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核心观点 - 展望2026年轻工及美护行业，大环境仍面临压力，但在内需政策赋能与出口稳步扩容的双重驱动下，行业有望企稳向好 [3] - 内需方面，“十五五”开局之年扩内需政策有望加码，叠加消费者对高品质生活的追求愈发强烈，为行业打开广阔增长空间 [3] - 出口方面，跨境电商渗透率仍有充足提升潜力，国际局势改善以及新兴市场需求提振进一步推动市场扩容，为行业出海注入动能 [3] - 企业层面，具备核心技术与品牌优势的企业将抢占先机，前沿技术夯实产品竞争力，品牌势能打破性价比竞争，这些企业有望承接内需红利，深挖国内消费潜力，同时凭借全球化布局拓展海外市场，在行业高质量发展中领跑增长 [3] 美妆行业 化妆品 - 2025年前11月化妆品零售额累计增长4.8%，超过同期社会消费品零售总额4%的增速，终结了2022-2024年连续三年增速弱于社零总额的态势，展现行业复苏韧性 [14] - 2024年中国化妆品市场规模已达到6886亿元，预计2029年将达到9734亿元，2024-2029年CAGR为7.2% [19] - 护肤品市场规模最大，2024年规模已达4619亿元，预计2024-2029年CAGR为8.6% [19] - 护肤品市场K型分化明显，高端市场快速扩容，2019-2024年中国高端护肤品市场规模从749亿元增长至1144亿元，CAGR达8.84%，未来5年CAGR预计为13.82% [19] - 投资关注定位高端且具备东方文化特色的护肤及彩妆品牌，如毛戈平、林清轩，以及有边际改善的公司如丸美生物 [6][11] 医美 - 短期行业有所承压，主要系消费决策更趋谨慎导致客单价下降，但大众对颜值管理与健康养护的需求并未消失，医美赛道长期空间依然广阔 [11] - 根据预测，2024年-2027年医美市场预计仍保持10%-15%的年复合增长，同时我国医美市场渗透率目前仅处于4-5%，与美国、韩国等国家相比尚有至少2-5倍的增长潜力 [36] - 当前医美行业核心注射类产品赛道较为拥挤，新材料成为行业突破竞争困局的核心方向，关注在次新材料具有明显优势的锦波生物，以及积极布局新材料的丸美生物 [6][11] - 截至2025年6月，共有32家企业获批了69款医美注射用玻尿酸产品，市场竞争进入白热化；截至2025年底，童颜针/少女针三类证分别达到10张/4张，动物源和重组胶原蛋白三类证分别达到10/5张，市场竞争快速升温 [42] 日化 - 扩内需政策赋能日化赛道，国货品牌紧抓消费红利，在国潮兴起背景下，消费者对优质国货认同感不断增强 [49] - 投资关注在细分赛道具备明显优势、行业地位领先的品牌，以及经营改善明显的公司，如登康口腔、润本股份、上海家化 [6][49] 家居行业 - 2025年1-11月全国住宅投资60432亿元，同比下降15.0%；住宅竣工面积28105万平方米，同比下降20.1%；住宅销售面积累计同比下降8.1%，地产销售承压致家居获客难度加大 [65] - 自2024Q4开始的家居以旧换新补贴政策，前期显著激活刚需客群消费，后期随着国补退坡拉动效果显现疲软，软体总体优于定制 [65] - 投资关注具备更强渠道能力及多品类布局的核心竞争力的龙头公司，如欧派家居、顾家家居等；以及受益美联储降息带动美国地产好转预期，深耕北美功能沙发的敏华控股 [6][65] 两轮&摩托行业 - 两轮车总体偏刚需消费品种，有自然换新节奏，行业需求总体偏稳定，当前处于新国标交替阶段，短期有阵痛期 [99] - 以旧换新政策推动需求，2024年9至12月累计置换138万辆，截至2025年6月30日，全国电动自行车收旧、换新各846.5万辆，是2024年的6.1倍，以旧换新售出总额达247.7亿元，是2024年的6.6倍 [95] - 投资关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司，当前市场预期偏悲观，预计后续新国标明朗之后，板块配置机会更加明确 [6][99] - 摩托车行业出口驱动特征明显，2025年1-11月整车出口达1208万辆，出口比例升至60.07%；大排量休闲娱乐摩托车（>250ml）出口量达52.7万辆，同比增长46.79%，成为新增长极 [110][111] 轻工消费行业 个护 - 线上获客成本推高，企业通过大单品战略攫取线上份额同时谋求ROI与盈利，线下多渠道开拓力构成企业竞争力抓手 [121] - 投资关注百亚股份、稳健医疗 [6][121] 文具 - B端办公集采市场空间广阔，2024年我国公共采购总额超过45万亿元，数字化、集中化采购趋势明确；C端消费呈现品牌化、创意化、IP化、个性化和高端化趋势 [121] - 产品及渠道优化升级成为文具企业顺应当下消费趋势积极变革的关键点，投资关注晨光股份、齐心集团 [6][121] 黄金珠宝 - 黄金饰品已由渠道模式驱动转变为由产品及品牌驱动，投资关注老铺黄金，看好其渠道持续开拓下业绩增长的裂变效应 [6][122] 出口 - 投资关注技术壁垒与品牌优势明显，且细分赛道持续高景气度的公司，如浩洋股份、依依股份 [6]

1月6日，五洲新春（维权）涨4.43%，成交额65.24亿元。两融数据显示，当日五洲新春获融资买入额 6.59亿元，融资偿还5.97亿元，融资净买入6216.09万元。截至1月6日，五洲新春融资融券余额合计11.63 亿元。 融资方面，五洲新春当日融资买入6.59亿元。当前融资余额11.60亿元，占流通市值的4.09%，融资余额 超过近一年90%分位水平，处于高位。 责任编辑：小浪快报 融券方面，五洲新春1月6日融券偿还2600.00股，融券卖出4000.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 31.00万元；融券余量3.82万股，融券余额296.01万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，浙江五洲新春集团股份有限公司位于浙江省绍兴市新昌县七星街道泰坦大道199号，成立日 期1999年11月12日，上市日期2016年10月25日，公司主营业务涉及轴承、精密机械零部件和汽车安全系 统、热管理系统零部件的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：轴承产品52.53%，空调管路件 32.42%，汽车零部件12.87%，其他2.18%。 截至9月30日，五洲新春股东户数7.23万，较上期增加0.32%；人均流通 ...

重大资产重组与股权变更 - 盈方微筹划以发行股份和/或支付现金方式购买上海肖克利信息科技股份有限公司、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED、时擎智能科技（上海）有限公司的控股权，预计构成重大资产重组，公司股票自2026年1月6日起停牌 [1] - 威高血净拟发行股份购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，交易价格为85.11亿元，交易完成后威高普瑞将成为上市公司全资子公司 [6] - 恒实科技控股股东钱苏晋、张小红与新基集团签署协议，约定保持一致行动关系并计划转让不低于总股本5%的股份，公司实际控制人变更为钱苏晋、张小红及新基集团 [7] - 恒实科技决定终止向特定对象发行股票事项 [9] - 一拖股份控股股东中国一拖终止股权置换事项及相关协议，中国一拖仍持有公司48.81%的股份 [18] - 再升科技控股股东郭茂与中融华信国际生物科技（北京）有限责任公司协商一致终止协议转让，公司控制权未发生变更 [19] 年度业绩预告 - 南兴股份预计2025年实现归母净利润9000万元-1.2亿元，上年同期亏损1.75亿元，业绩增长主要因IDC业务增长及商誉减值影响减少 [2] - 英联股份预计2025年实现归母净利润3200万元-4200万元，上年同期亏损3967.26万元，业绩扭亏主要来自快消品金属包装板块贡献 [2] - 惠而浦预计2025年实现归母净利润50,500万元左右，同比增加150%左右 [4] - 涛涛车业预计2025年实现归母净利润8亿元-8.5亿元，同比增长85.5%-97.1% [4] - 中材科技预计2025年实现归母净利润15.5亿元-19.5亿元，同比增长73.79%-118.64%，主要因玻璃纤维产品结构优化、价格上升及风电叶片销量增长 [4] - 绿联科技预计2025年实现归母净利润6.53亿元-7.33亿元，同比增长41.26%-58.56% [5] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元到32亿元，同比增加约70%到81%，主要因主营黄金产量约14.4吨及销售价格同比上升约49% [5] 再融资与投资计划 - 豪鹏科技披露向特定对象发行A股股票预案，募集资金总额不超过8亿元，用于储能电池建设项目及钢壳叠片锂电池建设项目 [6] - 五洲新春收到证监会同意向特定对象发行股票注册的批复，批复自同意注册之日起12个月内有效 [6] - 鹏辉能源董事会审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案 [11] - 辰欣药业及控股子公司拟在未来12个月内使用不超过29亿元闲置自有资金进行委托理财和证券投资，其中委托理财额度不超过23亿元，证券投资额度不超过6亿元 [17] - 和林微纳计划投资不超过7.605亿元开展手机光学镜头组件及半导体封测业务扩产项目，项目选址苏州高新区，占地面积约50亩 [18] 重大合同与项目定点 - 富临精工子公司江西升华拟投资60亿元在内蒙古鄂尔多斯建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [10] - 江西升华拟另投资12亿元和15亿元在内蒙古乌审旗分别建设年产40万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸项目及年产60万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸亚铁项目 [10] - 德福科技全资子公司与国内知名头部CCL企业签署《高端铜箔合作意向书》，约定2026年度供应RTF1-4、HVLP1-4等高端电子电路铜箔产品 [10] - 金固股份收到越南VinFast的定点通知书，将为其开发和供应乘用车车轮产品，项目预计2026年九月量产 [13] - 深南电A全资子公司中标柬埔寨2×450MW燃机联合循环电站运维服务项目，中标金额2.08亿美元，服务周期涵盖2026年至2042年 [13] - 旭升集团收到北美新能源汽车厂商定点通知，将供应动力总成、车身件等零部件，项目生命周期约8年，总销售金额约78亿元人民币，预计2026年底开始量产 [14] 经营数据与项目进展 - 牧原股份2025年12月销售商品猪698万头，同比下降14.75%，商品猪销售均价11.41元/公斤，同比下降25.38%，商品猪销售收入96.67亿元，同比下降36.06% [12] - 通宝能源全资子公司投资建设的朔州平鲁高家堰四期风电项目首批机组并网发电，并网容量18.75MW，项目规划装机容量100MW [15] - 千里科技2025年全年累计销售新能源汽车33,613辆，同比增长37.06%，累计生产新能源汽车20,101辆，同比增长154.09% [15] - 中闽能源申报的3个光伏电站项目（福清港头100MW、福清迳江养殖区50MW、福清渔溪100MW）列入《福建省光伏电站开发建设项目清单（2025年版）》 [17] 其他重要事项 - 胜通能源停牌核查工作已完成，公司股票将于2026年1月6日起复牌，核查期间未发现未公开重大信息，经营情况正常 [3] - 科伦药业拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过35元/股 [12] - 登云股份实际控制人杨涛因涉嫌非法吸收公众存款罪被批准逮捕，其不在公司担任董事、高级管理人员职务，公司表示经营情况正常 [12] - 新相微收到2024年度房产税退税款1,466,967.19元，该款项占公司2024年度经审计净利润的17.40%，预计对2025年度利润产生影响 [15] - 海立股份控股子公司收到房产税退税款项691.52万元，占公司最近一期经审计归母净利润的20.43%，预计对公司2025年度利润产生积极影响 [16]

1月5日，沪指12连阳重回4000点。截至收盘，沪指涨1.38%，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%。 高位股方面 锋龙股份7连板，德力股份8天4板，雷科防务4连板，中国卫通、北斗星通5天3板，勘设股份4天3板，南 兴股份、友邦吊顶3连板，国晟科技、航天机电、海格通信、凯瑞德4天2板，东方通信3天2板。 | 代码 | | 名称 | 涨幅 | 现价 | 换手 涨停分析 儿大儿板� | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002931 | 锋龙股份 | +10.00% | 34.87 | 0.17% 优必选拟入主+机器人+园... 7连板 | | 2 | 002571 | 德力股份 | +10.03% | 12.94 | 5.68% 翼元航空入主+商业航天+... 8天4板 | | 3 | 002413 | 雷科防务 | +10.04% | 13.81 | 2.16% 商业航天+卫星遥感+量米... 4连板 | | ব | 601698 | 中国 1 1 用 | +9.99% | 39.30 | 7.03% 商业航天+卫星互联网+央 ... 5天3板 | ...

| *ST高斯 | 5.01% | 317.15 | | --- | --- | --- | | 东港股份 | -9.99% | 266.47 | | 山东章鼓 | -10.01% | 37.23 | | 恒大高新 | -9.98% | -251.61 | | 科力股份 | 5.99% | -278.60 | | 大鹏工业 | -3.44% | -530.20 | | 太力科技 | 3.57% | -680.80 | | *ST宇顺 | -4.97% | -771.67 | | 乐普医疗 | 19.99% | -902.40 | | 立方控股 | -8.46% | -997.87 | | 泰尔股份 | 6.14% | -1560.55 | | 启迪设计 | -15.74% | -1658.62 | | 塞诺医疗 | 20.01% | -1980.61 | | 中天火箭 | 8.00% | -2659.44 | | 顺灏股份 | -3.38% | -3214.02 | | 海南发展 | -9.98% | -3215.71 | | 西测测试 | 20.00% | -3462.08 | | 合肥城建 | 4.36% ...

股价与交易表现 - 公司股票今日上涨6.03%，换手率高达28.19%，成交额达77.07亿元，振幅为13.19% [2] - 当日主力资金净流出7.82亿元，其中特大单净流出5.66亿元，大单资金净流出2.16亿元，近5日主力资金净流出3.41亿元 [2] 龙虎榜交易数据 - 龙虎榜数据显示，机构专用席位净卖出2.21亿元，沪股通专用席位净买入7020.77万元，营业部席位合计净买入4.35亿元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交20.10亿元，买入成交11.47亿元，卖出成交8.63亿元，合计净买入2.84亿元 [2] - 沪股通专用席位为第一大买入及卖出营业部，买入金额4.16亿元，卖出金额3.46亿元 [2][3] - 卖二为机构专用席位，净卖出2.21亿元 [2][3] 融资融券情况 - 公司最新两融余额为10.47亿元，其中融资余额10.44亿元，融券余额376.49万元 [3] - 近5日融资余额增加7417.88万元，增幅为7.65%，融券余额增加190.54万元，增幅高达102.47% [3] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入26.61亿元，同比增长7.60%，实现净利润9848.29万元，同比增长0.25% [3]

智通财经APP讯，五洲新春(603667.SH)发布公告，公司近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关 于同意浙江五洲新春集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》(证监许可〔2025〕2964号)， 同意公司向特定对象发行股票的注册申请。 ...

五洲新春（603667）(603667.SH)发布公告，公司近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意 浙江五洲新春集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》(证监许可〔2025〕2964号)，同意公 司向特定对象发行股票的注册申请。 ...

证券研究报告 2026年机械行业风险排雷手册 ——年度策略报告姊妹篇 行业评级：看好 2026年1月5日 | 分析师 | 邱世梁 | 分析师 | 王华君 | 分析师 | 何家恺 | 周艺轩 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证书编号 | S1230520050001 | 证书编号 | S1230520080005 | 证书编号 | S1230523080007 | S1230524060001 | | 邮箱 | qiushiliang @stocke.com.cn | 邮箱 | wanghuajun @stocke.com.cn | 分析师 | 王家艺 | | | 电话 | 18516256639 | 电话 | 18610723118 | 证书编号 | S1230523080015 | | 1 引言 浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。 —— 科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。 —— 非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。 —— 系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费 ...