会议信息 - 公司2024年11月26日发通知，11月29日召开第三届董事会独立董事第二次专门会议[1] - 应出席独立董事3人，实际到会3人[1] - 会议表决3票赞成、0票反对、0票弃权[2] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易额度预计的议案》[1] - 公司及子公司预计2025年度与关联方发生日常关联交易[1]

担保情况 - 2025年度为子公司提供担保额度合计不超207.51亿元[3] - 截至2024年10月31日，对外担保余额74.344875亿元[3] - 各子公司有不同担保额度，如深圳小传实业102.05亿元[3][6] 子公司财务 - 深圳市泰衡诺科技2024年9月30日资产总额110.327071亿元等[3][8][9][10] - 深圳埃富拓科技2024年9月30日资产总额79.430772亿元等[3][10] 公司业绩 - 2023 - 2024年1 - 9月资产、负债、营收、利润有变化[12] 其他 - 2024年12月2日通过《关于2025年度对外担保额度预计的议案》[4][16] - 担保需股东会审议，额度有效期有规定[5] - 公司可在授权期限内调剂使用担保额度[4]

外汇交易业务计划 - 2025年度拟开展外汇衍生品交易业务额度不超30亿美元，可滚动使用[2][5] - 单笔交易金额不超5000万美元[2][9] - 交易品种含外汇远期结售汇、期权，涉及美元、印度卢比等[5] 资金与审批 - 资金为自有资金，不涉及募集，有效期12个月[2][5] - 授权总经理或财务负责人小组在额度内审批[9] 风险管控 - 交易目的为规避风险，不投机[2][4] - 远期合约不超预期外汇收款50%[9] - 成立风险管理小组，强化关注管理[9][10]

关联交易金额 - 2025年度日常关联交易预计金额合计10500万元[3] - 2024年度向关联人销售产品预计18000万元，截至10月实际5096.20万元[8] - 2024年度向关联人提供服务预计500万元，截至10月实际78.74万元[8] 具体交易情况 - 2025年向ELIFE SYSTEMS LIMITED（坦桑尼亚）销售预计9000万元，2024年1 - 10月实际5082.61万元[5] - 2025年向YIWILL DEVELOPMENT LIMITED（香港）提供服务预计500万元，2024年1 - 10月实际78.74万元[5] - 2025年接受MASAI MARA TECHNOLOGY LIMITED服务预计1000万元[5] 关联方财务数据 - ELIFE SYSTEMS LIMITED（坦桑尼亚）2023年度总资产1027176.47万坦桑尼亚先令等[12] - YIWILL DEVELOPMENT LIMITED（香港）2023年度总资产2333.61万美元等[12] - MASAI MARA TECHNOLOGY LIMITED 2023年度总资产676.10万美元等[12] 关联方关系 - 关联方均为实际控制人控制的其他企业（深圳易为控股有限公司下属企业）[13]

会议信息 - 2024年11月29日发第三届监事会第九次会议通知，12月2日召开[1] - 应出席监事3人，实到3人，由宋英男主持[1] 议案审议 - 通过2025年度日常关联交易额度预计议案[1][2] - 通过2025年度对外担保额度预计议案，需提交股东会审议[3][4] - 通过2025年度开展外汇衍生品交易额度预计议案，需提交股东会审议[5]

股东会信息 - 2024年第二次临时股东会2024年12月19日14点召开[3] - 现场会议在深圳传音大厦24楼VIP会议室[3] - 网络投票时间为2024年12月19日[3] 议案信息 - 审议2025年度三项额度预计议案[5] - 议案2024年12月3日披露[5] 登记信息 - 股权登记日为2024年12月12日[10] - 登记时间为2024年12月16日[12] - 登记地点在传音大厦26楼董秘办公室[12] 联系信息 - 会议联系电话0755 - 33979932[14] - 会议邮箱investor@transsion.com[14]

融资授信 - 2025年度公司及子公司拟向银行申请不超225亿元综合授信额度[15] - 综合授信额度业务含贷款、贴现、开承兑汇票等[15] 担保业务 - 2025年度公司预计为子公司提供不超207.51亿元担保额度[18] - 列举多家子公司具体担保额度及持股比[18] 外汇交易 - 2025年度公司及控股子公司拟开展不超30亿美元外汇衍生品交易[26] - 购买外汇远期合约不得超预期外汇收款50%[28] - 单笔外汇衍生品交易金额不得超5000万美元[28] 会议相关 - 2024年第二次临时股东会12月19日14:00在深圳传音大厦召开[12] - 会议投票方式为现场和网络结合，网络投票12月19日进行[12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为其他投资者日 [2] - 参与单位 48 家机构，61 人次 [2] - 时间为 2024 年 11 月 28 日，地点在深圳传音大厦 [2] - 接待人员包括传音控股董事、副总经理张祺等多人 [2][4] 市场份额展望 - 销售区域集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场国家，将持续深耕 [4] - 在非洲和南亚部分国家市占率较高且稳定，新进入的东南亚、拉美等市场市占率较低，提升空间大 [4] - 新兴市场处于“功能机向智能机切换”趋势，智能机渗透率低，市场潜力大 [6] 毛利率情况 - 2024 年第三季度毛利率为 21.72%，环比第二季度增长，受多种因素影响，未来会动态调整 [6] AI 方面布局 - 构建 AI 相关架构，发布 TECNO AI，带来智慧助手 Ella 与创新交互体验 [6][8] - 加大影像 AIGC 技术投入，定制多项技术，带来新的 AI 手机图像创作体验 [8] - 9 月以来旗下品牌发布多款搭载 AI 功能手机，如 PHANTOM V Fold2 配备多项 AI 功能 [8] 扩品类业务进展 - 数码配件、家用电器采用多品牌发展策略，实施多元化战略布局，探索智能硬件品类生态模式本地化 [8] - 从提升产品力、深耕渠道、完善运营体系三方面推进，形成可持续发展 [10] 高端化规划 - 以用户价值为导向，重视中高端体验，提升产品口碑 [10] - 加大中高端和研发资源投入，提升研发体系成熟度和创新能力 [10] - 强化中高端产品价值点选择，在多领域突破，深化合作，提升用户体验 [10][12] 移动互联业务发展情况 - 基于用户流量和数据资源的移动互联网平台是核心基础，借助中台能力赋能用户产品 [12] - 与多家互联网公司战略合作，开发孵化移动互联网产品，多款应用月活用户数超 1000 万 [12] - 构建智能终端与移动互联业务均衡协同发展生态，探索多模式业务增长 [12] 附件清单 - 附件一为《与会清单》，包含 UBS Securities 等众多公司名称 [14]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[4] 报告核心观点 - 传音控股2024年前三季度实现营业收入512.52亿元，同比增长19.13%；归母净利润39.03亿元，同比增长0.50%；扣非后归母净利润32.48亿元，同比下降7.44%。2024Q3，公司实现营业收入166.93亿元，同比下降7.22%，环比下降2.46%；归母净利润10.51亿元，同比下降41.02%，环比下降14.21%；扣非归母净利润8.20亿元，同比下降52.72%，环比下降23.65%；毛利率为21.72%，环比增长0.83pct[2] - 非洲市场龙头地位稳固，持续深耕新兴市场各国家。公司最先进入非洲，取得较高且稳定的市占率水平，而后进入南亚地区，在巴基斯坦和孟加拉市场取得较高市占率水平。现阶段，公司进入东南亚、拉美、中东、东欧等全球新兴市场国家，在新市场的市占率相对较低，未来仍有较大的提升空间[2] - 积极布局AI端侧，发布多款AI手机。9月以来，旗下品牌发布多款搭载Al功能的手机，包括PHANTOM系列第二代折叠屏旗舰PHANTOM V Fold2 5G，该产品配备全新TECNO AI，搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像消除、AI抠图、录音转笔记等一系列AI功能。此外，今年9月，公司与联发科技共建的人工智能联合实验室在深圳正式揭牌，聚焦大型语言模型、Agent智能体、AI语音、影像等领域在手机端的应用创新，共同探索AI智能体服务和手机端应用场景[2] 盈利预测 - 预计24 - 26年公司EPS分别为4.68/5.92/6.81元/股，考虑可比公司估值，给予公司25年20倍的PE估值，对应合理价值118.31元/股[2] 财务数据 营业收入 - 2022年为465.96亿元，2023年为622.95亿元，2024年预计为715.77亿元，2025年预计为822.52亿元，2026年预计为942.92亿元[3] 增长率 - 2022年 - 5.7%，2023年33.7%，2024年预计14.9%，2025年预计14.9%，2026年预计14.6%[3] EBITDA - 2022年31.12亿元，2023年66.42亿元，2024年预计65.98亿元，2025年预计83.26亿元，2026年预计94.67亿元[3] 归母净利润 - 2022年24.84亿元，2023年55.37亿元，2024年预计53.38亿元，2025年预计67.44亿元，2026年预计77.60亿元[3] 增长率 - 2022年 - 36.5%，2023年122.9%，2024年预计 - 3.6%，2025年预计26.3%，2026年预计15.1%[3] EPS - 2022年3.09元/股，2023年6.86元/股，2024年预计4.68元/股，2025年预计5.92元/股，2026年预计6.81元/股[3] 市盈率(P/E) - 2022年25.74，2023年20.16，2024年预计20.75，2025年预计16.42，2026年预计14.27[3] ROE - 2022年15.7%，2023年30.7%，2024年预计22.7%，2025年预计22.6%，2026年预计21.0%[3] EV/EBITDA - 2022年18.13，2023年15.25，2024年预计15.02，2025年预计10.82，2026年预计8.75[3]

利润分配方案 - 2024年半年度利润分配方案经2024年第一次临时股东大会审议通过[4][5] - 以总股本1,140,350,575股为基数，每股派现1.5元，共派1,710,525,862.50元[6] 时间安排 - 股权登记日为2024/11/20，除权（息）日和现金红利发放日为2024/11/21[3][8] 红利发放 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司发放，部分股东公司自行发放[9][10] 税负情况 - 自然人股东和基金持股1个月内税负20%，1 - 12个月税负10%，超1年暂免[11][12] - QFII和“沪股通”股东按10%税率代扣，税后每股派1.35元[12] - 其他机构及法人股东不代扣，每股派1.5元[13] 咨询信息 - 咨询联系公司董秘办公室，电话0755 - 33979932[14]