财务表现 - 2025年中报营业总收入70.35亿元 较去年同期增加10.43亿元 同比增长17.40% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润3.52亿元 较去年同期增加4080.56万元 同比增长13.12% 实现连续两年增长 [1] - 经营活动现金净流入12.45亿元 较去年同期大幅增加14.77亿元 [1] - 摊薄每股收益2.22元 较去年同期增加0.33元 同比增长17.46% 实现连续两年增长 [3] 盈利能力指标 - 毛利率11.46% 较去年同期提升0.22个百分点 [3] - ROE为7.77% 较去年同期提升0.38个百分点 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.49次 [3] - 存货周转率9.90次 较去年同期增加1.82次 同比增长22.58% [3] 资本结构 - 资产负债率64.88% 较上季度下降3.45个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数1.25万户 前十大股东持股数量1.06亿股 占总股本比例66.73% [3] - 控股股东陈银河持股26.99% 李仁莉持股13.32% 香港中央结算有限公司持股8.00% [3] - 机构投资者包括兴全合润基金持股2.70% 兴全商业模式基金持股2.48% 中欧时代先锋基金持股2.21% [3]

公司业绩表现 - 克服运价下行压力 Q2营收逆势增长 [2] - 毛利率同比改善 [2] - 费用率小幅增长 [2] 投资评级 - 国金证券给予密尔克卫买入评级 [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月14日 10家机构投资者合计持有密尔克卫A股4197.48万股 占总股本26.54% [1] - 前十大机构投资者持股比例达26.54% 较上一季度下降1.14个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司、演若投资、兴全合润混合基金位列前三大机构股东 [1] 公募基金持仓变动 - 兴全商业模式混合(LOF)A减持0.91% 为本期唯一减持的公募基金 [2] - 新增3只公募基金持仓：中欧时代先锋股票A、富达悦享红利优选混合A、浙商汇金量化臻选股票A [2] - 兴全新视野定期开放混合型发起式、南华丰睿量化选股混合A等2只基金退出前十大持仓名单 [2] 保险资金持仓变化 - 中国太平洋人寿保险分红账户成为唯一增持的险资机构 持股比例小幅上涨 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，下调2025-2027年归母净利预测至6.5亿元、8.0亿元、9.5亿元（原6.7亿元、8.1亿元、9.7亿元）[4] 业绩表现 - 2025H1实现营业收入70.4亿元（同比+17.4%），归母净利润3.5亿元（同比+13%）[2] - Q2单季度营收36.9亿元（同比+19.3%），归母净利润1.8亿元（同比+12.3%）[2] - Q2毛利率11.3%（同比+0.4pct），期间费用率4.5%（同比+0.2pct），归母净利率4.9%（同比-0.3pct）[3] 业务发展 - 新增新能源客户（比亚迪、远景能源等）、化工客户（中海壳牌、美孚等）及半导体/医药客户（尼康精机、桑迪亚等）[2] - 仓储资产使用率长期保持85%，自建基地湛江、惠州等项目进展顺利[2] - 完成对外股权投资1.83亿元，收购广东汇通化工新材料80%股权及天津物泽物流30%股权[3] - 增资上海拓箐强化特殊工程塑料供应链能力，新设鄂州密尔克卫服务花湖机场危化配套[3] 财务预测 - 2025E营业收入133.61亿元（同比+10.25%），归母净利润6.53亿元（同比+15.60%）[9] - 2027E营业收入167.77亿元（CAGR 12.12%），归母净利润9.47亿元（CAGR 19.31%）[9] - 2025E摊薄EPS 4.132元，ROE 13.24%，P/E 13.96倍[9] 市场表现 - 历史6个月内市场相关报告"买入"评级占比100%（7/7），平均评分1.0（对应"买入"）[11] - 2023-2025年累计发布6次"买入"评级，最新目标价未披露[11]

公司财务决策 - 公司召开第四届董事会第八次会议审议通过关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 公司使用不超过5000万元公开发行可转换公司债券闲置募集资金进行现金管理 [1] - 资金将用于购买期限不超过12个月的安全性高、流动性好、低风险的保本型理财产品 [1] 资金管理目标 - 资金管理遵循股东利益最大化原则以提高闲置募集资金使用效率 [1] - 资金使用需确保不影响募集资金项目建设和募集资金使用计划 [1] - 公司将选择适当时机进行阶段性投资操作 [1]

公司动态 - 密尔克卫第四届董事会第八次会议审议通过《关于及其摘要的议案》等多项议案 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达70.35亿元 同比增长17.40% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.52亿元 同比增长13.12% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约70.35亿元 同比增长17.4% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约3.52亿元 同比增长13.12% [2] - 基本每股收益2.22元 同比增长17.46% [2]

公司基本情况 - 公司股票代码为603713，在上海证券交易所上市，股票简称为密尔克卫，转债代码为113658，转债简称为密卫转债 [1] - 公司董事会秘书为缪蕾敏，证券事务代表为饶颖颖，联系电话为021-80228498，办公地址位于上海市浦东新区金葵路158号云璟生态社区F1栋，电子信箱为ir@mwclg.com [1] 财务表现 - 截至报告期末，公司总资产为145.04亿元，较上年度末的139.45亿元增长4.01% [1] - 报告期内，公司营业收入为70.35亿元，较上年同期的59.92亿元增长17.40% [1] - 报告期内，公司利润总额为5.20亿元，较上年同期的4.29亿元增长21.18% [1] - 报告期内，归属于上市公司股东的净利润为3.25亿元，较上年同期的2.87亿元增长13.17% [1] 股东结构 - 截至报告期末，公司股东总数为12,468户 [2] - 控股股东及实际控制人陈银河持股比例为26.99%，持股数量为42,689,599股，且其与慎蕾为夫妻关系，与李仁莉（持股比例13.32%）存在一致行动关系 [3] - 香港中央结算有限公司持股比例为8.00%，持股数量为12,646,300股，为第三大股东 [3] - 前十大股东中还包括多家投资合伙企业及基金，如上海演若投资合伙企业（持股比例3.76%）、兴全合润混合型证券投资基金（持股比例2.70%）等 [3] 重要事项 - 报告期内，公司经营情况无重大变化，且无重大影响事项发生 [5]

公司治理结构 - 董事会下设战略与 ESG 委员会 作为专门工作机构 负责研究长期发展战略和重大投资决策并向董事会提出建议[2] - 委员会由三名董事组成 委员由董事长 二分之一以上独立董事或全体董事三分之一提名 董事会选举产生[3] - 设召集人一名 由委员选举产生并报董事会批准 任期与董事会一致[3] 职责权限 - 主要职责包括研究公司长期发展战略规划 对重大投资 融资方案及资本运作 资产经营项目提出建议[4] - 负责审议 评估和监督公司重大 ESG 事项 包括规划目标 政策制定 执行管理 风险评估 绩效表现及信息披露[4] - 审议公司年度 ESG 报告 检查事项实施情况 并处理董事会授权的其他事宜[4] 议事规则 - 会议分为例会和临时会议 例会每年至少召开一次 临时会议视需要召开 紧急情况下可不受通知时限限制[6][7] - 会议需三分之二以上委员出席 决议需全体委员过半数通过 表决方式为举手表决 投票表决或通讯表决[7] - 会议记录由参会委员签名 董事会秘书保存 议案及表决结果以书面形式报董事会[7] 决策程序 - 公司证券部负责委员会评审和决策的前期准备工作 包括初审提案并提交委员会[5] - 委员会根据证券部提案召集评审会议 讨论结果提交董事会并反馈证券部[5] 保密与附则 - 出席会议委员均负有保密义务 不得擅自披露有关信息[8] - 工作细则自董事会审议通过之日起执行 解释权归公司董事会[9]