报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长 2025Q1 收入、归母净利润、扣非归母净利润同比有不同程度变化 基于海外产品推广需时间 下调 2025 - 2026 年并新增 2027 年归母净利润预测 鉴于海外业务快速增长 维持“买入”评级 [6] 各部分总结 公司基本情况 - 当前股价 14.10 元 一年最高最低为 18.64/9.79 元 总市值 59.73 亿元 流通市值 48.44 亿元 总股本 4.24 亿股 流通股本 3.44 亿股 近 3 个月换手率 92.16% [1] 业绩表现 - 2024 年公司收入 10.94 亿元（同比 +18.05%） 归母净利润 3.25 亿元（+132.78%） 扣非归母净利润 0.92 亿元（同比 +39.55%） 2025Q1 实现收入 2.39 亿元（-1.46%） 归母净利润 -0.26 亿元（-155.19%） 扣非归母净利润 0.34 亿元（-8.27%） [6] 财务预测调整 - 下调 2025 - 2026 年并新增 2027 年归母净利润为 0.86、2.08、2.94 亿元（原 2025 - 2026 预测为 3.84、4.23 亿元） EPS 为 0.20 元、0.49 元和 0.69 元 当前股价对应 PE 为 76.9、32.0 以及 22.7 倍 [6] 产品管线与市场布局 - 秉承“高壁垒 + 高投入产出比 + 首仿”立项策略 境内销售结构均衡 2024 年国内新增优质仿制药上市 17 个 产生销售收入产品增至 22 个 销售收入 9.28 亿元（+10.12%） [7] - 高端仿制药出海 境外市场加速扩张 2024 年境外收入 1.66 亿元（+97.12%） 25 个产品获批上市 13 个产品在 68 个国家销售 [7] - 深耕专业领域 延伸产业链价值服务 2024 年取得 3 个 II 类医疗器械产品上市批件 推进 1 个 III 类医疗器械项目进入临床试验阶段 [7] 研发投入与进展 - 2024 年研发投入约 3.46 亿元 占营收比例为 31.64% 在研 I 类创新药 14 个 多项药物取得进展 [8] - I 类双靶点小分子创新药 HY - 0002a 项目推进 I/II 期研究 I 类生物创新药 HY - 0007 项目获临床研究批件并启动临床 I 期研究 I 类化学创新药 HY - 0006 项目获临床研究批件并启动 I 期临床研究 改良型新药 HY - 2003 项目获临床研究批件 完成 I 期临床试验首例受试者给药 [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|927|1,094|1,209|1,438|1,778| |YOY(%)|-37.9|18.0|10.5|18.9|23.7| |归母净利润(百万元)|140|325|86|208|294| |YOY(%)|-43.9|132.8|-73.4|140.5|41.2| |毛利率(%)|85.9|83.4|81.3|83.0|83.0| |净利率(%)|15.1|29.7|7.1|14.5|16.5| |ROE(%)|3.7|8.0|2.1|5.0|6.6| |EPS(摊薄/元)|0.33|0.77|0.20|0.49|0.69| |P/E(倍)|47.6|20.4|76.9|32.0|22.7| |P/B(倍)|1.8|1.7|1.6|1.6|1.5| [9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测 涉及流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项指标 [12]

限售股解禁概况 - 4月28日共有27家上市公司限售股解禁 解禁总市值约317亿元 [1] 股权激励限售流通股解禁明细 - 时代新材(600458)解禁649.44万股 [1] - 中航沈飞(600760)解禁361.77万股 [1] - 中钢天源(002057)解禁424.38万股 [1] - 万讯自控(300112)解禁171.15万股 [1] - 新研股份(300159)解禁540万股 [1] - 吉鑫科技(601218)解禁54.63万股 [1] - 凯龙股份(002783)解禁9.74万股 [1] - 东方精工(002611)解禁88万股 [1] - 星帅尔(002860)解禁30.2万股 [1] - 星光农机(603789)解禁513.57万股 [1] - 口子窖(603589)解禁94.03万股 [1] - 蓝海华腾(300484)解禁16.25万股 [1] - 视源股份(002841)解禁156.68万股 [1] 其他类型限售股解禁明细 - 望变电气(603191)解禁1.44亿股发行前股份 [1] - 久盛电气(301082)解禁8190.64万股延长限售股 [1] - 德生科技(002908)解禁3802.4万股增发A股 [1] - 华润材料(301090)解禁8.54亿股延长限售股 [1] - 深城交(301091)解禁9360万股延长限售股 [1] - 艾布鲁(301259)解禁5362.5万股发行前股份 [1] - 戎美股份(301088)解禁1.68亿股延长限售股 [1] 未注明类型的限售股解禁 - 成大生物(688739)解禁2.28亿股 [1] - 精进电动(688280)解禁1.31亿股 [1] - 新锐股份(688257)解禁3444.98万股 [1] - 中科微至(688211)解禁6660万股 [1] - 汇宇制药(688553)解禁1.14亿股 [1] - 禾川科技(688320)解禁529.57万股 [1] - 莱斯信息(688631)解禁200万股 [1]

公司业绩 - 2025年一季度公司实现营业收入2 39亿元 同比下滑1 46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2562 65万元 较2024年一季度的4643 59万元下滑155 19% 为2021年上市以来首次单季度亏损 [1] - 净利润大幅下滑并出现亏损的原因系公司持有同源康医药股价变动所致 [1] - 非经常性损益项目中 金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益约为-8114 62万元 [1] 公司投资 - 2023年公司以自有资金1亿元投资同源康医药 后者于2024年8月在香港交易所发行上市 [1] 公司背景 - 公司成立于2010年 专注于肿瘤治疗领域创新药和优质仿制药的研发 生产及国内外销售 注册资本约4 24亿元 [2] - 法定代表人为丁兆 [2] 公司治理 - 2025年1月17日 上海证券交易所对时任董事长兼总经理丁兆予以通报批评 [2] - 2018年11月至今丁兆担任公司董事长 总经理 [2] - 2021年10月26日至2023年9月22日 丁兆父母合计买入公司股票约14 22万股 成交金额约281 31万元 [2] - 2022年4月25日至2023年11月1日 丁兆父母合计卖出公司股票约14 22万股 成交金额约252 51万元 [2] - 上述交易构成买入后六个月内卖出及卖出后六个月内又买入的情形 [2]

四川汇宇制药股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （谭勇） 2024年度，本人谭勇作为四川汇宇制药股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，严格根据《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》和《独立董事工作制度》等相 关法律、法规、规章的规定和要求，秉持客观、独立、公正的立场，诚实、勤勉、 独立地履行职责，积极出席相关会议，独立自主决策，认真审议董事会各项议案， 充分发挥了独立董事及各专门委员会的作用，切实维护公司和全体股东，特别是中 小股东的合法权益，促进公司规范运作。现将2024年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 谭勇先生，男，1978年2月出生，大专学历。曾任国家药监局南方医药经济研 究所《医药经济报》副总编，吉林卓信医学传媒集团副总裁。现任北京玉德未来控 股公司董事长兼总经理，中国医药企业管理协会副会长，《医药界·E药经理人》 与《医药界·中国县域卫生》出品人兼总编辑，中国医疗健康产业投资50人论坛秘 书长。杭州键嘉医疗科技股份有限公司独立董事，亚宝药业集团股份有限公司独立 董事。2 ...

四川汇宇制药股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 （龙永强） 2024年度，本人龙永强作为四川汇宇制药股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，严格根据《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》和《独立董事工作制度》等相 关法律、法规、规章的规定和要求，秉持客观、独立、公正的立场，诚实、勤勉、 独立地履行职责，积极出席相关会议，独立自主决策，认真审议董事会各项议案， 充分发挥了独立董事及各专门委员会的作用，切实维护公司和全体股东，特别是中 小股东的合法权益，促进公司规范运作。现将2024年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 龙永强：1970年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历， 高级会计师。1993年7月至1998年12月任攀枝花市商业储运公司财务科副科长； 1999年2月至2000年1月任四川蜀威会计师事务所有限公司副所长；2000年2月至 2003年10月任四川君和会计师事务所有限责任公司审计经理；2003年11月至2007年 3月任华塑建材有限公司财务部长；2007年4 ...

四川汇宇制药股份有限公司 2024年度独立董事述职报告 （梁昕昕） 2024年度，本人梁昕昕作为四川汇宇制药股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，严格根据《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》和《独立董事工作制 度》等相关法律、法规、规章的规定和要求，秉持客观、独立、公正的立场，诚 实、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议，独立自主决策，认真审议董事 会各项议案，充分发挥了独立董事及各专门委员会的作用，切实维护公司和全体 股东，特别是中小股东的合法权益，促进公司规范运作。现将2024年度履职情况 报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 梁昕昕女士：1983年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，SKEMA商业 学校国际商务专业硕士。2017年5月至2019年7月任中国民生投资集团控股有限公 司医疗事业部投资副总监；2019年7月至2019年12月任北京美世纪龙投资咨询有限 公司总经理助理；2020年1月至2021年12月任北京东方博瑞基金管理有限公司风险 控制经理；2022年1月至今任北京瓴方生物医药科 ...

证券代码：688553 证券简称：汇宇制药 公告编号：2025-032 四川汇宇制药股份有限公司（以下简称"公司"） 的本次会计政策变更系 根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则解释第 17 号》（财会〔2023〕21 号）（以下简称"《企业会计准则解释第 17 号》"）、《企 业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号）（以下简称"《企业会计准则解 释第 18 号》"）进行的合理变更，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产 生重大影响。无需提交公司董事会、监事会和股东大会审议。 一、会计政策变更情况概述 （一） 变更原因： 2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》，对"关 于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"、"关于售后租 回交易的会计处理"的内容进行进一步规范及明确。自 2024 年 1 月 1 日起施行。 2024 年 12 月 6 日，财政部发布《企业会计准则解释第 18 号》，对"关于不 属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理"的内容进行进一步规范及明确。 自印发之日起施行，允许企业自发布年度 ...

四川汇宇制药股份有限公司 关于会计师事务所履职情况评估报告 四川汇宇制药股份有限公司（以下简称"公司"）聘请天健会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"天健"）作为公司 2024 年度财务报告审计机构及内部控 制审计机构。根据财政部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理 委员会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对天健 2024 年度审计过程中的履职情况进行评估。经评估，公司认为，天健在资质等 方面合规有效，履职能够保持独立性，勤勉尽责，公允表达意见。具体情况如下： 一、会计师事务所基本情况 1、资质条件 天健成立于 1983 年 12 月，是由一批资深注册会计师创办的全国性大型会计 审计服务机构。连续多年综合排名位列全国内资所前二，全球排名前二十位。天 健注册地址为杭州市，首席合伙人为王国海先生。天健长期从事证券服务业务， 新证券法实施前具有证券、期货业务许可证，是国内首批具有 A+H 股企业审计 资质的事务所，并己向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 截至 2024 年末，天健拥有合伙人 241 名、注册会计师 2,356 名，其中：签 署过证券服务业务审 ...

投资决策 - 公司拟用不超15亿闲置资金投资金融产品，期限12个月[2][3][13] - 投资产品分低、中高风险两类，投资比例分别不超70%、30%[4][5][6] 流程安排 - 2025年4月24日议案通过，需提交2024年年度股东大会审议[2][3][12][13] - 授权期限自审议批准日起12个月内有效[7] 实施监督 - 低、中高风险产品分别由财务部、财务部和董事会办公室实施[9] - 独立董事和监事会有权监督检查，必要时可聘请审计[9]

独立董事情况 - 公司需独立董事每年自查独立性，董事会每年评估并披露意见[2] - 在任独立董事为龙永强、谭勇、梁昕昕[2] - 董事会认为三人胜任职责，符合任职及独立性要求[2] 报告日期 - 报告日期为2025年4月24日[3]