全球市场与策略 - 全球股市上行，MSCI全球指数上涨1.5%，MSCI发达市场上涨1.5%，MSCI新兴市场上涨1.3%[3] - 美股2025年EPS盈利预期从268上修至269，欧股欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期从336下修至335[4] - 美联储释放鸽派信号，市场预期年内降息2.2次，美元流动性边际收紧[5] 行业数据与趋势 - 7月固定资产投资累计同比增速下降至1.60%，房地产开发投资累计同比降幅扩大至-12.00%[8] - 7月社消额名义同比增速回落至3.70%，汽车销量当月同比增速上升至14.66%，家电零售额当月同比增速回升至33.98%[9] - 7月出口金额当月同比增速上升至20.08%，对欧盟出口金额当月同比增速上升，对美国、日本、东盟出口下降[10] 公司业绩与表现 - TCL电子25H1总营业收入547.77亿港元，同比增长20.4%，归母净利润10.9亿港元，同比增长67.8%[15] - 宇通客车25H1归母净利润19.36亿元，同比增长15.64%，大中客海外出口同比增长33.19%[70][71] - 和而泰25H1营收54.46亿元，同比增长19.21%，归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%[102] 政策与市场动态 - 上海优化房地产政策，外环外购房不限套数，公积金贷款额度上浮15%，首套最高贷款额度提高至184万元[48][50] - 国产游戏版号发放166款创历史新高，2025年1-8月发放国产版号1050个，远高于去年同期的850个[30][31] - 工信部优化算力基础设施布局，中国算力平台贯通，智能算力规模达788 EFLOPS[42][43] 商品与原材料价格 - WTI油价8月22日下降至63.66美元/桶，8月秦皇岛煤价上升，PVC现货价格下降为4818元/吨[11] - 废纸系纸价8月加速上涨，再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，木浆系浆价连续提涨[25][26] - 螺纹钢模拟平均吨毛利243.7元/吨，环比下降37.7元/吨，热卷模拟平均吨毛利201.7元/吨，环比下降31.7元/吨[60]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入97.52亿元，同比增长27.21% [2][3] - 2025年上半年归母净利润10.74亿元，同比增长82.26% [2][3] - 2025年上半年扣非净利润10.35亿元，同比增长82.77% [3] - 综合毛利率达19%，综合净利率10.98%同比提升3.41个百分点 [5] - 经营活动现金流量净额18.22亿元，同比大涨159.29% [7] 业务板块表现 - 摩托车业务销售收入72.73亿元同比增长23.14%，占总营收74.58% [5] - 通用机械业务销售收入21.85亿元同比增长52.82%，占总营收22.41% [5] - 高端自主品牌收入23.34亿元同比增长42.43%，占总营收24% [2][5] - 无极VOGE系列销售收入19.80亿元同比增长30.23% [5] - 全地形车业务销售收入2.73亿元同比增长44.76% [5] 产品细分表现 - 家用发电机产品销售收入同比增长142.01% [5] - 骑乘式割草车销量2.61万台同比增长77.55%，销售收入2.42亿元同比增长94.22% [5] - 摩托车发动机产销规模多年居行业前列，2024年通机业务产销超300万台 [3] 国际市场拓展 - 国外营业收入66.19亿元同比增长36.6%，占总营收67.87% [6] - 销售网络覆盖90多个国家和地区，经销商超2000家 [6] - 海外销售网点1292个，其中欧洲地区957个 [6] - 2020-2024年国外收入占比均超60% [6] 研发与创新能力 - 2023-2025年上半年研发费用累计11.62亿元 [7] - 拥有研发团队人员近1600人 [7] - 国内外有效专利1556件，其中发明专利340件 [7] - 具备全过程仿真能力及工程对策能力 [7] 资金与运营状况 - 货币资金余额85.74亿元同比增长51.03% [7] - 有息负债合计约3.15亿元 [7] - 资产负债率43.38% [7] - 建立终端分销体系及线下服务体系 [6]

核心财务表现 - 营业总收入97.52亿元，同比增长27.21%，实现两年连续增长，同业排名第3 [1] - 归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%，实现两年连续增长，同业排名第2 [1] - 经营活动现金净流入18.22亿元，同比增长159.29%，同业排名第3 [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.94%，同比提升0.26个百分点，实现四年连续增长，同业排名第5 [3] - ROE为11.38%，同比提升4.56个百分点，同业排名第3 [3] - 摊薄每股收益0.52元，同比增长82.26%，实现两年连续增长，同业排名第5 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.59次，同比增长10.73%，实现两年连续增长，同业排名第4 [3] - 存货周转率8.60次，同比增长2.86%，实现三年连续增长，同业排名第2 [3] 资本结构与股东情况 - 资产负债率43.38%，同业排名第3 [3] - 前十大股东持股比例合计53.75%，其中重庆宗申新智造科技持股24.55%为第一大股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股5.19%为第三大股东，反映外资持仓情况 [3]

财务业绩 - 上半年营业收入97.52亿元 同比增长27.21% [1] - 归母净利润10.74亿元 同比增长82.26% [1] - 基本每股收益0.5231元 同比增长82.26% [1] - 经营活动现金流量净额18.22亿元 同比大增159.29% [1] - 综合毛利率达19% 保持稳中有升态势 [1] 业务板块表现 - 摩托车业务销售收入72.73亿元 同比增长23.14% [1] - 高端自主品牌无极VOGE系列销售收入19.80亿元 增幅30.23% [1] - 摩托车发动机业务销售收入12.22亿元 增幅35.77% [2] - 250cc以上两轮发动机销量同比增长71.81% [2] - 通用机械板块销售收入21.85亿元 同比增长52.82% [2] - 家用发电机收入增长142.01% [2] 产品与技术创新 - 核心产品CU250 CU525 DS525X DS900X持续热销 [1] - 全新平台新品KEV250A KEN460成功量产 [2] - 零转角割草车进入样机研发关键阶段 [2] - 智能割草机器人预计年内上市 [2] 市场与渠道建设 - 出口创汇达6.45亿美元 同比增长34.29% [1] - 无极品牌出口销售收入11.90亿元 同比增长83.31% [1] - 国内布局1053家销售网点 [2] - 海外市场拓点至1292家 其中欧洲深耕达957家 [2] - 以阿根廷马来西亚为轴心辐射中南美及东南亚区域 [2] 品牌与生态建设 - 高端自主品牌收入达23.34亿元 同比增长42.43% [1] - 占营业收入比重提升至24% [1] - 同步打造"极"服务体系升级售后体验 [2] - 无极机车APP正式上线 开启智能化骑行生态 [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月25日 共有124个机构投资者持有隆鑫通用A股股份 合计持股量达12.10亿股 占总股本的58.94% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达53.49% 较上一季度下降2.31个百分点 [1] - 前十大机构包括重庆宗申新智造科技 重庆渝富资本 香港中央结算 重庆农村商业银行 隆鑫控股 工银金融资产投资 广发创新升级混合基金 富国基金国寿股份资管计划 中国中信金融资产 华安安信消费混合A [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共19个 持股增加占比0.36% 主要包括国联策略优选混合A 国联匠心优选混合A 汇添富文体娱乐混合A 国联新经济混合A 国联高质量成长混合A [2] - 持股减少的公募基金共20个 持股减少占比0.41% 主要包括易方达价值成长混合 申万菱信新动力混合A 华安安信消费混合A 国泰价值领航股票A 国泰中小盘成长混合(LOF) [2] - 新披露公募基金73个 主要包括广发创新升级混合 东方红产业升级混合 惠升惠泽混合A 建信优化配置混合A 光大保德信品质生活混合A [2] - 未再披露公募基金40个 主要包括国泰江源优势精选混合A 财通优势行业轮动混合A 国泰致远优势混合 华夏稳盛混合 国泰金龙行业精选混合 [2] 外资持仓变动 - 香港中央结算有限公司作为唯一持股减少的外资基金 持股减少占比达0.66% [2]

董事会会议召开情况 - 第五届董事会第七次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 [3] - 会议应出席董事9名 实际出席董事9名 由董事长李耀召集并主持 [3] - 会议通知于2025年8月12日以通讯方式送达 召集召开符合法律法规及公司章程规定 [3] 董事会审议事项 - 全票通过2025年半年度报告全文及摘要 9票同意0票反对0票弃权 [4] - 全票通过关于2025年度向银行申请融资授信额度议案 9票同意0票反对0票弃权 [6] - 全票通过关于修订部分内部管理制度议案 9票同意0票反对0票弃权 [8] 融资授信安排 - 公司拟向金融机构申请融资授信额度人民币18亿元 期限为董事会审议通过后12个月内 [6] - 授信品种包括流动资金贷款 银行承兑汇票敞口 外汇衍生品 保函 信用证等业务 [6] - 截至2025年6月30日 公司已申请授信额度人民币10亿元 已使用额度人民币8.28亿元 期内最高峰值使用额度人民币8.28亿元 [6] 公司治理制度 - 修订《重大信息报告管理办法》以提升公司治理水平 [8] - 修订依据包括《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规要求 [8]

董事会会议召开情况 - 第五届董事会第七次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 实际出席董事9名 符合法律法规及公司章程规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会全票审议通过2025年半年度报告全文及摘要 该议案已获董事会审计与风控委员会前置审议 [1][2] 银行授信额度调整 - 公司拟新增银行融资授信额度至18亿元人民币 较现有10亿元额度提升80% 期限为董事会审议通过后12个月内 [2][3] - 授信品种涵盖流动资金贷款 银行承兑汇票敞口 外汇衍生品 保函 信用证及保理融资等多元化金融工具 [3] - 截至2025年6月30日 已使用授信额度8.28亿元 期内峰值使用额度达8.28亿元 主要用于流动资金贷款及外汇风险管理业务 [2] 治理制度优化 - 董事会全票通过修订《重大信息报告管理办法》 以提升公司治理水平 符合证券法及上交所监管规则要求 [3]

核心财务表现 - 营业收入97.52亿元 同比增长27.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润10.74亿元 同比增长82.26% [2] - 经营活动产生的现金流量净额18.22亿元 同比增长159.29% [2] - 基本每股收益0.5231元/股 同比增长82.26% [2] - 综合毛利率近19% 保持稳中有增态势 [5] 主营业务分析 - 摩托车业务销售收入72.73亿元 同比增长23.14% [5] - 通用机械业务销售收入21.85亿元 同比增长52.82% [10] - 汽车零部件业务销售收入1.05亿元 同比下降26.75% [11] - 出口收入占比达67.87% 显示强劲国际化运营能力 [5][17] 产品线表现 - 无极系列产品销售收入19.80亿元 同比增长30.23% [5] - 无极出口销售收入11.90亿元 同比增长83.31% [5] - 全地形车业务销售收入2.73亿元 同比增长44.76% [8] - 三轮车系列产品销售收入8.79亿元 同比增长38.68% [9] - 250cc以上大排量发动机销量同比增长71.81% [10] 研发与创新成果 - 国内外有效专利1,556件 其中发明专利340件 [12] - 新增授权专利68件 含发明3件和实用新型32件 [12] - 具备全过程仿真能力及工程对策能力 [12] - 拥有国家级企业技术中心和工业设计中心等资质 [12] 市场与渠道建设 - 无极国内销售网点1,053个 海外网点1,292个 [6][7] - 欧洲地区网点达957个 持续深耕成熟市场 [6] - 全地形车海外销售网点421个 实现欧洲市场全覆盖 [8] - 国内三轮车经销商突破1000家 一二线城市覆盖率达90% [9] 行业动态 - 国内摩托车行业1-6月总销量1061.46万辆 同比增长11.54% [4] - 250cc以上大排量摩托车销量50.20万辆 同比增长41.21% [4] - 全地形车行业销量24.39万辆 同比增长4.19% [4] - 园林机械出口创汇17.0亿美元 同比增长55% [4] 智能制造与数字化转型 - 累计获评4个重庆市"智能工厂"和5个"数字化车间" [12] - 构建端到端全流程数字化管理平台 [12] - 通过PLM、MES、ERP系统集成提升生产效率 [12] 重要业务进展 - 智能割草机器人产品进入最终测试阶段 预计年内上市 [11] - 全新战略级UTV产品进入研发关键阶段 预计下半年量产 [8] - 隆鑫埃及公司股权转让完成 确认投资损失329.23万元 [15] - 意大利CMD股权转让事项仍在推进中 [15][16]

核心财务表现 - 总资产达168.57亿元人民币，较上年度末增长4.90% [1] - 营业收入为97.52亿元人民币，同比增长27.21% [1] - 利润总额为12.60亿元人民币，同比大幅增长81.15% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润为10.35亿元人民币，同比增长82.77% [1] 股东结构 - 重庆宗申新智造科技有限公司为第一大股东，持股比例24.55%，持股数量504,172,175股，全部处于质押状态 [2] - 香港中央结算有限公司持股5.19%，为第三大股东，持股数量106,521,220股 [2] - 隆鑫控股有限公司持股2.01%，持股数量41,209,205股，全部处于冻结状态 [2] - 报告期末普通股股东总数为29,791户 [1] 公司基本信息 - 公司股票简称隆鑫通用，代码603766，在上海证券交易所上市 [1] - 董事会秘书为叶珂伽，证券事务代表为张小伟 [1] - 办公地址位于重庆市南岸区大石二支路隆鑫工业园 [1] 重要事项说明 - 报告期内公司经营情况无重大变化 [4] - 报告期内未发生对公司经营有重大影响的事项 [4]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入97.52亿元，同比增长27.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为10.74亿元，同比增长82.26% [2]