参会情况 - 出席会议的股东和代理人218人，普通股股东217人，特别表决权股东1人[2] - 出席会议股东所持表决权数量456,259,595，占比73.5711%[2] - 普通股股东所持表决权数量182,575,008，占比29.4399%[2] - 公司9名董事、3名监事及董事会秘书全部出席会议[5] 议案审议 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案审议通过，普通股同意比例多超99.98%，特别表决权股份多为100%[6][7][8][9][10][11][12] - 《2024年度利润分配预案》普通股同意票数182,657,729，比例99.9826%，特别表决权股份同意比例100%[8] - 《续聘公司2025年度审计机构》普通股同意票数237,379,656，比例99.9899%[9] - 《2024年度公司董事薪酬》徐辰、马伟剑回避表决，所持表决权股份290,089,385份[9] 表决情况 - 现金分红分段表决，持股5%以上和1%-5%普通股股东同意比例100%，1%以下为99.9392%[13] - 市值50万以下普通股股东同意比例99.6806%，50万以上为99.9617%[13] - 《2024年度利润分配预案》赞成票数112,607,938，比例99.9718%[14] - 《续聘公司2025年度审计机构》赞成票数112,615,829，比例99.9788%[14] - 《2024年度公司董事薪酬》赞成票数112,614,525，比例99.9777%[14] - 《未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》赞成票数112,615,666，比例99.9787%[14] 其他 - 会议对议案5、7、8、10的中小投资者单独计票[14] - 除议案7外其余议案适用特别表决权，特别表决权股份持有人每股可投5票[14] - 徐辰、马伟剑对议案8回避表决，所持表决权股份290,089,385份[14] - 股东大会听取《2024年度独立董事述职报告》[14] - 见证律师事务所为北京市汉坤律师事务所上海分所[15] - 律师认为股东大会召集、召开等程序及表决结果合法有效[16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][8][62] 报告的核心观点 - 思特威主营高性能CMOS图像传感器芯片研发、设计和销售，产品覆盖多场景应用全性能需求，受益于三大产业业务驱动、AI推动下游需求提升、产品矩阵优化及竞争优势凸显，业绩有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][8][18] 根据相关目录分别进行总结 思特威：“安防 + 手机 + 汽车”三足鼎立，铸就全球安防CIS龙头企业 - 智慧安防、智能手机、汽车电子三大产业业务驱动多元发展，产品覆盖多场景应用全性能需求，已应用于众多品牌终端产品，2022年在科创板上市 [18] - 股权结构稳定，创始人徐辰为实际控制人，截至2025年3月末，徐辰、莫要武、马伟剑合计持股23.68%，三人均为核心技术人员 [19] - 坚持“安防 + 手机 + 汽车”发展方向，优化产品矩阵，产品有六大系列，各系列有不同特点和应用场景 [23][24][25] - 持续优化产品矩阵驱动业绩高速成长，2020 - 2024年营收年均复合增长率40.60%，2025年一季度营收同比增长108.94%；归母净利润四年复合增长率34.23%，2025年一季度同比大增1264.97%；毛利率和净利率上升，盈利能力改善；分季度营收逐季递增，24Q4为当年季度峰值，25Q1归母净利润创历史新高 [31][33][35] AI推动下游需求提升，带动CMOS图像传感器应用场景持续增长 - CMOS图像传感器技术水平持续提升，AI加速应用落地，全球AI热潮推动下游需求提升，有望开启半导体上行周期，2024年全球半导体销售额同比增长19.1%，首度突破6000亿美元；随着技术提升和新兴场景涌现，CMOS图像传感器出货量及销售额将扩大，智能手机出货量呈复苏趋势，汽车市场有望保持较高增速，工业等领域带来增量市场 [38][40] - 产品体系多样化，满足不同应用领域客户需求，坚持以客户为核心理念，研发多样化产品系列，覆盖高中低阶，核心技术自主研发，截至2024年12月末累计获授权专利464项 [41] 产品矩阵持续优化，高端产品驱动业绩增长 - 持续优化产品矩阵，供应链体系优势带动产品发展，坚持“安防 + 手机 + 汽车”发展方向，发挥研发优势，优化产品矩阵，打造韧性供应链；生产工艺成熟提升良率，推出全流程国产化高端手机传感器，提升供应链韧性及交付能力 [43][44][45] - 深化客户合作，高端产品驱动业绩增长，2024年智能手机收入同比增长269.05%，占营收比55.15%；智慧安防收入同比增长28.64%，占营收比36.03%；汽车电子收入同比增长79.09%，占营收比8.83%；各领域高端产品出货量上升，带动营收增长 [47][49] 公司CMOS竞争优势凸显，国产化空间广阔 - 公司CMOS竞争优势凸显，国产厂商份额持续提升，堆栈式结构CMOS图像传感器主要供应商有思特威等，思特威具备与领先厂商竞争的核心优势，满足客户多样化需求，在安防等领域布局满足行业刚性需求，国产厂商在中国多个行业应用市场占有率持续提升 [51][52][53] - 高端市场的国产替代加速进行，国产化空间广阔，豪威科技、格科微等国产厂商发展良好，CIS在多领域应用增长显著，国产厂商朝高端市场发展，思特威等推出高端产品 [54][56] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司安防业务收入分别为22.64亿元、23.84亿元、25.11亿元；消费电子业务收入分别为53.38亿元、70.47亿元、89.23亿元；汽车电子业务收入分别为7.46亿元、10.41亿元、13.84亿元 [60][61][62] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润8.59亿元、12.23亿元、16.16亿元，对应EPS分别为2.14元、3.04元、4.02元，当前股价对应估值41倍、29倍、22倍，低于可比公司估值平均数，首次覆盖给予“买入”评级 [8][62]

公司更名与战略调整 - 韦尔股份拟将证券简称变更为"豪威集团"以更准确反映公司战略方向和产业布局 [2] - 更名原因包括提升品牌效应、便于集团化管理及增强投资者理解 [3] - 公司2024年图像传感器营收占比已超70% [2] 业务表现与竞争格局 - 韦尔股份2025年Q1营收64.72亿元(同比+14.68%)，增量8.28亿元 [3] - 思特威同期营收17.50亿元(同比+108.94%)，增量9.13亿元 [3] - 思特威在智能手机和汽车电子领域产品出货量大幅上升带动营收增长 [4] - 韦尔股份仍为国内图像传感器头部厂商但面临思特威快速追赶 [2][3] 业务结构与财务表现 - 公司三大业务为图像传感器解决方案(2024年毛利率+10pct)、显示解决方案(营收-17.77%)和模拟解决方案 [6] - 显示解决方案包含TDDI芯片业务及两家子公司 [6] - 模拟解决方案由湖南芯力特电子科技独立运营 [6] 行业发展趋势 - 汽车电子成为图像传感器增长最快市场 [4] - 新能源汽车高级辅助驾驶推动车载CIS需求 [4] - 思特威智能驾驶和舱内产品出货量同比大幅上升 [4] 潜在战略动向 - 行业存在聚焦核心业务趋势(如闻泰科技剥离非半导体业务) [6] - 公司未明确回应是否剥离非CIS业务 [6]

减持情况 - 2025年4月3日至5月19日Brizan China减持公司331.02万股，占总股本0.82%[1][8][16] - 本次权益变动前持股5.82%，变动后持股5.00%[15][27] - 2025年3月13日披露减持计划，拟至7月2日减持不超333.6万股[13] 未来展望 - 截至报告书披露日，除本次减持外无其他增减持计划，未来12个月不排除可能[27]

股东权益变动 - 股东Brizan Holdings通过集中竞价交易减持公司股份331.02万股 占公司总股本比例0.82% [1] - 权益变动前直接持有2340.223万股 占总股本比例5.82% 变动后持有2009.203万股 占比降至5.00% [1][2] - 本次减持属于已披露计划执行期间为2025年4月3日至2025年7月2日 实际减持期间为2025年4月3日至5月19日 [1] 股权结构影响 - 本次权益变动不涉及公司控股股东及实际控制人变化 [1][2] - 减持主体Brizan Holdings无一致行动人 且不触及要约收购义务 [1] - 变动后仍保持5%以上股东地位 持股数量2009.203万股对应5.00%股权比例 [1][2] 信息披露合规 - 本次权益变动依据《证券法》及《上市公司收购管理办法》等法规要求披露 [2] - 公司同步披露《简式权益变动报告书》于上海证券交易所网站 [2] - 信息披露义务人承诺继续严格遵守法律法规履行披露义务 [2]

权益变动 - 权益变动主体为Brizan Holdings，无一致行动人[2] - 变动前持股2340.2230万股，占比5.82%，变动后持股2009.2030万股，占比5.00%[2][3][5] 减持计划 - 2025年4月3日至7月2日拟减持不超333.6万股[5] - 4月3日至5月19日已减持331.02万股，占总股本0.82%[5] 其他 - 本次变动属履行减持计划，不触及要约收购，不涉及控股权变化[2] - 需披露简式权益变动报告书，公告日期为2025年5月20日[8][10]

股东持股变动 - 股东Brizan China Holdings Limited持股比例从5.82%降至5.00% [1] - 通过集中竞价交易减持公司股份331.02万股 占公司总股本0.82% [1] - 权益变动后持有公司股份2009.2万股 [1]

业绩总结 - 2024年度实现营业收入596,814.79万元，同比增加108.87%[1][63] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为392,738,925.26元[30] - 2024年末总资产783,038.34万元，较期初增长27.41%[63] - 2024年末归属于母公司的所有者权益418,885.21万元，较期初增长11.97%[63] - 2024年基本每股收益0.98元[63] 业务收入 - 2024年度智能手机收入329,115.57万元，同比增长269.05%，占比55.15%[1] - 2024年度智慧安防行业收入215,005.84万元，同比增长28.64%，占比36.03%[1] - 2024年度汽车电子收入52,693.39万元，同比增长79.09%，占比8.83%[1] 分红与融资 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元，合计60,195,705.00元[31] - 现金分红与股份回购合计80,234,269.14元，占净利润比例20.43%[31] - 拟申请注册发行不超15亿元短期融资券及不超8亿元中期票据[44] 未来展望 - 2025年力争实现营业收入稳定增长[69] - 2025年加大市场开拓力度，以2023年股权激励计划为考核激励导向[70] 会议相关 - 2024年召开四次董事会会议、两次股东大会、四次监事会议[2][3][5] - 2025年5月30日召开股东大会，现场与网络投票结合[7][14] - 会议审议12项议案，由董事长徐辰主持[14][15][16]

政策与行业转型 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确将基金经理薪酬与长期业绩深度绑定，加速行业从"规模扩张"转向"业绩为王"的转型 [1] - 新规下，管理费或基金经理薪酬可因持续超额表现获得显著加成，嘉实基金经理王贵重成为新规下的"标杆案例" [1] 基金经理与投资策略 - 王贵重拥有10年证券从业经验，现任嘉实基金大科技研究总监，投资框架扎根于"信息、能源、生命"三大人类本质需求，聚焦半导体、数字化、新能源等五大科技方向 [1] - 其代表产品嘉实科技创新近三年收益率41.76%，大幅跑赢业绩基准超54%，超额收益能力位居行业前列 [1] - 王贵重强调"新质生产力"的战略价值，投资逻辑紧扣政策导向，注重细分行业beta收敛后的"竞争力重构"，拒绝短期博弈 [5] 基金业绩表现 - 嘉实科技创新近五年回报92.56%，稳居同类前列，近两年跑赢业绩基准超42%，近五年超越业绩基准99% [3] - 截至2025年一季度，王贵重在管7只基金总规模达110.76亿元，嘉实科技创新规模33.34亿元 [1][3] 持仓结构与行业布局 - 嘉实科技创新前十大重仓股覆盖半导体（中芯国际、江丰电子）、新能源车（理想汽车、零跑汽车）、互联网平台（腾讯、阿里）及高端制造（立讯精密）等领域 [3] - 一季度持仓中，中芯国际持仓市值2.72亿元，环比增长46.62%，理想汽车-W持仓市值2.66亿元，环比增长88.95%，纳心位持仓市值1.64亿元，环比增长82.94% [4] 行业展望与投资逻辑 - 王贵重认为中国科技领域"日新月异，叹为观止"，从人工智能算力突破到军工技术创新，量变正引发质变，未来将涌现更多投资机遇 [5] - 尽管面临关税等外部压力，中国科技企业有望通过提升供给能力、畅通内外循环克服挑战 [5]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入59.68亿元，同比增长108.87%，归母净利润3.93亿元，同比增长2662.76% [2] - 2025年Q1公司实现营收17.5亿元，同比增长108.94%，归母净利润1.91亿元，同比增长1264.97% [4] - 2024年及2025年Q1整体毛利率分别为21.09%、22.79%，分别同比增长1.13个百分点、1.53个百分点 [4] 业务板块分析 - 智能手机业务2024年营收32.91亿元，同比增长269.05%，占主营收入比例超50%，主要得益于高端手机图像传感器市场突破 [2] - 智慧安防业务2024年收入21.5亿元，同比增长28.64%，占主营收入36.03%，持续保持全球市场领导地位 [3] - 汽车电子业务2024年收入5.27亿元，同比增长79.09%，覆盖1MP~8MP分辨率，适配车载影像类、感知类与舱内三大场景 [3] 市场地位与技术优势 - 公司在全球手机CIS市场出货排名第5位，出货份额占比11.2% [2] - 2025年蝉联"十大中国IC设计公司"奖项，SC485SL图像传感器获"最佳传感器/MEMS奖" [6] - 推出首颗基于CarSens-XR Gen2工艺的3MP车规级图像传感器SC360AT，具备140dB高动态范围 [7] 产品创新与布局 - 发布专为AI眼镜设计的1200万像素CMOS图像传感器SC1200IOT，基于SmartClarity-3平台研发 [7] - 车载产品已在比亚迪、吉利、奇瑞等主车厂量产，覆盖ADAS周视、环视、舱内监控等应用 [3][6] - 智能手机领域高阶5000万像素产品出货量同比大幅上升，满足旗舰手机主摄、辅摄和前摄需求 [2] 行业发展趋势 - 汽车智能化趋势和车企智驾平权方案渗透推动汽车电子业务持续快速增长 [3] - 智慧安防、自动驾驶、智能终端等领域对高性能视觉感知需求提升 [7]