会议信息 - 山石网科2025年第三次临时股东大会于2025年11月18日14：00召开[1][10] - 会议地点在苏州市高新区景润路181号山石网科1楼会议室[10] - 会议召集人为公司董事会[11] 投票安排 - 投票方式为现场投票与网络投票相结合[10] - 网络投票起止时间为2025年11月18日[10] 议案内容 - 拟续聘致同会计师事务所为公司2025年度审计机构，聘期一年[13] - 议案已通过公司第三届董事会第八次会议审议[14]

公司荣誉与市场认可 - 山石网科连续三年入选全球咨询机构Gartner的年度《网络检测与响应（NDR）客户之声》报告 [1] - 该报告是汇总Gartner Peer Insights评论并为技术和服务买家提供洞见的文件 [1] - 公司认为这充分证明其在网络检测与响应领域的长期投入获得了市场高度认可 [1] 技术产品与解决方案 - 山石智感网络威胁检测与响应（NDR）方案基于先进的AI检测引擎与威胁情报驱动 [1] - 该方案可对网络南北向与东西向流量进行持续、深度分析 [1] - 方案帮助客户快速识别、溯源和响应潜在威胁 [1]

财务表现 - 前三季度实现收入同比增长1.91% [1] - 前三季度归母净利润同比减亏4.89% [1] - 公司保持了收入稳健增长、亏损同比减少的改善趋势 [1] 未来展望 - 全年的减亏情况需要结合第四季度行业需求的变化来判断 [1] - 全年的减亏情况需要结合公司经营情况来判断 [1]

公司产品与技术 - 公司的ASIC安全专用芯片为自主研发设计 [1] - 该芯片计划应用于公司防火墙等安全硬件产品 [1] - 公司的防火墙等安全产品可应用于客户的核心网络边界和数据中心出口 [1]

公司技术研发 - 公司自主研发设计ASIC安全专用芯片 [1] - ASIC安全专用芯片计划应用于公司防火墙等安全硬件产品 [1] 产品应用领域 - 公司防火墙等安全产品可应用于客户的核心网络边界 [1] - 公司防火墙等安全产品可应用于客户的数据中心出口 [1]

股价表现与资金流向 - 11月5日盘中股价下跌2.17%至19.40元/股，成交额1589.62万元，换手率0.45%，总市值34.97亿元 [1] - 当日主力资金净流出21.05万元，大单买入占比10.17%（161.67万元），卖出占比11.49%（182.72万元） [1] - 今年以来股价累计上涨25.16%，近5个交易日下跌0.15%，近20日下跌4.39%，近60日上涨0.31% [2] 公司基本概况 - 公司全称为山石网科通信技术股份有限公司，位于江苏省苏州高新区，成立于2011年7月20日，于2019年9月30日上市 [2] - 主营业务为网络安全领域技术创新，提供边界安全、云安全、数据安全、内网安全等产品及服务 [2] - 主营业务收入构成：边界安全产品75.09%，其他安全产品18.93%，云安全产品5.09%，其他(补充)0.88% [2] 行业与概念板块 - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [2] - 所属概念板块包括国产软件、态势感知、DeepSeek概念、信创概念、网络安全等 [2] 股东与经营业绩 - 截至9月30日股东户数为7642户，较上期增加10.67%，人均流通股23584股，较上期减少9.64% [2] - 2025年1-9月实现营业收入7.19亿元，同比增长1.91%，归母净利润为-7283.55万元，亏损同比收窄4.89% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现5100.32万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

涉及的公司与行业 * 公司：山石网科 [1] * 行业：网络安全行业 [10][11][16] 核心观点与论据 财务表现与业务增长 * 2025年前三季度实现营业收入7.19亿元，同比略增2% [3] * 归属于上市公司股东的净利润亏损7,283.55万元，同比减亏约5% [3] * 主营业务毛利率约71%，与上半年基本持平 [3] * 边界安全业务线前三季度同比增长6% [4] * 数据安全及服务业务线作为第二增长曲线，前三季度同比增速达到77% [4] * 数据安全及服务业务线目标三年内销售金额达到亿元量级 [2][5] * 渠道代理商前三季度贡献销售金额达2.3亿元，同比增速30% [2][6] * 海外地区收入同比增长超过30% [4][13] 技术与产品进展 * H芯片处于量产流片环节，预计11月9日回片进入测试阶段 [2][6] * 去年试产芯片已搭载在硬件平台上进行整机系统测试，目前运行良好 [8] * 首批量产芯片计划年底交付首批A级新品，大规模交付将在2026年初启动 [8][9] * 公司通过双A战略（AISC解放算力，AI解放人力）将人工智能融入产品 [2][12] * 在防火墙中采用混合模式，通过轻量级智能体处理本地数据，再结合大模型完成运维分析 [2][12] 市场开拓与行业表现 * 重点行业为金融、运营商、教育、能源，其中金融和运营商表现优异，高于整体平均增速 [7] * 金融行业获得了农行千万级项目，以及邮储银行和中信银行的信创防火墙项目 [2][7] * 运营商行业获得天翼云混合云中标项目，今年新增了5个千万级项目 [2][7] * 公司品牌从单一防火墙厂商逐步转变为综合性解决方案提供商 [8] * 成立香港研发中心，深耕港澳并辐射东南亚 [4][13][14] * 港府、数码港、港铁等政府机构已成为公司第一大客户 [4][14] 政策环境与战略规划 * 2025年新版网络安全法实施，处罚力度加大至最高1,000万元，促使企业从被动合规转向主动建设 [10][15] * 政策将为网络安全市场带来政策牵引与技术创新双轮驱动的机遇期 [10] * 公司将利用AI技术推动自治安全，由被动防御走向主动防御 [2][11] * 公司发展阶段规划：2023-2025年为调整优化阶段，2026-2028年为超越发展阶段 [24] * 2026年核心目标是实现盈利，海外业务占比希望从今年的10-15%提升至20-25% [21][22] 运营管理与费用控制 * 前三季度期间费用率同比下降9个百分点，剔除离职补偿金影响则下降11个百分点 [3] * 销售费用同比下降约20%，研发费用同比下降约4% [3] * 销售人员人效同比提升约19%，全员人效提升约17% [3] * 通过实行事业部制、优化供应链管理和科技加生态战略控制费用 [4][18] * 加强重点行业回款催收，优化生态渠道体系，海外新订单实现3个月内百分之百回款 [4][18][19] 其他重要内容 * 公司对2025年第四季度需求持谨慎乐观态度，2026年作为“十五五”规划开局之年将带来利好 [16][17] * 当前经济环境存在挑战，但公司团队士气高涨，对ASIC芯片战略充满信心 [23] * 希望投资者关注公司硬核科技特别是ASIC芯片优势、团队士气和量产测试进展 [25][26]

行业整体业绩表现 - 多家网络安全公司前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏78.93% [1] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [1] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量 [1] - 盛邦安全在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [1] - 卫星互联网应用爆发式增长，船舶使用数量从2022年500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年160架计划增至2025年2000架 [2] - 北信源关注低空经济领域发展趋势，丰富产品应用 [3] - 奇安信深入工业控制领域，上半年该领域新签订单额同比增长超61% [3] AI技术驱动行业变革 - 97%受访企业已使用或计划部署AI赋能网络安全解决方案，87%专家期待AI发挥增效作用，80%受访者表示AI已帮助提高工作效率 [3] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，节省人力成本，但也带来新安全挑战 [3] - 奇安信AI代码助手使用率超90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC可减少威胁检测和研判定性时间 [3] 公司AI产品与技术升级 - 绿盟科技以AI安全、数据安全与实战攻防为核心，推动传统安全产品融入智能能力 [4] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型全周期风险管控 [5] - 深信服发布安全GPT，实现流量检测、钓鱼防御等四大场景突破，其AICP算力平台可承载各类大模型 [5] - 大模型快速发展重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [5] 研发投入与创新战略 - 上市公司持续投入技术创新提升竞争力 [6] - 山石网科2025年推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC芯片解放算力，AI解放人力 [6] - 盛邦安全前三季度研发投入6664.97万元，同比增22.98%，占营收比例42.90%，发布200G高速链路加密网关 [6] - 奇安信前三季度研发投入8.35亿元，占营收29.41%，针对主动防御、隐私计算等关键技术组建专项团队 [6] - 网络安全企业将在大模型帮助下产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [6]

行业业绩表现 - 截至10月31日，多家网络安全领域上市公司披露三季度业绩，部分公司在前三季度实现营收增长或亏损收窄 [1] - 三六零前三季度营收60.68亿元，同比增长8.18%，净亏损1.22亿元，同比减亏约78.93% [2] - 绿盟科技前三季度营业收入12.80亿元，同比微增，净亏损1.96亿元，同比减亏39.85% [2] 多元化业务场景探索 - 网络安全公司通过开拓卫星互联网、工业控制等新市场探索增量市场 [2] - 盛邦安全聚焦低空经济和卫星互联网等新型赛道，前三季度在低空经济领域中标网络安全验证项目，在卫星安全方面中标星载安全检测载荷项目 [2] - 低空经济和卫星互联网应用呈现爆发式增长，海洋领域使用卫星互联网的船舶数量从2022年的500艘增至近期7.5万艘，航空领域飞机适配数量从2024年的160架增至2025年的2000架 [2] - 北信源在语言智能与安全通信融合方面进行探索，借助AI语音翻译大模型布局企业端和消费端市场，通过"信源密信"服务政企用户，推出"爱传"APP具备低延迟、多语同步翻译等功能 [3] - 北信源关注低空经济领域的发展趋势和技术进步以丰富产品应用 [3] - 奇安信深入探索工业控制领域，尤其是在能源和特种行业，该领域产品为小批量行业专用产品，盈利能力较强且进入壁垒很高，今年上半年公司在此领域的新签订单额同比增长超过61% [3] AI技术驱动行业变革 - AI已成为网络安全行业的提效助手，97%的受访企业已使用或计划部署AI赋能的网络安全解决方案，87%的行业专家期待AI发挥增效作用，80%的受访者表示AI已帮助团队提高工作效率 [4] - AI大模型为安全工作提供高效辅助，可大幅节省人力成本，但同时也带来了新的安全挑战 [4] - 在网络安全的攻防链条中，AI可以实现赋能，如提高检测精度和覆盖率，降低成本 [4] - 奇安信AI代码助手的使用率超过90%，AI生成代码量占比5%，其安全运营智能体AISOC在高端车企应用中可减少平均威胁检测时间、研判定性时间，并提升关键警报识别率和准确率 [4] - 绿盟科技以"数"与"智"为核心方向，聚焦AI安全、数据安全与实战攻防三大领域，推动传统安全产品融入智能能力，推出系列创新方案强化AI安全治理与防护能力 [5] - 绿盟科技在数据安全方面以"识别—保护—流通—治理"为主线完善数据要素安全体系，在实战攻防方面依托智能化手段提升攻防效能 [5] - 随着数字技术与AI应用的融合发展，安全问题日趋复杂，需要通过AI技术赋能传统网络安全体系实现动态对抗博弈下的全面防护 [6] - 天融信推出大模型安全网关、数据安全监测系统等产品，实现模型训练、部署、应用全周期风险管控 [6] - 深信服发布的安全GPT已实现流量检测、钓鱼防御、运营提效、数据保护四大场景的突破，其AICP算力平台可承载各类大模型及小模型，满足用户快速部署需求 [6] - 大模型的快速发展正在重构攻防生态，主动防御体系加速落地 [7] 持续技术创新投入 - 为适应行业趋势，上市公司持续投入技术创新以提升竞争力 [8] - 深信服发布面向AI场景的升级方案，进军AI基础设施领域，并突出最新创新成果确保数字化转型的数据安全和存储可靠 [8] - 山石网科2025年继续推进"ASIC+AI"双A战略，通过ASIC安全芯片解放算力，AI解放人力，升级安全产品及服务 [8] - 盛邦安全前三季度研发投入达6664.97万元，同比增加22.98%，占营收比例为42.90%，并发布自主研发的200G高速链路加密网关产品，适用于金融高频交易、智算中心等场景 [8] - 奇安信前三季度研发投入合计8.35亿元，占营收29.41%，公司针对主动防御、隐私计算等关键技术领域组建专项研发团队突破关键技术瓶颈，将"人工智能+"战略机遇转化为发展动能 [8] - 在大模型的帮助下，网络安全企业将产生"乘数效应"，影响行业竞争格局 [8]

融资活动概况 - 10月30日公司融资买入911.37万元，融资偿还743.5万元，实现融资净买入167.87万元 [1] - 当日融资余额为6061.51万元，较前一日上涨2.85% [2][3] - 近3个交易日公司连续实现融资净买入，累计金额达718.24万元 [1] 近期融资趋势 - 在最近的20个交易日中，有13个交易日出现融资净买入，显示融资资金近期呈现持续流入态势 [1] - 从10月24日至10月30日，融资余额从5267.65万元增长至6061.51万元，期间除10月24日为净偿还178.62万元外，其余交易日均为净买入 [2][3] - 10月28日融资净买入额最高，为338.03万元，对应融资余额变动幅度为6.33% [2][3] 融资市场表现 - 截至10月30日，公司融资余额占流通市值的比例为1.72% [2] - 10月30日融券方面无交易，因此融资融券余额与融资余额一致，均为6061.51万元 [2]