证券之星消息，9月30日电池板块较上一交易日上涨2.24%，派能科技领涨。当日上证指数报收于 3882.78，上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。电池板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688063 | 派能科技 | 74.24 | 19.99% | 25.15万 | 17.79亿 | | 300432 | 富临精工 | 22.22 | 19.98% | 235.60万 | 50.98 Z | | 300769 | 德方纳米 | 46.31 | 12.79% | 47.11万 | 21.06亿 | | 301358 | 湖南裕能 | 60.42 | 12.01% | 47.19万 | 27.70亿 | | 300128 | 锦富技术 | 6.57 | 10.61% | 150.98万 | 9.58 G | | 603026 | 石大胜华 | 51.80 | 10.00% | 19.22万 | 9.79亿 | | 001301 | 尚太 ...

西部利得新盈混合A（673050）成立日期2016年1月22日，最新规模1.6亿。今年以来收益34.17%，同类 排名2748/8167；近一年收益29.21%，同类排名4042/8010；成立以来收益109.7%。 9月30日，璞泰来涨5.03%，截至发稿，报30.25元/股，成交19.28亿元，换手率3.04%，总市值646.26亿 元。璞泰来股价已经连续4天上涨，区间累计涨幅8.27%。 资料显示，上海璞泰来新能源科技股份有限公司位于上海市浦东新区叠桥路456弄116号，成立日期2012 年11月6日，上市日期2017年11月3日，公司主营业务涉及新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及 涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂的研发生产和销售、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石。 主营业务收入构成为：新能源电池材料与服务77.26%，新能源自动化装备与服务26.08%，产业投资贸 易管理及其他7.85%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，西部利得基金旗下1只基金重仓璞泰来。西部利得新盈混合A（673050）二季度持有股数 37.12万股，占基金净值比例为3.86%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 到 2035 年新能源汽车将成主流 ★ 动态跟踪 国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮 国家自主贡献：到 2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量 比峰值下降 7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消 费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦，森林蓄积量达到 240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放 权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。 新 能 源 与 新能源汽车数据来看，第 38 周（9 月 15 日至 9 月 21 日）， 国内新能源乘用车单周零售 29.9 万辆，同比增长 5.9%，今年以 来零售 821.4 万辆，同比增长 23.0%。新能源单周渗透率达到 59.5%，年累计渗透率为 52.3%。企业端，奇瑞汽车于港股上市， 成为年内港股市场规模最大的车企 IPO。 新 材 料 全球市场方面，1-7 月全球新能源汽车销量同比增长 25.9% 达 923.3 万辆。除中国外，欧洲、其他地区也有较为显著的 ...

锂金属负极的制备工艺是其实现产业化应用的核心支撑，目前行业形成了多路线并行、高低端场景分化 的格局，主流工艺可分为成熟量产导向型(压延法)、高端技术突破型(蒸镀法)、前沿研发探索型(液相 法、无负极方案)四大类。其中蒸镀法成本有望持续优化，成为全固态电池主流工艺。 2030年对应市场空间近百亿元 智通财经APP获悉，华金证券发布研报称，锂电负极材料正经历从传统石墨向多元高能量密度体系的重 大转型。锂金属负极理论比容量达3860mAh/g，远高于石墨(372mAh/g)和硅碳负极(3590mAh/g)，且具 备低电压平台特性。全固态电解质凭借高机械强度抑制枝晶，与锂金属负极形成最优适配。锂金属负极 的制备工艺是其实现产业化应用的核心支撑，目前行业形成了多路线并行、高低端场景分化的格局，主 流工艺可分为成熟量产导向型(压延法)、高端技术突破型(蒸镀法)、前沿研发探索型(液相法、无负极方 案)四大类。 华金证券主要观点如下： 锂金属负极：固态电池能量密度突破的重要推手 锂电负极材料正经历从传统石墨向多元高能量密度体系的重大转型。锂金属负极理论比容量达 3860mAh/g，远高于石墨(372mAh/g)和硅碳负极(3 ...

公司股价表现 - 9月29日股价上涨2.82%至28.80元/股 成交额25.92亿元 换手率4.23% 总市值615.28亿元 [1] - 连续4天上涨期间累计涨幅达8.27% [1] 主营业务构成 - 新能源电池材料与服务占比77.26% 新能源自动化装备与服务占比26.08% 产业投资贸易管理及其他占比7.85% [1] - 公司专注于新能源电池负极材料及石墨化加工、隔膜涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂研发生产和销售 [1] 机构持仓情况 - 南方中证500ETF二季度新进十大流通股东 持有1585.37万股（占流通股0.74%） 当日浮盈1252.44万元 四日累计浮盈3487.8万元 [2] - 南方新能源产业趋势混合A二季度持有121.68万股（占基金净值2.79%） 当日浮盈96.13万元 四日累计浮盈267.7万元 [4] 相关基金产品表现 - 南方中证500ETF规模1134.38亿元 今年以来收益28.25% 近一年收益48.6% 成立以来收益143.34% [2] - 南方新能源产业趋势混合A规模6.1亿元 今年以来收益22.23% 近一年收益31.69% 成立以来亏损22.7% [4]

公司股价表现 - 璞泰来9月29日股价上涨2.82%至28.80元/股 成交额25.92亿元 换手率4.23% 总市值615.28亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨 区间累计涨幅达8.27% [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为新能源电池负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂研发生产和销售、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石 [1] - 主营业务收入构成：新能源电池材料与服务占比77.26% 新能源自动化装备与服务占比26.08% 产业投资贸易管理及其他占比7.85% [1] 机构持仓情况 - 东方新能源汽车主题混合基金(400015)二季度增持93.8万股璞泰来 持有2122.56万股 占流通股比例0.99% [2][3] - 该基金持有璞泰来占基金净值比例5.07% 位列第七大重仓股 [3] - 基金在9月29日单日浮盈1676.82万元 连续4天上涨期间累计浮盈4669.63万元 [2][3] 基金业绩表现 - 东方新能源汽车主题混合基金最新规模78.58亿元 今年以来收益46.82% 近一年收益75.6% 成立以来收益280.12% [2] - 基金经理李瑞累计任职时间7年291天 管理规模80.65亿元 任职期间最佳基金回报106.76% 最差回报-9.24% [2]

会议基本信息 - 会议时间为9月29日周一19:00 [3] - 参会方式包括电话接入 提供中国 全球 中国台湾 中国香港等多个地区的接入号码 [4] - 参会密码为353397 [4] 参会公司与行业代表 - 华友钴业代表有色和电新行业 主讲人张文臣 [2] - 天秦装备代表军工行业 主讲人马浩然 [2] - 博纳影业代表传媒行业 主讲人郑磊 [2] - 同益中代表化工行业 主讲人王亮 [2] - 中远海特代表交运行业 主讲人程志峰 [2] - 璞泰来代表电新行业 主讲人刘强 [2] - 天康生物代表农业行业 主讲人程晓东 [2] - 兴业银行代表金融行业 主讲人夏非印 [2] - 拓普集团代表汽车行业 主讲人刘虹辰 [2] - 蜂助手代表计算机行业 主讲人曹佩 [2]

璞泰来固态电池业务进展 - 公司材料类业务中硅碳负极、锂金属负极、固态电解质(LLZO和LATP)、复合集流体等产品可应用于固态/半固态电池领域 [1] - 固态电池设备已在搅拌机、干法成膜设备、叠片机等环节实现重点突破 并已向国内外头部客户交付干法和固态电池极片设备 [1] - 后段重要设备如等静压设备正在积极布局中 [1] 赣锋锂业资本运作 - 控股子公司赣锋锂电拟引入投资人进行货币增资 增资金额不超过25亿元 [2] - 增资完成后赣锋锂电仍为控股子公司 将增强资金实力和市场竞争力 [2] - 此次增资有助于强化锂电全产业链布局 支持业务快速发展 [2] 平煤股份控股股东重组 - 控股股东中国平煤神马控股集团将与河南能源集团实施战略重组 由河南省委省政府决定 [3] - 重组不会对生产经营产生重大影响 公司实控人仍为河南省国资委 控制权不发生变化 [3] - 长期看重组可通过资源整合和协同效应带来新发展机遇 [3]

璞泰来固态电池业务进展 - 公司在材料类业务中拥有硅碳负极、锂金属负极、固态电解质（包括LLZO和LATP）、复合集流体、超强箔、网状打孔铜箔、铝塑包装膜和半固态复合膜等可运用于固态/半固态电池领域的产品 [1] - 固态电池设备方面已在搅拌机、干法成膜设备、干法复合设备、湿法涂布机、锂金属负极成型设备、叠片机、辊压设备、流化床等设备实现重点突破或达到可交付状态 [1] - 已实现向国内外头部客户交付干法和固态电池极片设备 后段重要设备如等静压设备也在积极布局中 [1] 赣锋锂业资本运作 - 控股子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司拟引入投资人以货币方式进行增资 增资金额合计不超过25亿元 [2] - 增资完成后赣锋锂电仍是公司的控股子公司 [2] - 此次增资支持锂电业务快速发展并优化母公司资源配置 强化锂电全产业链布局 [2] 平煤股份控股股东战略重组 - 控股股东中国平煤神马控股集团有限公司将与河南能源集团有限公司实施战略重组 由河南省委、省政府决定 [3] - 重组事项不会对公司生产经营活动产生重大影响 公司实控人为河南省国资委且控制权不发生变化 [3] - 重组是河南省深化国企改革、优化能源产业布局的重要举措 长期有望通过资源整合带来协同效应 [3]

报告行业投资评级 - 看好 维持 [3] 报告核心观点 - 新能源行业成长投资的核心驱动在于远期需求预期和短期边际景气变化 远期需求预期决定估值水平 短期边际景气左右行情节奏 [7][24][36] - 锂电、光伏、逆变器等细分领域行情均遵循"宏大叙事+量价齐升"的戴维斯双击逻辑 但渗透率超过20%后估值普遍回落 [11][15][24] - 储能成为当前核心赛道 因全球需求预期上修（2025年装机增速52% 2026年45%）叠加短期电芯挺价 再现戴维斯双击行情 [62][64] 股价复盘：能源革命书写历史 - 锂电行情2019年底启动：欧洲碳排考核开启估值提升 2020年全球碳中和趋势加速 2021年国内新能源车渗透率爆发带动量价齐升 2022年渗透率超20%后供给恶化估值回落 2023年全面过剩导致板块下跌 涨幅最大环节为碳酸锂、6F、铁锂等价格弹性标的 [11] - 光伏行情2020年启动：平价深化与双碳政策打开长期空间 2021年硅料紧缺推动量价齐升 2022年俄乌冲突催化欧洲光储需求爆发 2022年9月起需求增速预期放缓叠加硅料供给释放导致深度调整 硅料、组件、设备涨幅显著 [15] - 逆变器行情2020-2022年领涨：出海替代、储能第二曲线、IGBT紧缺及欧洲户储需求爆发推动股价 阳光电源曾8个月涨10倍 2023年欧洲库存问题导致订单断崖式回落 板块双杀 [19] 核心驱动1：远期需求预期决定估值水平 - 锂电：2019年低增速（国内退坡+特斯拉周期走弱） 2019年底欧洲碳排考核预期推动估值提升 2020年底国内爆款车型发布渗透率预期上修 2022年渗透率超20%后估值回落（2022-2023年销量增速97%/37%仍无法阻止估值下滑） [24] - 光伏：2020-2021年全球需求增速预期上调至30%CAGR（基于双碳政策） 2022年预期2023年增速见顶（实际60%+）导致估值回落 2024年聚焦2025-2030年增速（CAGR10%-15%）引发估值业绩双杀 [29] - 逆变器：2020-2021年出海替代+储能逻辑推动需求翻倍预期 2022年俄乌冲突催化欧洲户储爆发（预期出货几倍增长） 2023Q2订单下滑预期破灭 板块双杀 微逆因渗透率逻辑估值更高 [33] 核心驱动2：短期边际景气左右行情节奏 - 价格指标： - 锂电股价与碳酸锂、6F价格高度同步 涨价放缓时股价见顶 [41] - 光伏股价与硅料价格季度环比涨跌幅相似（2021年硅料暴涨带动量价齐升） [41] - 户储股价滞后欧洲电价1个季度反应 2022年8月欧盟修改电价机制后板块见顶 [43] - 量指标： - 月度排产/出货数据显著影响股价（尤其户储因订单可见度仅1-2个月） 锂电2020年底淡季不淡、2021年旺季排产、2022年5月排产修复均推动上涨 [48] - 利润指标： - 季度利润环比预期映射景气度 锂电/光伏股价通常提前半年到1年见顶 [53] 估值仅为参考非重点指标 - 锂电龙头2020-2021年估值基于2025年盈利预期给予25-30XPE（如宁德时代按2025年700-800亿利润予20-25X） [59] - 光伏龙头隆基市值5000亿对应次年200亿利润*25XPE 微逆标的禾迈/昱能因翻倍预期达当年100X/次年60XPE [59] - 估值是交易结果而非行情顶部判断依据 基本面预期才是核心 [59] 展望：储能需求预期上修驱动行情 - 2025年全球储能装机预期294.7GWh（增速52%） 2026年426.2GWh（增速45%） 主要驱动：国内独立储能超预期、美国贸易政策缓和、非美海外低成本高需求爆发 [62][64] - 推荐标的： - 储能电池：宁德时代（2025E净利润670亿元 PE25.3X）、亿纬锂能（45亿元 PE32.5X）、欣旺达（22.2亿元 PE24.3X）、国轩高科（15亿元 PE53.1X） [66] - 大储集成：阳光电源（140.2亿元 PE20.3X）、海博思创（9.2亿元 PE39.5X）、阿特斯（24亿元 PE18.1X）、通润装备（3.1亿元 PE18.6X） [66] - 户储/工商储：德业股份（35亿元 PE17.9X）、艾罗能源（4.5亿元 PE27.6X）、派能科技（2.5亿元 PE57.3X）、锦浪科技（13亿元 PE26.3X） [66]