公司治理结构调整 - 取消监事会设置 由董事会审计委员会行使原监事会职权[4] - 修订《公司章程》及相关管理制度以适应治理结构变化[4][6] - 相关制度包括股东会议事规则等8项子议案需逐项审议表决[6][7] 股权激励计划 - 拟授予62.37万股限制性股票 占总股本6,983.7819万股的0.89%[8] - 首次授予49.90万股 占总股本0.71% 占授予总额80.01%[8][9] - 预留12.47万股 占总股本0.18% 占授予总额19.99%[9] 激励计划实施安排 - 制定《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》确保计划有效执行[10] - 授权董事会办理激励计划相关事项包括确定授予日、调整授予价格和处理股份归属等[10][11] - 授权范围涵盖资本公积转增股本等情形下的数量价格调整及变更终止事宜[10][11] 股东大会安排 - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上交所系统进行[3] - 现场会议需提前30分钟签到 网络投票时间为2025年9月5日9:15-15:00[2][4] - 表决票需明确填写同意、反对或弃权 否则视为弃权[3]

持续督导工作情况 - 保荐人已建立健全持续督导制度并制定相应工作计划 [1] - 保荐人与公司签订承销及保荐协议明确双方权利义务 [1] - 通过日常沟通、定期回访、现场检查等方式开展持续督导工作 [1][2] - 督导公司及其董事、监事、高级管理人员遵守法律法规及业务规则 [4] - 公司有效执行相关治理制度和内控制度 [5] - 保荐人督促公司严格执行信息披露制度并审阅相关文件 [7] - 2025年上半年度公司及高级管理人员不存在受监管关注情况 [7] - 保荐人持续关注募集资金专户存储及使用情况 [11] 财务表现分析 - 2025年上半年营业收入2.83亿元同比下降6.99% [16] - 归属于上市公司股东的净利润-881.46万元同比减亏 [16] - 归属于上市公司股东的扣非净利润-1,452.11万元同比减亏1,276.08万元 [16][17] - 经营活动现金流量净额415.18万元同比下降43.56% [16] - 研发费用7,184.66万元占营业收入比例25.42% [17][21] - 加权平均净资产收益率-0.62%同比改善0.14个百分点 [16] 核心竞争力 - 掌握37项核心技术包括高压集成工艺开发技术、低功耗控制技术等 [17] - 累计申请国内外发明专利285项获得授权242项 [18][21] - 研发团队169人核心人员具备国内外名校背景和知名企业任职经历 [18] - 采用Fabless模式与供应商联合开发新工艺技术平台 [19] - 产品获得国内外头部厂商认可打破国外厂商垄断地位 [19] 研发投入与进展 - 2025年上半年研发投入7,184.66万元占营收25.42% [21] - 持续优化股权激励制度向核心骨干团队授予股权激励 [21] - 通过精进设计、升级工艺、优化供应链等方式降低成本 [17] 募集资金使用 - 实际收到募集资金8.79亿元 [21] - 累计投入募投项目3.95亿元其中本期投入6,995.32万元 [21] - 累计超募资金永久补充流动资金1.68亿元 [21] - 累计超募资金回购公司股份4,736.48万元 [21] - 募集资金专户余额2.19亿元存放符合监管规定 [21] 股权结构 - 董事长兼总经理谢朋村持股增加78,000股至12,844,050股 [26] - 实际控制人、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员持股无质押、冻结及减持情形 [26]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于深圳市必易微电子股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、"保 荐人"）作为深圳市必易微电子股份有限公司（以下简称"必易微"、"公司"）首 次公开发行股票并在科创板上市的持续督导保荐人，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关规定，负责必易微上市后的 持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 | 保荐人已建立健全并有效执行了持续督导 | | | 对具体的持续督导工作制定相应的工作计划。 | 制度，并制定了相应的工作计划。 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开 | 保荐人已与必易微签订承销及保荐协议，已 | | | 始前，与上市公司签署持续督导协议，明确双 | | | | 方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券 | 明确双方在持续督导期间 ...

股东大会安排 - 2025年9月5日14点30分召开股东大会[10] - 现场会议在深圳南山区西丽街道云科技大厦33楼公司培训室[10] - 网络投票9月5日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[10] 议案相关 - 议案含取消监事会、修订《公司章程》及工商变更登记等五项[3] - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使职权[15] - 拟修订《公司章程》部分条款并办理工商变更登记[16] - 拟修订8项管理制度，含股东、董事会议事规则[19] 激励计划 - 2025年限制性股票激励计划拟授予62.37万股，占总股本0.89%[23] - 首次授予49.90万股，占0.71%，占激励计划80.01%[23] - 预留授予12.47万股，占0.18%，占激励计划19.99%[23] - 拟定《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》[28] - 董事会提请授权办理激励计划相关事项[32]

融资活动分析 - 8月21日融资买入953.15万元，融资偿还890.08万元，实现融资净买入63.06万元 [1] - 融资余额达6647.13万元，较前日增长0.96% [2][3] - 近3个交易日连续净买入累计达986.01万元，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入 [1] 历史数据趋势 - 8月20日融资净买入647.73万元，融资余额6584.06万元，单日增幅10.91% [2][3] - 8月19日融资净买入275.22万元，融资余额5936.33万元，单日增幅4.86% [2][3] - 8月18日融资净买入202.93万元，融资余额5661.11万元，单日增幅3.72% [2][3] - 8月15日融资净偿还126.62万元，融资余额5458.18万元，单日降幅2.27% [2][3] 市场持仓结构 - 当前融资余额占流通市值比例为4.29% [2] - 融券方面当日无交易活动，融资融券余额完全由融资构成 [2] - 历史数据显示融资余额占流通市值比例在3.51%-4.29%区间波动 [2]

股价表现 - 截至2025年8月19日收盘报41.61元 下跌2 69% [1] - 换手率9 4% 成交量3 54万手 成交金额1 48亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1975 57万元 占成交额13 32% [1] - 超大单净流出1175 53万元 占7 93% 大单净流出800 04万元 占5 4% [1] - 中单净流出1561 96万元 占10 53% 小单净流入413 62万元 占2 79% [1] 财务数据 - 2025中报营业总收入2 83亿元 同比减少6 99% [1] - 归属净利润881 46万元 同比增长16 92% [1] - 扣非净利润1452 11万元 同比增长46 77% [1] - 流动比率12 318 速动比率10 701 资产负债率7 43% [1] 公司概况 - 成立于2014年 位于深圳市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本6983 7819万人民币 实缴资本5038 7万人民币 [1] - 法定代表人谢朋村 [1] 商业活动 - 对外投资8家企业 参与招投标6次 [2] - 拥有商标15条 专利214条 行政许可20个 [2]

投资评级 - 维持"推荐"评级，预期未来6个月内超越基准指数10%-20% [1][21] 核心观点 - **业绩扭亏为盈**：25Q2实现归母净利润0.04亿元，毛利率同比+6.17pct至29.92%，连续四季改善，剔除股份支付费用后净利润达930.4万元 [6] - **产品结构优化**：高毛利产品（电机驱动控制、DC-DC等）收入同比增长64.57%，驱动盈利能力修复 [6] - **市场需求驱动**：AI终端快充、服务器电源需求激增，家电半导体受益"国补"政策复苏，公司产品导入国际AI&AR眼镜供应链 [6] 财务指标 - **收入与利润**：2025E营收8.39亿元（同比+21.8%），归母净利润0.09亿元（同比+153.6%）；2027E营收12.29亿元（同比+21.4%），净利润0.75亿元（同比+76.6%） [2][6] - **盈利能力**：毛利率从2024A的25.9%提升至2027E的31.9%，净利率从-5.3%改善至6.2% [6] - **估值指标**：2025E市盈率293倍，2027E降至36倍；市净率稳定在1.8-2.0倍 [2][6] 产品与市场布局 - **AC/DC领域**：推进高功率快充国产化，切入AI&AR眼镜供应链 [6] - **DC/DC领域**：100V高耐压产品量产，切入储能/新能源汽车赛道 [6] - **电机驱动芯片**：微步进电机专用驱动芯片收入同比+245%，多电机MCU控制器进入客户导入阶段 [6] - **研发投入**：25H1研发费用率25.42%，布局MCU/数字信号处理器，拓展家电、光储及工业市场 [6] 行业机遇 - **国产替代加速**：本土PMIC厂商受益于模拟芯片结构性机遇，公司产品矩阵（BMS、隔离芯片等）持续拓展 [6] - **AI终端需求**：快充、数据中心电源需求激增，叠加家电行业复苏，驱动公司收入增长 [6] 市场表现 - 近12个月股价涨幅71%，同期沪深300指数涨幅11% [5] - 当前总市值26.94亿元，流通市值14.54亿元 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.83亿元，同比减少6.99% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润-881.46万元，较上年同期-1060.94万元亏损收窄 [1][3] - 扣非净利润-1452.11万元，较上年同期-2728.19万元减亏46.77% [1][3] - 经营活动现金流净额415.18万元，同比减少43.56% [1][3] 历史财务数据 - 2024年全年营业收入6.88亿元，同比增长18.98%；2023年营收5.78亿元 [4] - 2024年归母净利润-1717.09万元，较2023年-1907.27万元亏损收窄 [4] - 2024年扣非净利润-4628.23万元，较2023年-5856.58万元改善20.96% [4] - 2024年经营活动现金流净额341.56万元，较2023年-1497.15万元转正 [4] 上市及募资情况 - 2022年5月26日在上交所上市，发行价55.15元/股，目前处于破发状态 [4] - 实际募集资金净额8.61亿元，超原计划2.08亿元 [5] - 发行费用总额9123.79万元，其中承销费用7185.03万元 [5] - 募投项目包括电源管理芯片、电机驱动芯片及研发中心建设 [5]

财务表现 - 2025年1—6月公司归母净利润同比减亏16 92% 第二季度归母净利润431 79万元 环比增长132 88% 剔除股份支付费用后净利润达930 39万元 环比增长377 44% [1] - 综合毛利率连续四个季度提升 2025年第二季度提升至近30% [1] - 第二季度整体营收环比增长近30% 电机驱动控制 DC-DC 线性稳压器 LED背光驱动等产品收入同比增长64 57% [1] 产品与市场 - 家用电器领域新产品销售收入同比增长超104% 快充业务收入超4400万元 同比增长近13% LED背光驱动芯片收入同比增长40 31% [2] - 电机驱动控制芯片收入达1560 87万元 同比增长超245% DC-DC芯片收入同比增长超47% [2] - 核心产品在AI端侧 家居家电 机器人等新兴市场快速放量 覆盖消费电子 智能家居 工业控制 能源电力等多场景 [1][2] 研发与供应链 - 2025年上半年研发费用7184 66万元 占营收25 42% 研发人员261人 占比超员工总数69% [2] - 在AC-DC DC-DC 电池管理芯片 信号链产品 隔离系列 MCU等方向推出高性能新品 形成系统级芯片解决方案 [2] - 供应链端优化协作机制与流程管控 提升运营效率 结合产品结构升级与价格策略调整 毛利水平稳步提升 [2] 战略与展望 - 经营重心围绕"降本增效 结构优化 研发提速"三大主线推进 积极布局AI消费电子 智能终端 工业自动化等成长性赛道 [3] - 产品结构优化成效初显 毛利率持续改善 盈利能力逐步恢复 为全年业绩筑牢增长基础 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.83亿元，同比下降6.99% [1] - 归母净利润-881.46万元，同比上升16.92% [1] - 第二季度营业总收入1.6亿元，同比下降5.14% [1] - 第二季度归母净利润431.79万元，同比上升139.63% [1] - 毛利率29.58%，同比增18.24% [1] - 净利率-4.27%，同比增33.44% [1] - 扣非净利润-1452.11万元，同比增46.77% [1] - 每股收益-0.13元，同比增13.33% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3300.22万元，三费占营收比11.68%，同比增16.96% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-60.59% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 资产与负债 - 货币资金2.93亿元，同比增11.13% [1] - 应收账款8596.36万元，同比下降7.45% [1] - 有息负债1773.52万元，同比增199.26% [1] - 每股净资产19.66元，同比增0.99% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比减44.19% [1] 业务与商业模式 - 公司产品或服务的附加值不高，去年净利率为-5.29% [3] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 公司上市以来中位数ROIC为23.98%，但2024年ROIC为-2.81% [3] 历史表现 - 公司上市以来已有年报2份，亏损年份2次 [3] - 公司生意模式比较脆弱 [3]