9月30日，传音控股盘中下跌2.01%，截至10:42，报94.07元/股，成交6.38亿元，换手率0.58%，总市值 1072.73亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3294.29万元，特大单买入6478.14万元，占比10.16%，卖出1.03亿元， 占比16.13%；大单买入1.93亿元，占比30.27%，卖出1.88亿元，占比29.47%。 传音控股今年以来股价涨1.48%，近5个交易日跌4.33%，近20日涨8.94%，近60日涨23.34%。 资料显示，深圳传音控股股份有限公司位于广东省深圳市南山区西丽街道西丽社区仙元路8号传音大 厦，成立日期2013年8月21日，上市日期2019年9月30日，公司主营业务涉及以手机为核心的智能终端的 设计、研发、生产、销售和品牌运营。主营业务收入构成为：智能机83.91%，其他10.22%，功能机 5.86%。 截至6月30日，传音控股股东户数2.25万，较上期减少3.60%；人均流通股50756股，较上期增加3.74%。 2025年1月-6月，传音控股实现营业收入290.77亿元，同比减少15.86%；归母净利润12.13亿元，同比减 少57.48%。 分红 ...

股价表现 - 9月26日股价下跌5.01%至98.03元/股 成交额17.86亿元 换手率1.56% 总市值1117.89亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市南山区 成立日期2013年8月21日 上市日期2019年9月30日 [1] - 主营业务为以手机为核心的智能终端设计、研发、生产、销售和品牌运营 [1] - 收入构成：智能机83.91% 其他10.22% 功能机5.86% [1] 基金持仓情况 - 诺德品质消费基金(011078)二季度增持1.2万股 持有9.68万股 占基金净值比例3.07% 为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.51亿元 今年以来收益21.95% 近一年收益38.55% 成立以来亏损24.1% [2] - 基金经理谢屹累计任职10年83天 管理规模2.72亿元 任职期间最佳回报125.72% 最差回报-22.94% [2] - 当日该基金持仓浮亏约50.03万元 [2]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价下跌2.03%至101.11元/股 总市值1153.01亿元 成交额4.31亿元 换手率0.37% [1] - 主力资金净流入1610.54万元 特大单买卖占比分别为18.49%和19.89% 大单买卖占比分别为35.94%和30.80% [1] - 年内股价累计上涨9.07% 近5/20/60日分别上涨9.78%/13.34%/36.95% [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳市南山区 2013年8月成立 2019年9月上市 主营手机等智能终端设计研发生产销售 [1] - 收入构成：智能手机占比83.91% 功能机占比5.86% 其他业务占比10.22% [1] - 行业分类为电子-消费电子-品牌消费电子 涉及智能音箱/消费电子/智能穿戴等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.25万户 较上期减少3.60% 人均流通股50756股 较上期增加3.74% [2] - 香港中央结算持股3218.05万股(第四大股东) 较上期增加225.57万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF持股2520.43万股(第五大股东) 较上期减少57.99万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF持股1888.75万股(第七大股东) 较上期增加53.78万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入290.77亿元 同比下降15.86% [2] - 同期归母净利润12.13亿元 同比下降57.48% [2] 分红派现情况 - A股上市后累计派现132.30亿元 [3] - 近三年累计派现106.20亿元 [3]

股价表现 - 9月25日股价上涨5.02%至102.38元/股 成交额15.99亿元 换手率1.41% 总市值1167.49亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市南山区 成立日期2013年8月21日 上市日期2019年9月30日 [1] - 主营业务为以手机为核心的智能终端设计、研发、生产、销售和品牌运营 [1] - 收入构成：智能机83.91% 其他10.22% 功能机5.86% [1] 基金持仓情况 - 富安达消费主题混合基金持有1.13万股 占基金净值比例5.17% 为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模1737.32万元 9月25日浮盈约5.51万元 [2] - 基金今年以来收益29.55% 近一年收益54.67% 成立以来收益90.71% [2] 基金经理信息 - 基金经理申坤累计任职时间10年117天 现任基金资产总规模7.18亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报79.73% 最差基金回报-18.06% [3]

股价表现与公司概况 - 9月23日公司股价上涨6.28%至100.97元/股 成交额8.07亿元 换手率0.72% 总市值达1151.41亿元 [1] - 公司主营业务为以手机为核心的智能终端设计、研发、生产、销售及品牌运营 智能机业务占比83.91% 功能机占比5.86% 其他业务占比10.22% [1] - 公司注册地位于深圳市南山区 成立于2013年8月21日 于2019年9月30日上市 [1] 基金持仓情况 - 鹏华科创板综合ETF(589680)二季度持有35.46万股 占基金净值比例1.31% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日持仓浮盈约211.72万元 [2] - 基金成立于2025年2月26日 最新规模21.62亿元 成立以来收益率达30.65% [3] 基金经理信息 - 基金经理苏俊杰累计任职时间7年238天 管理基金总规模197.79亿元 [4] - 其任职期间最佳基金回报率为84.71% 最差回报率为-21.6% [4]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价上涨2.02%至94.88元/股 成交额3.27亿元 换手率0.31% 总市值1081.96亿元 [1] - 主力资金净流入3075.39万元 其中特大单净买入778.28万元（买入2522.96万元占比7.71% 卖出1744.68万元占比5.33%） 大单净买入2288.38万元（买入1.19亿元占比36.37% 卖出9611.62万元占比29.36%） [1] - 年内股价累计上涨2.35% 近5/20/60日分别上涨9.87%/14.26%/21.67% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.25万户 较上期减少3.60% 人均流通股50756股 较上期增加3.74% [2] - 香港中央结算有限公司增持225.57万股至3218.05万股 位列第四大流通股东 [3] - 华夏上证科创板50ETF减持57.99万股至2520.43万股 易方达上证科创板50ETF增持53.78万股至1888.75万股 分列第五和第七大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入290.77亿元 同比减少15.86% [2] - 归母净利润12.13亿元 同比大幅减少57.48% [2] 公司基本概况 - 主营业务为以手机为核心的智能终端设计/研发/生产/销售和品牌运营 [1] - 收入构成：智能手机83.91% 其他业务10.22% 功能手机5.86% [1] - 所属申万行业为电子-消费电子-品牌消费电子 概念板块包括高派息/社保重仓/增持回购/一带一路/MSCI中国等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现132.30亿元 近三年累计派现106.20亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025H1业绩承压 营收290.77亿元同比下降15.86% 归母净利润12.13亿元同比下降57.48% [4] - 新兴市场领先优势稳固 全球手机市场占有率12.5%排名第三 非洲智能机市场占有率排名第一 [5] - 多元化战略布局持续推进 包括移动互联网业务和扩品类业务 [7] - 持续加大研发投入 2025H1研发费用13.62亿元 研发费率4.68%同比增长1.26个百分点 [6] 财务表现 - 智能机业务营收243.89亿元同比下降约17% 毛利率19.19% [5] - 功能机业务营收17.04亿元同比下降约35% 毛利率24.72% [5] - 销售费用24.25亿元 销售费率8.34%同比增长1.37个百分点 [6] - 管理费用8.10亿元 管理费率2.79%同比增长0.25个百分点 [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收723.99亿元/810.63亿元/932.64亿元 [8] - 预计2025-2027年归母净利润39.21亿元/50.82亿元/69.32亿元 [8] - 对应PE 26.18x/20.20x/14.80x [8] - 预计2025-2027年营收增长率5.36%/11.97%/15.05% [10] - 预计2025-2027年净利润增长率-29.34%/29.61%/36.41% [10] 市场地位 - 南亚市场表现突出 巴基斯坦智能机市场占有率排名第一 孟加拉国智能机市场占有率排名第一 印度智能机市场占有率排名第八 [5] - 全球智能机市场占有率7.9%排名第六 [5] 战略布局 - 移动互联网业务与网易、腾讯等互联网公司开展出海战略合作 [7] - 扩品类业务聚焦数码配件、家用电器等赛道 [7] - 通过智能硬件品类生态模式进行本地化探索 [7]

项目投资与产业布局 - 卓创智能与黄石开发区·铁山区签约智能终端智造及跨境电商总部项目 总投资15亿元[1] - 项目涵盖研发、制造、销售全产业链 产品线包括专用台式电脑、笔记本电脑及服务器[1] - 达产后预计年产值不低于30亿元[1] - 加亿电子同步落地黄石 建设玻璃盖板、SMT贴片及智能终端生产基地 总投资5亿元[1] 企业业务与合作生态 - 卓创智能专注智能终端研发制造 产品覆盖笔记本电脑、平板电脑、Mini PC、一体机及服务器[1] - 合作伙伴包括英特尔、宏碁、七彩虹等行业头部企业[1] - 加亿电子生产基地将延伸产业链 聚焦电子手表、功能机、对讲机等智能终端产品研发生产一体化[1] 区域产业集聚效应 - 黄石开发区·铁山区连续引入两家智能终端制造企业 形成产业集群协同效应[1] - 卓创智能设立跨境电商总部 强化销售渠道与全球市场布局[1]

财务表现 - 上半年营业收入290.77亿元同比下降15.86% [3] - 归母净利润12.13亿元同比暴跌57.48% [3] - 利润总额同比下降55.65% [4] - 第二季度营业收入160.74亿元同比下降6.09% 环比下滑幅度收窄 [6] - 第二季度归母净利润7.23亿元同比下降41.03% [6] - 毛利率20.09%同比下降1.44个百分点 [5] - 经营活动现金流量净额1035.14万元 较上年同期-139187.14万元显著改善 [7] 市场竞争格局 - 非洲市场贡献营收35.95%及28.59%高毛利 但主导地位受挑战 [3] - 传音在非洲市场以6%增长率保持榜首 但面临向价值链上游攀升挑战 [3] - 三星通过本地化分销和亲民机型同比增长3% 市场从南非延伸至埃及和尼日利亚 [3] - 小米在尼日利亚和埃及增长强劲 同比增长32%以14%份额位列第三 [3] - 荣耀凭借入门与中端机型及运营商合作增强势头 南非贡献其区域业务64% [3] 业务结构 - 智能机业务收入243.89亿元占比85.99% [9] - 功能机业务收入17.04亿元占比6.00% [9] - 境外销售贡献99.83%收入 聚焦非洲/南亚/东南亚/中东/拉美等新兴市场 [9] - 目标市场人口基数超过40亿 人均手机保有量及智能机渗透率低于成熟市场 [9] 战略举措 - 研发投入13.62亿元同比增加15.12% [10] - 研发费用率4.69%同比提升1.27个百分点 [11] - 累计获得授权专利2893件 其中发明专利1284件 [11] - 在人工智能语音识别/多肤色拍照算法等领域开展本地化创新研究 [11] - 宣布每10股派发现金红利8.00元 合计派发9.12亿元 [8] - 未来将强化中高端产品投入 通过AI技术赋能用户智慧生活 [11]

项目投资动态 - 山西汉能精密3D四面曲玻璃盖板生产基地完成设备安装调试并进入量产阶段 总投资5.95亿元 一期投资2.5亿元 [2][5] - 湖北加亿电子玻璃盖板及智能终端生产基地正式落户黄石西塞山区 总投资5亿元 [6][9] 产能与经济效益 - 汉能精密项目年产3D玻璃盖板与玻璃后盖1200万片 年销售收入预计达8.4亿元 [5] - 加亿电子惠州生产基地年产值超8000万元 新基地将整合深圳惠州产能并延伸产业链 [8] 技术优势与应用领域 - 3D曲面玻璃因特性优良、外观精美及成本低等优势成为中高端智能手机盖板市场主流 [5] - 汉能精密玻璃产品透光率达98%以上 应用于手机、平板、ATM机等移动终端 [5] 战略合作与产业影响 - 汉能精密已与多家企业达成3D玻璃盖板战略合作 [5] - 加亿电子项目将推动黄石西塞山区电子信息制造业生态完善与产业集聚 [9]