投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心财务表现 - 2025年上半年收入2.72亿元 同比增长13.5% 归母净利润-0.17亿元 扣非净利润-0.31亿元 [2][4] - 2025年第二季度营收1.52亿元 同比增长20.8% 环比增长26.4% 归母净利润-0.01亿元 扣非净利润-0.10亿元 环比实现减亏 [2][4] - 预计2025年全年营收6.05亿元 2026年8.17亿元 2027年10.62亿元 [13] - 预计2025年归母净利润0.17亿元 2026年0.44亿元 2027年1.11亿元 [13] 主营业务分析 - 勃姆石业务产能利用率持续提升 二季度出货量显著放量 [9] - 产品价格较去年有所下降 但主要客户价格已趋稳定 [9] - 小粒径勃姆石产品快速放量 技术领先且盈利能力强 预计将持续贡献利润 [9] - 勃姆石毛利率保持相对稳定 主要得益于内部降本增效措施 [9] - 导热球铝业务扩产进度延迟 预计2025年9月正式投产 [9] 新技术进展 - SOFC（固体氧化物燃料电池）处于中试向产业化过渡阶段 首个SOC示范工程预计2025年底建成试运行 [9] - SOFC目前效率较高但成本偏高 主要因供应链不完善 随着量产规模扩大 制造成本有较大下降空间 [9] - 高纯石英砂大部分性能指标满足客户需求 正积极推进验证 已与单晶厂开展应用测试 力争实现小批量出货 [9] - HBM封装材料已实现部分客户的样品级销售 具体订单节奏仍需观察 [9] - 半固态电池材料已实现量产应用 目前正配合客户开发电解质材料 [9] 研发与现金流 - 上半年研发投入同比增加 主要由于SOFC和人工合成项目研发支出增长 [9] - 现金流状况改善 主要得益于票据贴现及加强应收账款管理 [9] 未来展望 - 全年预计保持增长态势 出货量目标有望达成 [9] - 小粒径产品和海外客户起量 销售结构优化将带动盈利修复 [9] - SOFC、low-α氧化铝和高纯石英砂有望逐步实现批量销售 兑现材料平台化逻辑 [9]

公司股份回购计划 - 公司拟通过集中竞价方式回购公司已发行的人民币普通股（A股）股票 [2] - 回购股份金额不低于人民币3000万元（含）且不超过人民币5500万元（含） [2] - 回购股份资金来源为自有资金或自筹资金（含股票回购专项贷款资金等） [2] 股份回购用途 - 回购的股份将在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励 [2]

公司股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 回购金额不低于3000万元且不超过5500万元 回购价格上限为40.69元/股 [1] - 回购资金来源于自有资金和自筹资金 回购期限为12个月内 [1] - 当前股价26.57元 回购价格上限较现价高出53.14% [1] 股价表现与股东结构 - 今年以来公司股价累计上涨41.38% [1] - 截至6月30日股东户数达1.06万户 较上期增长16.26% [2] - 人均流通股18827股 较上期减少13.99% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入2.72亿元 同比增长13.52% [2] - 归母净利润亏损1748.16万元 同比大幅下降399.99% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派发现金红利1.16亿元 [3] - 近三年累计派现总额达7922.72万元 [3] 公司业务概况 - 主营业务为无机非金属功能性粉体材料的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：无机功能粉体材料占比90.99% 聚合物材料占比8.55% 其他业务占比0.46% [1] - 所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品 概念板块包括小盘、专精特新、新材料等 [1]

东材科技高速电子树脂业务 - 高速电子树脂产品包括双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等 通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系 [1] - 受益于人工智能、算力升级等新兴领域高质量发展 该业务竞争优势明显且市场拓展顺利 成为公司新的业绩增长点 [1] 上纬新材要约收购进展 - 智元恒岳已于7月7日将2.32亿元存入指定银行账户作为履约保证金 目前正在推进协议转让的合规性确认及股份过户登记手续等工作 [2] - 距要约收购提示性公告已满60日 本次收购要约尚未生效且具有不确定性 [2] 天普股份控制权转让安排 - 公司将于2025年9月16日16:00-17:00在中证路演中心召开投资者说明会 就控制权转让相关情况与投资者交流 [3] - 会议将由公司董事长、财务总监、独立董事、董事会秘书以及股权受让方和收购人财务顾问参加 [3] 中超控股战略合作 - 与合肥市智能机器人研究院签订战略合作协议 双方将在智能机器人技术合作与产业化应用、航空航天领域高温合金铸造轻量化技术、智能机器人用电线电缆技术开发与应用等方面展开合作 [4] 炬光科技股东减持 - 控股股东一致行动人宋涛、延绥斌、李小宁、田野、宁波宁炬、宁波新炬、宁波吉辰于2025年9月4日至9月12日期间通过集中竞价和/或大宗交易方式合计减持86.8821万股 [5] - 减持后合计持股比例由16.70%减少至15.73% 权益变动触及1%刻度 [5] 上市公司股份回购 - 壹石通拟以3000万元至5500万元回购公司股份 [6] - 上海谊众拟3000万元至3500万元回购公司股份 [6] - 创源股份拟回购280万股至370万股公司股份 [6] 股东减持计划 - 博睿数据股东拟合计减持不超过5.4%公司股份 [6] - 统联精密深创投及其一致行动人拟减持不超过3%公司股份 [6] - 华特气体股东拟减持不超2%公司股份 [6] - 毕得医药股东拟合计减持不超过1%公司股份 [6] 重大项目中标与合同 - 华康洁净中标医疗服务建设工程项目 中标价1.31亿元 [7] - 国盾量子拟与中电信量子集团签订销售商品合同 [7] 概念股风险提示 - 青山纸业9天6板 公司提示市场将其归类入光模块概念 但子公司净利润占公司同期净利润的比重极小 [6]

公司股份回购 - 壹石通拟以3000万至5500万元回购股份 回购价格不超过40.69元/股 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] 股东股份减持 - 新经典控股股东一致行动人陈李平拟减持不超过120万股 占总股本0.78% 减持时间为2025年10月14日至2026年1月13日 [2] - 继峰股份股东余万立拟减持不超过2536万股 占总股本2% [34] - 中文在线大股东深圳利通和上海阅文拟合计减持不超过1457万股 占总股本2% [43] - 华海诚科股东杨森茂拟减持不超过242.09万股 占总股本3% [45] - 温州宏丰实控人陈晓拟减持不超过1250万股 占总股本2.52% [48] - 英华特股东协立创投拟减持不超过58.17万股 占总股本1% [50] - 仁信新材股东郑婵玉拟减持不超过718.05万股 占总股本2.9568% 董事邱洪伟拟减持不超过94.5万股 占总股本0.3891% [52] - 金埔园林股东南京高科新创拟减持不超过475.19万股 占总股本2.58% 股东珠海铧创拟减持不超过183.93万股 占总股本1% 股东苏州高新拟减持不超过183.93万股 占总股本1% [54] - 麦捷科技股东张美蓉拟减持不超过879万股 占总股本1% [55] - 万讯自控股东尊威贸易拟减持不超过250万股 占总股本0.8614% [59] 业务合作与协议 - 百洋医药与济坤医药签署战略合作协议 将参与济坤医药增资扩股 并拥有创新药项目JK1033优先受让权 JK1033用于治疗特发性肺纤维化和进行性肺纤维化 已在中国获临床试验默示许可并启动I期临床试验 同时与美国FDA完成Pre-IND沟通 [26] - 景嘉微与安超云签署战略合作协议 双方将整合GPU研发及数字技术基础架构优势 共同打造高性能安全可控云桌面算力底座 聚焦党政央国企公检法等行业 [31] - 绿能慧充拟与咸阳经开集团共同出资设立合资公司咸阳经开青穹新能源 注册资本2.5亿元 公司出资5000万元持股20% 合资公司用于受让咸阳研发及生产制造基地项目资产或股权并负责后续建设及运营 [36] 项目投资与建设 - 龙净环保全资子公司紫金龙净拟投资3.99亿美元建设刚果（金）凯兰庚水电站项目 项目建成后90%电量优先供给紫金矿业在刚果（金）权属企业 10%供给当地社区 [13] - 龙净环保全资子公司紫金龙净拟投资23.91亿元建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 其中光伏区投资约10.5亿元 综合能源站投资约12.87亿元 项目预计2026年第二季度投运 服务年限20年 旨在为锂硼矿开采提供稳定电力供应并推动当地锂产业发展 [15] - 博实股份与国能榆林化工签订2.35亿元项目合同 服务期限3年 自2025年10月31日起算 [4] 融资与授信 - 今飞凯达拟向江苏金融租赁申请新增不超过6000万元综合授信额度 授信品种包括银行贷款银行承兑汇票信用证出口发票融资票据质押等 [3] - 川宁生物10亿元中期票据获准注册 注册额度自落款之日起2年内有效 由兴业银行主承销 [32] 中标与合同 - 石化油服全资子公司中标国家管网集团甬绍干线天然气管道西段工程 中标金额8.58亿元 约占公司2024年营业收入的1.06% [18] - 联得装备中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目 中标金额2.01亿元 中标设备包括自动贴合机偏光片贴片机和覆膜机 [30] - *ST松发下属公司签署4艘6000TEU集装箱船建造合同 合同金额合计约3-5亿美元 [36] 经营数据 - 潞安环能8月原煤产量417万吨 同比下降15.24% 商品煤销量378万吨 同比下降13.70% [6] - 圣农发展8月实现销售收入18.57亿元 同比增长19.11% 环比下降12.76% 家禽饲养加工板块鸡肉销售数量13.74万吨 同比增长15.18% 环比下降13.16% 深加工肉制品板块产品销售数量4.80万吨 同比增长47.46% 环比下降6.95% [8] - 中国中冶1-8月新签合同额6795.7亿元 同比下降18.2% 其中新签海外合同额642.2亿元 同比增长8.9% [12] - 中国核建累计实现新签合同966.33亿元 累计实现营业收入645.74亿元 [22] - *ST天山8月销售活畜49头 环比下降2% 销售收入54.90万元 环比增长4.58% 同比下降96.01%和95.80% [58] 资产转让与收购 - 华鼎股份股东义乌金控和义乌顺和拟通过公开征集受让方方式转让所持有公司9.26%股权 报名期限为2025年9月15日至9月26日 交易保证金1.64亿元 [10] - 上海机电拟挂牌转让斯米克焊材67%股权 挂牌价格2.91亿元 [24] - 泰禾智能股东许大红计划通过协议转让方式将其持有5.79%股份转让给阳光新能源 转让完成后阳光新能源及其一致行动人将合计持有公司26.03%股份 [35] - 中国船舶完成换股吸收合并中国重工 新增股份30.53亿股 上市日期为2025年9月16日 中船重工集团中船工业集团等换股取得股份14.54亿股 自发行结束之日起6个月内不得转让 [42] 公司治理与人事变动 - 中科环保聘任唐侠担任公司副总经理 [26] - 阳煤化工证券简称自2025年9月17日起变更为潞化科技 [36] 产品研发与认证 - 国药现代全资子公司碳酸氢钠注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 威唐工业子公司获得一项国家发明专利"电池托盘弧焊变形控制装置及其使用方法" [27] - 东软载波取得两项国家发明专利"一种基于HPLC能源路由器的能量管理方法和系统"和"一种限流稳压源电路" [29] - 百奥泰收到Intas支付的540万美元里程碑付款 扣除相关税费后折合3835.84万元 与授权许可给Intas的BAT2506注射液商业化协议相关 [38] 监管与合规 - 惠天热电因2025年半年度报告及相关财务报告存在信息披露不规范问题 收到辽宁证监局警示函 [20] - 锦盛新材及公司相关人员因募集资金使用混同管理实控人控制企业未及时履行关联交易审议程序及披露等问题 收到浙江证监局警示函 [27] 业务说明与风险提示 - 淳中科技公告公司业务不涉及液冷服务器生产制造 仅参与液冷测试平台等测试环节 2025年上半年该业务未形成收入 且半年度计提存货减值准备和信用减值损失合计1078.65万元 [40] - 首开股份公告控股子公司间接持有宇树科技股权比例约为0.3% [59] 行业分类 - 壹石通属于电力设备–电池–电池化学品行业 [2] - 国药现代属于医药生物–化学制药–化学制剂行业 [2] - 新经典属于传媒–出版–大众出版行业 [3] - 今飞凯达属于汽车–汽车零部件–轮胎轮毂行业 [4] - 博实股份属于机械设备–自动化设备–机器人行业 [6] - 潞安环能属于煤炭–煤炭开采–焦煤行业 [8] - 圣农发展属于农林牧渔–养殖业–肉鸡养殖行业 [10] - 华鼎股份属于基础化工–化学纤维–锦纶行业 [12] - 中国中冶属于建筑装饰–专业工程–其他专业工程行业 [13] - 龙净环保属于环保–环保设备Ⅱ–环保设备Ⅲ行业 [15][17] - 传音控股属于电子–消费电子–品牌消费电子行业 [18][42] - 石化油服属于石油石化–油服工程–油田服务行业 [20] - 惠天热电属于公用事业–电力–热力服务行业 [22] - 中国核建属于建筑装饰–基础建设–基建市政工程行业 [24] - 上海机电属于机械设备–专用设备–楼宇设备行业 [25] - 中科环保属于环保–环境治理–固废治理行业 [26] - 百洋医药属于医药生物–医药商业–医药流通行业 [26] - 锦盛新材属于美容护理–化妆品–化妆品制造及其他行业 [27] - 威唐工业属于汽车–汽车零部件–其他汽车零部件行业 [29] - 东软载波属于通信–通信设备–其他通信设备行业 [31] - 联得装备属于电子–光学光电子–面板行业 [32] - 景嘉微属于国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ行业 [32] - 川宁生物属于医药生物–化学制药–原料药行业 [34] - 继峰股份属于机械设备–专用设备–其他专用设备行业 [35] - 泰禾智能属于机械设备–专用设备–其他专用设备行业 [36] - 阳煤化工属于基础化工–农化制品–氮肥行业 [36] - *ST松发属于轻工制造–家居用品–其他家居用品行业 [36] - 绿能慧充属于电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ行业 [38] - 百奥泰属于医药生物–生物制品–其他生物制品行业 [40] - 淳中科技属于计算机–计算机设备–其他计算机设备行业 [41] - 中国船舶属于国防军工–航海装备Ⅱ–航海装备Ⅲ行业 [43] - 必得科技属于机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ行业 [45] - 华海诚科属于电子–半导体–半导体材料行业 [47] - 温州宏丰属于电力设备–电网设备–配电设备行业 [50] - 英华特属于机械设备–通用设备–制冷空调设备行业 [52] - 仁信新材属于基础化工–塑料–合成树脂行业 [54] - 金埔园林属于建筑装饰–基础建设–园林工程行业 [55] - 麦捷科技属于电子–元件–被动元件行业 [57] - *ST天山属于农林牧渔–养殖业–其他养殖行业 [59] - 首开股份属于房地产–房地产开发–住宅开发行业 [59] - 万讯自控属于机械设备–通用设备–仪器仪表行业 [61]

公司股份回购计划 - 拟通过集中竞价方式回购人民币普通股(A股)股票 [1] - 回购金额范围不低于3000万元且不超过5500万元 [1] - 回购价格上限为40.69元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1]

公司股份回购计划 - 拟通过集中竞价方式回购公司已发行的人民币普通股(A股)股票 [1] - 回购股份金额不低于人民币3000万元且不超过人民币5500万元 [1] - 回购股份价格上限为人民币40.69元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [1]

公司股份回购计划 - 公司董事会通过集中竞价方式回购股份议案 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购资金总额范围3000万至5500万元人民币 回购价格上限40.69元/股 为董事会决议前30日交易均价150% [1] - 回购实施期限自董事会审议通过后不超过12个月 [1] 公司经营情况 - 2024年1-12月营业收入构成中 无机非金属功能性粉体材料占比99.64% 其他业务占比0.36% [1] - 公司当前市值53亿元人民币 [2] 行业特征 - 公司主营业务集中于无机非金属功能性粉体材料领域 业务集中度高达99.64% [1]

股份回购 - 拟回购金额3000 - 5500万元[2] - 回购价格不超过40.69元/股[2] - 预计回购数量73.7282 - 135.1683万股[7] - 回购期限不超12个月[2] - 回购用途为员工持股或激励，三年未转让则注销[2] - 回购方式为集中竞价交易[2] 财务数据 - 截至2025年6月30日，总资产332,132.65万元[20] - 归属上市公司股东净资产216,514.07万元[20] - 流动资产124,678.01万元[20] - 资产负债率34.52%[20] - 货币资金27,074.02万元[20] 股份变动 - 2025年6 - 7月，怀远新创想等减持[22] - 董监高、控股股东未来3、6个月无明确减持计划[3][24] 其他 - 回购资金为自有或自筹，已获银行贷款承诺函[17] - 回购存在股价超上限、资金未到位风险[4] - 董事会授权董事长办理回购事宜[28]

股份回购 - 公司拟2025年回购股份，资金3000 - 5500万元[3] - 按上限40.69元/股测算，回购73.7282 - 135.1683万股[3] - 回购股份占总股本0.3691% - 0.6766%[3] 会议决策 - 2025年9月11日第四届董事会十二次会议召开，9名董事出席[2] - 《回购股份方案议案》9票同意通过[4]