报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 下游需求旺盛叠加新品放量，公司业绩快速增长，随着OLED面板渗透率提升及核心材料替代推进，业绩有望稳定增长，维持“推荐”评级 [1][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为电子，网址为www.ltom.com，大股东为王亚龙，持股49.52%，实际控制人也是王亚龙，总股本4.02亿股，流通A股1.79亿股，总市值78亿元，流通A股市值35亿元，每股净资产4.43元，资产负债率15.8% [1] 公司业绩情况 - 2024年报显示，营收4.72亿元，同比增长56.90%，归母净利润1.67亿元，同比增长117.17%，拟每10股派发现金红利1.3元（含税），不进行资本公积金转增股本、不送红股 [3] 财务预测数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|301|472|712|1069|1581| |YOY（%）|7.3|56.9|51.0|50.1|47.9| |净利润（百万元）|77|167|262|399|596| |YOY（%）|-27.0|117.2|56.9|51.9|49.4| |毛利率（%）|57.6|67.1|67.0|67.3|67.4| |净利率（%）|25.6|35.5|36.9|37.3|37.7| |ROE（%）|4.5|9.4|13.4|17.9|22.7| |EPS（摊薄/元）|0.19|0.42|0.65|0.99|1.48| |P/E（倍）|101.1|46.5|29.7|19.5|13.1| |P/B（倍）|4.6|4.4|4.0|3.5|3.0|[5] 业绩增长原因 - 下游客户需求持续增长，OLED终端材料收入同比增加1.64亿元；公司持续深化降本增效，经营效率不断提高 [6] 产品情况 - Red Prime材料、Green Host材料持续稳定量产供货并迭代升级；Red Host材料小批量出货，Green Prime材料进入客户量产测试阶段，蓝光系列材料验证进展良好；多款OLED发光材料在硅基OLED器件测试中表现卓越，部分通过量产测试；OLED中间体业务平稳向好，客户结构优化，产品结构升级，推进氘代产品市场推广，与多家海外知名终端材料客户开展合作项目 [6] 行业发展情况 - 2024年OLED在手机端渗透率约56%，预计2025年达60%，在IT中渗透率预计3%，2025年增长到5%，2027年有望超10%；2024年国内OLED面板厂占全球49.2%市场份额，较2023年增长6个百分点，京东方、维信诺宣布投资建设G8.6高世代OLED产线，产业蓬勃发展对上游材料长期利好 [7] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1296|1590|2056|2696| |非流动资产（百万元）|822|694|564|446| |资产总计（百万元）|2118|2284|2620|3142| |流动负债（百万元）|188|220|327|482| |非流动负债（百万元）|146|103|64|30| |负债合计（百万元）|334|323|391|512| |归属母公司股东权益（百万元）|1784|1961|2229|2630|[8] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|472|712|1069|1581| |营业成本（百万元）|155|235|350|515| |净利润（百万元）|167|262|399|596| |归属母公司净利润（百万元）|167|262|399|596| |EBITDA（百万元）|240|422|571|774| |EPS（元）|0.42|0.65|0.99|1.48|[8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入（%）|56.9|51.0|50.1|47.9| |成长能力 - 营业利润（%）|129.5|52.9|53.0|50.1| |成长能力 - 归属于母公司净利润（%）|117.2|56.9|51.9|49.4| |获利能力 - 毛利率（%）|67.1|67.0|67.3|67.4| |获利能力 - 净利率（%）|35.5|36.9|37.3|37.7| |获利能力 - ROE（%）|9.4|13.4|17.9|22.7| |获利能力 - ROIC（%）|16.3|27.7|42.3|63.1| |偿债能力 - 资产负债率（%）|15.8|14.2|14.9|16.3| |偿债能力 - 净负债比率（%）|-22.9|-31.6|-41.4|-49.6| |偿债能力 - 流动比率|6.9|7.2|6.3|5.6| |偿债能力 - 速动比率|6.4|6.3|5.4|4.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.2|0.3|0.4|0.5| |营运能力 - 应收账款周转率|3.5|3.4|3.4|3.4| |营运能力 - 应付账款周转率|2.1|1.8|1.8|1.8| |每股指标 - 每股收益（最新摊薄，元）|0.42|0.65|0.99|1.48| |每股指标 - 每股经营现金流（最新摊薄，元）|0.57|0.74|1.07|1.42| |每股指标 - 每股净资产（最新摊薄，元）|4.43|4.87|5.54|6.53| |估值比率 - P/E|46.5|29.7|19.5|13.1| |估值比率 - P/B|4.4|4.0|3.5|3.0| |估值比率 - EV/EBITDA|34.3|16.0|11.4|8.0|[9] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|228|299|431|572| |投资活动现金流（百万元）|166|2|2|2| |筹资活动现金流（百万元）|-13|-186|-170|-226| |现金净增加额（百万元）|383|115|263|348|[10]

机构持股情况 - 截至2025年4月09日共有141个机构投资者持有莱特光电A股股份合计持股量达1.01亿股占总股本的25.18% [1] - 前十大机构投资者包括西安麒麟投资有限公司北京芯动能投资管理有限公司等合计持股比例达21.05% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌2.46个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为华夏新材料龙头混合发起式A持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期新披露的公募基金共126个包括南方中证1000ETF华夏中证1000ETF等 [2] - 本期未再披露的公募基金共5个包括国金中证1000指数增强A北信瑞丰优势行业股票等 [2] 社保基金变动 - 全国社保基金一零三组合本期持股增加占比达0.17% [2]

公司治理 - 2024年独立董事李祥高出席董事会6次、股东大会3次[7] - 2024年公司无董事、高管变动，未召开提名委员会会议[5] - 2024年独立董事履职推动公司治理体系完善[18] 合规运营 - 2024年公司未发生需独立董事专门会议审议事项[5] - 2024年公司及相关方未变更或豁免承诺[11] - 2024年公司严格编制财务报告，信息真实准确完整[14] 审计与人事 - 2024年续聘中汇会计师事务所为审计机构[15] - 2024年未发生聘任或解聘财务负责人情况[16] 员工持股 - 2024年1月15日股东大会通过2023年员工持股计划草案[17]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月3日，由王亚龙提议[2] - 实施期限为2025年1月1日至2026年3月31日[2] - 预计回购金额5000万元至10000万元[2] - 回购价格不超32元/股[3] - 专项贷款不超9000万元[3][4] 回购进展 - 2025年4月9日首次回购311,513股，支付5,885,053.19元[5] - 累计已回购股数311,513股，占总股本0.0774%[2] - 累计已回购金额5,885,053.19元[2] - 实际回购价格区间17.30元/股至19.48元/股[2] 公司股本 - 公司总股本为402,437,585股[5]

融资信息 - 拟融资不超3亿且不超最近一年末净资产20%[2] - 发行股票数量不超发行前股本总数30%[4] 发行规则 - 发行对象不超35名（含）[4] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[5] - 特定对象发行股票一般6个月、特定情形18个月内不得转让[6] 其他要点 - 授权决议有效期至2025年年度股东大会召开日[10] - 2025年4月8日董事会审议通过相关议案[2]

授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请不超4亿元新增综合授信额度[1] - 公司拟为子公司提供不超4.5亿元保证担保额度，含1亿新增额度[2][3] - 截至核查意见出具日，公司担保总额44705.60万元，占比净资产及总资产25.06%、21.11%[10] 子公司情况 - 蒲城莱特注册资本8700万元，公司持股100%[7] - 蒲城莱特2024年末资产总额42883.91万元，负债21001.54万元，净额21882.37万元[8] - 蒲城莱特2024年度营收16051.45万元，净利润3787.95万元，扣非后3464.90万元[8] 其他 - 公司合并报表子公司最近一年资产负债率均在70%以下[5] - 公司及子公司无逾期担保情形[10] - 2025年4月8日相关议案获董事会和监事会审议通过[4] - 保荐人对公司为子公司担保事项无异议[11]

业绩总结 - 2024年度公司合并口径营业收入为471,766,669.31元[10] - 2024年净利润21433606.71元，2023年为5532465.86元[30] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.42元/股，2023年为0.19元/股[30] - 2024年度营业收入447,570,628.86元，2023年度为258,596,942.35元[43] - 2024年度净利润90,586,046.85元，2023年度为11,300,625.72元[43] 资产负债 - 2024年12月31日流动资产合计1295895261.54元，较2023年增长14.97%[24] - 2024年12月31日非流动资产合计822185934.07元，较2023年增长0.82%[24] - 2024年12月31日资产总计2118081195.61元，较2023年增长9.03%[24] - 2024年12月31日流动负债合计187828545.58元，较2023年增长63.74%[28] - 2024年12月31日非流动负债合计146068751.79元，较2023年增长11.39%[28] - 2024年12月31日负债合计333897297.37元，较2023年增长35.74%[28] - 2024年12月31日归属于母公司所有者权益合计1784183898.24元，较2023年增长5.15%[28] 现金流量 - 2024年经营活动现金流入小计518016322.83元，2023年为332366045.81元[32] - 2024年经营活动产生的现金流量净额227647257.39元，2023年为66324331.99元[32] - 2024年投资活动现金流入小计3376802939.40元，2023年收回投资收到现金2815000000.00元[32] - 2024年投资活动产生的现金流量净额166473378.88元，2023年为 - 137425310.64元[32] - 2024年筹资活动现金流入小计92001071.20元，2023年为124443808.29元[32] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 - 12921435.50元，2023年为 - 53025643.68元[32] 研发与费用 - 2024年度研发费用67,292,134.65元，2023年度为51,788,542.81元[43] - 2024年度利息费用1,617,227.42元，2023年度为818,843.84元[43] - 2024年度利息收入5,917,952.41元，2023年度为6,098,161.12元[43] 审计相关 - 审计报告认为公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况等[7] - 审计确定收入确认和存货跌价准备计提充分性为关键审计事项[10][11] 税收政策 - 公司高新技术企业复审通过，2024年度按15%的税率缴纳企业所得税[184] - 子公司滞城莱特、陕西莱特迈思2024年度适用西部大开发企业所得税优惠政策，按15%税率征收[185] - 子公司北京莱特众成2024年度适用小型微利企业税收优惠政策，减按25%计算应纳税所得额，按20%税率缴纳[185] - 陕西莱特光电2024年度适用先进制造业企业增值税加计抵减政策，可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[185] 其他财务数据 - 2024年末货币资金合计583,174,397.62元，期初为206,110,014.73元[187] - 2024年末交易性金融资产期末数为481,947,219.44元，期初数为693,495,397.23元[189] - 2024年末应收票据账面余额220,000元，比例100%，无坏账准备[188][190] - 2024年末应收账款账面余额141,917,436.99元，按单项和组合计提坏账准备[193]

审计信息 - 审计报告编号为中汇会审[2025]3293号[3] - 审计对象为莱特光电公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 报告日期为2025年4月8日[11] 内控情况 - 公司董事会负责建立健全和评价内部控制有效性[4] - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7]

募资情况 - 公司首次公开发行40,243,759股，发行价22.05元，实际募资887,374,885.95元，扣除费用后净额804,932,413.09元，2022年3月14日到账[1] - 因上交所免收2022年相关费用，调整后募资净额为805,127,902.53元[2] 资金投入与余额 - 截至2024年12月31日，累计投入募投项目50,466.66万元，其中自筹资金先期投入置换7,015.11万元，募集资金直接投入43,451.55万元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金期末余额32,595.09万元，其中专户余额4,595.09万元，闲置资金买结构性存款余额28,000.00万元[4] 资金使用决策 - 2022年4月11日，公司同意用7,015.11万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金，用2,266,981.13元置换已支付发行费用的自筹资金[9] - 2023年4月4日，公司拟用不超45,000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[11] - 2024年3月25日，公司拟用不超35,000万元闲置募集资金现金管理，自4月5日起12个月内有效，截至12月31日，实际购买余额28,000.00万元[13] 募投项目调整 - 2024年12月27日，公司同意募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”新增西安高新区实施地点[15] - 公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”原定建设期3年，2023年底达预定可使用状态，后延期至2024年12月[18] - 延期原因是受经济形势和市场需求影响，公司审慎控制投入，放缓建设进度[18] - 公司于2024年12月27日同意“OLED终端材料研发及产业化项目”新增西安实施地点，延期至2026年8月[20] 项目整体情况 - 2024年公司募集资金投资项目未发生变更[21] - 报告期内公司募集资金投资项目不存在对外转让或置换情况[22] - 2024年公司募集资金存放、使用及披露不存在违规情形[23] - 保荐人认为公司2024年度募集资金存放与使用合规[24] 项目投入进度 - 募集资金总额为80512.79万元，本年度投入4085.37万元，累计投入50466.66万元[26] - “OLED材料研发及产业化项目”承诺投资70000万元，调整后56364.82万元，累计投入26318.69万元，投入进度46.69%[26] - “补充流动资金”承诺投资30000万元，调整后24147.97万元，累计投入24147.97万元，投入进度100%[26] - 合计承诺投资100000万元，调整后80512.79万元，累计投入与承诺投入差额 -30046.13万元，投入进度62.68%[26] 其他情况 - 用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款情况不适用，募集资金结余情况不适用[27]

陕西莱特光电材料股份有限公司 2024年度独立董事述职报告（王珏） 本人作为陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 任职期内严格依照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规及《公司章 程》《独立董事工作制度》的有关规定，忠实、勤勉、尽责、独立地履行独立董事职 责，积极出席公司 2024 年度召开的股东大会、董事会及董事会专门委员会相关会议， 认真审议各项议案，充分发挥了独立董事的专业优势及独立作用，切实维护了公司 和股东的合法权益。现将 2024 年度履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 本人王珏，女，1971 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生。 本科毕业于西北大学经济学专业并取得学士学位，硕士研究生毕业于西安理工大学 管理学专业并取得硕士学位，博士研究生毕业于西北大学经济学专业并取得博士学 位。1994 年 7 月至 2002 年 6 月任西安财经大学涉外经济管理系教师；2002 年 6 月 至今担任西北大学经济管理学院教授。20 ...