炬光科技股价表现 - 10月14日股价下跌5%，报收149.41元/股，成交额6.56亿元，换手率4.71%，总市值134.26亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为西安炬光科技股份有限公司，成立于2007年9月21日，于2021年12月24日上市 [1] - 主营业务为激光行业上游的高功率半导体激光元器件和激光光学元器件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：激光光学产品48.73%，半导体激光产品18.92%，汽车应用解决方案产品12.62%，泛半导体制程解决方案产品8.97%，全球光子工艺和制造业务6.23%，研发服务及加工服务3.76%，其他0.77% [1] 基金持仓情况 - 蜂巢基金旗下蜂巢趋势臻选混合A（019985）二季度重仓炬光科技，持有6266股，占基金净值比例3.14%，为第六大重仓股 [2] - 10月14日该基金持仓炬光科技浮亏约4.93万元 [2] - 蜂巢趋势臻选混合A成立于2024年4月23日，最新规模833.56万元，今年以来收益34.97%，近一年收益37.84%，成立以来收益51.72% [2] 基金经理信息 - 蜂巢趋势臻选混合A基金经理为徐嶒，累计任职时间10年159天，现任基金资产总规模1613.04万元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报91.66%，最差基金回报-47.83% [3]

机构调研行业分布 - 券商自9月以来调研超880家上市公司，主要集中在机械设备、电子、医药生物、电力设备、基础化工、计算机等行业 [2][3] - 机械设备行业是关注度最高的行业之一，有136家上市公司被券商调研，代表性公司包括被36家券商调研的中控技术（聚焦工业具身智能）和海目星（聚焦固态电池布局），以及被32家券商调研的埃斯顿（聚焦人形机器人业务） [3] - 电子行业有109家公司被调研，澜起科技和炬光科技分别吸引54家和44家券商调研，两家公司今年以来股价涨幅均超过120% [3] - 医药生物行业有超70家公司被调研，迈威生物吸引45家券商关注其小核酸平台布局，西藏药业吸引30家券商关注其投资锐正基因及中成药产品 [4] 热门调研个股表现 - 澜起科技（电子）今年以来上涨122.11%，吸引54家券商调研 [5] - 迈威生物（医药生物）今年以来上涨121.29%，吸引45家券商调研 [5] - 炬光科技（电子）今年以来上涨137.96%，吸引44家券商调研 [6] - 领益智造（电子）今年以来上涨100.99%，吸引28家券商调研 [6] 出口管制新政的机构调研反应 - 10月9日商务部与海关总署发布对超硬材料、稀土设备、中重稀土、锂电池及人造石墨负极材料等物项的出口管制公告，将于11月8日实施，引发机构火速调研相关上市公司 [2][7] - 容百科技在10月10日接待162位机构投资者调研，公司表示管制政策针对能量密度300Wh/kg以上的电芯，其主流产品在国内外销售均不受影响 [7][8] - 四方达在10月10日接待20余家机构调研，公司指出管制涉及金刚石微粉等上游产品，可能对国外竞争对手的采购周期和价格造成影响，从而对国内金刚石复合片生产企业带来正向影响 [8] - 巨力索具今年以来股价大涨近134%，于10月11日接待60余家机构调研，公司介绍其在海洋工程装备系泊系统方面的关键技术突破及产品线布局 [8][9] 券商对A股市场展望 - 光大证券认为市场短期或宽幅震荡，中期上市公司盈利改善将增添动力，短期关注高股息及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [10] - 方正证券表示关税冲突短期带来扰动，但中长期不改变A股走牛特征，外需有韧性、上市公司质量提升、分红回购增加及耐心资本流入构成支撑 [10] - 国信证券指出海外贸易不确定性带来情绪扰动，但政策对冲预期下仍看好A股中期牛市机会，关注四季度风格再平衡，布局地产、券商、消费等价值型板块 [10]

产品表现 - 中证2000ETF增强（159556）在9月30日午盘上涨0.69%，报收1.169元，成交额为59.74万元 [1] - 该产品自2023年12月27日成立以来，累计回报率为16.56% [1] - 该产品近一个月的回报率为-1.02% [1] 持仓情况 - 重仓股振华新材午盘表现最佳，上涨6.49% [1] - 重仓股恒宝股份下跌1.47%，炬光科技下跌1.82% [1] - 其他重仓股如永鼎股份、永安药业、旭光电子、芭田股份均录得上涨，涨幅在1.22%至3.28%之间 [1] 产品基本信息 - 中证2000ETF增强（159556）的业绩比较基准为中证2000指数收益率 [1] - 该产品的管理人为平安基金管理有限公司 [1] - 基金经理为俞瑶和李严 [1]

股价表现与交易情况 - 9月30日盘中股价下跌2.00%，报收153.11元/股，成交金额为3.65亿元，换手率为2.62%，总市值达137.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出861.68万元，特大单买卖占比分别为10.51%和11.64%，大单买卖占比分别为24.07%和25.30% [1] - 公司今年以来股价大幅上涨140.36%，近60日涨幅达92.81%，但近5个交易日出现回调，下跌9.94% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为9月11日，龙虎榜净买入8945.35万元，买入和卖出总额分别占总成交额的25.12%和18.20% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于陕西省西安市，成立于2007年9月21日，于2021年12月24日上市 [2] - 主营业务为激光行业上游的高功率半导体激光元器件和激光光学元器件的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成中，激光光学产品占比最高，为48.73%，其次为半导体激光产品（18.92%）和汽车应用解决方案产品（12.62%） [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件，概念板块涵盖3D打印、机器人概念、OLED、激光概念等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.93亿元，同比增长26.20% [2] - 2025年上半年归母净利润为-2494.07万元，但同比实现增长11.30% [2] - A股上市后累计派发现金分红6587.05万元 [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.19万户，较上期增加0.99%，人均流通股为7583股，较上期减少1.53% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，兴全趋势投资混合(LOF)位列第八大流通股东，持股139.22万股，较上期减少35.78万股 [3] - 金鹰科技创新股票A位列第十大流通股东，持股121.96万股，较上期减少6.75万股 [3]

市场整体表现 - 沪指早间探底回升，创业板指一度涨近3% [1] - 券商股拉升，国盛金控涨停创新高 [1] - 机器人概念股反复活跃，景兴纸业、万向钱潮等涨停 [1] - 教育、煤炭、猪肉、跨境支付等板块领跌 [1] 锂电池产业链表现 - 早盘锂电池概念整体强势上行，钠离子电池、麒麟电池、刀片电池、固态电池等细分领域涨幅居前 [1] - 多只相关个股掀起涨停潮，包括长华化学、品茗科技、卧龙新能、石大胜华等 [1] - 锂电电解液指数上涨6.67%，成交额140亿元，年初至今累计上涨65.17% [2] - 锂电正极指数上涨5.74%，成交额248亿元，年初至今累计上涨44.35% [2] - 磷酸铁锂电池指数上涨4.55%，成交额457亿元，年初至今累计上涨39.63% [2] - 动力电池指数上涨4.52%，成交额535亿元，年初至今累计上涨61.77% [2] - 锂电池指数上涨4.22%，成交额1082亿元，年初至今累计上涨56.37% [2] - 固态电池指数上涨3.95%，成交额730亿元，年初至今累计上涨56.34% [2] - 锂电负极指数上涨3.62%，成交额63亿元，年初至今累计上涨45.98% [2] - 钒电池指数上涨3.60%，成交额66亿元，年初至今累计上涨25.07% [2] 政策与行业动态 - 工信部正研究编制《"十五五" 新型电池产业发展规划》，统筹产业布局并引导区域差异化发展，推进锂电池产业高质量发展 [2] - 清华大学团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展，为高安全性、高能量密度固态锂电池实用化提供技术支撑，相关成果已在线发表于《自然》 [2] 海外机构调研概况 - 近10个交易日共有421家公司获机构调研，其中海外机构共对57家上市公司进行走访 [3] - 深南电路最受海外机构关注，被29家海外机构密集调研 [3] - 深南电路PCB新增产能来自对现有工厂技术改造升级以及南通四期项目和泰国工厂建设，南通四期项目预计今年四季度连线 [3] - 中控技术获20家海外机构调研，公司成功中标中国石化茂名石化百万吨乙烯和河南炼化百万吨乙烯项目 [3] - 茂名石化百万吨乙烯项目预计每年将新增近百万吨高附加值化工产品 [3] - 河南炼化百万吨乙烯项目成功实施后，预计每年可新增产值200亿元 [3] 海外机构调研股市场表现 - 获海外机构调研股近10个交易日平均上涨3.11% [5] - 德明利涨幅居首，累计涨幅为56.95% [5] - 公司表示各大存储原厂均于近期宣布涨价，各类型存储产品报价均有较大涨幅 [5] - 国内外头部科技厂商大力增加资本支出规模加码AI投入，算力基础设施建设持续扩张，服务器和数据中心的存储需求增长提升行业景气度，预计四季度存储价格有望维持上涨趋势 [5] - 股价下跌的有25只，跌幅最大的是苏宁环球，累计跌幅为21.75% [5] - 近10个交易日超半数海外机构调研股获得融资客加仓，其中10股获得融资净买入均超亿元 [5] - 中创智领累计获得3.42亿元融资净买入，居首 [5] 重点海外机构调研股数据 - 中创智领近10个交易日上涨7.55%，融资净买入3.42亿元 [6] - 科大讯飞近10个交易日上涨5.30%，融资净买入2.27亿元 [6] - 炬光科技近10个交易日下跌1.14%，融资净买入2.26亿元 [6] - 精智达近10个交易日上涨29.06%，融资净买入2.23亿元 [6] - 信立泰近10个交易日上涨11.20%，融资净买入1.82亿元 [6] - 沪电股份近10个交易日上涨0.17%，融资净买入1.71亿元 [6] - 潍柴动力近10个交易日下跌4.04%，融资净买入1.64亿元 [6] - 宁波银行近10个交易日下跌6.46%，融资净买入1.41亿元 [6] - 东芯股份近10个交易日下跌4.86%，融资净买入1.29亿元 [6] - 恺英网络近10个交易日上涨14.53%，融资净买入1.15亿元 [6]

机构调研概况 - 近10个交易日共有421家公司获机构调研 其中证券公司调研361家 基金公司调研276家 海外机构调研57家[1] - 深南电路为海外机构调研最密集个股 共获29家海外机构调研[1] 海外机构调研股表现 - 海外机构调研股近10个交易日平均上涨3.11%[1] - 德明利、精智达、沃尔德等个股在调研期间股价上涨[1] - 精智达期间涨幅达29.06% 为表格中涨幅最高个股[2] 融资资金动向 - 超半数海外机构调研股获融资客加仓[1] - 10股融资净买入额超亿元 中创智领以3.42亿元净买入居首[1] - 融资净买入前五分别为中创智领(3.42亿元)、科大讯飞(2.27亿元)、炬光科技(2.26亿元)、精智达(2.23亿元)、信立泰(1.82亿元)[2] 重点个股调研情况 - 宁波银行获18家海外机构调研 但股价下跌6.46%[2] - 炬光科技获7家海外机构调研 东芯股份获6家海外机构调研[2] - 恺英网络股价上涨14.53% 同时获得1.15亿元融资净买入[2]

调研规模 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] 市场表现 - 70家被调研上市公司股价涨幅超过20% 其中19家涨幅突破40% [3] - 机械设备行业上市公司沃尔德涨幅达113.77% 吸引30家公募机构集中调研 [3] - 精智达和伟创电气分别实现64.15%和52.09%的涨幅 [3] 调研频次 - 44家上市公司获公募机构调研不少于20次 [3] - 电力设备行业晶盛机电获81次调研居首 聚和材料以69次位列第二 [3] - 调研次数前十个股中机械设备行业占据五席 包括汇川技术 中联重科 杰普特 沃尔德和精智达 [3] 行业分布 - 公募机构调研覆盖18个申万一级行业 其中9个行业获调研超过100次 [4] - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术 中联重科和杰普特为行业调研次数最多个股 [4] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份和炬光科技成为关注焦点 [4] - 电力设备 医药生物和基础化工行业调研热度较高 [4]

股价与交易数据 - 9月25日炬光科技股价下跌1.03% 成交额达11.08亿元 [1] - 当日融资买入1.69亿元 融资偿还1.16亿元 实现融资净买入5317.38万元 [1] - 融资余额达9.03亿元 占流通市值比例5.99% 处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 融券余额107.95万元 处于近一年50%分位的较低水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2007年9月21日 2021年12月24日上市 总部位于西安高新区 [2] - 主营业务为高功率半导体激光元器件和激光光学元器件的研发、生产和销售 [2] - 收入构成：激光光学产品48.73% 半导体激光产品18.92% 汽车应用解决方案12.62% 泛半导体制程解决方案8.97% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.93亿元 同比增长26.20% [2] - 归母净利润-2494.07万元 同比改善11.30% [2] - A股上市后累计现金分红6587.05万元 [3] 股东结构 - 截至2025年6月30日股东户数1.19万户 较上期增加0.99% [2] - 人均流通股7583股 较上期减少1.53% [2] - 十大流通股东中兴全趋势投资混合(LOF)持股139.22万股 较上期减少35.78万股 [3] - 金鹰科技创新股票A持股121.96万股 较上期减少6.75万股 [3]

股东大会信息 - 原股东大会召开日期为2025年9月29日[5] - 原股权登记日为2025年9月22日[3] - 延期后召开日期为2025年10月14日14点[7] - 网络投票2025年10月14日，各平台有不同时段[7] - 延期后股权登记日不变[7] 其他事项 - 2025年9月11日通过限制性股票激励计划议案[4] - 延期原因是完善激励计划方案细节[6] - 通信地址在陕西省西安高新区丈八六路56号[9] - 邮编710077[9] - 电话029 - 81889945 - 8240[9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025年Q2单季度实现归母净利润701.39万元，同比及环比均扭亏为盈 [3][4] - 公司通过业务结构优化、工艺良率提升及新业务拓展推动毛利率显著改善 [4] - 光通信与消费电子领域布局为公司打开中长期成长空间 [5][6][7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.93亿元，同比增长26.20% [3][4] - 上半年归母净利润-0.25亿元，同比减亏 [3][4] - 上半年整体毛利率达33%，主要受益于工业收入占比降低、汽车微透镜阵列产品毛利率转正及固定成本摊销降低 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为8.22亿元、9.80亿元、12.89亿元，同比增长32.6%、19.2%、31.5% [8][10] - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.17亿元、0.56亿元、1.17亿元，2026-2027年增长率分别为226.8%、109.0% [8][10] - 预测毛利率从2024年28.1%提升至2027年41.1% [11] 业务板块分析 - 激光光学元器件、汽车应用、全球光子工艺与制造服务三大业务板块实现显著增长 [4] - 光通信领域：通过并购瑞士炬光布局CPO（外置激光器、光引擎接口、光纤阵列单元）及OCS（NXN大透镜、V型槽阵列）赛道 [5] - 消费电子领域：通过Heptagon资产掌握WLO/WLS/WLI技术，为AR/VR/MR设备提供微相机模组，已向多家北美客户送样 [6][7] 估值指标 - 当前股价170元对应2025-2027年PE分别为895倍、274倍、131倍 [8][11] - 当前股价对应2025-2027年PS分别为18.7倍、15.7倍、11.9倍 [11]