板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌0.12%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.65%，深证成指上涨3.36% [1] - 板块内个股分化明显，隆鑫通用领跌，跌幅达3.00%，永安行涨幅最高达3.50% [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出1.81亿元，游资资金净流入3485.29万元，散户资金净流入1.46亿元 [2] 个股涨跌及成交情况 - 涨幅前列个股包括永安行（收盘价20.99元，涨3.50%）、信隆健康（收盘价7.46元，涨2.75%）、九号公司（收盘价68.19元，涨1.81%） [1] - 跌幅前列个股包括隆鑫通用（收盘价12.28元，跌3.00%）、新日股份（收盘价13.12元，跌2.81%）、征和工业（收盘价46.27元，跌2.43%） [2] - 成交额最高个股为九号公司（11.45亿元）和隆鑫通用（6.68亿元），显示较高市场关注度 [1][2] 资金流向分析 - 九号公司主力资金净流入4744.77万元，占比4.14%，但游资资金净流出8088.39万元，占比-7.07% [3] - 永安行主力资金净流入2600.53万元，占比10.18%，游资资金净流入601.19万元，占比2.35% [3] - 新日股份主力资金净流入1840.21万元，占比10.72%，游资资金净流入2037.85万元，占比11.87% [3] - 部分个股如林海股份主力资金净流出335.30万元，占比-8.41%，显示资金分歧 [3]

本田摩托成功经验 - 本田摩托2024年全球销量达1881.9万辆 占全球市场份额超30% [1] - 2024财年摩托车业务营业利润12125亿日元 毛利率达21.5% [1] - 凭借四冲程发动机 DCT双离合等核心技术引领行业 并率先布局氢能源与电动化平台 [1] 产品战略 - Super Cub系列10年内带动公司全球销量翻倍 Gold Wing系列提升高端产品利润率 CBR系列扩大年轻用户群 [2] - 产品矩阵覆盖踏板 街车 仿赛 巡航等领域 保持入门车型销量规模的同时以高端车型提升品牌形象 [2] 全球化战略 - 采用分阶段 区域差异化策略构建全球经营体系 [3] - 在美国通过价格优势和"好人文化"打破摩托车叛逆形象 在欧洲以赛事背书和高性能车型塑造技术品牌 在亚洲通过合资建厂和本土采购制造成本占据优势 [3] 自主摩企发展前景 - 预计2025年中大排摩托车出口超50万辆 同比增长50.4% 海外份额达9% [1][4] - 春风动力 隆鑫通用 钱江摩托等自主摩企通过不同路径探索全球化发展 [1][4] - 自主摩企聚焦中大排产品平台 热门产品模型复利 区域突破策略与品牌文化叙事 逐步从"制造导出"转向"体系输出" [1][4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心财务表现 - 2025年H1实现营收97.52亿元，同比增长27.21%；归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%；扣非归母净利润10.35亿元，同比增长82.77% [1] - 2025年H1毛利率18.94%，同比提升0.26个百分点；归母净利润率11.02%，同比提升3.33个百分点 [1] - 2025Q2单季度营收51.06亿元，同比增长16.83%，环比增长9.89%；归母净利润5.67亿元，同比增长70.99%，环比增长11.93% [2] - 2025Q2单季度毛利率19.71%，同比提升0.3个百分点，环比提升1.62个百分点 [2] - 期间费用率显著优化，2025年H1期间费用率4.76%，同比下降3.19个百分点 [1] 业务板块表现 - 自主品牌"无极"系列产品2025年上半年实现销售收入19.80亿元，同比增长30.23%，其中出口收入11.90亿元，同比增长83.31% [3] - 全地形车业务上半年实现销售收入2.73亿元，同比增长44.76% [4] - 三轮车系列产品实现销售收入8.79亿元，同比增长38.68%，其中出口收入4.89亿元，同比增长87.57% [4] 海外市场拓展 - 无极品牌海外销售网点累计建成1,292个，欧洲地区网点达957个 [3] - 全地形车海外销售网点累计建成421个，实现欧洲市场全覆盖 [4] - 海外品牌营销成效显著，无极品牌海外搜索总曝光量达927万次，同比增长70.85% [3] - 社媒矩阵覆盖Facebook、Instagram、YouTube、TikTok等主流平台，联动全球经销商账号超200个 [3] 盈利预测与估值 - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为19.06亿元、23.07亿元、27.13亿元 [5] - 对应2025-2027年EPS分别为0.93元、1.12元、1.32元 [5] - 当前市盈率估值处于低位，2025年预测P/E为13.64倍 [5] 战略发展 - 自主品牌出海战略成效显著，推动公司从"性价比优势"向"技术价值输出"转型 [4] - 海外市场采用梯度覆盖策略，欧洲市场深度深耕，中南美洲以阿根廷为基础辐射周边，东南亚以马来西亚为战略支点 [3] - 积极响应"一带一路"倡议，实现非洲市场西非、东非、北非核心区域全覆盖，成功开拓中亚、西亚新区域 [4]

股价及交易表现 - 9月5日公司股价上涨5.05% 成交额达4.89亿元 [1] - 当日融资买入3268.61万元 融资偿还3786.89万元 融资净流出518.27万元 [1] - 融资余额3.80亿元 占流通市值1.43% 处于近一年30%分位低位水平 [1] 融资融券情况 - 融资融券总余额3.82亿元 其中融券余额207.43万元 [1] - 融券卖出5.09万股 金额65.66万元 融券余量16.08万股 [1] - 融券余额超过近一年50%分位水平 处于相对高位 [1] 股东结构变化 - 股东户数2.98万户 较上期减少1.16% [2] - 人均流通股68931股 较上期增加1.17% [2] - 香港中央结算持股1.07亿股 较上期减少1353.36万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入97.52亿元 同比增长27.21% [2] - 归母净利润10.74亿元 同比增长82.26% [2] - 摩托车及发动机业务占比75.42% 通用机械产品占比21.01% [1] 分红及机构持仓 - A股上市后累计派现36.05亿元 近三年累计派现11.91亿元 [3] - 广发创新升级混合新进成为第八大流通股东 持股1552.72万股 [3] - 公司成立于2007年6月8日 2012年8月10日上市 [1]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块单日上涨2.61% 领涨个股为华洋赛车（收盘价48.52元 涨幅29.98%）[1] - 板块主力资金净流入1.24亿元 游资净流出1767.56万元 散户净流出1.06亿元[1] 个股价格表现 - 华洋赛车成交量6.80万手 成交额3.27亿元 涨幅居首达29.98%[1] - 涛涛车业收盘价199.50元 涨幅8.22% 成交额5.14亿元[1] - 春风动力收盘价265.14元 涨幅3.37% 成交额7.33亿元[1] - 钱江摩托成交量16.18万手 成交额2.79亿元 涨幅2.67%[1] 资金流向分布 - 爱玛科技主力净流入5695.07万元（占比12.23%） 游资净流出2978.34万元（占比-6.40%）[2] - 隆鑫通用主力净流入2780.86万元（占比5.68%） 游资净流出1007.24万元（占比-2.06%）[2] - 九号公司主力净流入2077.61万元（占比1.88%） 游资净流入1852.85万元（占比1.68%）[2] - 永安行主力净流入1746.41万元（占比13.93%） 游资净流入40.66万元（占比0.32%）[2] 市场相对表现 - 上证指数报收3812.51点 单日上涨1.24%[1] - 深证成指报收12590.56点 单日上涨3.89%[1] - 摩托车板块涨幅2.61% 显著跑赢上证指数但落后于深证成指[1]

产业规划目标 - 重庆市计划到2027年建成智联电动车全球产业基地 聚焦高端化、绿色化、数字化、智能化方向 [1][2] - 电动车年产量目标超过1500万辆 其中电动摩托车占比超过80% 单车价值显著提升 [2] - 出口占比大幅增长 核心零部件包括中控、电机、锂电池等支撑能力进一步增强 [2] 产业基础现状 - 2024年全市电动车产量达300万辆 本地配套率超过60% 涵盖电机、电控、车架等关键部件 [1] - 已形成完整产业链体系 雅迪、爱玛、台铃等龙头企业集聚 宗申、隆鑫等传统企业加速电动化转型 [1] 能力建设部署 - 支持整车企业提升智联化水平 采用北斗、移动通信、智能计算等自主信息技术 [3] - 推动数字化装备和信息系统集成应用 加快智能化改造升级 [3] - 建设全球运营中心 重点布局海外市场的销售、物流及售后服务网络 [3] 产业生态构建 - 建设智联电动车产业大脑 1个产业合作平台 1个国家级及3个市级制造业中试平台 [2][4] - 建成车辆全生命周期数据服务系统 支持全隐患整治和智联化转型 [2][4] - 引进全球发展联盟等专业机构 协同配套企业推动基地建设 [4] 区域协同发展 - 重点支持渝西地区做强智联电动车智造基地 [3] - 支持两江新区构建产业服务体系 推动区域协同形成发展合力 [3] 标准与创新体系 - 建立智联电动车联盟标准体系和重庆地方标准体系 打造优质服务品牌 [4] - 支持申报市级/国家级中试创新平台 带动技术转化、产品设计及智能制造全链条提升 [4] 城市应用推广 - 修订电动自行车登记规定 符合国家安全技术规范 [5] - 开发共享智联电动车产品 满足市民出行及外卖行业需求 [5] - 建设综合智管应用平台 依托数据服务系统提升数字化管理能力 [5]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌0.9% 跑输上证指数（跌1.16%）和深证成指（跌0.65%）[1] - 板块内个股分化明显 久祺股份领跌（跌6.57%） 征和工业领涨（涨1.83%）[1][2] - 板块主力资金净流入9596.44万元 游资净流出3921.13万元 散户净流出5675.31万元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：征和工业（涨1.83%至46.80元）[1]、涛涛车业（涨1.07%至187.20元）[1]、钱江摩托（涨0.84%至16.89元）[1] - 跌幅前三个股：久祺股份（跌6.57%至18.92元）[2]、林海股份（跌3.91%至10.57元）[2]、上海凤凰（跌3.85%至13.25元）[2] - 成交额最高个股：九号公司（13.11亿元）[1]、隆鑫通用（2.80亿元）[1][2]、千里科技（6.48亿元）[1] 资金流向分析 - 九号公司获主力资金净流入9878.31万元（净占比7.54%） 但遭游资净流出4757.65万元[3] - 钱江摩托获主力净流入1752.68万元（净占比6.63%） 同时获游资净流入1504.34万元[3] - 隆鑫通用虽股价下跌1.93% 但仍获主力净流入744.89万元[1][3] - 林海股份主力净流出79.46万元 但获游资净流入302.41万元（净占比7.52%）[3]

行业趋势 - 动力运动行业处于增长快车道 [1] - 消费升级和休闲娱乐需求增加助推全地形车、中大排量摩托车产品渗透 [1] - 中国摩托车企业产品力提升且性价比优势明显 [1] - 中国摩托车企业有望抢占海外市场份额 [1] - 产品结构不断优化带动市占率与利润率持续提升 [1] 公司推荐 - 推荐全地形车出口龙头春风动力(603129.SH) [1] - 春风动力从高端玩乐向大众出行领域拓展 [1] - 推荐高尔夫球车强势品牌涛涛车业(301375.SZ) [1] - 涛涛车业为人形机器人新军 [1] - 关注隆鑫通用(603766.SH)等中国摩托车出口企业 [1]

行业核心观点 - 动力运动行业处于增长快车道 消费升级和休闲娱乐需求增加助推全地形车和中大排量摩托车产品渗透 [1] - 中国摩托车企业产品力提升且性价比优势明显 有望抢占海外市场份额 产品结构优化带动市占率与利润率持续提升 [1] - 两轮车领域新兴市场需求稳健增长 四轮车领域欧美需求承压但二线品牌表现亮眼 [1][2][3] 两轮车市场表现 - 2025Q2欧美市场增速边际改善 意大利同比+0.6% 西班牙同比+11.0% 德国同比-20.1% 法国同比-8.2% 英国同比-15.4% 土耳其同比-15.0% [2] - 印度和东南亚市场维持稳健 印度同比-6.2% 印尼同比-1.0% 越南同比+1.3% 泰国同比+1.7% [2] - 拉美市场保持高增长 巴西同比+10.9% 阿根廷同比+39.7% 智利同比+31.1% 秘鲁同比+18.5% [2] - 日印品牌受益于新兴市场需求增长和成熟市场份额抢占 实现销量和收入持续增长 [2] - 欧美高端市场需求承压且竞争加剧 当地品牌销售表现疲软 [2] 四轮车市场表现 - 欧美需求受通胀影响承压 头部品牌因库存高企采取促销策略清理渠道库存 [3] - 价格竞争和费用增加导致头部厂商利润率下滑 北极星2025Q2全地形车业务收入高个位数下滑且利润率下降 [3] - 庞巴迪2025Q1收入中个位数下滑且利润率大幅下降 雅马哈2025Q2收入双位数下滑且利润继续亏损 [3] - 二线品牌受益于产能释放和新品放量 川崎等品牌实现量额增长 [3] 中国企业表现 - 2025Q2中国企业积极布局海外市场 春风/隆鑫/涛涛收入利润创历史单季度新高 [4] - 春风动力/隆鑫通用/涛涛车业等企业实现收入和利润持续增长 [4] - 部分企业开始布局第二增长曲线 千里/涛涛/绿通涉足AI、机器人和半导体领域 [4] 行业展望 - 日本企业预测2025年摩托车量额继续增长 本田/铃木/川崎预期在新兴市场增长 雅马哈预期新兴和成熟市场同步增长 [5] - 全球两轮车市场竞争加剧延续 中国企业有望持续抢占份额 [5] - 四轮车头部品牌因需求走弱/库存高企/竞争加剧导致份额下降 但北美市场中长期仍将增长 [5] - 二线品牌积极布局 春风/川崎/涛涛有望跑赢行业并持续提升市场份额 [5]

公司产销数据 - 2025年6月重庆隆鑫机车有限公司摩托车产量为127,084辆 同比下降21.29% [1] - 同期销量为149,449辆 同比下降12.32% [1] - 产销率达117.6% 库存清理22,365辆 [1] 行业研究覆盖 - 研究范围涵盖16家摩托车及自行车行业上市公司 [1] - 包含钱江摩托 春风动力 爱玛科技 隆鑫通用等主流企业 [1] - 研究依据智研咨询《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] 数据来源 - 产销数据源自中国汽车工业(摩托车)产销快讯 [2] - 统计图表由智研咨询整理发布 [2] - 机构专注产业研究领域十余年 提供深度产业解决方案 [2]