行业观点与评级调整 - 摩根士丹利认为光模块行业基本面利好已充分反映在股价中 建议投资者获利了结 [1] - 该机构对多只光模块股进行评级调整 其中新易盛被双重下调至减持评级 [1] - 尽管AI基础设施需求增长前景积极 但当前市场热情水平难以持续 [1] 个股表现与财务数据 - 天孚通信单日下跌6.86% 总市值1438亿元 年初至今涨幅185.04% [2] - 新易盛单日下跌6.35% 总市值3536亿元 年初至今涨幅332.67% [2] - 仕佳光子单日下跌6.13% 总市值336亿元 年初至今涨幅347.40% [2] - 中际旭创单日下跌5.34% 总市值4628亿元 年初至今涨幅238.57% [2] - 长芯博创单日下跌5.71% 总市值350亿元 年初至今涨幅159.24% [2] - 光库科技单日下跌4.75% 总市值238亿元 年初至今涨幅96.99% [2] - 太辰光单日下跌4.47% 总市值265亿元 年初至今涨幅62.19% [2] - 德科立单日下跌4.12% 总市值153亿元 年初至今涨幅38.71% [2] 业绩预期与风险提示 - 新易盛在2025年第二季度实现338%同比业绩增长后 增长率可能显著放缓 [1] - 增长率放缓可能触发估值下调 [1]

市场表现 - A股CPO概念股集体下挫 天孚通信下跌6.86% 新易盛下跌6.35% 仕佳光子下跌6.13% 中际旭创下跌5.34% 光库科技下跌4.75% 太辰光下跌4.47% 德科立下跌4.12%[1][2] - 相关公司总市值差异显著 中际旭创达4628亿元 新易盛为3536亿元 天孚通信为1438亿元 长飞光纤为685亿元 德科立最小为153亿元[2] - 多数个股年初至今涨幅显著 新易盛累计上涨332.67% 仕佳光子上涨347.40% 中际旭创上涨238.57% 天孚通信上涨185.04%[2] 行业分析 - 摩根士丹利认为光模块行业基本面利好已充分反映在股价中 建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结[2] - 新易盛被摩根士丹利双重下调至减持评级 成为最大评级变化对象[2] - 机构预测新易盛在2025年第二季度实现338%同比增长后 后续季度增长率可能显著放缓 可能触发估值下调[2] 投资观点 - 尽管AI基础设施需求增长前景依然积极 但摩根士丹利认为当前市场热情水平难以持续[2] - 摩根士丹利建议投资者保持纪律性 在基本面分析和估值分析结合下逐步获利了结[2]

科创板两融余额变动 - 科创板两融余额合计2358.78亿元 较上一交易日增加30.27亿元 [1] - 融资余额合计2350.76亿元 较上一交易日增加29.84亿元 [1] - 融券余额合计8.02亿元 较上一交易日增加0.43亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 286只科创板个股获融资净买入 净买入金额5000万元以上有15股 [1] - 海光信息获融资净买入额居首 净买入11.99亿元 [1] - 融资净买入金额居前个股包括寒武纪、中芯国际、仕佳光子、盛科通信、鼎通科技、绿的谐波等 [1]

F5G概念板块市场表现 - 截至9月11日收盘 F5G概念板块整体上涨5.10% 位居概念板块涨幅第五位 [1] - 板块内35只个股上涨 其中金信诺以20%涨幅涨停 华工科技和剑桥科技同样涨停 [1] - 中际旭创 太辰光 仕佳光子涨幅居前 分别上涨14.28% 11.97% 9.69% [1] 资金流动情况 - F5G概念板块单日获主力资金净流入51.05亿元 [2] - 23只个股获主力资金净流入 其中10只净流入超亿元 [2] - 中际旭创主力资金净流入17.34亿元居首 剑桥科技和华工科技分别净流入7.34亿元和5.72亿元 [2] 个股资金流入特征 - 金信诺主力资金净流入比率达24.56% 为板块最高 剑桥科技和菲菱科思比率分别为18.90%和12.42% [3] - 长芯博创主力资金净流入4.65亿元 净流入比率为11.20% [2][3] - 仕佳光子主力资金净流入3.69亿元 净流入比率为11.07% [3] 板块相对表现 - 共封装光学(CPO)板块以6.64%涨幅领先 铜缆高速连接和AI PC板块分别上涨5.89%和5.20% [2] - F5G概念板块表现优于6G概念(4.44%)和光刻机概念(4.47%) [2] - 乳业 足球概念 赛马概念板块出现小幅下跌 跌幅分别为0.11% 0.10%和0.07% [2]

科创板资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入345.18亿元 科创板主力资金净流入23.09亿元[1] - 科创板个股上涨524只 涨停6只 下跌61只[1] - 科创板主力资金净流入个股230只 净流出个股358只[1] 主力资金净流入个股 - 海光信息主力资金净流入24.67亿元 涨幅20.00%[1][2] - 仕佳光子主力资金净流入3.69亿元 涨幅9.69%[1][2] - 鼎通科技主力资金净流入2.34亿元 涨幅7.05%[1][2] - 16只个股主力资金净流入超亿元[1] 主力资金净流出个股 - 百济神州-U主力资金净流出2.29亿元 跌幅3.73%[1] - 嘉元科技主力资金净流出2.15亿元[1] - 天岳先进主力资金净流出1.47亿元[1] 主力资金连续流入个股 - 寒武纪连续17个交易日净流入[2] - 祥生医疗连续7个交易日净流入[2] - 安杰思连续7个交易日净流入[2] - 37只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入[2] 主力资金连续流出个股 - 先锋精科连续14个交易日净流出[2] - 英诺特连续12个交易日净流出[2] - 联芸科技连续12个交易日净流出[2] - 150只个股主力资金连续流出[2] 资金流入排名前列个股详情 - 海光信息资金流入24.67亿元 流入率15.42% 换手率3.34%[2] - 云天励飞-U资金流入2.07亿元 涨幅6.67%[2] - 寒武纪-U资金流入1.84亿元 涨幅8.96%[2] - 盛科通信-U资金流入1.69亿元 涨幅13.78%[2] 资金流出排名前列个股详情 - 百济神州-U资金流出2.29亿元 换手率11.42%[16] - 嘉元科技资金流出2.15亿元 换手率21.12%[16] - 天岳先进资金流出1.47亿元 涨幅10.01%[16]

AI算力板块市场表现 - A股AI算力板块持续强势上涨 工业富联作为万亿市值巨头连续两日触及涨停 CPO领域新易盛和中际旭创单日涨幅超8% [1] - 相关ETF产品显著受益 5G通信ETF单日上涨5.1% 创业板人工智能ETF华夏上涨4.27% [1] - 板块内多只个股表现突出 剑桥科技和景旺电子涨停 新易盛年初至今涨幅达336.97% 中际旭创年初至今涨幅达238.97% [2] 个股涨幅及市值数据 - 光模块企业涨幅居前 中际旭创总市值达4633亿 新易盛总市值达3570亿 天孚通信总市值达1438亿 [2] - 多只个股年初至今涨幅超100% 景旺电子上涨130.77% 方正科技上涨133.94% 天孚通信上涨184.93% [2] - 细分领域企业表现亮眼 仕佳光子年初至今涨幅350.76% 长飞乐社（长飞光纤）年初至今涨幅206.83% [2] 行业催化因素 - 甲骨文云业务增长预期大幅上调 本财年增速从70%上调至77% 并签署3000亿美元算力协议与OpenAI合作 [2] - 花旗上调光模块企业估值预期 认为应重估至20倍以上市盈率 基于2027年需求可见度显著增强 [3] - 全球算力需求持续爆发 云服务商资本开支维持高位 光模块作为算力基础设施核心组件直接受益 [2][3] ETF产品布局 - 5G通信ETF覆盖通信设备、消费电子和光模块 权重股包括中兴通讯、立讯精密和中际旭创 [4] - 创业板人工智能ETF华夏聚焦CPO产业链 权重股包含新易盛、中际旭创和天孚通信 费率最低 [4] - 人工智能AIETF覆盖全产业链环节 包含AI芯片、算力基础设施和算法应用 单日上涨2.99% [4]

公司产品与技术 - 大功率DFB激光器芯片是公司面向高端应用开发的重要产品之一 [1] - 产品可应用于数据中心高速互连与人工智能算力基础设施等高带宽、低功耗需求场景 [1] - 公司致力于通过持续研发保持相关产品技术的先进性与竞争力 [1] 公司活动与展示 - 本次光博会期间公司展位位于11号馆11B25仕佳光子展位 [1]

公司业务布局 - 公司通过发行股份及支付现金方式收购福可喜玛100%股权 [1] - 福可喜玛主营业务为MT插芯 散件 跳线等MPO配套部件的研发 生产及销售 [1] - 交易预案已于2025年7月11日通过上海证券交易所网站披露 [1] 资本运作进展 - 本次交易包含发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的综合方案 [1] - 公司于2025年9月10日通过互动平台向投资者确认收购标的业务细节 [1] - 交易性质被定义为关联交易 [1]

公司产品与技术布局 - 大功率DFB激光器芯片是公司面向高端应用开发的重要产品之一 [1] - 产品可应用于数据中心高速互连与人工智能算力基础设施等高带宽、低功耗需求场景 [1] - 公司致力于通过持续研发保持相关产品技术的先进性与竞争力 [1] 市场推广与客户互动 - 公司邀请投资者及客户于光博会期间莅临11号馆11B25仕佳光子展位交流 [1]

光电芯片行业上市公司汇总 - 主要A股上市企业包括源杰科技(688498 SH) 长光华芯(688041 SH) 光迅科技(002281 SZ) 仕佳光子(688313 SH) 华工科技(000988 SZ)等[1] 产业链环节企业布局 - GaAs材料环节：有研新材(600206 SH)为国内水平砷化镓最大供应商 海特高新(002023 SZ)提供6英寸GaAs/GaN MMIC纯晶圆代工服务 三安光电(600703 SH)布局完成6寸GaAs产线 云南锗业(002428 SZ)控股子公司建成砷化镓单晶生产线[2] - InP材料环节：有研新材布局InP外延片技术 三安光电主供中高端光模块市场 云南锗业控股子公司具备15万片/年磷化铟衬底产能[2][3] - 芯片设备环节：北方华创(002371 SZ)国产设备市占率第一 中微公司(688012 SH)为刻蚀设备龙头 盛美半导体(688082 SH)为清洗设备龙头 拓荆科技(688072 SH)主营薄膜沉积设备 华海清科(688120 SH)为CMP设备国产替代主力[3] - 光电芯片环节：源杰科技为国内高速光芯片龙头 长光华芯为工业高功率激光芯片龙头企业 光迅科技为光电器件模块研发全球先行者 仕佳光子为国内先进光电子核心芯片供应商 华工科技具备芯片-器件-模块全产业链能力[3] - 光器件环节：天孚通信(300394 SZ)为国内领先一站式光器件解决方案提供商 光迅科技为全球先行者 腾景科技(688195 SH)为光纤器件细分领域隐形龙头 博创科技(300548 SZ)为领先集成光电子器件制造商[3] - 光模块环节：中际旭创(300308 SZ)为全球光模块龙头 新易盛(300502 SZ)800G光模块批量交付能力突出 光迅科技为全球先行者 华工科技具备全产业链能力 剑桥科技(603083 SH)为全球高速光模块龙头企业[3] 上市公司营收数据 - 有研新材2024年营收91.46亿元（含GaAs材料及InP外延片业务）[4] - 海特高新2024年营收13.19亿元[4] - 三安光电2024年营收161.06亿元（含GaAs外延片及磷化铟基EML外延片业务）[4] - 云南锗业2024年营收7.67亿元（含GaAs单晶衬底及InP衬底业务）[4] - 北方华创2024年营收298.38亿元[4] - 中微公司2024年营收90.65亿元[4] - 盛美半导体2024年营收56.18亿元[4] - 拓荆科技2024年营收41.03亿元[4] - 华海清科2024年营收34.06亿元[4] - 源杰科技2024年营收2.52亿元[4] - 长光华芯2024年营收2.73亿元[4] - 光迅科技2024年营收82.72亿元[4] - 仕佳光子2024年营收10.75亿元[4] - 华工科技2024年营收117.09亿元[4] 企业区域分布 - 中游光电芯片制造业主要集中在中部及东南沿海地区 湖北省企业分布最多 源杰科技位于陕西地区[5] 上市企业基本信息对比 - 华工科技(1999年)和光迅科技(2001年)成立最早 源杰科技(2013年)成立最晚[8] - 华工科技注册资本100550.2707万元最高 源杰科技8594.7726万元最低[8] - 光迅科技专利数量1765个最多 源杰科技34个最少[8] - 华工科技总市值503.35亿元居首 长光华芯133.85亿元最低[8] 产品布局对比 - FP芯片仅源杰科技和华工科技有布局[9] - DFP芯片：源杰科技布局2.5G/10G/25G（50G送样） 光迅科技/仕佳光子布局10G/25G/50G 华工科技布局2.5G/10G/25G（50G未布局）[9] - EML芯片：源杰科技布局10G/50G+ 光迅科技布局10G/25G 华工科技布局10G/25G（50G+在研） 仕佳光子未布局[9] - VCSEL芯片：光迅科技布局10G/25G 其余企业未布局[9] 产能布局对比 - 源杰科技2024年月产能8万颗/月（约96万颗/年） 2026年规划产能2000万颗/年[11] - 长光华芯化合物半导体平台2025年投产 规划年产1亿颗芯片[11] - 光迅科技年产能达1.2亿只光芯片[11] - 仕佳光子AWG芯片年产能达800万件[11] - 华工科技子公司云岭光电年产7500万颗激光器/探测器芯片[11] 业务规划对比 - 源杰科技聚焦高速光通信芯片领域 以IDM模式构建全链条能力 重点发展电信级高端产品及数据中心市场 推进100G/200G PAM4 EML芯片研发[14] - 长光华芯依托化合物半导体IDM平台 加速推进50G/100G PAM4产品量产 深化硅光集成与PIC技术协同[14] - 光迅科技采用自研主导策略 全面覆盖DFB/EML/VCSEL及硅光芯片布局 重点突破高端芯片自主可控 研发聚焦硅光技术与CPO前沿方向[14] - 仕佳光子秉持无源+有源协同战略 构建IDM全链条能力 重点突破高速DFB激光器及EML芯片量产 研发聚焦硅光集成技术及下一代AWG芯片设计[14] - 华工科技通过硅光集成主导多技术路线 构建全自研能力 依托子公司开发单波200G硅光芯片 推进1.6T/3.2T硅光模块产业化[14]