - **摩尔线程 (688795)**：业绩预告类型为减亏，预计净利润增幅中值为41.36%，最新收盘价714.80元，今年以来股价上涨19.03%，属于电子行业 [1] - **海安集团 (001233)**：业绩预告类型为预平，预计净利润增幅中值为0.14%，最新收盘价59.02元，今年以来股价下跌29.33%，属于汽车行业 [1] 行业分布情况 - **电子行业**：包含立讯精密、C沐曦、摩尔线程、新恒汇，共4家公司，其中3家预增，2家减亏 [1] - **医药生物行业**：包含百奥赛图、丹娜生物，共2家公司，均业绩预增 [1] - **电力设备行业**：包含宏远股份、信通电子，共2家公司，均业绩预增 [1] - **机械设备行业**：包含奥美森、精创电气，共2家公司，均业绩预增 [1] - **汽车行业**：包含泰凯英、海安集团，共2家公司，其中1家预增，1家预平 [1] - **基础化工行业**：包含N元创、锦华，共2家公司，其中1家预增，1家预降 [1] - **家用电器行业**：包含南特科技，共1家公司，业绩预增 [1] - **有色金属行业**：包含中国铀业，共1家公司，业绩预增 [1] - **计算机行业**：包含南网数字，共1家公司，业绩预增 [1] - **建筑装饰行业**：包含中诚咨询，共1家公司，业绩预降 [1]

科创板整体融资余额变动 - 截至12月17日，科创板两融余额合计2613.59亿元，较上一交易日增加3.39亿元，其中融资余额合计2604.45亿元，较上一交易日增加3.14亿元 [1] - 科创板股中，最新融资余额超亿元的有487只，融资余额在10亿元以上的有46只，融资余额在5000万元至1亿元的有80只，融资余额低于5000万元的有24只 [1] - 与前一交易日相比，科创板融资余额环比增加的共有266只，融资净买入超千万元的共有45只，融资净买入在500万元至1000万元的有33只，融资净买入在100万元至500万元的有111只，融资净买入不足百万元的有78只 [1] - 融资余额环比减少的科创板股中，减少金额超千万元的有61只，减少金额居前的有中微公司、生益电子、鼎通科技等，融资余额分别减少8358.40万元、6823.64万元、6234.94万元 [1] 融资净买入居前个股详情 - 融资净买入金额最多的是新股C沐曦，最新融资余额8.05亿元，环比增加8.05亿元，当日上涨692.95% [2] - 融资净买入金额居前的还有摩尔线程、长光华芯、炬光科技等，净买入金额分别为1.37亿元、9591.43万元、6190.90万元 [2] - 获融资客净买入超1000万元的科创板股当日平均上涨17.79%，涨幅居前的有C沐曦、炬光科技、源杰科技等，分别上涨692.95%、17.34%、10.67%，跌幅居前的有C昂瑞、斯瑞新材、信科移动等，跌幅分别为6.41%、6.18%、2.91% [2] - 从最新融资余额占流通市值比例看，算术平均值为4.97%，融资余额占比最高的是英诺特，最新融资余额为2.23亿元，占流通市值的比例为10.21%，融资余额占比较高的还有圣诺生物、华海诚科、摩尔线程，占比分别为10.06%、9.05%、8.69% [2] 融资净买入居前个股列表 - 融资净买入居前的科创板股包括：C沐曦(代码688802)、摩尔线程(代码688795)、长光华芯(代码688048)、炬光科技(代码688167)、寒武纪(代码688256)、星环科技(代码688031)、腾景科技(代码688195)、源杰科技(代码688498)、信科移动(代码688387)等 [2][3] - 其他融资净买入居前个股包括：斯瑞新材(代码688102)、国盾量子(代码688027)、圣诺生物(代码688117)、瑞可达(代码688800)、传音控股(代码688036)、中船特气(代码688146)、金山办公(代码688111)、富信科技(代码688662)等 [3] - 融资净买入居前个股还包括：万润新能(代码688275)、聚和材料(代码688503)、统联精密(代码688210)、德邦科技(代码688035)、威腾电气(代码688226)、芯动联科(代码688582)、京仪装备(代码688652)、合合信息(代码688615)等 [3] - 融资净买入居前个股还包括：方邦股份(代码688020)、同益中(代码688722)、C昂瑞(代码688790)、仕佳光子(代码688313)、茂莱光学(代码688502)、爱科赛博(代码688719)、芯联集成(代码688469)、复旦微电(代码688385)等 [3][4] - 融资净买入居前个股还包括：振华风光(代码688439)、沃尔德(代码688028)、浩瀚深度(代码688292)、国力电子(代码688103)、华海诚科(代码688535)、萤石网络(代码688475)、利元亨(代码688499)、奥来德(代码688378)等 [4] - 融资净买入居前个股还包括：英诺特(代码688253)、南芯科技(代码688484)、翔宇医疗(代码688626)、裕太微(代码688515) [4] 融资客青睐的行业分布 - 获融资客净买入超1000万元的科创板股中，电子、电力设备、计算机等行业最为集中，分别有25只、5只、5只个股上榜 [2]

中国AI芯片行业IPO热潮与市场表现 - 芯片制造商MetaX集成电路在上海市场首日上市股价飙升700% [1] - Moore Threads在两周前首日交易中涨幅超过400% [1] - 这些是中国投资者正投入资金的最新一批中国AI芯片公司 旨在发展本土半导体以挑战英伟达的主导地位 [2] 市场驱动因素与地缘政治背景 - 投资者对中国AI芯片IPO的热情部分源于长期预期 即随着中美紧张局势持续 中国将建立自给自足的半导体生态系统 [3] - 华盛顿已禁止向中国销售英伟达最先进的半导体 [4] - 尽管美国总统特朗普放松了对部分英伟达芯片的出口限制 但该国监管机构正计划限制获取该公司处理器 以期在AI竞赛中减少对海外技术的依赖 [4] 主要中国AI芯片公司发展现状 - 华为开发昇腾系列芯片 其下一代型号950将于2026年推出 [6] - 华为能够通过连接更多其处理器来构建高性能“集群” 以匹敌美国芯片制造商最先进的系统 [6] - 百度是芯片设计公司昆仑芯的大股东 并于11月公布了其昆仑AI芯片的五年路线图 将在2026年和2027年推出新处理器 [9] - 百度使用自研芯片和英伟达产品的组合来运行其内部AI模型 并致力于成为提供芯片、服务器、数据中心及AI模型和应用的“全栈”提供商 [10] - 阿里巴巴在2010年代末开始开发AI芯片 并于8月被报道正在开发一款专为推理而非训练设计的新AI芯片 [13] - 阿里巴巴在9月股价上涨 因有报道称其AI芯片已获得一个大客户 [13] - 寒武纪在2025年上半年营收激增 创下利润纪录 营收同比增长超过4000% 达到28.8亿元人民币 净利润达到创纪录的10.4亿元人民币 [15] 行业竞争格局与市场观点 - 目前尚无中国AI芯片制造商（包括华为、阿里巴巴和百度等科技巨头）能够开发出与英伟达最先进产品相媲美的处理器 [5] - 尽管在芯片供应链的某些环节（如设备）克服出口管制限制方面仍存在重大障碍 但在其他领域（如存储器）已取得重大进展 [5] - 分析师认为昆仑芯已成为领先的国内AI芯片开发商 专注于用于大语言模型训练和推理、云计算以及电信和企业工作负载的高性能AI芯片 [11] - 摩根大通认为 随着中国超大规模企业越来越多地从本地解决方案提供商采购 昆仑AI芯片是“定位最佳”的芯片之一 [11] - 投资机构Aberdeen的投资总监认为 寒武纪是中国AI加速器市场最有可能的赢家 该市场相较于美国市场在芯片可获取性问题上仍处于早期阶段 [16] 其他新兴AI芯片公司动态 - MetaX在周三的首次公开募股中筹集了近6亿美元 该公司由前AMD高管创立 [17] - Moore Threads由前英伟达中国区总经理于2020年创立 有时被称为“中国的英伟达” 并计划在本周晚些时候的北京开发者大会上发布其最新GPU架构 [17] - Moore Threads在上市文件中表示 需要IPO募资来加速核心研发计划 包括生产新的自研AI训练和推理GPU芯片 [18] - 燧原科技由前AMD员工于2018年创立 设计专注于AI训练和数据处理的数据中心芯片 [18] - 壁仞科技成立于2019年 设计高性能GPU 据报道已于周二获得中国监管机构的IPO批准 [19]