报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 九丰能源2024年上半年业绩表现良好，营业收入和归母净利润均实现增长，公司价值可期。[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，九丰能源实现营业收入112.7亿元，同比增长1.99%；归母净利润11.1亿元，同比增长55.2%；扣非净利润7.9亿元，同比增长1.8%。[1] 业务经营情况 清洁能源业务 - 清洁能源业务销量稳步增长，LPG资源主要匹配国内客户，其中终端居民用气比例超过80%，化工原料用气占比预计将持续提升。LNG业务工业终端用户销量同比增长20%，燃气电厂用户销量大幅增长。公司推动惠州液化烃码头项目及配套LPG仓储基地项目建设，预计2025年竣工投产。[2] 能源服务业务 - 公司在运营天然气回收处理配套服务项目共三个，处理规模约172万方/天，2024年上半年天然气回收处理服务作业量达18万吨。辅助排采业务重点拓展神府、临兴区块作业服务项目，并实现投产，同时启动川渝地区增产作业服务项目试点。公司IPO募投项目"新紫荆花号"LPG运输船建设完成并交付，新购置2艘LPG次新船舶，扩充LPG运力。LNG船舶对外提供运力服务总航次17次，LPG船舶对外提供运力服务总航次24次，连续第二年与燃气电厂粤文能源开展LNG接收站窗口期综合服务，上半年累计提供窗口期服务量达19,368万方。[2] 特种气体业务 - 高纯度氦气产销量15万方，与中国科学院空天信息创新研究院签署《战略合作框架协议》，提供为期15年的氦气资源保供，首次合作4400标方氦气在内蒙森泰完成交付。氢气产销量达5,434万方，销售量同比稳步增长，氢气瓶装零售业务实现较快增长。[2] 财务指标 - 2024年预计实现归母净利润16.4亿元，对应PE为11.1倍。[3] 投资建议 - 预计公司2024年至2026年实现归母净利润分别为16.4亿元、19.1亿元、22.2亿元，对应PE为11.1、9.6、8.2，维持"买入"评级。[2]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入1,126,725.99万元，同比增长1.99%[81] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润110,588.72万元，同比增长55.23%[81] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润78,800.03万元，同比增长1.79%[81] - 公司2024年上半年工业终端用户LNG销量同比增长达20%[82] - 公司2024年上半年燃气电厂用户LNG销量同比大幅增长[82] - 公司2024年上半年LPG销量在国内外市场均实现较大提升[83][84] - 公司2024年上半年天然气回收处理配套服务项目LNG产量超33万吨[82] - 公司2024年上半年能源作业服务板块实现较快增长[85][86] - 公司2024年上半年能源物流服务板块实现较快增长[86] 主营业务 - 公司主营业务包括LPG、特种气体、清洁能源等能源服务[1][2][3] - 公司主要从事天然气、LNG、CNG、LPG等清洁能源的生产和销售[10,9] - 公司主要提供天然气井全生命周期综合治理服务，包括低产低效天然气井辅助排采服务及天然气回收处理配套服务[33] - 公司能源作业服务业务聚焦天然气生产运营中游环节[33] - 公司能源作业服务业务助力实现天然气资源"增储上产"，对国内天然气的稳产增产具有重要意义[33] - 公司能源服务和特种气体业务是公司积极布局和重点发展的新赛道业务[54] - 公司特种气体业务包括氦气、氢气、航空航天特气等[50][48][49] 资产及财务状况 - 应收账款增加30.57%，主要系本报告期末公司存在跨期应收款项所致[3] - 应收款项融资增加63.05%，主要系报告期内公司高信用等级银行票据结算增加所致[4] - 预付款项增加35.32%，主要系报告期内预付清洁能源产品采购款项增加所致[5] - 其他应收款增加113.91%，主要系报告期末应收LNG管输业务保证金及税费返还款增加所致[6] - 存货减少65.36%，主要系公司优化存货管理所致[7] - 固定资产增加56.48%，主要系公司船舶等运输设备增加所致[10] - 在建工程减少76.53%，主要系公司IPO募投项目建设完成转固所致[11] - 合同负债增加41.59%，主要系预收清洁能源产品货款增加所致[15] - 公司经营活动产生的现金流量净额为121,951.33万元，同比增长72.03%[93] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-75,847.66万元，净流出同比下降53.67%[94] 资源及供应 - 公司持有四川远丰森泰能源集团有限公司100%股权、内蒙古森泰天然气有限公司85%股权等多家子公司[1] - 公司对外投资并占有约6.43%份额的青岛涌氢创业投资基金合伙企业(有限合伙)[1] - 公司与中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司等国内外知名能源企业有合作[1] - 公司通过构建"海气+陆气"双资源池，强化资源保障能力及提升综合成本竞争力[55] - 公司与马石油和ENI签订LNG长期采购合同，保证资源供应的稳定性及资源价格的可预测性[55] - 公司与国际市场诸多知名能源供应商达成现货采购合作[55] - 公司通过布局天然气回收处理配套服务项目及传统LNG液化工厂，合计自主控制的LNG产能规模达70万吨[56] - 公司在东莞市立沙岛拥有一座LNG/LPG接收站，码头岸线301米，海域面积16.59公顷，最大可靠5万吨级船舶，共设有3个泊位，同时配套16万立方米LNG储罐、14.4万立方米LPG储罐[56] - 公司在运营LNG槽车超百台[56] 环境保护 - 公司一直高度重视环境保护工作，建立完善的环境保护管理制度[123] - 公司东九能源已取得排污许可证，并建立了完善的废气和废水污染治理设施[124][125][126] - 公司内蒙森泰、筠连森泰、叙永森能等子公司也建立了相应的污染治理设施[126][127] - 公司固体废物委托有资质的单位进行处理处置[125] - 公司各子公司均已完成固定污染源排污登记[125] - 公司各子公司的污染物排放均符合相关排放标准要求[124] - 公司未发生因环境问题受到行政处罚的情况[123] - 公司持续加强环境保护管理，确保各项环保措施有效运行[123][124][125][126][127] 公司治理及承诺 - 公司董事会秘书为黄博,证券事务代表为刘苹苹[12] - 公司法定代表人为张建国[11] - 公司及现任董事、监事、高级管理人员最近三年内未受到过刑事处罚或者与证券市场相关的行政处罚[1] - 公司及现任董事、监事、高级管理人员不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到上海证券交易所纪律处分等情况[2] - 公司承诺所提供的文件资料真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[4] - 公司承诺将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和上海证券交易所的有关规定，及时披露有关本次重组的

业绩总结 - 2024年1 - 6月净利润110,588.72万元[3] - 截至2024年6月30日期末可供分配利润467,031.39万元[3] - 截至2024年6月30日母公司可供分配利润30,754.23万元[3] 分红情况 - 2024 - 2026年固定现金分红7.50亿、8.50亿、10.00亿元[3] - 2024年半年度每股派现0.40元（含税）[2][3][4] - 2024年半年度拟派含税现金红利248,520,800.00元[4] - 2024年半年度拟派红利占比33.14%[4] 决策情况 - 2024年8月12日董监事会通过半年度利润分配方案[5][6] - 本次不转增股本、不送红股[2][4]

会议情况 - 公司第三届董事会第六次会议于2024年8月12日召开，9位董事均出席[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告》等三项议案表决均9票同意、0反对、0弃权[3][4][6] 分红情况 - 2024年半年度拟每股派现0.4元，共派248,520,800元，占比33.14%[6]

业绩说明会安排 - 公司计划于2024年8月21日15:00 - 16:00举行2024年半年度业绩说明会[2][4][6] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4][5][6][7] 投资者提问 - 投资者可在2024年8月14日至8月20日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提问[2][6] 参会人员 - 参加人员包括董事长张建国等，特殊情况可能调整[5] 联系信息 - 联系人是公司董事会办公室，电话020 - 38103095，邮箱jxjf@jovo.com.cn[7] 查看方式 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

会议信息 - 公司第三届监事会第六次会议于2024年8月12日召开[2] - 会议通知于2024年8月2日送达全体监事[2] - 本次会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案表决 - 《关于<2024年半年度报告>及其摘要的议案》3票同意、0票反对、0票弃权[3][4] - 《关于<2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告>的议案》3票同意、0票反对、0票弃权[4][6] - 《关于2024年半年度利润分配方案的议案》3票同意、0票反对、0票弃权[6][7]

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-080 江西九丰能源股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》 等规定，江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"九丰能源"）董事会对 2024 年半年度（以下简称"报告期"）募集资金存放与实际使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）2021 年首次公开发行股票募集资金 经中国证监会《关于核准江西九丰能源股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证 监许可〔2021〕1437 号）核准，公司向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 8,296.9866 万股，每股面值为人民币 1.00 元，每股发行价格为人民币 34.57 元，募集资 金总额为人民币 2,868,268,267.62 元，扣除 ...

股权激励授予信息 - 2024年6月21日为首次授予日，向134名激励对象授予234.85万股限制性股票和234.85万份股票期权[3] - 首次授予限制性股票授予价格为13.17元/股，股票期权行权价格为21.07元/份[4][6] - 中层管理人员及核心业务骨干获授数量均为234.85万，分别占授予总数84.6764%，占股本总额0.3709%[4][6] - 激励计划预留权益比例未超过拟授予权益数量的20%[5][7] 时间安排 - 限制性股票和股票期权首次授予登记日为2024年7月25日[3] - 若预留部分限制性股票于2024年第三季度报告披露前授予，解除限售比例与首次授予一致；之后授予，第一个为50%，第二个为50%[10][11] - 若预留部分股票期权在2024年第三季度报告披露前授出，等待期与首次授予相同[14] 资金与股份变动 - 截至2024年7月2日，收到134名激励对象认缴股款3092.9745万元，实际募集资金净额3087.107331万元，新增注册资本234.85万元，增加资本公积2852.257331万元[19] - 本次限制性股票授予登记前后，公司股份总数由63322.888万股增加至63557.738万股[22] - 本次权益授予后，有限售条件股份由36441.8421万股变为36676.6921万股，无限售条件股份不变仍为26881.0459万股[24] 费用摊销 - 首次授予限制性股票需摊销总费用3858.61万元，2024 - 2027年分别摊销1257.91万元、1732.51万元、671.40万元、196.79万元[28] - 首次授予股票期权需摊销总费用1934.34万元，2024 - 2027年分别摊销626.03万元、868.17万元、341.14万元、99.00万元[28] - 首次授予限制性股票与股票期权合计需摊销总费用5792.95万元，2024 - 2027年分别摊销1883.94万元、2600.68万元、1012.54万元、295.79万元[28]

担保情况 - 本次担保金额合计6亿元，2亿纳入现有额度[2] - 截至24年7月22日，实际担保余额18.82亿，占23年末净资产24.21%[3] - 预计为控股子公司新增担保额度135亿[6] - 担保合同签订后，累计新增担保发生额46.5亿[6] 授信情况 - 东九等三家公司向东莞东分申请4.9亿综合授信[4] - 天津元拓、宁波良盈向中信广分申请2亿、1亿综合授信[5] 业绩情况 - 东九能源23年度净利润9102.28万元，24年Q1为1607.33万元[14]

九丰能源投资评级和核心观点 投资评级 - 报告维持九丰能源的投资评级为"优于大市" [2] 核心观点 1. 九丰能源是国内重要综合能源服务商,在清洁能源、能源服务和特种气体三大业务板块实现"一主两翼"发展格局 [10][11] 2. 公司在LNG、LPG业务方面拥有稳定的资源供应渠道和较强的周转能力,正在加快能源服务和特种气体业务的布局 [29][30][33] 3. 随着中国天然气开采力度增强,低产低效气井数量增加,为公司辅助排采业务提供了广阔的市场空间 [12][48][49][50][51][52][53][54][55][58][59][60][61][62][63][64][65] 4. 公司在氦气业务方面取得突破,通过自产气氦和进口液氦的双资源池布局,积极推进海南商业航天发射场特燃特气项目 [74][75][76][77][78][79][80][81][82]