股东大会召集与召开程序 - 本次股东大会由董事会提议召集，第八届董事会第十一次会议于2025年4月24日审议通过召开议案 [3] - 会议通知及提案内容于2025年4月26日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上交所网站公告 [3] - 会议采取现场投票与网络投票相结合方式，现场会议于2025年5月16日在公司会议室召开，网络投票通过上交所系统进行 [3] 出席会议情况 - 现场及网络出席股东共96人，代表有表决权股份447,417,822股，占总股本52.46% [4] - 现场出席股东11人，代表股份415,401,876股，占比48.71%；网络投票股东85人，代表股份32,015,946股，占比3.75% [4][5] - 中小股东出席90人，代表股份36,733,451股，其中网络投票85人代表32,015,946股 [5] 议案审议与表决结果 - 会议审议7项议案，包括董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告、利润分配方案等 [5][6] - 第4-7项议案实施中小投资者单独计票，第6项关联交易议案关联股东回避表决 [5] - 关键议案表决结果：利润分配方案获447,274,514股同意（占比99.97%），反对142,108股；续聘会计师事务所议案获444,137,014股同意（占比99.71%） [6][7] - 关联交易议案中，关联股东回避后获168,113,898股现场投票全票通过，中小投资者对该议案反对票142,108股 [7] 法律程序合规性 - 会议召集程序符合《证券法》《公司法》及公司章程规定 [3][8] - 出席人员资格经核查合法有效，网络投票股东资格由上交所系统认证 [4][5] - 表决程序采用现场记名投票与网络投票结合，计票过程符合法定程序 [6][8]

会议安排 - 2025年4月24日召开董事会会议通过召开2024年年度股东大会议案[5] - 2025年5月16日10点召开股东大会，当天可网络投票[6] 参会情况 - 现场及网络出席股东等96人，代表股份447,417,822股，占比52.46%[9] - 现场出席11人，代表股份415,401,876股，占比48.71%[9] - 网络投票85人，代表股份32,015,946股，占比3.75%[10] - 中小股东等90人，代表股份68,749,397股，占比8.06%[11] 议案情况 - 审议7项议案，4 - 7项中小投资者单独计票，6项关联股东回避表决[13][15] - 各议案获股东大会审议通过[20] - 关联股东金卫东等对第6项议案回避表决[20]

会议信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[3] - 出席会议股东和代理人96人，持表决权股份447,417,822股，占比52.4606%[3] 人员出席 - 公司9名在任董事出席8人，3名在任监事出席2人，董秘出席，高管列席[4][5] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票447,166,314，比例99.9437%[6] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意票444,137,014，比例99.2667%[7] - 《关于2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案》同意票199,948,836，比例99.9095%[7] - 《关于公司董事、监事2024年度薪酬的议案》同意票447,225,214，比例99.9569%[7] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》5%以下股东同意票68,606,089，比例99.7915%[9] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》5%以上普通股股东同意票374,248,265，比例100.0000%[10] 见证结论 - 律师见证股东大会召集与召开等程序合法有效[11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖禾丰股份，给予“优于大市”评级 [3] 报告的核心观点 - 禾丰股份是国内优质的大型饲料、白鸡与生猪养殖及屠宰加工企业之一，市占率有望稳步提升，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.35/4.78/4.65亿元，股票合理估值区间在9.60 - 10.36元，相对目前约有13 - 22%左右溢价空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 深耕畜牧产业近三十年，完善饲料、肉禽产业化、生猪养殖三大核心板块，2024年饲料外销量396万吨，市占率1.3%，收入125.09亿元；肉禽年屠宰能力超11亿羽，白鸡屠宰量占全国约10%，收入113.40亿元；生猪出栏140万头，收入33.18亿元 [1][15] - 发展历经饲料业务开拓期、禽产业链纵向延伸期、多领域加速扩张期，2014 - 2024年营业收入CAGR达13.5% [16][18] - 股权结构稳定，实控人为金卫东，管理层专业出身且经验丰富，重视员工激励，发布限制性股票激励与员工持股计划 [22][23][28] 经营分析 - 2014 - 2024年营业收入CAGR为13.5%，2024年营收同比 - 9.52%至325.45亿元，归母净利同比扭亏至3.42亿元，各业务表现有差异 [30] - 2024年毛利率同比 + 2.47pct至6.45%，净利率同比 + 2.58pct至0.95%，费用率整体平稳 [33] 行业展望 - 饲料行业规模大但竞争分散，2025年猪禽饲料增速有望受益存栏恢复，下游养殖规模化将提升饲料集中度 [46][47][61] - 白鸡产业一体化延伸，禽肉消费规模扩张，国内白鸡消费有扩容空间，行业盈利中心下移，看好头部企业品牌拓展 [68][76][97] - 猪周期进入右侧，2025年猪价景气有望维持，国内生猪养殖处于成本与效率竞争阶段，头部企业市占率成长空间充裕 [102][116][122] 公司看点 - 饲料业务产品矩阵完善，产能扩张，研发体系深厚，与荷兰皇家德赫斯联合研发，2015 - 2024年饲料产品收入CAGR达8.3% [129][132] - 肉禽产业化业务全链配套完善，上下游协同，白鸡产能有区位优势，屠宰环节毛鸡自供比例超90% [138] - 生猪业务以轻资产模式扩张，与饲料板块协同 [3]

担保额度 - 2025年公司及子公司为子公司提供不超43.5亿连带责任担保，含融资28.5亿、采购15亿[4][6] - 2025年4月为5家公司融资各提供最高1亿担保，为106家公司采购提供7.2亿担保[3][8] 担保余额 - 截至2025年4月30日，5家公司融资担保余额分别为0.3亿等，106家公司采购担保余额1.242946亿[3][10] - 截至2025年4月30日，公司及控股子公司对外担保余额20.690339亿，占2024年净资产30.90%[14] 其他 - 担保额度有效期自2025年第二次临时股东大会决议通过之日起一年[6] - 被担保人为控股子公司，非失信被执行人[12] - 无逾期担保[5][15]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入325.45亿元，同比减少9.52%；归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长174.93%，扭亏为盈 [13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.49亿元，同比增长169.47% [13] - 经营活动产生的现金流量净额11.77亿元，同比增长23.09% [13] - 基本每股收益0.38元，上年同期为-0.50元 [13] - 加权平均净资产收益率5.06%，较上年提升11.64个百分点 [13] 行业地位 - 第八次蝉联《财富》中国500强企业 [4] - 饲料业务位列全球顶尖饲料企业榜单第17位 [4] - 肉禽业务位列全球TOP肉鸡生产企业榜单第7位 [4] 公司治理 - 连续七年获得上海证券交易所信息披露工作A级评价 [5] - 获金牛奖"最佳信息披露奖" [5] - 完成董事会换届选举，治理团队结构优化 [5] - 2024年召开4次股东大会，审议通过24项议案 [6][7] 资本运作 - 实施两轮股份回购计划，斥资2.87亿元回购3,998.77万股 [5] - 推出员工持股计划，覆盖426名核心骨干 [5] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.058元（含税） [14] 关联交易 - 2024年实际发生关联交易金额130.44亿元，占预计金额的81.83% [16][17] - 主要关联交易类别为饲料原料、毛鸡、肉鸡分割品等产品的采购和销售 [16][17] - 2025年度预计关联交易金额170.80亿元 [16][17] 董事会及高管薪酬 - 董事长薪酬82万元，董事薪酬76万元 [18] - 监事会主席薪酬31.5万元 [18] - 独立董事津贴每人10万元 [18] 审计机构 - 续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构 [15] - 2024年度审计费用158万元（财务报表审计118万元，内控审计40万元） [15]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入325.45亿元，同比下降9.52%[11][35] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长174.93%，扭亏为盈[11][35] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.49亿元，同比增加169.47%[35] - 报告期末公司资产总额148.83亿元，比上年末减少0.37%[35] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产66.95亿元，比上年末增加0.54%[35] - 2024年经营活动产生的现金流量净额11.77亿元，同比增加23.09%[36] - 2024年基本每股收益0.38元，同比增加176.00%[36] - 2024年加权平均净资产收益率为5.06%，较上年增加11.64个百分点[36] - 2024年度现金分红和回购金额合计3.38亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例98.63%[39] 行业地位 - 饲料业务公司名列全球顶尖饲料企业榜单第17位，肉禽业务名列全球TOP肉鸡生产企业榜单第7位[11] 公司治理 - 2023 - 2024年度公司获上海证券交易所信息披露工作评价考核A级评价，已连续七年获此殊荣[12] - 报告期内公司完成董事会换届选举，聘任高级管理人员[13] - 2024年度公司召开10次董事会，审议通过49项议案[17] - 2024年度公司召开4次股东大会，审议通过24项议案[17] - 2024年独立董事组织召开2次独立董事专门会议[20] - 2024年董事会专门委员会累计召开8次专项会议[21] - 2024年度监事会共召开7次会议[26] 资本运作 - 报告期内公司斥资2.87亿元回购股份3998.77万股[14] - 2024年公司推出员工持股计划，覆盖426名核心骨干等关键岗位[16] 未来展望 - 2025年公司将持续降本增效，提高经营质量[22] - 2025年公司将做强做大饲料业务，聚焦规模场市场[22] - 2025年公司将稳健发展肉禽产业化业务，完善产业链条管理[22] - 2025年公司将精进生猪养殖产业，推动繁殖线养殖模式升级[22] - 2025年公司将加快食品产业发展速度，提高销量和盈利能力[22] 关联交易 - 2024年度关联销售预计金额134900万元，实际交易金额109575.47万元，2025年预计交易金额130100万元[44] - 2024年度关联采购预计金额24500万元，实际交易金额20863.39万元，2025年预计交易金额40700万元[47] - 2024年度关联交易合计预计金额159400万元，实际交易金额130438.85万元，2025年预计交易金额170800万元[47] 人员报酬 - 董事长金卫东2024年度税前报酬总额82.00万元，董事邵彩梅76.00万元[48] - 监事会主席王凤久2024年度税前报酬总额31.50万元[49] - 独立董事ZUO XIAOLEI、蒋彦、张树义2024年度税前报酬总额均为10.00万元[50] 审计相关 - 公司2024年度审计费用为158万元，其中年度财务报表审计费用118万元，内控审计费用40万元[42] - 公司拟续聘容诚会计师事务所为2025年度财务和内部控制审计机构，聘期从2024年年度股东大会批准之日起至2025年年度股东大会结束之日止[42] 利润分配 - 公司通过回购专用证券账户所持有的本公司股份不参与2024年度利润分配，如总股本变动将调整分配总额[40] 公告信息 - 《禾丰股份2024年度监事会工作报告》已通过第八届监事会第七次会议审议[23] - 公司2024年度日常关联交易执行情况及2025年度预计情况详见2025年4月26日公告[44]

饲料行业投融资规模 - 2015年以来饲料行业投融资数量及金额波动较大 2024年投融资数量最多达7起 2022年投融资金额最高为30亿元 [1] - 2023年单笔最大融资金额达30亿元 2017年最大单标投资金额为16.2亿元排名第二 [2] 饲料行业投融资轮次 - 融资轮次主要集中在天使轮、A轮及战略投资 天使轮和A轮各14起 战略投资10起 [5] 饲料行业投融资区域 - 投融资集中在广东、北京和江苏 广东累计11起 北京和江苏各7起 [6] 饲料行业投融资主体 - 投资主体以投资类企业为主 包括中科科创、基石资本、和智资本等 实业类投资主体有广发乾和、金瑞生物等 [13] 饲料行业兼并重组 - 粤海饲料通过横向并购扩大饲料产品质量和产量 如收购宜兴市天石饲料51%股权 [17] - 唐人神、大北农、新希望通过并购完善产业链 如唐人神收购吉泰农牧55%股权提升禽料竞争力 [17] - 新希望收购徐闻新好农牧增强对控股子公司控制能力 提升管理效率 [17] 饲料行业投融资事件 - 2021-2024年融资企业主营产品集中在饲料生产、饲料使用及相关建设三个方面 [11] - 代表性融资事件包括渊米生物天使轮数千万人民币、昌农农牧A轮3000万人民币、新希望六和战略投资数十亿人民币等 [10][11]

工商变更登记 - 公司已完成工商变更登记手续并换发新营业执照，变更依据为2025年2月25日董事会及3月13日临时股东大会通过的《公司章程》修订议案 [1] - 新营业执照显示公司注册资本为人民币91,247.7869万元，经营范围涵盖饲料加工、畜禽养殖、农产品加工及供应链管理等业务 [1] 肉禽业务股权收购 - 公司以35,398.30万元基础对价收购13家肉禽业务参股公司部分股权，交易包含2025-2029年盈利对价调整机制 [4] - 截至公告日已累计支付股权转让款30,499.45万元（第二期支付9,260.49万元），标的公司自2025年4月起纳入合并报表范围 [5] 股份回购进展 - 公司2024年10月启动回购计划，拟以1-2亿元资金回购股份用于可转债转换，价格上限10.90元/股 [10] - 2025年4月单月回购182.12万股（占总股本0.20%），金额1,499.88万元，均价7.92-8.39元/股 [11] - 截至2025年4月30日累计回购1,525.6464万股（占总股本1.67%），总金额12,821.70万元，均价7.31-9.16元/股 [11]

回购方案 - 首次披露日为2024/10/30，由董事会提议[4] - 预计回购金额10,000万元~20,000万元[4] - 回购用途为转换公司可转债[4] 回购数据 - 累计已回购股数1,525.6464万股，占比1.67%[4] - 累计已回购金额12,821.70万元[4] - 实际回购价格区间7.31元/股~9.16元/股[4] 2025年4月回购 - 回购股份182.12万股，占比0.20%[7] - 购买最高价8.39元/股、最低价7.92元/股[7] - 支付金额1,499.88万元[7] 截至2025年4月30日 - 购买最高价9.16元/股、最低价7.31元/股[7]