创新药板块市场表现 - 5月21日创新药板块全线大涨 三生国健20CM三连板 舒泰神20CM涨停 哈三联涨停 赛升药业和睿智医药涨超10% 未名医药 金凯生科 键凯科技 诺诚健华集体大涨 [1] - 三生国健688336SS最新价4724元 涨跌幅1999% 涨停时间093211 一心草002727SZ最新价1719元 涨跌幅998% 涨停时间093848 舒泰神300204SZ最新价1415元 涨跌幅2002% 涨停时间094200 赛升药业300485SZ最新价1078元 涨跌幅1312% [2] 国产创新药出海动态 - 三生国健及关联方授予辉瑞707项目独家开发权 辉瑞支付125亿美元首付款 至多48亿美元里程碑付款及两位数百分比销售分成 [3] - 石药集团与Cipla达成伊立替康脂质体注射液美国商业化协议 收取1500万美元首付款 最高有望获11亿美元 [3] - 2024年中国创新药对外授权交易94笔 总金额519亿美元 同比增长26% 2025年1-3月对外授权交易41笔 总金额36929亿美元 均创同期历史新高 [3] 政策环境分析 - 特朗普签署行政令要求降低美国药价 但预计对中国创新药出海影响较小 [4] - 2025年国内创新药政策或迎转折 首版丙类医保目录年内推出 药品价格形成机制及创新药支持政策有望落地 [5] 行业盈利与估值 - 2024年A/H创新药相关公司合计净利润1167亿元 2023年同期仅67亿元 行业盈利能力显著提升 [5] - Biopharma龙头信达生物 百济神州2025年有望盈利 荣昌生物 科伦博泰 诺诚健华等亏损趋势明显缩窄 [5] - 国产创新药BD出海已成确定性趋势 部分企业已形成可持续盈利模式 上市公司业绩和价值需重估 [5]

股价表现 - 5月21日开盘科创板股三生国健涨停，截至09:32，股价报46.92元，成交3.07亿元，换手率1.07%，振幅7.62% [2] - 科创板个股中，截至发稿上涨的有130只，下跌的有439只，涨幅居前的有三生国健、天岳先进、复旦微电等，分别上涨19.18%、9.00%、3.62% [2] 资金流向 - 三生国健上一交易日主力资金净流入5458.17万元，近5日净流入8305.90万元 [3] - 该股最新（5月20日）两融余额为6977.93万元，其中融资余额为6887.49万元，较上一个交易日增加9.50万元，增幅为0.14% [3] - 融券余额为90.44万元，较上一个交易日增加15.07万元，增幅为19.99% [3] - 近10日两融余额合计增加1371.07万元，增幅为24.45%，其间融资余额增长24.22%，融券余额增长45.20% [3] 财务数据 - 一季度公司共实现营业收入3.11亿元，同比增长16.57% [3] - 实现净利润1.03亿元，同比增长12.99% [3] 机构评级 - 近一个月该股获2家机构买入评级 [3] - 4月29日华西证券发布的研报给予公司买入评级 [3] - 4月23日国联民生证券发布的研报给予公司买入评级 [3]

行业动态 - 创新药概念股持续走强 舒泰神股价实现20CM涨停 三生国健连续3个交易日涨停 赛升药业 海创药业 海辰药业 诺思格 君实生物等公司股价跟涨 [1] - 港股创新药企业三生制药与辉瑞公司达成合作协议 涉及自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707 [1] 交易亮点 - 三生制药与辉瑞签订的许可协议中 12.5亿美元首付款创下国产创新药出海首付款金额新纪录 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，为投资决策提供参考，如货币政策调整、行业动态及市场表现变化等 根据相关目录分别进行总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP当季同比5.4%与上期持平，高于去年同期 [1] - 4月制造业PMI降至49%，非制造业PMI商务活动降至50.4%，财新制造业和服务业PMI均下降 [1] - 4月社融规模增量减少，M0、M2同比上升，M1略降，金融机构人民币贷款当月新增减少 [1] - 4月CPI同比-0.1%持平，PPI同比-2.7%降幅扩大，固定资产投资累计同比降至4%，社消总额累计同比升至4.7% [1] - 4月出口总值同比8.1%，进口总值同比-0.2% [1] 商品投资参考 综合 - 央行要求实施适度宽松货币政策，支持重点领域 [2] - 最新一期LPR下调，银行存款利率和房贷利率同步调整 [2] - 4月中国黄金和铂金进口量创新高 [2] - 欧盟考虑对俄天然气进口实行零配额 [2] 金属 - 全球最大黄金ETF持仓增加 [3] 煤焦钢矿 - 唐山国义特种钢铁2座焦炉封停 [4] 能源化工 - 欧盟提议降低俄海运石油价格上限 [5] - 麦格理预计OPEC+7月增产 [6] - 土耳其发现新天然气田 [6] - 阿布扎比国家石油公司获美企投资 [6] - 哈萨克斯坦本月石油产量增长 [7] 农产品 - 2025年夏粮收购量预计达2000亿斤 [8] - 河南深化农村改革保障种粮收益 [8] - 甘肃启动农业抗旱应急响应 [9] - 韩国面粉厂购美小麦 [10] - 日本称不牺牲农业与美达成协议 [10] 财经新闻汇编 公开市场 - 5月20日央行开展3570亿7天期逆回购 [11] 要闻资讯 - LPR和银行存款利率下调 [12] - 4月中央财政收入和税收收入正增长，全国一般公共预算支出进度加快 [13] - 4月不同年龄段失业率公布 [13] - 5月22日将举行科技金融政策发布会 [13] - 财政部支持地方项目并落实税费优惠 [14] - 发改委推出稳就业稳经济举措，支持城市建设 [14] - 金融监管总局将出台城市更新贷款办法 [14] - 理财规模创新高，短期限产品受青睐 [16] - 银行息差受关注，业内看法分歧 [17] - 险企密集“补血” [17] - 日本央行缩减购债冲击债市 [18] - 多家企业有债券相关事件 [18] - 穆迪下调部分银行评级，惠誉关注港银资产质素 [19] 债市综述 - 国债期货多数微幅下滑，利率债收益率上行，资金面宽松 [20] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一 [20] - 中证转债指数上涨 [21] - 货币市场利率多数下行 [21] - 国内外部分债券中标收益率和倍数公布 [22] - 欧债和美债收益率普涨 [23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬 [24] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [24] 研报精粹 - 中金固收称短端收益率或震荡，中长端或下行 [25] - 国盛固收认为4月经济数据强韧，中端债利率有下行空间 [25] - 华泰固收称本轮降息对银行息差改善有限，下次降息或在三季度 [26] - 弘则固收叶青指出机构行为分化，短期债券表现好 [26] 今日提示 - 5月21日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [27] 股票市场要闻 - A股震荡走高，小微盘股活跃，北证50及微盘股指数创新高 [28] - 港股上涨，生物医药股爆发，宁德时代H股上市首日涨超16% [29] - 三生国健和三生制药与辉瑞达成抗癌药合作协议 [29] - 华熙生物回应“点名券商”事件 [30] - 新华保险将发起设立鸿鹄基金三期 [30] - 哔哩哔哩一季度营收增长，扭亏为盈 [30] - 宁德时代H股超额配售权行使，募资约410亿港元 [31]

政策动向 - 中国疾控中心研究员安志杰表示近期部分国家和地区新冠疫情呈小幅上升趋势但疾病的临床严重性没有发生显著变化 [2] - 建议低龄儿童、老人及慢性病患者等免疫力较弱人群接种预防呼吸道传染病的相关疫苗 [2] 药械审批 - 常山药业那屈肝素钙注射液获得白俄罗斯药品注册证书该药品主要用于治疗静脉血栓形成及预防静脉血栓栓塞性疾病 [3] - 上海医药利伐沙班片获得美国FDA批准文号该药品用于降低非瓣膜性房颤患者卒中和全身性栓塞的风险 [4] - 上海医药下属浙江信谊瑞爵制药有限公司糠酸莫米松鼻喷雾剂简略新药申请获得美国FDA批准 [4] 资本市场 - 柯君医药完成超亿元B+轮融资资金将主要用于推进心脑血管领域核心产品CG-0255的三期临床开发 [5] - 靖因药业与CRISPR Therapeutics达成战略合作共同开发并商业化长效Factor XI靶向siRNA疗法SRSD107用于治疗血栓及血栓栓塞性疾病 [6] - 步长制药控股子公司浙江天元与辅必成医药就MF59乳佐剂签署委托研发协议 [7] - 步长制药拟将持有的9家控股子公司各1%股权转让给谢继辉 [7] 行业大事 - 三生国健与辉瑞就双特异性抗体产品707项目订立许可协议辉瑞获得除中国大陆以外地区的独家开发、生产和商业化权利 [8][9] - 双抗药物技术门槛与临床价值被跨国药企持续加码三生国健通过license-out获取海外市场里程碑付款及销售分成 [9] 舆情预警 - 金花股份股东新余金煜累计减持13.35万股公司股份占总股本的0.035765% [10] - 复星医药高级副总裁Rong Yang因个人原因辞职自2025年5月16日起不再担任该职务 [11]

三生国健双抗新药授权辉瑞 - 三生国健及关联方授予辉瑞PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的独家开发、生产、商业化权利 [1] - 辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款 [1] - 辉瑞还将根据授权地区产品销售额支付两位数百分比的梯度销售分成 [1] - 该交易刷新国产创新药出海首付款金额纪录，标志着科创板创新药企业研发实力获国际顶尖医药公司认可 [1] 一品红受让控股子公司少数股东部分股权 - 一品红全资子公司瑞奥生物拟以680万美元（约4900万元人民币）受让控股子公司广州瑞安博少数股东Arthrosi的15.25%股权 [2] - 交易目的是提高公司持有创新药AR882的中国区市场权益及推动其高效研发和快速上市 [2] 华神科技收到四川证监局行政监管措施决定书 - 华神科技因会计核算不规范、非经营性资金占用、内控制度不完善等问题被四川证监局责令改正 [3] - 公司实控人黄明良等相关责任人被出具警示函 [3] - 问题反映出公司治理结构不健全、合规意识薄弱及对大股东行为约束不足 [3] 复星医药美国子公司首席执行官离职 - 复星医药高级副总裁、Fosun Pharma USA首席执行官Rong Yang因个人原因辞职 [4] - Fosun Pharma USA是复星医药在美国的全资子公司，已形成仿制药商业化能力，正在拓展创新药注册和商业化能力 [4]

交易概述 - 三生国健及关联方授予辉瑞PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球(不包括中国内地)的独家开发、生产、商业化权利 [1] - 辉瑞保留通过支付额外付款获得在中国大陆商业化许可产品的权利 [1] - 交易需取得美国和其他境外司法管辖区适用的反垄断监管批准 [1] 交易条款 - 辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款 [1] - 最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款 [1] - 根据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成 [1] 药物研发进展 - SSGJ-707是基于CLF2专利平台开发的靶向PD-1/VEGF双特异性抗体 [1] - 可同时抑制PD-1和VEGF双靶点 [1] - 获得国家药监局突破性治疗药物认定，适应症为一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌 [1] - 已获得美国FDA的IND批准 [1] - 单药一线治疗非小细胞肺癌适应症已进入Ⅲ期临床阶段 [2] - 联合化疗一线治疗非小细胞肺癌适应症处于临床Ⅱ期阶段 [2] - 转移性结直肠癌适应症处于临床Ⅱ期阶段 [2] - 晚期妇科肿瘤适应症处于临床Ⅱ期阶段 [2] 市场反应 - 截至5月20日收盘，三生国健股价连续两日涨停 [1] 战略意义 - 标志着公司及关联方的双特异性抗体研发平台获得国际顶尖公司认可 [2] - 将显著增强公司产品在全球范围内的可及性和认可度 [2] - 有望借助自主开发的双抗平台为患者带来更多先进的治疗药物 [2] - 将加快药物在全球范围内的开发和商业化 [2] - 有机会同步拓宽产品的海外市场 [2] - 符合公司的整体战略规划 [2] 行业趋势 - 2022年以来，多家中国药企就PD-1/VEGF双特异性抗体与跨国药企达成授权协议 [3] - 康方生物的双抗药物在临床研究中的表现引发跨国药企对于同类型药物的关注 [3] - 跨国药企通过授权交易或收购中国创新药资产，有望在有潜力的赛道上实现卡位 [3] - 中国创新药的技术突破与成本优势能够解决全球未满足的临床需求 [4] - 中国创新药企的临床试验数据逐渐获得国际认可 [4] - 跨国药企与中国创新药企管线协同、商业化能力互补 [4]

股票交易异常波动 - 公司股票连续两个交易日（2025年5月19日、2025年5月20日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，触发上海证券交易所科创板异常交易监控规则 [1][3] - 公司自查及控股股东核实结果显示，除已披露事项外，无应披露未披露的重大事项，日常经营正常且行业政策未发生重大调整 [1][3][4] 许可协议交易 - 公司与关联方三生制药、沈阳三生共同授予辉瑞公司在除中国大陆外的全球范围内独家开发、生产和商业化双特异性抗体产品707项目的权利，涵盖人类及兽医用途的所有治疗领域 [2] - 辉瑞保留通过额外付款获得中国大陆商业化权利，许可方分配比例为三生国健30%、沈阳三生70% [2] - 交易需履行内部决策程序及监管审批（包括美国及其他司法管辖区反垄断审查），实施存在不确定性 [2][5] 公司经营与公告事项 - 董事会已审议通过《许可协议》及补充协议，尚待股东大会批准 [3][5] - 控股股东及实际控制人在股价波动期间未买卖公司股票 [4] - 公司声明无其他未披露重大事项（如并购、债务重组等） [4]

股东大会基本情况 - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统 [1] - 网络投票时间为2025年6月5日交易时间段 即9:15-9:25 9:30-11:30及13:00-15:00 [1] - 现场会议召开时间为2025年6月5日10:00 地点为中国（上海）自由贸易试验区李冰路399号公司会议室 [4] 会议审议事项 - 审议议案包括《关于公司与三生制药续签关联交易框架协议的议案》及《关于公司与三生制药续签关联交易框架协议之补充协议的议案》 [4] - 议案已通过2025年5月19日第五届董事会第七次会议审议 [4] - 需回避表决的关联股东包括富健药业有限公司 上海兴生药业有限公司等7家机构 [4] 投票规则 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)参与网络投票 首次使用需完成身份认证 [5] - 同一表决权重复投票时以第一次结果为准 [5] - 股东需对所有议案完成表决后方可提交 [5] 参会资格 - 股权登记日为2025年5月28日 登记在册的A股股东(股票代码688336)有权出席 [5] - 公司董事 监事 高级管理人员及聘请律师可参会 [5] 会议登记 - 登记时间为2025年6月3日9:00-17:00 可通过信函或传真办理 [5] - 登记需提供身份证件 股东账户卡及授权委托书(法人股东需附加法定代表人证明) [6] - 信函或传真需注明股东姓名 账户 联系方式并附证明材料复印件 [6] 其他事项 - 会议联系人张女士 联系电话021-80297676 电子邮箱ir@3s-guojian.com [6] - 授权委托书需明确对每项议案选择"同意" "反对"或"弃权" 未作指示的受托人可自主表决 [7]

证券代码： 688336 证券简称：三生国健 公告编号：2025-023 三生国健药业（上海）股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 三生国健药业（上海）股份有限公司（以下简称"公司"或"三 生国健"）股票交易连续两个交易日内（2025 年 5 月 19 日、2025 年 5 月 20 日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%，根据《上海证券交 易所交易规则》《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》 的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截止本公告披露 日，除公司已披露信息外，公司及公司控股股东、实际控制人不存在 筹划关于公司的应披露而未披露的重大事项的情况，公司日常经营情 况正常，未发生重大变化，所处的行业政策未发生重大调整。 公司及本公司的关联方三生制药和沈阳三生制药有限责任公 司（以下简称"沈阳三生"，以下合称"许可方"）共同授予被许可 方辉瑞公司（Pfizer Inc.）（以下简称"被许可方"）在许可区域 ...