行业自律倡议 - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律 共同维护公平竞争市场秩序 抵制低于成本价格恶性竞争 严格执行质量标准 杜绝偷工减料和功率虚标行为 [2] - 倡议要求企业根据市场供需合理排产 加强产销衔接 遵守知识产权法律法规 坚持创新驱动 转向高质量竞争 [2] - 倡议呼吁地方政府落实反垄断法 规范招商引资行为 检测机构履行质量监测职责 媒体客观报道 金融机构制定差异化扶持政策 [2] 价格与市场动态 - 光伏产业链价格呈现回暖迹象 硅料和硅片价格大幅上涨 电池片和组件价格有所恢复 [3] - 华润电力和华电集团光伏组件集采开标价格高于此前央企集采价格 TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.61-0.71元人民币 [3] - 硅料作为供给侧改革核心抓手 能耗管控与产能收储或同步推进 海外需求复苏与国内集采托底 需求韧性较强 [3] 公司业绩表现 - 2025年上半年净利润为正值且同比增长的光伏设备股包括锦浪科技(净利润6.02亿元 同比增长70.96%) 横店东磁(净利润10.20亿元 同比增长58.94%)等 [4][5] - 锦浪科技业绩增长因中大功率逆变器和储能产品占比提升 欧洲市场去库存后需求回升 新兴市场光伏装机需求增长 [4] - 8月以来融资净买入超1亿元的光伏设备股有7只 包括捷佳伟创 阳光电源 联泓新科等 [5] 重点公司分析 - 捷佳伟创8月以来融资净买入7.47亿元 年内累计上涨25.2% 滚动市盈率低于10倍 预计上半年净利润17-19.6亿元 同比增长38.65%-59.85% [6] - 焦作万方拟发行股份购买三门峡铝业99.44%股权 交易作价319.49亿元 构成重大资产重组和重组上市 [8] - 三门峡铝业承诺2026-2028年扣非归母净利润分别不低于32.4亿元 33.3亿元 34.7亿元 拥有氧化铝权益产能1028万吨/年 位居全国第四 [9] 产能与市场地位 - 三门峡铝业主营业务为氧化铝 电解铝 烧碱 金属镓生产销售 拥有电解铝权益产能超100万吨/年 烧碱产能50万吨/年 金属镓产能290吨/年 [9] - 三门峡铝业氧化铝权益产能位居全球第六 是国内三大氧化铝现货供应商之一 在中国铝产业占据重要地位 [9]

公司资金管理 - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理 赎回金额为人民币2000万元 [1] - 资金投资于申万宏源证券的券商收益凭证类产品 年化收益率2 20% [1] - 投资期限从2025年7月1日至2025年8月4日 [1]

现金管理相关数据 - 到期赎回金额2000万元，收益4.22万元，年化收益率2.20%[7][9] - 可使用不超4亿元闲置募集资金，额度12个月有效[6][8] 现金管理其他要点 - 资金源于可转债部分闲置募集资金，期限2025.7.1 - 2025.8.4[7] - 产品为申万宏源福建分公司券商收益凭证，浮动收益[9] - 目的是提高资金效率增收益，不构成关联交易[6][7]

评级结果与观点 - 主体信用等级维持A+ 评级展望稳定 清源转债信用等级维持A+ [3] - 公司聚焦光伏支架研发设计生产销售及光伏电站开发运营 光伏支架产品满足全场景应用需求 [3] - 2024年持续推进全球化战略布局 在澳大利亚分布式光伏支架市场保持领先市占率 在英国与德国户用分布式光伏支架市占率居行业前列 [3] 财务表现 - 2024年总资产30.52亿元 较2023年24.87亿元增长22.7% 2025年3月末总资产31.47亿元 [3] - 2024年营业收入19.19亿元 较2023年19.36亿元略降0.9% 2025年一季度营业收入3.61亿元 同比增长3.83% [3][14] - 2024年净利润0.91亿元 较2023年1.69亿元大幅下降46.2% 主要受海外市场收入减少及汇兑损失增加影响 [3][4] - 2024年经营活动现金流净额-0.27亿元 较2023年1.84亿元转负 2025年一季度仍为净流出 [3][23] - 2024年末总债务13.37亿元 较2023年8.81亿元增长51.8% 资产负债率57.90% 较2023年49.73%上升 [3][23] 业务经营 - 光伏支架业务为核心收入来源 2024年收入15.88亿元 占比82.75% 毛利率17.01% [14] - 光伏电站开发建设业务2024年收入2.83亿元 占比14.74% 毛利率39.40% 其中工程收入1.24亿元 发电收入1.59亿元 [14] - 2024年境外销售收入占比过半 澳大利亚市场收入3.50亿元 占比22.02% 欧洲市场收入2.09亿元 占比13.15% [16] - 2024年光伏支架产能7,703.92MW 产量7,573.72MW 产能利用率98.31% 销量7,340.71MW [17] - 截至2024年末累计持有光伏电站装机容量281.61MW 其中分布式光伏电站205.01MW [21] 行业环境 - 2024年全球光伏新增装机容量增速大幅下降 乐观预计2025年同比增速降至10% [10] - 2024年中国光伏新增装机容量增速回落至27.89% 保守预计2025年可能出现下降 [11] - 光伏支架行业竞争激烈 固定支架仍占主流 跟踪支架具有一定发展空间 [12] - 原材料价格波动较大 铝材2024年均价2.29万元/吨 钢材均价0.50万元/吨 给成本管控带来压力 [18][12] 风险因素 - 海外市场集中风险 2024年境外销售收入受澳大利亚及欧洲市场收入减少影响 [4][14] - 应收账款持续增长 2024年末达8.99亿元 主要为应收电网电费结算款及补贴款 回收周期较长 [4][22] - 汇兑损失增加 2024年汇兑损失0.21亿元 而2023年为汇兑收益0.23亿元 [4][15] - 原材料价格波动风险 铝材和钢材价格波动给成本管控带来压力 [4][18]

评级结果 - 公司主体信用等级为A+ 评级展望为稳定 [2][3] - 清源转债债券信用等级为A+ 评级结果较前次无变化 [2][3] - 评级机构为中证鹏元 评级时间为2024年8月23日 [2] 评级依据 - 中证鹏元对公司经营状况和行业情况进行综合分析与评估 [3] - 跟踪评级报告在上海证券交易所网站披露 [3]

债券发行 - 公司于2025年4月8日发行可转换公司债券“清源转债”[5] 信用评级 - 前次与本次公司主体和“清源转债”信用等级均为“A+”，评级展望“稳定”[5][7] - 本次评级结果较前次无变化[5]

信用评级 - 2025年主体信用等级、评级展望、清源转债均为A+，与上次评级一致[7] 财务数据 - 2025年3月总资产31.47亿元，2024年为30.52亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益13.03亿元，2024年为12.78亿元[9] - 2025年3月总债务13.58亿元，2024年为13.37亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入3.61亿元，2024年为19.19亿元[9] - 2025年1 - 3月净利润0.32亿元，2024年为0.91亿元[9] - 2024年净债务/EBITDA为3.94，EBITDA利息保障倍数为9.24[9] - 2024年总债务/总资本为51.00%，FFO/净债务为14.32%[9] - 2024年EBITDA利润率为12.69%，总资产回报率为5.26%[9] - 2024年销售毛利率为21.26%，资产负债率为57.90%[9] 转债情况 - 清源转债发行规模和余额均为5亿元，到期日期为2031年4月8日[18] - 清源转债募集资金计划3.32亿元用于分布式光伏支架智能工厂项目等，截至2025年6月27日，募集资金账户余额为33702.67万元[19] 股权结构 - 截至2025年3月末，公司注册资本和实收资本均为2.74亿元，HONG DANIEL及其一致行动人共占公司总股本的31.39%[20] 业务数据 - 2024年公司营业收入19.19亿元，同比下降0.88%，销售毛利率为21.26%，同比下降1.32个百分点[36] - 2025年一季度公司实现营业收入3.61亿元，同比增长3.83%[35] - 2024年公司光伏支架业务收入15.88亿元，占比82.75%，同比下降5.14%[36] - 2024年公司分布式支架系统收入占光伏支架销售收入的比重为44.11%[38] - 2024年公司光伏支架海外销售收入下降，国内销售收入增加，汇兑损失为0.21亿元[39] - 2024年公司光伏支架前五大客户销售收入占比降至24.96%，新进前五大客户共3家，销售额占比合计为10.60%[39] - 2024年公司光伏支架产能和产量保持增长，产能利用率趋于饱和[42] - 2024年光伏支架年产能7703.92MW，同比增长14.80%；年产量7573.72MW，同比增长10.23%；年销量7340.71MW，同比增长7.42%；产能利用率98.31%[43] - 2024年原材料成本占营业成本比重为83.71%，采购总额中铝型材、碳钢结构件、不锈钢结构件占比分别为28.09%、50.11%、5.73%，合计占比83.93%[44][46] - 2024年新进前五大供应商2家，采购金额合计占比16.65%，前五大供应商采购金额占比降至28.77%[45] - 2024年光伏电站工程业务收入1.24亿元，同比增长39.64%[47] - 截至2024年末，主要在建EPC电站项目装机容量合计94.30MW，尚需投资2.34亿元[48] - 2024年投资光伏电站新增并网71.31MW，期末累计持有光伏电站装机容量281.61MW[51] 项目投资 - 分布式光伏支架智能工厂项目投资金额35383.33万元，募集资金投资额33200.00万元，已累计投资1318.53万元[43] - 能源研究开发中心项目投资金额8162.08万元，募集资金投资额1800.00万元，已累计投资0.00万元[43] 盈利情况 - 2024年公司盈利水平受海外市场业绩下滑及汇兑损失大幅增加等拖累下降，2025年上半年回升[53] - 2025年1 - 6月预计归属于母公司所有者的净利润同比增长40.39% - 68.47%，扣除非经常性损益的净利润同比增长41.95% - 71.12%[58] 资产情况 - 2025年3月货币资金2.85亿元，占比9.06%；应收账款8.99亿元，占比28.55%；存货3.64亿元，占比11.58%[56][57] - 2025年3月经营活动现金流净额为 - 0.27亿元，资产负债率为58.35%，总债务/总资本为50.89%[62] - 2025年3月速动比率为1.23，现金短期债务比为0.53[64] - 2025年3月货币资金较2024年下降，营业收入、净利润低于2024年，销售毛利率高于2024年，资产负债率高于2024年，速动比率低于2024年[56][57][67][68]

股价及交易表现 - 2025年7月29日收盘价13.39元 单日下跌0.37% 换手率3.16% 成交量8.59万手 成交金额1.14亿元 [1] - 主力资金净流出2947.27万元 占成交额25.76% 其中超大单净流出2364.34万元(占比20.67%) 大单净流出582.93万元(占比5.1%) [1] - 中单净流出910.09万元(占比7.95%) 小单净流入2037.18万元(占比17.81%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.61亿元 同比增长3.83% 归属净利润3198.84万元 同比增长191.84% [1] - 扣非净利润3163.11万元 同比增长235.77% 流动比率1.535 速动比率1.235 资产负债率58.35% [1] 公司基本信息 - 清源科技股份有限公司成立于2007年 位于厦门市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 企业注册资本27380万人民币 实缴资本10000万人民币 法定代表人为HONG DANIEL [1] 企业经营活动 - 对外投资45家企业 参与招投标项目50次 [2] - 拥有商标信息29条 专利信息124条 行政许可16个 [2]

华侨城A股份增持计划 - 华侨城集团计划6个月内增持华侨城A股份，金额不低于1.11亿元且不超过2.2亿元，资金来源为自有或自筹资金 [1] - 华侨城集团当前持股比例为48.78%，共计3,920,562,506股A股股份 [1] - 增持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] 诚意药业员工持股计划 - 员工持股计划覆盖对象不超过228人，包括董事、高管、中高层管理人员及核心骨干 [1] - 计划募集资金总额不超过4828.64万元，受让价格为5.02元/股，拟持股不超过962万股（占总股本2.94%） [1] - 考核目标设定为2025-2027年营收增长率30%/55%/85%，扣非净利润增长率35%/65%/100%，解锁比例分别为40%/30%/30% [2] 高管拟减持公司名单 - 金证股份拟减持2880万股（占比3.04%），套现约5.68亿元 [3] - 盐津铺子拟减持555.27万股（占比2.04%），套现约4.16亿元 [3] - 中润光学拟减持49.46万股（占比0.56%），套现约1550.57万元 [3] - 工大高科拟减持30万股（占比0.3424%），套现约538.8万元 [3] - 百傲化学拟减持43万股（占比0.0609%），套现约873.81万元 [3] 实际控制人/控股股东拟减持公司名单 - 英诺激光拟减持383.64万股（占比2.53%），套现约1.14亿元 [4] - 远信工业拟减持126.49万股（占比1.53%），套现约3742.82万元 [4] - 亿联网络拟减持180万股（占比0.14%），套现约6188.4万元 [4] 重要股东拟减持公司名单 - 德福科技拟减持2546.33万股（占比4.04%），套现约6.24亿元 [5] - 宏和科技拟减持3518.91万股（占比4.00%），套现约7.39亿元 [5] - 摩恩电气拟减持1317.6万股（占比3.00%），套现约9434.02万元 [6] - 实丰文化拟减持504万股（占比3.00%），套现约9485.28万元 [6] - 时空科技拟减持297.75万股（占比3.00%），套现约5791.33万元 [6] - 捷安高科拟减持606.15万股（占比2.9996%），套现约6655.53万元 [6] - 致欧科技拟减持1202.53万股（占比2.9884%），套现约2.19亿元 [6] - 迪普科技拟减持1500万股（占比2.34%），套现约2.57亿元 [6] - 杭钢股份拟减持6754.38万股（占比2.00%），套现约6.19亿元 [6] - 其他公司减持比例均低于2%，套现规模从2743.78万元至9630.31万元不等 [6] 启动减持程序的公司名单 - 振邦智能、运机集团、云天励飞等22家公司自7月15日起启动减持程序 [7][8]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度归母净利润7500万元到9000万元，同比增加2157.75万元到3657.75万元，增幅40.39%到68.47%[6][7] - 预计2025年半年度扣非归母净利润7300万元到8800万元，同比增加2157.37万元到3657.37万元，增幅41.95%到71.12%[6][7] - 上年同期利润总额6675.41万元，归母净利润5342.25万元，扣非归母净利润5142.63万元[8] - 上年同期每股收益0.1951元[8] 管理层讨论和指引 - 本期业绩预增因收入同比增长，主要结算外币升值致汇兑收益大幅增加[9] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[6] - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[10] - 预告数据未经审计，准确财务数据以《2025年半年度报告》为准[11] - 业绩预告适用于盈利且净利润同比上升50%以上情形[7] - 公告发布时间为2025年7月15日[13]