投资评级 - 确成股份投资评级为买入 维持上次买入评级 [1] 核心观点 - 公司2025Q2销量创单季度新高达到9.4万吨 产能建设持续推进 新增生物质二氧化硅项目拓展产品线 [4] - 核心经营指标稳定 2025Q2毛利率36.67% 净利率24.14% 体现产品核心竞争力 [4] - 新能源汽车渗透率提升至44.3% 带动绿色轮胎需求 长期利好高分散白炭黑业务 [4] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长 同比增速分别为6.7%/9.4%/7.0% [4] 财务表现 - 2025年上半年收入11.12亿元(同比+3.87%) 归母净利润2.76亿元(同比+5.44%) [2] - 2025Q2收入5.73亿元(同比+4.47% 环比+6.17%) 归母净利润1.38亿元(环比+0.05%) [2] - 预计2025年营业收入24.26亿元(同比+10.4%) 2026年25.23亿元(同比+4.0%) [4][5] - 毛利率持续改善 从2023年29.4%提升至2027E的36.8% [5] 产能与产销 - 2024年产能达38万吨 2025Q2产量稳定在9万吨水平 [4] - 在建5万吨二氧化硅产能及0.3万吨微球项目 预计2025年完成建设 [4] - 新增投资生物质二氧化硅项目(一期5万吨)和松厚剂项目(3.02万吨) [4] 行业与需求 - 2025年上半年新能源汽车销量693.7万辆(同比+40.3%) 渗透率达44.3% [4] - 高分散二氧化硅主要应用于绿色轮胎行业 受益新能源车普及趋势 [4] 估值指标 - 当前股价对应2025年PE为15.73倍 2026年PE为14.38倍 [4][5] - 每股收益持续增长 2025E为1.39元 2027E达1.62元 [4][5] - 市净率逐步下降 从2023年3.05倍降至2027E的1.74倍 [5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)48,720,375股，发行价每股14.38元，募集资金总额700,598,992.50元，扣除发行费用75,883,035.85元后，实际募集资金净额为624,715,956.65元 [1] - 主承销商中信建投证券扣除承销保荐费尾款54,856,603.77元后，将剩余募集资金645,742,388.73元汇入公司募集资金账户，资金于2020年12月1日全部到位 [2] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金66,238.83万元 [2] 募集资金管理情况 - 公司开设募集资金专用账户，并与中信建投证券、中国银行无锡锡山支行、宁波银行无锡太湖新城支行等机构签署《募集资金三方监管协议》 [3][4] - 公司对募集资金的使用执行严格审批程序以保证专款专用 [4] 募集资金实际使用情况 - 2025年半年度募集资金具体使用情况详见附表1《募集资金使用情况对照表》 [4] - 公司不存在募投项目先期投入及置换情况、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况、用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款情况、超募资金用于在建项目及新项目的情况 [4][5][8] 闲置募集资金现金管理 - 2020年12月21日公司批准使用不超过50,000万元闲置募集资金进行现金管理 [6] - 2022年1月12日批准使用不超过39,000万元闲置募集资金进行现金管理 [6] - 2022年12月19日批准使用不超过39,000万元闲置募集资金进行现金管理 [6] - 2023年12月19日批准使用不超过36,000万元闲置募集资金进行现金管理 [7] - 2024年12月25日批准使用不超过15,000万元闲置募集资金进行现金管理，现金管理到期日为2025年6月30日 [7] - 截至2025年6月30日，公司使用闲置募集资金购买的现金管理产品本金及收益均全部按期收回 [7] 节余募集资金使用 - 截至2025年6月底，公司募集资金专户剩余2,623.18万元（含理财收益及利息收入扣除手续费后净额），为募投项目合同尾款 [8] - 2024年6月25日公司批准使用银行承兑汇票等方式支付募投项目资金并以募集资金等额置换，2025年上半年累计使用银行承兑汇票支付募投项目9,703.07万元，置换资金9,703.07万元 [8] - 2024年4月27日公司批准使用部分募集资金18,000万元对全资子公司三明阿福进行增资，2025年上半年增资11,036.62万元，截至2025年6月末增资款18,000万元已全部支付完毕 [9] 产品与原材料价格变动 - 2025年第二季度二氧化硅产品平均价格较上季度上涨0.89%，较上年同期下降1.56% [25] - 2025年第二季度纯碱采购价格较上季度下降2.98%，较上年同期下降31.77%；石英砂采购价格较上季度下降6.64%，较上年同期下降13.06%；硫磺采购价格较上季度上涨41.20%，较上年同期上涨126.81% [26] 公司治理情况 - 公司第五届董事会第三次会议于2025年8月21日召开，审议通过《2025年半年度报告正文及摘要》和《2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》等议案 [18][19][22] - 2025年半年度不进行利润分配或公积金转增股本 [15]

公司基本情况 - 公司代码605183 简称确成股份 2025年半年度报告未经审计且不进行利润分配或公积金转增股本 [1][2][3] - 报告期内公司无控股股东或实际控制人变更 无存续债券情况 无重大经营变化事项 [4] 募集资金基本情况 - 2020年首次公开发行A股48,720,375股 发行价每股14.38元 募集资金总额700,598,992.50元 扣除发行费用后净额624,715,956.65元 [5] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金66,238.83万元 账户余额2,623.18万元（含理财收益及利息收入） [6][14] 募集资金管理情况 - 公司制定募集资金管理制度 开设专用账户 与中信建投证券及多家银行签署三方监管协议 [7][8] - 2020-2024年多次审议通过使用闲置募集资金进行现金管理 额度从50,000万元逐步降至15,000万元 2025年6月30日前本金及收益全部收回 [11][12][13] 募集资金使用情况 - 主要募投项目为年产7万吨水玻璃及7.5万吨二氧化硅项目 研发中心建设项目 截至期末投入进度因利息收入超100% [18] - 2025年上半年使用银行承兑汇票支付募投项目9,703.07万元并等额置换 对全资子公司三明阿福增资11,036.62万元 累计增资18,000万元 [14][15] - 不存在募投项目变更 先期投入置换 闲置资金补充流动资金 超募资金使用等情况 [9][10][13][15] 经营数据 - 2025年第二季度二氧化硅产品平均价格环比上涨0.89% 同比下降1.56% [29] - 主要原材料纯碱采购价格环比下降2.98% 同比下降31.77% 石英砂环比下降6.64% 同比下降13.06% 硫磺环比上涨41.20% 同比上涨126.81% [31]

财务表现 - 2025年半年度营业收入达11.13亿元 同比增长3.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.76亿元 同比增长5.44% [2] - 净利润增速高于营收增速 显示盈利能力持续优化 [2]

主要产品产销情况 - 二氧化硅产量为91740.56吨[1] - 二氧化硅销量为94174.85吨[1] - 二氧化硅销售金额达55838.87万元[1] 原材料价格变动 - 硫磺采购价格较上季度上涨41.20%[1] - 硫磺采购价格较上年同期大幅上涨126.81%[1] 生产经营状况 - 报告期内无其他重大影响事项[1] - 经营数据来自公司内部统计且未经审计[1]

募集资金基本情况 - 公司于2020年首次公开发行A股股票48,720,375股，发行价每股14.38元，募集资金总额700,598,992.50元，扣除发行费用后净额为645,742,388.73元 [1] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金66,238.83万元，其中直接投入募投项目50,542.19万元，永久性补充流动资金15,696.64万元 [1] - 募集资金账户累计获得利息收入净额3,072.63万元，现金管理收益3,317.78万元，期末账户余额2,623.18万元 [1] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》规范资金存放、使用及监管 [2] - 开设专用账户并签署三方监管协议，协议方包括中信建投证券及多家银行机构 [3] - 资金使用执行严格审批程序以保证专款专用 [3] 募集资金实际使用情况 - 2025年上半年使用银行承兑汇票支付募投项目9,703.07万元，并通过等额置换方式处理 [4] - 对全资子公司三明阿福硅材料有限公司增资18,000万元实施募投项目 [4] - 使用闲置募集资金进行现金管理，最高额度从50,000万元逐步调整至15,000万元 [3][5] 募投项目具体进展 - 主要募投项目"年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目"总投资37,137.05万元，累计投入41,241.17万元，投入进度111.05% [4][5] - 研发中心建设项目总投资9,641.85万元，累计投入6,244.32万元，投入进度64.77% [4] - 两项目均未完成验收，暂无法计算实际效益 [5] 资金结余及账户管理 - 募集资金专户剩余2,623.18万元为项目合同尾款，待支付完毕后将注销账户 [3][5] - 现金管理产品本金及收益均按期收回，未出现逾期情况 [3][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入11.13亿元，同比增长3.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长5.44% [2] - 经营活动现金流量净额3.36亿元，同比大幅增长56.38% [2] - 基本每股收益0.67元/股，同比增长6.35% [2] - 总资产40.79亿元，较上年度末增长6.92% [2] 主营业务与行业地位 - 公司是全球主要二氧化硅产品专业制造商，总产能位列世界第三位 [3] - 拥有无锡、滁州、三明三个国内生产基地和泰国一个海外生产基地 [3] - 产品主要应用于绿色轮胎、动物营养品载体、牙膏及硅橡胶行业 [3] - 采用全产业链运营模式，涵盖二氧化硅及其原材料硅酸钠、硫酸的生产 [3] - 销售模式以直销为主，报告期内直销占比超过85% [3] 行业发展趋势 - 绿色轮胎用高分散二氧化硅需求持续增长，受益于新能源汽车渗透率提升（2025年上半年新能源汽车销量696.8万辆，同比增长41.4%） [3] - 欧盟新规推动绿色轮胎发展：《可持续产品生态设计法规（ESPR）》将轮胎纳入优先监管产品 [6] - 中国轮胎分级标准升级：GB9743-2024和GB9744-2024于2025年5月1日实施，增加湿路面抓着性能和滚动阻力要求 [7] - 欧七标准将于2025年7月1日对乘用车实施，进一步收紧轮胎颗粒物排放限值 [8] - 动物营养品用二氧化硅市场增长动力来自全球肉类消费量上升和可持续农业趋势 [11] 技术创新与研发投入 - 研发费用3591.64万元，占营业收入比例保持在3%以上 [3][21] - 开发生物质（稻壳）替代天然气制备二氧化硅技术，显著降低二氧化碳排放 [10] - 拥有56项发明专利和142项实用新型专利，覆盖生产设备与制造工艺 [16] - 获意大利船级社ISCC PLUS认证、EcoVadis银牌等多项国际认证 [16] - 入选江苏省重点支持的外资研发中心名单和无锡市产业链链主企业 [16] 产能扩张与投资计划 - 报告期内对外股权投资总额1.53亿元，同比增长175.93% [22] - 计划在江苏滨海投资新建年产10万吨（一期5万吨）生物质二氧化硅项目 [10] - 投资活动现金流量净额-3.57亿元，主要因募投项目等固定资产投资增加 [21] - 泰国生产基地有效缩短客户距离，降低物流成本和汇率波动风险 [20] 产品应用拓展 - 硅橡胶用二氧化硅受益于新能源、电子通信等高端赛道需求增长 [12] - 牙膏用二氧化硅市场规模预计2026年达8亿元，渗透率逐步提升 [13] - 化妆品用二氧化硅微球全球市场规模2023年4.63亿美元，预计2031年达9.5亿美元 [14] - 宠物食品行业对二氧化硅纯度及合规认证要求提高 [11] 原材料与成本控制 - 主要原材料硫磺、纯碱价格波动对成本影响显著 [23] - 通过集约采购和长期框架协议锁定原材料成本 [23] - 利用硫酸制备余热发电，提升能源使用效率 [3][19] - 全产业链布局有效抵御外部市场价格波动 [19] 公司治理结构变化 - 第五届董事会完成换届选举，阙伟东任董事长兼总经理 [24] - 取消监事会设置，职权由董事会审计委员会行使 [24] - 实施2025年限制性股票激励计划，已完成授予登记工作 [25] - 控股股东华威国际持股59.59%，实际控制人阙伟东夫妇持股比例80% [23]

公司基本情况 - 公司股票代码605183在上海证券交易所A股上市，简称确成股份 [1] - 公司办公地址位于江苏省无锡市锡山区安镇街道山河路50号浙大网新科创园 [1] - 董事会秘书王今和证券事务代表任海燕联系电话均为0510-88793288 [1] 财务表现 - 报告期末总资产4.079亿元，较上年度末3.815亿元增长6.92% [1] - 营业收入11.127亿元，较上年同期10.712亿元增长3.87% [1] - 利润总额3.224亿元，较上年同期3.051亿元增长5.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.741亿元，较上年同期2.488亿元增长10.16% [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为13,735户 [1] - 华威国际发展有限公司为控股股东，持股比例59.59%，持股数量247,837,590股 [3] - 阙成桐持股4.27%（17,770,080股），陈小燕持股3.24%（13,485,550股） [3] - 基本养老保险基金八零二组合持股3.86%（16,038,997股） [3] - 全国社保基金一一三组合持股3.27%（13,616,500股） [3] 实际控制关系 - 华威国际为公司控股股东，阙伟东和陈小燕分别持有华威国际80%和20%股权 [3] - 阙伟东与陈小燕系夫妻关系，为公司实际控制人 [3] - 股东阙成桐为阙伟东、陈小燕之子，系实际控制人一致行动人 [3] 机构投资者持股 - CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED持股1.21%（5,050,000股） [3] - 诺安先锋混合型证券投资基金持股0.75%（3,135,399股） [3] - 招商核心竞争力混合型证券投资基金持股0.61%（2,551,900股） [3] - 大成创新成长混合型证券投资基金持股0.54%（2,234,561股） [3]

会议基本情况 - 确成硅化学股份有限公司第五届董事会第三次会议于2025年8月8日以邮件方式召开 [1] - 公司现有董事7人 全部出席会议并参与表决 [1] - 会议由董事长阙伟东主持 召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会审议通过《2025年半年度报告正文及摘要》 认为报告编制符合法律法规要求 [1] - 报告内容真实准确完整 公允反映公司2025年上半年财务状况和经营成果 [1] - 半年度报告编制过程中未发现违反保密规定的行为 [1] 募集资金管理 - 董事会审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》 [2] - 募集资金管理符合证监会《上市公司监管指引第2号》及上交所相关监管要求 [2] - 募集资金实行专户储存和专项使用 不存在变相改变用途或违规使用情形 [2] 议案表决结果 - 两项议案均获得7票同意 0票反对 0票弃权 [2][3] - 两项议案均经第五届董事会审计委员会第二次会议审议通过后提交董事会 [2]

募集资金情况 - 公司首次公开发行48,720,375股新股，募集资金总额7.00599亿元，净额6.24716亿元[1][4] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金6.623883亿元[3][4] - 截至2025年6月30日，利息收入扣除手续费净额3072.63万元，现金管理收益3317.78万元[4] - 截至2025年6月30日，募集资金账户余额2623.18万元[4] - 募集资金总额70,059.90万元，本年度投入22,531.28万元，累计投入66,238.83万元[24] 募投项目情况 - 募投项目总投资6.67789亿元，配套资金投资额6.24716亿元[3] - “年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目”投入进度111.05%，差额4,104.12万元[24] - “研发中心建设项目”投入进度96.47%，差额 -340.83万元[24] - “补充流动资金”投入进度100.03%，差额3.94万元[24] - 2025年上半年使用银行承兑汇票支付募投项目9,703.07万元，置换资金9,703.07万元[17] 资金管理情况 - 公司制定《确成硅化学股份有限公司募集资金管理制度》[5] - 开设募集资金专用账户，签署《募集资金三方监管协议》[6] - 2020 - 2024年多次同意使用闲置募集资金进行现金管理[11][12] - 截至2025年6月30日，在中国银行无锡东湖塘支行购买单位结构性存款[13] 其他情况 - 公司使用18,000万元对全资子公司三明阿福增资，2025年上半年增资11,036.62万元，6月末支付完毕[18][24] - 报告期内募投项目未变更，无转让及置换情况[19][20] - 公司按规定披露资金情况，无违规[21]