会议信息 - 2025年12月03日16:00 - 17:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 投资者可在2025年11月26日至12月02日16:00前预征集提问[2][5] 参与信息 - 参加人员包括董事长、总经理陈学敏等，或有调整[5] - 联系人周志，电话0755 - 29891365，邮箱zhouzhi@stalloys.com[6] 报告信息 - 公司2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2] - 说明会针对2025年第三季度经营及财务指标与投资者交流[3]

股价与交易表现 - 11月25日盘中股价下跌2.01%，报31.20元/股，成交额1.60亿元，换手率2.35%，总市值65.86亿元 [1] - 主力资金净流入393.83万元，特大单买入1614.10万元（占比10.11%），大单净流出671.89万元 [1] - 今年以来股价累计上涨102.47%，近60日上涨78.90%，但近5个交易日下跌5.77% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次（11月10日）龙虎榜净买入1.21亿元，买入总额2.84亿元（占总成交额16.61%） [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为铝晶粒细化剂的研发、生产和销售，铝箔坯料收入占比53.96%，铝晶粒细化剂占比33.53%，六氟磷酸锂占比4.19% [2] - 2025年1-9月实现营业收入23.24亿元，同比增长25.54%，归母净利润为-6182.98万元，但亏损同比收窄37.02% [2] - A股上市后累计派现4200.00万元，但近三年未进行分红 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.65万户，较上期增加3.62%，人均流通股12830股，较上期减少3.49% [2] - 东方阿尔法产业先锋混合A（011704）为新进第八大流通股东，持股165.14万股 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料 [2] - 所属概念板块包括六氟磷酸锂、氟化工、有色铝、PVDF概念、小盘等 [2]

核心观点 - 锂电产业链持续景气，供需格局优化，价格触底修复，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂等因需求强劲、供给偏紧而进入上升阶段，维持新能源汽车行业“推荐”评级 [3][4][77][78] - 新能源汽车产销数据保持强劲增长，10月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，1-10月累计产销同比分别增长33.1%和32.7%，渗透率达46.7% [3][48] - 投资策略上优选有望贡献超额收益的方向，包括机器人、固态电池、电池材料α品种、液冷散热等，并列出具体看好的公司 [4][78] 行情跟踪 - 本周（截至2025年11月23日）行业指数普遍回调，新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数周涨跌幅分别为-7.34%、-10.99%、-8.46%、-9.57%、-11.60% [5][14] - 2025年初至今，电力设备行业指数上涨35.21%，跑赢沪深300指数22.03个百分点，在申万31个行业中排名第4 [17] - 细分指数年初至今表现强劲，锂电池指数、储能指数、新能源汽车指数涨幅分别达58.06%、46.52%、38.80% [21] - 个股层面，本周深中华A、盛新锂能、滨海能源涨幅靠前，分别上涨32.2%、12.2%、9.8%；华盛锂电、海科新源、西典新能跌幅靠后，分别下跌33.2%、25.4%、23.6% [5][25][26] 锂电产业链价格跟踪 - 碳酸锂价格本周报价9.24万元/吨，较上周上涨8.4%，年初至今上涨23.1%；氢氧化锂报价8.13万元/吨，较上周上涨6.3%，年初至今上涨16.8% [30][33] - 六氟磷酸锂价格本周报价17.50万元/吨，较上周大幅上涨15.5%，年初至今涨幅高达180% [30][33] - 磷酸铁锂正极材料本周报价3.81万元/吨，较上周上涨8.1%，年初至今上涨13.2% [30][33] - 钴价（长江有色）本周报价40.5万元/吨，较上周上涨2.0%，年初至今大幅上涨138.2%；镍价（LME）本周下跌2.7% [30][33] - 隔膜、铝塑膜及部分电解液价格本周保持稳定 [30][33][36] 产销数据跟踪 - 2025年10月中国新能源汽车产销分别为177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [3][48] - 2025年1-10月中国新能源汽车累计产销分别为1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，占汽车总销量的46.7% [3][48] - 主要车企10月销量表现分化：比亚迪销量44.2万台（同比-12%），理想交付3.18万台（同比-38%），小鹏交付4.20万台（同比+76%），蔚来交付4.04万台（同比+93%） [49] - 10月中国动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%；其中磷酸铁锂电池装车量67.5GWh，占比80.3%，同比增长43.7% [64] 行业动态 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议磷酸铁锂企业参考行业平均成本区间报价，以遏制低价内卷和无序竞争 [66] - 激光雷达企业禾赛科技获得小米和理想2026年全系车型定点合作，并达成激光雷达100%标配，累计激光雷达交付量已突破200万台 [66] - 华为宣布其乾崑智驾ADS高速L3解决方案即将启动商用，鸿蒙座舱已拥有134万用户 [67] - 广汽昊铂成为全国首家获批最高时速120公里L3测试牌照的车企 [68] - 特斯拉Robotaxi服务正式向公众开放（限iPhone用户），并计划年底前全面取消安全监督员 [69] - 英伟达2026财年第三季度汽车业务收入5.92亿美元，同比增长32%，并推出新的自动驾驶开发平台 [70] 重点公司公告 - 深圳新星全资子公司年产10,000吨三氟化硼气体及20,000吨三氟化硼络合物项目已完成建设并具备试生产条件，产品应用于锂电池、固态电池添加剂等领域 [72] - 豪鹏科技越南生产基地已顺利投产，其BBU电池业务已成功导入多家行业头部客户并实现批量交付 [73] - 盛新锂能与华友控股集团签署合作框架协议，后者预计在2026-2030年期间采购锂盐产品22.14万吨，订单金额或达约200亿元 [74] - 容百科技与宁德时代签订合作协议，成为其钠电正极粉料第一供应商，宁德时代承诺每年采购不低于其总采购量的60% [75] 行业评级及投资策略 - 维持新能源汽车行业“推荐”评级，看好产业链价格触底修复及优质企业 [4][78] - 具体投资方向包括：1）主材：如宁德时代、尚太科技、湖南裕能等；2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境等）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技等） [4][78]

板块整体表现 - 11月21日金属新材料板块整体下跌4.48%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为深圳新星，单日跌幅达10.00% [2] - 板块资金面呈现主力资金净流出7.76亿元，游资资金净流出4859.97万元，而散户资金净流入8.25亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 在统计的20只个股中，仅图南股份一只股票上涨，涨幅为0.52%，收盘价27.24元，成交额2.82亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括深圳新星(-10.00%)、江南新材(-7.24%)、铂科新材(-7.10%)和倪安新材(-6.91%) [2] - 合金投资成交量最大，为57.75万手，成交额4.53亿元；安泰科技成交额最高，达9.60亿元 [1][2] 个股资金流向 - 图南股份获得主力资金净流入2123.58万元，净占比7.54%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 深圳新星虽股价跌停，但获得游资净流入5864.33万元，游资净占比6.29% [3] - 天力复合主力资金和游资均呈净流出，主力净流出351.04万元（净占比-10.04%），游资净流出649.61万元（净占比-18.58%） [3]

板块整体表现 - 11月20日金属新材料板块整体下跌0.06%，表现略强于上证指数（下跌0.4%）和深证成指（下跌0.76%）[1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为合金投资，单日跌幅达6.67%[1] - 板块当日总成交活跃，多只个股成交额超过1亿元，其中金力永磁成交额最高，达12.20亿元[1] 个股价格与成交 - 合金投资收盘价7.98元，跌幅6.67%，成交量70.15万手，成交额5.61亿元[1] - 中科磁业收盘价55.07元，跌幅3.44%，成交量3.92万手，成交额2.20亿元[1] - 博威合金收盘价21.18元，跌幅2.58%，成交量12.03万手，成交额2.58亿元[1] - 金力永磁收盘价34.50元，跌幅2.32%，成交量34.75万手，成交额12.20亿元[1] - 安泰科技收盘价18.00元，跌幅2.01%，成交量37.87万手，成交额6.87亿元[1] 板块资金流向 - 金属新材料板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.51亿元[1] - 游资资金呈现净流入状态，净流入金额为7508.64万元[1] - 散户资金同样呈现净流入，净流入金额为7599.37万元[1] 个股资金流向详情 - 深圳新星主力资金净流入1.05亿元，主力净占比10.00%，但游资和散户资金均为净流出[2] - 图南股份主力资金净流入4185.67万元，主力净占比16.41%[2] - 博威合金主力资金净流入388.30万元，游资资金净流入1674.15万元[2] - 斯瑞新材主力资金净流入282.09万元，游资资金净流入1404.65万元[2]

二级市场表现 - 本周新材料板块整体上涨，新材料指数涨幅为0.32%，跑赢创业板指3.33% [1][2] - 近五个交易日，细分板块中电池化学品表现最佳，上涨13.83%，合成生物指数上涨5.04%，可降解塑料上涨1.10% [1][2] - 同期表现较弱的板块包括电子化学品下跌2.23%，半导体材料下跌1.82%，工业气体下跌0.24% [1][2] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸价格稳中有降，精氨酸价格21400元/吨，周环比下降0.47%，蛋氨酸价格19800元/吨，周环比下降2.22%，缬氨酸和色氨酸价格持平 [3] - 可降解材料PLA、PBS、PBAT价格全线持平，分别为17800元/吨、17500元/吨、9800元/吨 [3] - 维生素A、E、D3、泛酸钙、肌醇价格全部维持不变 [3] - 工业气体及湿电子化学品中，UPSSS级和EL级氢氟酸价格分别稳定在11000元/吨和6100元/吨 [3] - 塑料及纤维中，芳纶价格大幅下跌至8.18万元/吨，周环比下降13.44%，涤纶帘子布9月出口均价为15538元/吨，环比下降1.06%，癸二酸9月出口均价为28495元/吨，环比上涨1.44% [3] 投资建议与行业分析 - 储能产业需求爆发带动锂电材料价格持续上涨，六氟磷酸锂作为电解液关键原料价格已拉升至16万元/吨，较25年7月价格底部5万元/吨增长3倍以上 [4][5] - 六氟磷酸锂供应紧张，头部企业满负荷生产，但中小企业产能难以快速复产，市场供应紧张可能持续至2026年，价格仍有上涨空间 [5] - 电解液重要添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）价格同步上涨，目前报价6万元/吨，较底部涨价超30%，新建产能周期约12个月，短期供给难以补足缺口 [5] - VC在电池成本中占比低且不可替代，电池厂涨价容忍度较高，预计26年均价有望达到10万元/吨 [5] - 建议关注六氟磷酸锂产业链相关企业天际股份、天赐材料、新宙邦、深圳新星、多氟多 [5] - 建议关注VC相关企业华盛锂电、海科新源、联泓科技、泰和科技 [5]

六氟磷酸锂市场分析 - 六氟磷酸锂是电解液的关键原料，直接影响电池的能量密度、快充性能和安全稳定性 [1][2] - 截至25年11月17日，价格已拉升至16万元/吨，相比于25年7月价格底部5万元/吨增长3倍以上 [1][2] - 市场供应紧张可能持续至2026年，价格仍有上涨空间 [1][2] 六氟磷酸锂供需状况 - 需求端因下游新能源汽车与储能产业爆发，带动电解液厂家采购量显著增长 [2] - 供给端头部企业虽已满负荷生产，但受制于前几年产能过剩导致的行业出清，大量中小企业产能难以快速复产 [2] - 行业整体供应紧张 [2] 六氟磷酸锂相关公司 - 建议关注天际股份、天赐材料、新宙邦、深圳新星、多氟多等产业链相关企业 [2] 添加剂VC市场分析 - 储能需求爆发带动电解液重要添加剂VC价格增长，目前报价已上涨至6万元/吨，较底部涨价超30% [1][3] - VC新建产能周期约12个月，闲置产线复工需3-4个月，短期供给难以快速补足缺口 [1][3] - VC属于重资产领域，投入进入壁垒高，行业公司亏损多年谨慎扩产 [3] 添加剂VC价格展望 - VC在电池成本中占比低且不可替代，电池厂涨价容忍度较高 [3] - 预计26年均价有望达到10万元/吨 [3] 添加剂VC相关公司 - 建议关注华盛锂电、海科新源、联泓科技、泰和科技等 [3]

行业投资评级 - 新材料行业投资评级为“领先大市-B”，且评级维持不变 [2] 核心观点 - 储能产业需求爆发是核心驱动力，带动锂电材料价格持续上涨 [2][4] - 六氟磷酸锂价格强势反弹，截至2025年11月17日已拉升至16万元/吨，较2025年7月价格底部5万元/吨增长3倍以上，供应紧张局面可能持续至2026年 [4] - 电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）价格同步上涨，当前报价为6万元/吨，较底部涨价超30%，预计2026年均价有望达到10万元/吨 [4][5] 二级市场表现 - 本周（20251110-20251114）新材料板块整体上涨，新材料指数涨幅为0.32%，跑赢创业板指3.33个百分点 [2][13] - 重点子板块中，电池化学品表现最为突出，近五个交易日上涨13.83%；合成生物指数上涨5.04%；可降解塑料上涨1.10%；而半导体材料、电子化学品和工业气体分别下跌1.82%、2.23%和0.24% [2][17] - 个股方面，实现正收益的个股占比为42.70%，其中芳源股份、康鹏科技、信德新材周涨幅领先，分别为34.59%、28.6%和18.18% [23] 产业链价格跟踪 - **氨基酸**：价格整体稳定，精氨酸价格为21400元/吨（周环比-0.47%），蛋氨酸价格为19800元/吨（周环比-2.22%），缬氨酸、色氨酸价格周环比不变 [3][28] - **可降解塑料**：PLA、PBS、PBAT价格周环比均保持不变，PLA（FY201注塑级）价格为17800元/吨，PBAT价格为9800元/吨 [3][32] - **工业气体**：多数品种价格稳定，氧气单价为411元/吨（月环比-0.24%），氮气单价为442元/吨（月环比-5.56%） [38] - **电子化学品**：UPSSS级氢氟酸价格稳定在11000元/吨，G5级硫酸价格月环比上涨30.43%至3000元/吨 [41][42] - **维生素**：主要维生素品种价格周环比持平，维生素A价格为63000元/吨，维生素E价格为52500元/吨，叶酸价格月环比上涨40.4% [3][45] - **高性能纤维**：碳纤维价格稳定，芳纶9月出口单价为11.48美元/千克，环比下降13.27% [46][48] 投资建议与关注领域 - 报告重点推荐关注六氟磷酸锂产业链，相关企业包括天际股份、天赐材料、新宙邦、深圳新星、多氟多 [4] - 同时建议关注VC（碳酸亚乙烯酯）产业链，相关企业包括华盛锂电、海科新源、联泓科技、泰和科技 [4][5] - 投资逻辑基于储能及新能源汽车需求爆发带来的供需紧张格局，以及产能恢复周期长、行业壁垒高的特点 [4][5]

股东大会决议概况 - 公司于2025年11月17日召开2025年第五次临时股东大会，出席会议的股东及代理人共133人，代表有表决权股份79,414,969股，占公司有表决权股份总数的37.8640% [2] - 会议审议的所有议案均获通过，无否决议案 [2] - 本次会议由董事周志先生主持，公司9名在任董事中有8人出席，3名在任监事全部出席 [3][4] 公司治理结构重大调整 - 议案一“关于取消监事会并修订《公司章程》的议案”以99.9554%的同意票获得通过，此为特别决议议案，需经出席股东大会股东所持有效表决权数量的三分之二以上通过 [4][6] - 在5%以下股东的表决中，该议案同意票比例为87.1179% [6] - 公司制定及修订了共七项治理制度，包括《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》等，所有议案同意票比例均超过99.95% [4][5] 新项目进展与战略意义 - 公司全资子公司赣州松辉的年产10,000吨三氟化硼气体及20,000吨三氟化硼络合物项目已取得试生产批复，具备试生产条件 [9] - 三氟化硼产品应用领域广泛，包括医药、半导体（电子特气）、核电防辐射、锂电池、固态电池添加剂及高端芯片蚀刻 [9] - 三氟化硼是硼10同位素的原材料，高丰度硼10同位素主要用于核反应堆控制剂和快堆控制棒、核废料处理等 [9] 产业链协同与成本优势 - 新项目可实现产业链资源综合利用，其主要原材料氟硼酸钾由公司另一全资子公司松岩新能源提供 [10] - 生产过程中产生的硫酸氢钾与硫酸的混合物可返回松岩新能源作为生产氟硼酸钾的原料，从而降低生产成本，发挥产业协同优势 [10] - 该项目的建成有利于丰富公司产品结构，增加新的利润增长点，提高公司核心竞争力 [10]

热点公司动态 - 格尔软件抗量子密码产品处于国内外标准化和应用试点阶段 距离大规模商业化尚有时日 [1] - 真爱美家收购方未来十二个月内不存在资产重组计划 [1] - 梦天家居终止筹划资产购买和控制权变更事项 股票将于11月19日复牌 [2] 项目投资与建设 - 厦钨新能拟出资6亿元设立全资子公司 并投资15.25亿元建设年产50000吨高性能电池材料项目 [1] - 盛美上海使用募集资金9.22亿元向盛帷上海增资 以实施研发和工艺测试平台建设项目 [1] - *ST聆达子公司拟投资建设光伏电站技改项目 [1] - 中捷资源子公司拟租赁关联方产业园 投建年产200万套高端智慧缝纫机械关键零部件设备更新和技术改造项目 [1] 合同中标 - 高能环境中标泰国垃圾焚烧发电项目 [1] 股权收购与转让 - 巍华新材拟以1.54亿元收购禾裕泰70%股权 [1] - 天亿马拟购买星云开物98.5632%股权 [1] - 斯菱股份拟购买银球科技24.3427%股权 [1] - 道恩股份拟转让控股子公司道恩万亿51%股权 [1] - 祥和实业拟以200万元购买和之祥5%股权 [1] 股份回购 - 赞宇科技累计回购1.9751%股份 回购股份已实施完毕 [1][2] - 深圳新星已完成回购 实际回购0.77%公司股份 [2] 股东增减持 - 艾布鲁实际控制人钟儒波拟减持不超过3%股份 [1][2] - 立达信股东李春华拟减持不超过1.56%股份 [2] - 君逸数码股东成都高创投拟减持不超过1%股份 [2] 再融资 - 皖通科技拟向西藏腾云、景源荟智定增募资不超过9.2亿元 [1][2] - 汇源通信拟向鼎耘产业定增募资不超过6.1亿元 [1][2] - 金安国纪拟定增募资不超过13亿元 [2]