股价表现 - 9月11日股价上涨5.12%至16.62元/股 成交额4.62亿元 换手率3.42% 总市值172.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区 2015年3月27日成立 2022年5月27日上市 [1] - 主营业务为人工智能解决方案(75.55%)和人机协同操作系统(24.19%) 致力于人工智能产业化及行业智慧化转型 [1] 基金持仓情况 - 创金合信量化多因子股票A(002210)二季度持有29.47万股 占基金净值比例1.26% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约23.87万元 最新规模3.13亿元 [2] - 基金今年以来收益29.25% 近一年收益66.53% 成立以来收益123.83% [2] 基金经理信息 - 基金经理董梁累计任职11年353天 管理规模72.36亿元 最佳回报104.84% 最差回报-26.54% [3] - 基金经理黄小虎累计任职3年46天 管理规模13.29亿元 最佳回报78.49% 最差回报11.24% [3]

公司经营战略 - 积极推进提质增效经营战略 提高营收增长 聚焦核心技术 加大新业务布局 [1] - 致力于2025年上半年实现盈亏平衡 并实现新业务高速增长战略目标 [1] - 通过优化业务结构 深化降本增效举措及积极拓展市场 经营基本面呈现稳健向好趋势 [1] 业务发展进展 - 在智慧金融和智慧政务等领域实现规模化商业落地 [1] - 在智能制造等新行业实现新应用拓展和推广 [1] - 完善硬软一体产品矩阵 在算力 数据 模型和应用各要素均完成产品布局 [1]

公司战略与市场表现 - 公司实施"AI基础设施+AI智能体"双轮驱动战略 [1] - 市场各行业对AI应用需求呈现明显回暖态势 [1] - 公司在金融、政务、制造及能源行业场景中实现较快增长 [1] 技术研发与产品应用 - 自主研发人机协同操作系统(CWOS)通过大模型升级 [1] - 系统深度赋能金融、制造及城市治理等多元化应用场景 [1] - 技术优势体现在视觉和多模态大模型领域 [1] 行业政策与市场环境 - 国家"人工智能+"行动深入推进 [1] - AI智能体在过去一年多的试点推广覆盖多个行业 [1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价16.45元/股，上涨2.11%，总市值170.84亿元，成交额7341.92万元，换手率0.54% [1] - 主力资金净流入463.64万元，特大单买入406.01万元（占比5.53%），大单买入1894.82万元（占比25.81%） [1] - 年内股价累计上涨35.95%，近5日下跌5.84%，近20日下跌1.97%，近60日上涨27.32% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近一次2月28日龙虎榜净买入-8103.50万元，买入总额1.94亿元（占成交额4.30%），卖出总额2.75亿元（占成交额6.10%） [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市浦东新区，2015年3月27日成立，2022年5月27日上市，主营人机协同操作系统及人工智能行业解决方案 [2] - 收入构成：人工智能解决方案75.55%，人机协同操作系统24.19%，其他业务0.25% [2] - 申万行业分类为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括AI文生视频、AIAgent、电子支付、华为欧拉、人脸识别等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数5.22万户，较上期减少11.08%，人均流通股15,965股，较上期增加24.37% [2] - 2025年1-6月营业收入1.69亿元，同比增长40.21%，归母净利润-2.30亿元，亏损同比收窄35.51% [2] - 截至6月30日十大流通股东中，博时上证科创板100ETF联接A（019857）与南方中证1000ETF（512100）退出前十 [2]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月11日15:00-17:00参加上海证券交易所主办的2025年半年度科创板软件行业集体业绩说明会 [2] 会议主办方 - 会议由上海证券交易所主办 [2] 会议性质 - 会议为科创板软件行业集体业绩说明会 [2]

业绩说明会信息 - 公司参与2025年半年度科创板软件行业集体业绩说明会[3] - 召开时间为2025年9月11日15:00 - 17:00[3][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[3][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6] - 投资者可在2025年9月6日至9月10日16:00前提问[3][6] 人员信息 - 董事长兼总经理是周曦先生[6] - 独立董事是王延峰先生[6] - 董事、副总经理兼董事会秘书是杨桦女士[6] - 财务总监是高伟女士[6] - 保荐代表人是吴建航先生[6]

股价表现 - 9月4日股价下跌5%至15.38元/股 成交额达5.79亿元 换手率4.37% 总市值159.73亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区 成立于2015年3月27日 于2022年5月27日上市 [1] - 主营业务为人工智能解决方案(75.55%)和人机协同操作系统(24.19%) 专注于提供高效人机协同操作系统和行业解决方案 [1] 基金持仓情况 - 浦银安盛科创板100指数增强A(021284)持有2.03万股 占基金净值比例1.97% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模520.41万元 今年以来收益41.13% 同类排名588/4222 成立以来收益30.46% [2] - 根据测算 当日该基金持仓浮亏约1.64万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理孙晨进累计任职10年172天 管理规模12.39亿元 最佳回报57.05% 最差回报-27.66% [2] - 基金经理罗雯累计任职7年226天 管理规模8.49亿元 最佳回报30.46% 最差回报-33.61% [2]

调研活动 - 知名私募睿扬投资于9月3日对上市公司云从科技进行调研 参与形式为公司业绩说明会 [1] 云从科技业务亮点 - 通过产业投资布局AI推理芯片研发 战略投资国内RISC-V领域领先企业奕斯伟计算 [1] - 与多家金融机构合作提供金融大模型 大数据服务 风控 营销 活体检测及双录等服务 [1] - 技术产品在无人车和无人驾驶领域应用于智能网联汽车"车路云"协同系统 并参与特定场景和业务 [1] 睿扬投资机构背景 - 成立于2017年1月 主营二级市场私募证券投资基金业务 管理人登记编码P1062872 观察会员编码GC190030259 [2] - 具备"3+3"投顾资格 资产管理规模约100亿元 基金经理平均从业年限超10年 [2] 投资业绩荣誉 - 彭砚2021年9月获第12届中国私募金牛奖三年期金牛私募投资经理(股票策略) 2020年8月获一年期同类奖项 2020年1月获金长江奖2019年度优秀私募基金经理 [3] - 睿扬精选2号2020年10月获中国基金业私募英华奖一年期股票策略奖 2019年收益106.99% 月度最大回撤2.37% 2020年收益64.42% 近一年最大回撤6.26% 2021年收益32.10% [3] - 睿扬专享1号2021年4月获证券时报金长江奖2020年度绝对回报基金产品(三年期) 2020年1月获2019年度绝对回报基金产品(一年期) 2019年收益85.69% 月度净值最大回撤0.33% 2020年收益67.80% 近一年最大回撤7.16% 2021年收益33.73% [3] - 公司2021年7月获第十二届金阳光奖三年卓越私募公司奖(股票策略) 2019年11月获中国金鼎奖年度最具成长性私募基金公司 实现五大奖项全满贯 [3]

公司调研概况 - 知名私募呈瑞投资近期调研2家上市公司 包括云从科技和金橙子 [1] 云从科技投资亮点 - 通过产业投资布局AI推理芯片研发 战略投资国内RISC-V领域领先企业奕斯伟计算 [1] - 与多家金融机构合作提供金融大模型 大数据服务 风控 营销 活体检测 双录等服务 [1] - 技术和产品在无人车 无人驾驶领域主要聚焦智能网联汽车"车路云"协同系统 参与过相关场景和业务 [1] 金橙子财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1326753万元 同比增长2156% [2] - 归母净利润277016万元 同比增长6458% [2] - 业绩增长得益于市场开拓与费用管控 [2] 金橙子战略发展 - 通过员工持股 治理优化和并购萨米特强化竞争力 [2] - 萨米特2024年营收575504万元 净利润210540万元 技术达国际先进水平 [2] - 萨米特技术应用于航空探测 激光通信等领域 [2] - 双方在产品 技术 客户和供应链方面具协同效应 [2] 金橙子业务拓展 - ToC消费级控制卡已进入测试阶段 公司将切入消费级3D打印领域 [2] - 并购方案设置业绩与减值补偿 有利于上市公司可持续发展 [2] 调研机构背景 - 上海呈瑞管理有限公司2010年5月成立于上海 注册资金1100万 [3] - 2014年4月登记为私募投资基金管理人 2015年3月成为基金业协会观察会员 [3] - 主营二级市场 涵盖大类资产配置 主要策略包括宏观对冲 高频Alpha CTA策略 [3] - 策略平台均属自行开发运行 客户群体涵盖银行资管 私行 券商 保险 信托 FOF机构和央企 [3] - 拥有33人投研团队 成员毕业于国内外知名院校 [3] - 连续三年上榜wind 2018年获wind最强私募公司管理规模区间10-20亿第三名 [3] - 2019年获中国基金报英华奖"中国私募基金50强" 2020年获朝阳永续多项前十强 [3] - 上榜格隆汇"中国最具实力私募基金TOP50" 屡获对冲基金介甫奖 金长江奖 金樽奖 金牛奖等权威奖项 [3]

投资评级 - 增持（维持）[1][6] 核心观点 - 云从科技2025H1收入超预期达1.69亿元（同比增长40.21%）[6] - 归母净利润减亏至-2.30亿元（上年同期为-3.56亿元）[6] - 泛AI业务收入占比提升至56%（2024年为37%）[6] - 经营活动现金流净额同比改善76.8%[6] - 公司通过精细化控费实现期间费用同比减少33.8%[6] - 大模型标杆项目落地（如与华为、武汉政府的国家级AI公共算力平台合作）[6] 财务表现 - 2025H1毛利率37.7%（同比下降22.5个百分点）[6] - 研发费用率70.7%（同比下降150.1个百分点）[6] - 销售费用率35.5%（同比下降29.7个百分点）[6] - 管理费用率63.3%（同比下降9.8个百分点）[6] - 2025-2027年收入预测为5.44亿元、7.42亿元、10.96亿元[5][6] - 2025-2027年归母净利润预测为-4.55亿元、-3.60亿元、-2.17亿元[5][6] 业务进展 - AI解决方案业务收入1.3亿元（同比增长59.2%）[6] - 人机协同操作系统收入0.4亿元（同比增长1.4%）[6] - 泛AI业务毛利率18.6%（因新业务投入期成本较高）[6] - 研发投入1.2亿元（同比减少53.1%）[6] - 资本化研发占比4.2%[6] - 重点项目包括： - 与上海交大共建AI-X研究院[6] - 华为及武汉东西湖区政府国家级AI算力平台[6] - 武汉临空算力中心DeepSeek大模型平台（算力需求从3张A100降至单颗910B）[6] - 智能终端产品众寻AI鼠标发布[6]