会议信息 - 公司2025年3月12日发第五届监事会一次会议通知，3月17日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 选举结果 - 审议选举第五届监事会主席议案，3票同意[3] - 选举王明舟为公司第五届监事会主席[3] 人员履历 - 王明舟1962年2月生，硕士学历，高级工程师[6] - 1989 - 2020年在多家公司任职，2020年起兼任新春宇航轴承法人[6]

会议信息 - 公司2025年3月12日发第五届董事会第一次会议通知，3月17日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 人事选举 - 选举张峰为董事长，王学勇为副董事长[3][4] - 选举产生第五届董事会各专门委员会委员[5][6] 人事聘任 - 聘任张峰为总经理，许荣滨等为副总经理，张迅雷为总工程师[7][8] - 聘任宋超江为财务总监，彭耀辉为董事会秘书，徐凯凯为证券事务代表[9][10][12] 人员履历 - 秦毅等多人在公司任职情况[19][20][21]

根据提供的行业研报内容，以下是详细总结的关键要点： 报告行业投资评级 - 报告对智能驾驶和机器人（ROBO+）赛道持积极看法，认为其是汽车板块最强产业趋势，但未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持等）[3][51] 报告的核心观点 - 核心观点：具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是具身智能最重要两个方向，ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势[3][51] - 智能驾驶：高阶智驾处于1-N阶段，robotaxi处于0-1阶段，供应链芯片、激光雷达、光学器件和清洗等赛道迎爆发式增长，预计2025年高阶智驾渗透率将提升两倍至15%[3][51][53] - 机器人：2024年是巨头独舞，2025年将步入百花齐放状态，壁垒从大脑逻辑转向小脑、硬件迭代和场景壁垒，供应链从"产品有无"过渡到"技术迭代和客户资源能力"阶段[3][54] 根据相关目录分别进行总结 一、智能驾驶 - 理想汽车发布2024年财报：2024年营收1445亿元（同比增长16.6%），净利润80亿元（同比下滑31.9%），现金储备1128亿元，交付50.05万辆（同比增长33.1%），计划发布两款纯电SUV和下一代VLA智驾大模型[1][7] - 小鹏新车上市：2025款小鹏G9正式上市，售价24.88-27.88万元，全系标配图灵AI智驾和双腔空气悬架，视觉感知距离提升125%，识别速度提升40%，端到端大模型每2天迭代1次，每18个月智驾能力提升30倍[1][8] - 文远知行和小马智行获准北京南站Robotaxi商业收费服务：覆盖北京亦庄225平方公里至南站的复杂线路，包括环路、高速路和市区道路，体现L4自动驾驶技术泛化能力达到城市级规模应用关键节点[9] - 供应链： - 禾赛科技2024年营收和交付再创新高，成为全球首家盈利激光雷达企业，预计2025年净营收30-35亿元，激光雷达交付量120-150万台（同比增长2-3倍），其中机器人领域交付近20万台[10] - 禾赛科技与Top 5新势力车企合作，ATX激光雷达助力高端智驾量产，2024年激光雷达装机量超150万颗（较2023年翻倍），在中国15万元以上新能源汽车市场渗透率达29%[11] - 吉利"千里浩瀚"智驾系统标配黑芝麻智能华山A1000芯片，集成两颗芯片综合算力116TOPS，支持5R10V传感器配置，加速智驾平权[12][13] 二、机器人 - 政策： - 武汉发布2025年人工智能产业发展行动方案，重点推动AI+机器人等五大应用，支持"楚才"系列10款人形机器人小规模量产[14][15] - 上海与蚂蚁集团合作，推动人形5G智能机器人研发应用，蚂蚁灵波科技落地浦东，聚焦家庭、养老、医疗健康等领域[16] - 本体： - 优必选联合北京人形机器人创新中心发布"天工行者"科研机器人，售价29.9万元，全身20个自由度，速度10km/h，具备复杂地形移动能力[17][18] - 斯坦福大学李飞飞团队推出BRS机器人套件，基于星海图机器人本体，提升家务机器人全身移动控制能力，在五项家庭场景任务中表现优于基线方法[20][21] - Figure建立全球最大人形机器人产线，首期产能1.2万台/年，计划4年内扩至10万台，Figure03型号将量产[23][24] - 大小脑： - 智元发布通用具身基座大模型GO-1，基于ViLLA架构，支持小样本泛化和多机器人本体部署[25][26][28] - 北京人形机器人创新中心发布"慧思开物"通用具身智能平台，实现一脑多能和一脑多机，技能库含30多项技能[29][30][32] - 智元机器人与阶跃星辰战略合作，共探具身智能与大模型融合，聚焦新零售等场景[33] - 丝杠： - 五洲新春与杭州新剑签订战略协议，合作开发行星滚柱丝杠和智能汽车用丝杠产品[2][35][38] - 双林股份发布国产首款反向式行星滚柱丝杠，承载能力较滚珠丝杠提升300%，使用寿命延长3倍，预计全球丝杠市场规模2025年突破120亿元，2030年达千亿级[39][40][42] - 灵巧手： - 雷赛智能发布DH系列灵巧手解决方案，包括11/20/24自由度型号，标配100MHz EtherCAT通讯，抓握寿命超100万次，整手最大负载40kg[43][44] - 谐波减速器： - 中鼎股份拟投资10亿元加码机器人，聚焦谐波减速器和关节总成研发制造，第一阶段年产不少于15万颗谐波减速器[45] - 其它： - 零跑已成立几十人机器人团队，定位B端工业场景[46] - 宁德时代以4亿元入股富临精工控股子公司江西升华，持股18.74%[47] - 同济大学以825.66万元采购10台宇树H1-2人形机器人用于学生培训[48] - 马斯克称"星舰"将于2025年底携带"擎天柱"人形机器人前往火星[2][50] 三、投资建议 - 智能驾驶：关注华为系（赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷）、理想汽车、小米集团等整车厂，以及地平线机器人（芯片）、禾赛科技和速腾聚创（激光雷达）、舜宇光学和宇瞳光学（光学器件）、传感器清洗系统公司[51][52][53] - 机器人：紧抓THB（特斯拉、华为、字节）主线，关注三花智控和拓普集团（执行器供应商）、五洲新春和双林股份（丝杠）、绿的谐波（谐波减速器）、兆威机电和鸣志电器（灵巧手）等供应链企业，同时关注低估值细分赛道龙头[54][55] 注：风险提示、免责声明、评级规则及其他不相关内容已按要求省略。

报告公司投资评级 - 买入（维持）[7] 报告的核心观点 - 公司与杭州新剑签订战略合作框架协议，推动零部件产品和智能汽车用丝杠产品生产配套，利于公司在人工智能硬件领域拓展，增强可持续发展能力 [1][2] - 2025年人形机器人产业进入内外双驱扩张期，受益于AGI技术突破、供应链完善、应用场景打开，中国厂商能深度参与，预计2030年中美人形机器人需求合计约204万台，市场空间约3050亿元 [3][4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR = 46%；对应PE 129、74、61倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 战略合作协议 - 合作内容：现阶段针对核心零部件和组件产品展开多维度全方位合作；后续业务拓展中涉及相关产品，双方优先选对方为核心配套商，对方不满足要求时可考虑第三方 [1] - 积极影响：借助双方优势资源和技术互补特点提供安全可靠产品，符合公司战略规划，助于人工智能硬件领域拓展，增强可持续发展能力 [2] 人形机器人行业发展 - 国际巨头和国内龙头入局：特斯拉Optimus 2025年有望有限生产；英伟达全面切入赛道；华为具身智能产业创新中心运营并签约合作 [3] - 发展驱动因素：AGI技术持续突破，全球61%人工智能专利来自中国；供应链格局趋于完善，核心零部件价值量占比高且国产化提升空间大；下游应用需求持续打开 [4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR = 46%；对应PE 129、74、61倍 [5] 财务摘要 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3106|3344|3697|4102| |营业收入(+/-) (%)|-3%|8%|11%|11%| |归母净利润（百万元）|138|126|221|270| |归母净利润(+/-) (%)|-6%|-9%|75%|22%| |每股收益(元)|0.38|0.35|0.60|0.74| |P/E|118|129|74|61| |P/B|5.7|5.4|5.0|4.6| |ROE|5%|4%|7%|8%|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了2023 - 2026E年公司各项财务指标的预测值，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的指标及变化情况 [12]

文章核心观点 五洲新春与杭州新剑签订《战略合作框架协议》，双方将在零部件和智能汽车用丝杠产品领域展开合作，虽对2025年业绩无重大影响，但有助于公司在人工智能硬件领域拓展及可持续发展 [1][3] 合作协议内容 - 双方推动行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，完成产品开发、送样等工作，后续商洽签订具体合同 [1] - 针对核心零部件和组件产品展开多维度全方位战略合作，优势互补，加强产品开发等方面合作，探讨建立统一标准和规范，挖掘创新机会 [1] - 在业务拓展中，涉及双方相关产品时优先选择对方作为核心配套商，对方不能满足要求时可考虑第三方 [2] 五洲新春业务情况 - 主营业务为轴承、精密机械零部件等，近年来从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件等方面转型并取得新突破，进入新能源和人工智能硬件建设新赛道 [2] - 丝杠产品是基于轴承产品的技术延伸，是新的业务转型重要产品，但行星滚柱丝杠业务尚处初级阶段，2025年丝杠订单增多但占营收比例小，暂不影响业绩 [3] 行业情况 - 机器人产业兴起为轴承产业拓展新应用领域，下游客户对机器人轴承有高性能要求 [2] - 滚柱丝杠对材料等环节要求高，国内市场以进口为主，国产化率低 [2] - 具身智能机器人线性关节主流技术方案将采用行星滚柱丝杠 [2]

市场扩张和并购 - 公司与杭州新剑签订《战略合作框架协议》[4] - 杭州新剑注册资本为6997.6466万人民币[5] 合作详情 - 针对行星滚柱丝杠等零部件和智能汽车用丝杠产品合作[11] - 双方在业务拓展中优先选对方为核心配套商[12] 影响与风险 - 协议对2025年经营业绩无重大影响[3] - 合作事项及进展、履行受多种因素影响有不确定性[15]

战略合作框架协议 - 公司与杭州新剑机电传动股份有限公司签订《战略合作框架协议》[1] - 双方将推动行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套[1] - 双方将根据相互需要完成相应产品开发、送样等工作[1] 后续合作计划 - 后续将根据合作实际情况商洽签订具体合同[1] - 协议的签订符合公司战略发展规划[1] 业务拓展方向 - 协议有助于公司在人工智能硬件领域的进一步拓展[1] - 合作将增强公司的可持续发展能力[1]

浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 二〇二五年三月 1 浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议议程 会议召集人： 公司董事会 现场会议时间：2025 年 3 月 17 日（星期一）下午 13 时 30 分 现场会议地点：浙江省绍兴市新昌县七星街道泰坦大道 199 号公司会议室 会议主持人： 公司董事长张峰先生 | | | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议议程 3 | | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议注意事项 4 | | | 议案一：关于拟签订对外投资协议的议案 5 | | | 议案二：关于换届选举公司第五届董事会非独立董事的议案 8 | | | 议案三：关于换届选举公司第五届董事会独立董事的议案 11 | | | 议案四：关于换届选举公司第五届监事会非职工代表监事的议案 13 | | 附件 | 1：授权委托书 15 | | 附件 | 2 采用累积投票制选举董事、独立董事和监事的投票方式说明 17 | 2 会议主要议程： 一、会议签到，发放会议资料 六、工作人员统计表决结果 七、投资者交流 八、监票人宣布 ...

市场整体表现 - A股主要指数普遍下跌 上证指数跌0.59%至3352.59点 深证成指跌0.62%至10776.89点 创业板指跌0.81%至2187.53点 [1][3] - 北证50指数逆势上涨1.47%至1411.72点 盘中涨幅一度超过2% [1][3] - 港股市场调整明显 恒生指数盘中跌超2% 恒生科技指数跌超3% [2][14] - 富时中国A50指数期货临近午盘跳水 跌1%至13159点 [4][5] 行业及概念板块表现 - 培育钻石概念强势拉升 英诺激光"20cm"涨停 惠丰钻石涨超16% 黄河旋风、国机精工触及涨停 [6][7] - 工程机械、船舶、日用化工、煤炭等板块表现较好 [5] - 软件服务、电信运营、保险等板块跌幅居前 [5] - 复合铜箔、BC电池、汽车拆解等概念盘中走强 [9] 个股表现 - 东方集团连续第6个交易日跌停 公司公告称主营业务持续亏损 流动资金紧张 存在债务逾期等问题 [10][11] - 港股通新调入标的股表现亮眼 方舟健客盘中飙升超70% 卫龙美味涨逾25% 毛戈平涨逾15% [13][15] - 同源康医药-B大涨超50% 公司公告其自主研发的TY-9591在关键II期临床试验中显示出显著优于奥希替尼的疗效 [17][18][19][20] 港股通调整 - 深交所调整港股通标的证券名单 方舟健客、卫龙美味、毛戈平等多只证券被调入 自2025年3月10日起生效 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖五洲新春，给予“持有”评级 [5][68] 报告的核心观点 - 五洲新春深耕25年成全球精密制造领域技术领先者，经营稳健，收入与利润规模稳定增长，布局机器人产业链和非公开发行项目助力发展，预计2024 - 2026年收入和归母净利润有增长，虽估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 五洲新春：全球精密制造领域技术领先者 - 发展历程：1999年成立，历经多次变更、设立子公司、收购企业及募资投资项目，2024年部分项目变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目 [14] - 股权结构：截至2024年9月30日股权结构稳定，张峰、王学勇、俞越蕾等直接持股，浙江五洲新春集团控股有限公司持有一定比重股份 [15] 公司业务：广泛应用于汽车、工业机械新能源等领域 - 主要产品：包括轴承产品、新能源汽车零部件、热管理系统零部件、丝杠组件及零部件，各产品在不同领域有发展和应用 [19][21][22][25] - 收入来源：2023年轴承及配件行业为第一大收入来源，实现收入17.89亿元，占比57.58%，汽车配件与轴承及配件行业毛利率高于综合毛利率 [28][29] - 非公开发行项目：原拟投资风电、新能源汽车等项目，后部分变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目，新项目产品用于新能源汽车及相关领域，市场前景广阔 [32][40][42] - 机器人相关：轴承作为机器人减速器核心零部件受重视，公司研发成功全系列产品并配套多家企业；行星滚柱丝杠国产化率低，公司完成相关设计及送样改进，行业或爆发增长为公司提供发展空间 [43][44] 财务分析：经营稳健，海外市场营收规模提升 - 经营稳健：2017 - 2023年营业收入和归母净利润复合增长率分别为18.08%和5.76%，2023年营收和归母净利润同比下降 [3][47][48] - 净利率稳定，控费能力强：2021 - 2023年销售毛利率呈下降趋势，销售净利率相对稳定，2023年期间费用率为11.21% [50] - 开拓海外市场：2023年国内市场收入16.94亿元，海外市场收入14.12亿元，海外收入占比45.47%，公司加强全球资源配置和市场开拓 [54] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计2024 - 2026年收入增速分别为4.37%、12.75%、13.13%，毛利率分别为17.79%、17.99%、18.25%，归母净利润增速分别为 - 5%、26%、23% [62][66] - 投资建议：采取可比公司估值法，选取拓普集团等为可比公司，五洲新春估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [67][68]