文章核心观点 - 山石网科股东国创开元拟减持不超1%股份 [1] 分组1 - 持股5%以上股东国创开元因基金到期及自身资金需求拟减持 [1] - 拟通过集中竞价方式减持不超过1,802,326股，即不超公司总股本1.00% [1] - 减持自公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [1] - 减持价格不低于发行价格，若公司发生除权、除息等事项，减持价格将相应调整 [1]

公司背景与创业历程 - NetScreen由邓锋、柯严、谢青三位清华校友于1997年10月创办 初始启动资金为每人5万美元[6][7] - 公司最初在邓锋车库中运营 1997年11月获得首笔100万美元天使投资 估值500万美元 后因投资人建议更名为NetScreen[8] - 1998年年中获得红杉资本380万美元投资 红杉美国持股18.3% 为最大股东[11][13] 技术创新与产品突破 - 采用硬件加速防火墙技术路线 推出首款千兆速度防火墙NetScreen-1000 性能超越思科和Checkpoint产品[10] - 1998年NetScreen-100的VPN吞吐量达第二名2.5倍 荣获《数据通讯》杂志年度"测试者选择奖"[10] - 通过ASIC安全芯片实现技术范式变革 产品整合防火墙、VPN、负载均衡及流量控制功能[10] 资本市场表现 - 2001年12月12日在纳斯达克上市 股票代码NSCN 市值达15.9亿美元[13] - 2003年接受Juniper约40亿美元收购要约 较当时市值溢价66% 市销率达15倍[15][16] - 被收购时公司年营收2.23亿美元 在全球安全市场份额位列第三 产品覆盖90多个国家[12] 衍生企业生态 - 谢青1999年底离开后创办Fortinet 2009年上市时市值51亿美元 2025年市值745亿美元 年营收59.6亿美元[23][24] - Nir Zuk与毛宇明等25名技术骨干创办Palo Alto Networks 2012年上市 2025年市值1212亿美元 2024财年营收80亿美元[26][27][30] - 山石网科由刘东明等NetScreen前员工于2006年创立 2019年在科创板上市 2025年市值33.7亿元[35][36] 行业影响与市场格局 - NetScreen系企业主导网络安全市场 Fortinet市占率7%排名第二 Palo Alto Networks市占率9%排名第一[24][42] - Juniper收购后研发投入削减 2015年NetScreen产品线营收降至4亿美元 较2010年峰值7亿美元下降43%[43][44] - 截至2025年 Fortinet和Palo Alto Networks市值分别为750亿和1212亿美元 均远超Juniper的120亿美元[47]

公司技术发展 - 公司作为行业代表企业受邀参加全国网络安全标准化技术委员会主办的《关键信息基础设施安全保护标准与应用交流会》并发表主题演讲 [1] - 公司展示信创对实现关键信息基础设施安全自主可控的重要基础作用 [1] - 公司坚持以自主创新为驱动持续攻克核心技术难题 [1] - 公司着重阐述信创背景下自研ASIC安全专用芯片的战略规划及重要价值 [1] - 公司基于ASIC芯片的网络安全产品具备超高性能、极低时延、多高速口、低碳节能、稳定可靠五大核心优势 [1] - 公司已顺利完成芯片设计及试产工作 [1] - 预计2025年基于ASIC芯片的相关安全产品将陆续推向市场 [1] 产品市场影响 - ASIC芯片产品为关键信息基础设施行业构建自主可控的网络安全防护体系提供有力支撑 [1] - 新产品推出将大幅提升国产化安全硬件的性能、稳定性与可靠性 [1] - 产品为数字中国战略目标的实现提供坚实保障 [1] - 产品有力推动关键信息基础设施领域的信创安全建设 [1] - 公司将继续携手行业各界深入开展技术创新与应用实践 [2] - 公司将持续为筑牢我国网络安全防线贡献力量 [2]

转股价格情况 - 截至2025年4月18日，“山石转债”转股价格触发向下修正条款[2][4] - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[3] 公司决策 - 董事会决定本次不向下修正“山石转债”转股价格[2][4] - 2025年4月21日重新起算，再触发董事会将决定是否修正[4]

债券发行与交易 - 2022年3月22日发行2,674,300张可转换公司债券，总额26,743.00万元[2] - 2022年4月21日可转换公司债券在上海证券交易所挂牌交易[2] 转股相关 - “山石转债”2022年9月28日起可转股，初始转股价格24.65元/股[2] - 2022年6月21日起转股价格调整为24.52元/股[2] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[4] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[4] - 2025年3月28日至4月11日，已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%[6] - 未来二十个交易日内五个交易日满足条件，可能触发修正条款[6] - 触发条件后确定是否修正并及时披露信息[7]

业绩说明会信息 - 2025年4月22日16：00 - 17：00召开2024年度业绩说明会[2][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][4] - 2025年4月15日至21日下午16:00前可预征集提问[2][6] 人员与联系信息 - 出席人员有董事长兼总经理叶海强等[6] - 联系人为何远涛、顾祎晴，电话0512 - 66806591[7] - 电子邮箱为ir@hillstonenet.com[2][6][7] 报告与查看信息 - 2025年3月28日披露2024年年度报告[3] - 可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[7]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入99,658.95万元，同比增长10.60%[7][32] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润 -13,720.82万元，亏损同比减少42.78%[7][32] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 -15,100.59万元，亏损同比减少39.26%[7][32] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为922,498,947.25元，同比减少14.50%[33] - 2024年末总资产为1,985,452,032.75元，同比增长7.20%[33] 业务结构 - 2024年度边界安全产品及服务收入占主营业务收入的75.76%[13] - 2024年度公司向前五名客户的销售收入占营业收入的比重为79.82%[17] 财务指标 - 2024年度公司增值税即征即退金额为5,340.13万元[20] - 2024年末公司应收账款账面价值为96,246.40万元，占流动资产的比重为65.13%[21] - 2024年度公司应收账款周转率为0.96次[21] - 2024年度公司销售费用总额为38,523.58万元，销售费用率为38.66%[22] - 2024年度公司研发费用总额为35,975.50万元，研发费用率为36.10%[22] - 2024年末应收账款余额为111,308.22万元，受营收规模增长等因素影响可能上升[27] - 2024年末合并口径累计未弥补亏损余额为54,565.11万元，或对多方面产生不利影响[29] 研发情况 - 截至2024年末研发人员785人，相比2023年末增加5人[41] - 公司拥有174项发明专利，较2023年末新增71项；申请中的发明专利551项，较2023年末新增127项；软件著作权148项，较2023年末新增6项[42] - 2024年度确认研发费用资本化金额3,598.54万元[40] - 截至2024年末，公司共有核心技术30项，与2023年末持平[42] 募集资金 - 公司发行可转换公司债券募集资金总额为26743.00万元，扣除发行费用后净额为25925.72万元[44] - 2022年度以募集资金直接投入募投项目3873.40万元，2023年度为6967.47万元，截至2023年末累计使用10840.87万元[45] - 2024年度以募集资金直接投入募投项目5481.23万元，截至2024年末累计使用16322.10万元，尚未使用金额为10515.69万元[47] - 截至2024年12月31日，募集资金专户存储余额为4515.69万元[47][48] 股权变动 - 2024年度，持股5%以上股东神州云科增持1820932股，国创开元减持1502309股，元禾重元减持1689222股后不再为持股5%以上股东[53] - 截至2024年末，神州云科持股比例12.96%，三六零持股比例6.99%，北京奇虎持股比例3.00%，田涛持股比例6.44%，宜兴光控持股比例6.08%，国创开元持股比例5.75%[53] - 蒋东毅2024年初持股1,063,536股，年末持股797,656股，减少265,880股[55] - 杨庆华2024年初持股294,884股，年末持股244,884股，减少50,000股[55] - 张霞2024年初持股85,445股，年末持股64,277股，减少21,168股[55] - 李洪梅2024年初持股22,118股，年末持股16,589股，减少5,529股[55] - 尚喜鹤2024年初和年末持股均为817,625股，无增减变动[55] - 崔清晨2024年初和年末持股均为17,871股，无增减变动[55] 合规与项目调整 - 2024年度公司在持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[3] - 2024年度公司在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[3] - 2025年1月公司股东元禾重元减持公司股份达到已发行股份的1%时未依规披露，被上交所予以监管警示[4] - 2025年3月，公司因股东元禾重元事项收到江苏证监局警示函[4] - 2024年度，公司及其持股5%以上的股东不存在未履行承诺的情况[5] - 2024年度，经保荐机构核查，公司不存在应披露未披露重大事项或信息与事实不符情况[5] - 2024年度，公司未发生需督促说明并限期改正的相关情况[5] - 保荐机构对公司进行专项现场核查并于2025年4月3日出具专项现场检查报告[5] - 保荐机构和保荐代表人未发现问题及整改情况[6] - 2022年公司使用募集资金向北京山石增资6000.00万元并完成相关监管协议签署[50][51] - 公司于2025年3月27日同意将“苏州安全运营中心建设项目”和“基于工业互联网的安全研发项目”达到预定可使用状态时间调整至2026年9月30日[48]

融资情况 - 公司2019年9月30日首次公开发行45,056,000股，募集资金总额94,887.94万元，净额85,947.17万元[2] - 公司2022年4月21日发行2,674,300张可转换公司债券，募集资金总额26,743.00万元，净额25,925.72万元[3] 资金使用 - 截至2023年3月31日，首次公开发行股票募集资金已使用完毕[4] - 2020年1月7日，公司以募集资金置换预先投入及已支付发行费用的自筹资金10,413.54万元[12] - 公司使用可转债募集资金置换已支付发行费用的自筹资金263.08万元[14] 项目增资 - 首次公开发行募投项目新增美国山石和北京山石为实施主体，向美国山石增资500万美元、向北京山石增资20,000万元[15] - 可转债募投项目新增北京山石为实施主体，向其增资6,000.00万元[18] 现金管理 - 2019 - 2024年多次同意使用闲置募集资金进行现金管理，金额不等[19][20][21][23][24][25] - 公司拟使用不超3000万元闲置可转债募集资金进行现金管理，期限自2025年4月25日后12个月内[26][27] 资金补充 - 公司拟使用不超4000万元闲置可转债募集资金暂时补充流动资金，期限自董事会批准日起不超12个月[28] 项目进度调整 - 2022年4月26日将“网络安全产品线拓展升级项目”和“高性能云计算安全产品研发项目”预定可使用时间调至2023年3月31日[29] - 2025年3月27日将“苏州安全运营中心建设项目”和“基于工业互联网的安全研发项目”预定可使用时间调至2026年9月30日[32] 监管警示 - 2019年12月因未及时披露政府补助收到上交所口头警示[9][36] - 2023年因迟披露业绩预告收到江苏证监局警示函和上交所监管警示与通报批评[10][36] 资金合规情况 - 截至2024年12月31日公司募集资金存放与使用合规，无变相改变用途和违规使用情形[37] - 截至2024年12月31日公司尚有部分可转债募集资金未使用完毕[37]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘山石网科股价下跌，本周有可转债转股结果暨股份变动公告，2024年度净利润亏损且发生超上年末净资产百分之十的损失 [1][2] 公司股价情况 - 截至2025年3月28日收盘山石网科报收于17.13元较上周的18.2元下跌5.88% [1] - 3月24日盘中最高价报18.34元，最低价报17.0元 [1] - 公司当前最新总市值30.32亿元，在软件开发板块市值排名108/133，在两市A股市值排名4059/5140 [1] 公司公告汇总 - 截至2025年3月31日“山石转债”累计有226,000元已转换为公司股票，转股数量为9,204股，占转股前公司已发行股份总额的0.0051% [1] - 尚未转股的可转债金额为267,204,000元，占发行总量的99.9155% [1] - 自2025年1月1日至2025年3月31日“山石转债”共有12,000元已转换为公司股票，转股数量为489股，占转股前公司已发行股份总额的0.0003% [1] - “山石转债”于2022年3月22日发行，每张面值为100元，发行总额为26,743.00万元，期限为六年 [1] - 自2022年9月28日起可转换为公司股份，初始转股价格为24.65元/股，因实施2021年年度权益分派，转股价格自2022年6月21日起调整为24.52元/股 [1] - 截至2025年3月31日公司总股本为180,232,658股，其中无限售条件流通股为180,232,658股 [1] 业绩披露要点 - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润为 -137,208,201.10元，发生超过上年末净资产百分之十的损失 [2]

业绩总结 - 2024年营业收入99,658.95万元，同比增10.60%[2] - 2024年净利润 - 13,720.82万元，亏损幅度减42.78%[2] - 2024年扣非净利润 - 15,100.59万元，亏损幅度减39.26%[2] - 2024年营业总成本117,408.88万元，同比增1.02%[6] 成本费用 - 2024年营业成本29,924.34万元，同比降3.21%[6] - 2024年销售费用38,523.58万元，同比降0.59%[6] - 2024年管理费用9,895.21万元，同比增7.24%[6] - 2024年研发费用35,975.50万元，同比增4.74%[6] - 2024年财务费用1,921.74万元，同比增25.84%[6] 新产品研发 - 2024年10月ASIC安全专用芯片试产流片一次性测试成功[7]