沪指12月24日上涨0.53%，申万所属行业中，今日上涨的有26个，涨幅居前的行业为国防军工、电子， 涨幅分别为2.88%、2.12%。有色金属行业今日上涨0.61%。跌幅居前的行业为农林牧渔、煤炭，跌幅分 别为0.85%、0.70%。 有色金属行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000657 | 中钨高新 | -5.31 | 9.64 | -36833.96 | | 600549 | 厦门钨业 | -4.56 | 4.59 | -25909.95 | | 603799 | 华友钴业 | 1.96 | 3.83 | -22239.81 | | 600988 | 赤峰黄金 | -2.19 | 3.11 | -13668.25 | | 002378 | 章源钨业 | -7.75 | 11.03 | -12473.82 | | 600711 | 盛屯矿业 | -0.89 | 5.74 | -11638.04 | | 002466 | 天齐锂业 | 0.86 | 4.97 | ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688456 | 有研粉材 | 64.14 | 20.00% | 9.33万 | | 5.71亿 | | 688102 | 斯瑞新材 | 36.10 | 9.49% | 65.57万 | | 22.90亿 | | 688231 | 隆达股份 | 26.93 | 6.02% | 7.54万 | | 2666T | | 301522 | 上大股份 | 35.81 | 5.32% | 1 25.89万 | | 2616 | | 688190 | 云路股份 | 101.65 | 3.65% | 8531.46 | | 8604.75万 | | 920576 | 天力复合 | 79.60 | 3.47% | 10.87万 | | 8.55亿 | | 300811 | 铂科新材 | 75.48 | 3.31% | 9.03万 | | 6.77亿 | | 603978 | 深圳新星 | 29.11 | 2.97% | 30.57万 | | 8.8 ...

文章核心观点 - 硬科技是培育新质生产力的核心引擎，当前正迎来“十五五”规划政策赋能与资本市场制度创新的发展机遇期，同时也面临技术攻坚、生态构建与合规竞争等多重考验 [1] - 资本市场通过提高制度包容性与适应性，为科创企业“添翼赋能”，支持其通过并购重组等方式拓展增长曲线 [2] - 构建良性产业生态需要耐心资本、长期资金的支持，以及各方在生态建设中各司其职、风险共担、利益共享 [1][3] - 科创企业与投资机构正共同构筑产业“护城河”，通过技术迭代、产业升级以及聚焦长坡厚雪的优质赛道来实现高质量发展 [4][5] - 企业在高速发展中需构建完善的商业文化、研发与运营体系以应对挑战，并在国际化过程中高度重视合规问题 [8][9] - 投资机构通过早期与中后期项目组合投资来平衡风险与回报，研究机构则通过关注基础学科、国际关系等多维度来研判赛道风险与机遇 [10] 资本市场制度与政策支持 - “十五五”规划建议提高资本市场制度包容性、适应性，健全投融资相协调的资本市场功能，政策一脉相承 [2] - 并购重组政策出现创新点，包括对价分期支付、允许收购未盈利企业、设置“小额快速”融资简易程序，支持企业拓展第二增长曲线 [2] - 资本市场在合理底线前提下，对科创企业的容忍度和支持力度越来越高，使得企业能大胆探索前沿方向 [2] - 多层次资本市场助力不同阶段、规模、高科技属性企业上市发展，股权投资机构可根据企业特点选择合适的板块申报上市 [2] 硬科技产业发展格局与路径 - 硬科技发展分为两大赛道：一是我国具备天然优势的领域（如车、机器人），凭借软件算法应用、制造业优势及人才实现“中西合璧”，已达世界领先水平；二是后发追赶领域（如EDA、GPU、AI半导体），通过国内改良路线图及人才加持，成效也较佳 [3] - 2025年是科技行业大年，2026年仍有诸多可圈可点之处，研究机构已完成各硬科技赛道的深度研究 [3] - 企业通过技术迭代与产业升级为新质生产力注入实质动能，例如从电力开关材料拓展至商业航天、医疗影像、光模块、可控核聚变等多个赛道 [4][5] - 在AI训练数据领域，技术领先性源于从应用端客户需求反推数据供给逻辑，并与行业专家结合工程化能力，共同打造行业专属高质量数据 [5] 投资机构视角：赛道选择与投资策略 - 投资机构偏好“长坡厚雪”且赛道规模大的企业，例如GPU赛道，其天花板高、持续时间长，如英伟达成立三十余年仍高速增长 [5] - 筛选项目时，在好赛道中寻找最好的团队，看重团队是否稀缺、成建制且具备长期量产经验，或在新兴赛道中产品的迭代速度远超竞争对手 [6] - 投资策略上，采用早期项目和中后期项目组合投资，以中后期项目保障快速实现DPI和基本回报，同时用20%～30%资金布局高潜力早期项目，以平衡短期收益与长期价值 [10] 研究分析视角：增长研判与风险评估 - 研究机构运用科技树概念和产业渗透率来研判未来爆发式增长领域，近期纳入数理化等基础学科的底层影响，重点关注商业航天、深海、脑机接口等赛道 [7] - 企业筛选标准包括产品力、渗透力、管理团队以及估值：对未盈利科创企业采用隐含PS或三五年后动态估值测算再折现；对成熟领域企业采用PE、PB传统估值指标 [7] - 发现隐性风险时，会深入研究数理化等基础学科，因为技术传导复杂度高、跨领域关联极强；同时关注国际关系与地缘政策的影响，认为2025年国际关系应对自如后，企业需从防守转向进攻策略 [10] 企业突围策略与体系构建 - 企业为应对生存与发展挑战，构建了三大体系：一是“挣小钱、挣长钱、挣慢钱、挣难挣的钱、挣研发创新的钱、挣艰苦奋斗的钱”的商业文化体系；二是纵横协同研发体系（横向产学研用，纵向采用“T字形架构”）；三是对内推行赛道事业部制并在海外布局的适配运营体系 [8] - 企业需要让这些体系持续演化，以适应当下政治经济的发展趋势 [9] - 出海过程中的首要难题是合规，需与海外客户法务团队敲定多国家/地区的合规方案后方可正式合作 [9] - 国内数据上位法和部门级规章已完善，2025年以来“可信数据空间”政策导向能实现“原始数据不出域”前提下的合规使用 [9]

从资金流向上来看，当日金属新材料板块主力资金净流出5.4亿元，游资资金净流入8432.67万元，散户 资金净流入4.55亿元。金属新材料板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月23日金属新材料板块较上一交易日下跌0.17%，斯瑞新材领跌。当日上证指数报收 于3919.98，上涨0.07%。深证成指报收于13368.99，上涨0.27%。金属新材料板块个股涨跌见下表： ...

据iFinD统计，截至12月22日，沪深两市共有97股连续5日或5日以上获融资净买入。连续获融资净买入 天数最多的股票是淳中科技，连续12个交易日获净买入；连续获融资净买入天数较多的还有中国移动、 海目星、斯瑞新材、德邦科技、新化股份、英诺特、紫建电子、科森科技等股。 （文章来源：证券时报网） ...

公司股价与交易表现 - 12月23日，斯瑞新材股价下跌5.34%，报收33.00元/股，成交额达9.50亿元，换手率为3.76%，公司总市值为255.27亿元 [1] 公司基本情况 - 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市，公司位于陕西省西安市高新区 [1] - 公司主营业务涵盖高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、新一代铜铁合金材料等 [1] - 主营业务收入构成：高强高导铜合金材料及制品占比46.51%，中高压电接触材料及制品占比22.90%，主营其他业务占比14.09%，其他(补充)占比6.12%，医疗影像零组件占比5.31%，高性能金属铬粉占比5.08% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏兴华混合（519908）基金重仓斯瑞新材，该基金三季度持有斯瑞新材115.12万股，占基金净值比例为2.88%，为第十大重仓股 [2] - 基于12月23日股价下跌测算，华夏兴华混合基金当日在该股票上浮亏约214.12万元 [2] 相关基金信息 - 华夏兴华混合（519908）基金成立于2013年4月12日，最新规模为7.02亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.39%，同类排名3415/8088；近一年收益率为25.09%，同类排名3346/8057；成立以来收益率为235.15% [2] - 该基金经理为阳琨，累计任职时间18年200天，现任基金资产总规模7.02亿元，其任职期间最佳基金回报为230.69%，最差基金回报为-34.22% [3]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价上涨2.01%，报35.56元/股，成交额5.38亿元，换手率2.10%，总市值275.07亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1369.50万元，特大单买卖占比分别为9.75%和15.02%，大单买卖占比分别为29.26%和26.54% [1] - 公司股价今年以来累计上涨306.86%，近5个交易日下跌7.71%，近20日上涨44.49%，近60日上涨114.73% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为12月12日，当日龙虎榜净买入5825.26万元，买入总计2.75亿元（占总成交额12.37%），卖出总计2.17亿元（占总成交额9.75%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为陕西斯瑞新材料股份有限公司，成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市 [2] - 公司主营业务包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、新一代铜铁合金材料等 [2] - 主营业务收入构成为：高强高导铜合金材料及制品占46.51%，中高压电接触材料及制品占22.90%，主营其他占14.09%，其他(补充)占6.12%，医疗影像零组件占5.31%，高性能金属铬粉占5.08% [2] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料 [2] - 公司所属概念板块包括商业航天（航天航空）、盾构机、CPO概念、光通信、核聚变等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为1.38万户，较上期减少3.52%，人均流通股为53101股，较上期增加3.65% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74%，实现归母净利润1.08亿元，同比增长37.74% [2] 分红情况 - 公司自A股上市后累计派现1.67亿元，近三年累计派现1.35亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价下跌2.01%，报35.53元/股，总市值为274.84亿元，当日成交额为7.06亿元，换手率为2.67% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出7012.56万元，其中特大单买卖占比分别为5.38%和7.88%，大单买卖占比分别为28.80%和36.24% [1] - 公司股价今年以来累计上涨306.52%，近5个交易日下跌3.71%，近20日上涨42.18%，近60日上涨124.87% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为12月12日，当日龙虎榜净买入5825.26万元，买入总计2.75亿元（占总成交额12.37%），卖出总计2.17亿元（占总成交额9.75%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、新一代铜铁合金材料等 [2] - 主营业务收入构成：高强高导铜合金材料及制品占46.51%，中高压电接触材料及制品占22.90%，主营其他占14.09%，其他(补充)占6.12%，医疗影像零组件占5.31%，高性能金属铬粉占5.08% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74%；归母净利润为1.08亿元，同比增长37.74% [2] - 公司A股上市后累计派现1.67亿元，近三年累计派现1.35亿元 [3] 公司基本信息与股东结构 - 公司成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市，注册地址位于陕西省西安市高新区 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括商业航天（航天航空）、盾构机、CPO概念、光通信、3D打印等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.38万户，较上期减少3.52%；人均流通股为53101股，较上期增加3.65% [2]

市场表现 - 在A股市场整体下跌、成交量萎缩的背景下，商业航天板块逆势大涨，掀起涨停潮[1] - 久之洋涨幅高达20%，天力复合暴涨18.49%，华菱线缆连续四日涨停，通宇通讯和航天电子连续两日涨停[1] - 资金大量涌入该板块，单日主力资金净流入过亿元的个股不在少数，例如久之洋净流入1.01亿元，天银机电净流入1.05亿元，大唐电信净流入2.69亿元，通宇通讯净流入2.81亿元，航天电子净流入1.80亿元[1][12] 驱动因素 - 政策层面：国家商业航天司成立，《商业航天行动计划（2025-2027）》发布，将低轨卫星互联网纳入国家战略，专项基金设立与地方政府规划提供支持[3] - 技术层面：可回收火箭试验成功降低发射成本，卫星批量化生产技术突破，星间激光通信、星载芯片等关键环节实现国产替代[5] - 资本层面：SpaceX拟上市募资激发全球资本兴趣，国内头部企业冲刺IPO，科创板融资通道畅通[5] 产业链核心环节与领先公司 - 卫星推进系统：天力复合是国内钛-不锈钢复合接头的唯一批量供应商，与头部航天客户深度绑定[7] - 天线与星座：通宇通讯是SpaceX星链天线模组供应商，星链终端天线全球市场占有率超过60%，并通过参股投资适配国内低轨星座[7][9] - 航天线缆：华菱线缆在火箭点火电缆领域市场占有率高达70%至80%，其卫星柔性电缆技术独家供应[7][9] - 卫星敏感器：天银机电在微小卫星市场占据超过80%的市场份额，产品精度达角秒级[8] - 火箭发动机材料：斯瑞新材的推力室材料可承受高达1600℃高温，市场占有率超过90%，供应SpaceX及国内民营火箭企业[8] - 星载芯片：铖昌科技的相控阵T/R芯片成本较进口产品降低40%，覆盖星网50%以上的卫星[8] 行业发展阶段与未来展望 - 全球商业航天竞赛进入白热化阶段，国内可回收火箭技术迭代突破，低轨卫星批量组网持续推进[10] - 朱雀三号可重复使用火箭成功发射，长征十二号成功发射低轨卫星，年产千颗卫星级的超级制造基地投入运营，标志着卫星制造迈向工业化量产[11] - 商业航天产业正从技术验证阶段迈向规模化落地阶段，预计将在2026年迎来更广阔发展空间[11] 资金选股逻辑 - 资金优先选择订单可见性高、业绩兑现路径明确的企业[9] - 选择标准包括：在产业链核心环节拥有高壁垒技术、与头部客户深度绑定、市场占有率领先[7][8][9] - 部分业务仅与商业航天间接相关的概念股，其资金流入的持续性令人担忧[8]

公司液体火箭发动机推力室业务 - 2025年上半年公司整体营业收入为7.72亿元，其中液体火箭发动机推力室业务营业收入为2328.97万元 [1] - 该业务收入从2022年的2097.16万元增长至2024年的3016.22万元，2025年保持较快增长 [1] - 客户覆盖蓝箭航天、九州云箭等商业航天公司 [1] - 2024年启动了液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目，一阶段计划投资2.3亿元 [1] - 一阶段项目预计达产后将实现年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件 [1] - 截至2025年上半年，该项目已累计投入金额超过4700万元，产能正在持续建设中 [1] 公司高端医疗装备核心部件业务 - 在CT和DR球管零组件领域处于国内重要地位 [2] - 主要为国内CT球管企业提供产品和技术服务，并持续开拓国际市场 [2] - 是国内少数能够提供此类产品和“一站式”技术服务的企业之一 [2] - 主要客户包括西门子医疗、联影医疗、昆山医源、麦默真空、电科睿视、北京智束等 [2] - 已成为部分客户的战略合作供应商 [2]