核心观点 - 禾丰股份于2025年12月为下属子公司提供了新的融资及原料采购担保，并披露了截至2025年末的累计担保情况，所有担保均在公司股东大会批准的年度额度内进行，旨在支持子公司业务发展，公司认为风险可控 [1][3][6] 担保情况概述 - **为子公司融资提供担保**：2025年12月，公司在计划额度内新增为下属子公司向金融机构融资提供担保，具体金额未在表格中列示 [3] - **为子公司原料采购提供担保**：2025年12月，公司向邦吉（上海）管理等原料供应商出具担保函，为大连禾源牧业等子公司采购饲料原料产生的债务提供连带责任保证担保，合计担保的最高债权额度为26,500万元 [3] - **截至2025年末实际担保余额**： - 为辽宁爱普特贸易有限公司向金融机构融资提供的担保余额为4,131.98万元 [3] - 为海南禾丰牧业有限公司向金融机构融资提供的担保余额为1,000.00万元 [3] - 为鞍山市九股河食品有限责任公司向金融机构融资提供的担保余额为49,248.82万元 [3] - 为大连禾源牧业有限公司等下属子公司采购原料提供的担保余额为29,704.78万元 [3] - **决策程序**：2025年度的担保事项已经公司第八届董事会第十次、第十二次、第十四次会议，以及2025年第二次、第三次、第四次临时股东大会审议通过 [3][4] 年度担保额度授权 - 公司及下属子公司为公司其他下属子公司提供总额不超过560,000万元的连带责任保证担保，具体分为： - 不超过325,000万元的额度用于为子公司向金融机构融资提供担保 [4] - 不超过200,000万元的额度用于为子公司向供应商采购原料发生的应付款项提供担保 [4] - 不超过35,000万元的额度用于为子公司向金融机构履约提供担保 [4] - 担保额度有效期为自股东会决议通过之日起一年内 [4] 被担保人情况 - 被担保人均为公司控股子公司，不是失信被执行人，其详细基本情况及主要财务数据已通过其他公告披露 [5] 担保的必要性与合理性 - 担保有利于满足下属子公司的业务开展和资金周转，符合公司整体发展需要 [6] - 公司对被担保子公司的经营状况、资信及偿债能力有充分了解和控制，认为风险可控 [6] 董事会意见 - 董事会审议认为，为下属子公司提供担保是为了满足其经营发展需要，符合公司经营实际和整体发展战略 [7] - 被担保方资产信用状况良好，担保风险可控，担保事宜符合公司和全体股东的利益 [7] 累计对外担保情况 - **截至2025年12月31日总担保余额**：公司及控股子公司对外担保余额为214,838.24万元 [8] - **担保余额占净资产比例**：总担保余额占公司2024年12月31日经审计净资产（6,694.39百万元，根据比例反推）的比例为32.09% [8] - **担保构成**： - 公司对控股子公司的担保余额为151,514.51万元，占2024年末净资产比例为22.63% [8] - 控股子公司对控股子公司的担保余额为45,417.36万元（因收购股权被动形成），占2024年末净资产比例为6.78% [8] - 控股子公司对参股公司及养殖户的担保余额为17,906.37万元（因收购股权被动形成），占2024年末净资产比例为2.67% [8] - **逾期情况**：公司无逾期担保 [8]

（记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——十年首现，沪指连续站稳关键位置！高盛：建议高配中国股票！券商分析 师：人民币升值等因素加速跨境资本回流 每经AI快讯，禾丰股份1月7日晚间发布公告称，截至2025年12月31日，公司及控股子公司对外担保余 额约为21.48亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的比例为32.09%。其中，公司对控股子公司的 担保余额约为15.15亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的比例为22.63%；控股子公司对控股子 公司的担保余额约为4.54亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的比例为6.78%；控股子公司对参 股公司及养殖户的担保余额约为1.79亿元，占公司2024年12月31日经审计净资产的比例为2.67%。 ...

| 证券代码：603609 | 证券简称：禾丰股份 | 公告编号：2026-002 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113647 | 债券简称：禾丰转债 | | 禾丰食品股份有限公司 2025年12月为子公司提供担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 担保对象一 | 被担保人名称 | | 辽宁爱普特贸易有限公司 | | --- | --- | --- | --- | | | 本次担保金额 | 30,000.00 | 万元 | | | 实际为其提供的担保余额 | 4,131.98 | 万元 | | | 是否在前期预计额度内 | □否 ☑是 | | | | 本次担保是否有反担保 | □是 ☑否 | | | 担保对象二 | 被担保人名称 | | 海南禾丰牧业有限公司 | | | 本次担保金额 | 1,000.00 | 万元 | | | 实际为其提供的担保余额 | 1,000.00 | 万元 | | | 是否在前期预计额度内 | □否 ☑是 | ...

行业概述与定义 - 炸鸡是以鸡肉为原料经油炸制成的食品 具有外酥里嫩的口感和金黄酥脆的表皮 [2] - 按是否带骨可分为带骨炸鸡和无骨炸鸡 按调味风格可分为原味、香甜、辣味和特色风味 按地域特色可分为美式、韩式、日式、中式等类型 [2] 发展历程与阶段 - 行业发展经历了从“舶来品启蒙”到“本土化主导”、从“配角附属”到“独立品类”的进化史 核心经历五个阶段 [4] - 2023年以来 行业从规模扩张转向单店盈利与品牌心智建设 中式炸鸡品牌集中爆发 地域风味与传统技法成为差异化核心 [4] - 行业形成“全国连锁+区域特色+细分新锐”的多元格局 完成从“快餐配角”到“独立品类”的全面升级 [4] 政策环境 - 国家发布一系列政策支持、鼓励和规范餐饮业发展 如《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》等 [6] - 国家对食品安全高度重视 发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》等政策 对全链条监管趋严 推动行业往规范化、高质量方向发展 [6] 产业链结构 - 产业链上游包括鸡肉、面粉、调味品等原材料供应商 餐饮设备供应商以及包装材料供应商 [6] - 产业链中游为炸鸡生产加工企业、供应链服务商和品牌运营商 [6] - 产业链下游主要包括餐饮和零售等销售渠道 餐饮端包括连锁品牌门店、街边小店等 零售端包括生鲜零售、超市、电商平台等 [6] 消费者画像 - 炸鸡消费者以女性为主 占比达52.1% [8] - 消费者以18-35岁为主 占比超70% 其中18-25岁消费者占比最大 达33.8% [8] - 主要消费场景为下午茶（占比28.5%）、夜宵（24.2%）和佐餐（18.8%） [8] - 平均每周购买1次的消费者占20.7% 平均每周购买1次以上的消费者占12.1% [8] 市场规模与现状 - 2024年我国炸鸡行业市场规模达940亿元 同比增长17.5% [1][9] - 炸鸡凭借独特口感、风味选择及快餐便捷性与社交属性优势 深受年轻消费群体青睐 [1][9] - 韩式炸鸡的甜辣风味、中式炸鸡的香酥口感等本土化改良成果不断涌现 打破地域与口味限制 拓展受众圈层 [1][9] - 国民健康意识提升 倒逼品牌通过创新烹饪工艺、优化原料配比、推出低脂低糖产品来重塑健康形象 [1][10] 市场竞争格局 - 截至2025年11月 我国炸鸡相关企业数量达到9.88万家 较2024年年底增加0.39万家 其中新注册企业1.29万家 [10] - 市场参与者众多 企业规模普遍偏小 产品同质化严重 市场格局高度分散 [10] - 行业内优秀品牌包括正新鸡排、临榆炸鸡腿、熊家无二韩式炸鸡等 在《2025年度炸鸡十大品牌》榜单中 正新鸡排位居榜首 [10] - 其他赛道品牌通过推出子品牌形式入局 如海底捞推出“小嗨爱炸” 肯德基推出“KFC炸鸡兄弟” [10] 代表企业分析 - 上海正新食品集团有限公司：1995年创办 2000年开设第一家正新休闲小吃店 后发展成为万店品牌“正新鸡排” 现已成为集研发、生产、物流、销售为一体的大型食品集团 [11] - 临榆企业管理(集团)秦皇岛有限公司：成立于2017年 负责“临榆炸鸡腿”品牌运营管理 目前全国门店突破5000家 遍及全国约31个省份、283座城市 国际商标已陆续注册成功 海外市场开店筹备中 [13] 行业发展趋势 - 从规模跑马圈地到价值精耕细作：增长不再依赖单纯门店数量扩张 而是转向单店盈利与品牌心智深度运营 头部品牌聚焦门店模型优化 中小品牌通过细分定位建立壁垒 加盟模式从松散加盟转向区域共同体 [13] - 中式化深度创新成核心主线：风味创新转向中式地域风味的系统化构建 如川式椒麻、潮汕南乳等 美式、韩式炸鸡通过本土化改良融入本土口味 产品向“小份化、组合化”发展 [14] - 健康化升级：品牌广泛应用空气炸、低温慢炸等技术降低油脂摄入 原料端倾向无抗鸡肉、有机食材 优化腌料配方减少添加剂 同时强化营养成分标注 [15] - 全链路协同与数字化重塑：头部品牌深化与上游养殖企业绑定 自建中央厨房与区域分仓 中小品牌依赖第三方供应链服务商 冷链物流向可视化、即时化升级 全链路数据追踪保障品控与效率 [16]

证券代码：603609 证券简称：禾丰股份 公告编号：2026-001 债券代码：113647 债券简称：禾丰转债 禾丰食品股份有限公司 关于可转换公司债券转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 累计转股情况：禾丰食品股份有限公司可转换公司债券（以下简称"禾丰转债"）自2022年10月28日起 开始转股，截至2025年12月31日，累计共有33,134,000元"禾丰转债"转换为公司股份，因转股形成的股 份数量为3,229,516股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.35%。 经上海证券交易所自律监管决定书[2022]130号文同意，公司本次发行的15亿元可转换公司债券于2022 年5月18日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"禾丰转债"，债券代码"113647"。 2、"禾丰转债"转股期限及转股价格情况 根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定及《禾丰食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）的约定，公司本次发行的"禾丰转债" ...

● 未转股可转债情况：截至 2025 年 12 月 31 日，尚未转股的"禾丰转债" 金额为 1,466,862,000 元，占"禾丰转债"发行总额的 97.79%。 一、可转债发行上市概况 1、"禾丰转债"发行上市情况 | 证券代码：603609 | 证券简称：禾丰股份 | 公告编号：2026-001 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113647 | 债券简称：禾丰转债 | | 禾丰食品股份有限公司 关于可转换公司债券转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 累计转股情况：禾丰食品股份有限公司可转换公司债券（以下简称"禾 丰转债"）自 2022 年 10 月 28 日起开始转股，截至 2025 年 12 月 31 日，累计共 有 33,134,000 元"禾丰转债"转换为公司股份，因转股形成的股份数量为 3,229,516 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 0.35%。 经中国证券监督管理委员会证监许可[2022]662 号文核准，禾丰食品股份 ...

饲料板块市场表现 - 2023年12月31日，饲料板块整体下跌1.08%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.09%，深证成指下跌0.58% [1] - 板块内个股表现分化，金新农以9.95%的涨幅领涨，天康生物以-3.03%的跌幅领跌 [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：金新农（002548）涨9.95%，收盘价6.08元，成交额4.79亿元；百洋股份（002696）涨1.00%，收盘价7.07元；播恩集团（001366）涨0.91%，收盘价13.37元 [1] - 跌幅居前的个股包括：天康生物（002100）跌3.03%，收盘价7.37元，成交额2.50亿元；傲农生物（603363）和邦基科技（603151）均跌1.91%；海大集团（002311）跌1.63%，收盘价55.38元，成交额3.38亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7586.85万元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为5346.87万元和2239.97万元 [2] 个股资金流向详情 - 金新农（002548）获得主力资金大幅净流入6453.79万元，主力净占比达13.48%，但游资和散户资金分别净流出2845.94万元和3607.85万元 [3] - 天马科技（603668）主力资金净流入1183.08万元，主力净占比4.55% [3] - 海大集团（002311）主力资金净流出197.47万元，但游资净流入1915.75万元，游资净占比5.66% [3] - 正虹科技（000702）主力资金净流出395.45万元，主力净占比-9.17% [3]

会议与表彰 - 沈阳市精神文明建设办公室于12月25日组织召开了全国文明单位创建工作推进会 [1] - 会议对获评第七届全国文明单位称号的单位进行授牌，并对第八届全国文明单位创建工作进行部署 [1] - 沈阳市浑南区政务服务中心、中建五局（辽宁）建设有限公司、禾丰食品股份有限公司、沈阳市皇姑区三台子街道牡丹社区等四家全国文明单位代表接受表彰并作经验交流发言 [1] 政策解读与工作部署 - 市文明办相关人员对《全国文明单位创建示范评估办法（2025年版）》进行了解读，系统阐释了新阶段创建工作的标准体系与评估要求 [2] - 市委宣传部副部长强调，文明单位创建要坚持“以人民为中心”，深化“文明单位+文明实践”结对共建，推动实现全国文明单位提名单位与新时代文明实践中心（所、站）结对全覆盖 [2] - 全市各单位要坚决克服“突击应付”“为评而创”心态以及文明单位“奖牌到手，创建到头”的倾向 [2] - 要把创建标准深度嵌入发展规划和日常运行，推动常态长效 [2] - 要坚持服务民生导向，着力解决群众急难愁盼问题，在服务中彰显创建价值 [2] - 要注重发挥示范引领作用，推动创建成果向发展动能和社会效益转化，带动全市文明创建水平整体提升，为沈阳振兴发展注入文明力量 [2]

饲料板块市场表现 - 2023年12月25日，饲料板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.34%，显著跑赢大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股普涨，海大集团以4.13%的涨幅领涨板块，收盘价为54.65元 [1] - 天马科技涨幅为3.34%，收盘价16.40元，超过奥圈涨幅为3.07%，收盘价7.73元 [1] - 板块内仅少数个股下跌，金新农跌幅为1.21%，收盘价5.72元，傲农生物跌幅为0.43%，收盘价4.64元 [2] 个股交易活跃度 - 海大集团成交最为活跃，成交量为11.79万手，成交额达6.36亿元 [1] - 天马科技成交量达17.79万手，成交额为2.91亿元 [1] - 大北农成交量最高，达40.69万手，成交额为1.63亿元 [2] - 金新农成交量达35.30万手，成交额为2.01亿元 [2] - 傲农生物成交量达28.09万手，成交额为1.30亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1267.66万元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1930.68万元 [2] - 散户资金呈现净流出，净流出额为663.01万元 [2] - 天马科技获得主力资金大幅净流入4354.92万元，主力净占比达14.97% [3] - 超过奥圈获得主力资金净流入1083.70万元，主力净占比为8.77% [3] - 天康生物获得主力资金净流入874.00万元，主力净占比为8.94% [3] - 佩蒂股份获得游资资金净流入646.86万元，游资净占比为5.88% [3] - 金新农获得游资资金净流入517.66万元，游资净占比为2.57% [3]

核心观点 报告认为，2026年农林牧渔行业将呈现“先抑后扬”的格局，核心驱动在于主要养殖品种的供给全面收缩，价格有望在经历前期低迷后迎来上涨。投资策略上，建议在周期底部启动配置，并优选具备成长性的新赛道[1]。 养殖：供给全面缩量，价格先抑后扬 生猪 - 行业处于深度亏损初期，2025年1-11月瘦肉型肉猪均价为13.99元/公斤，较2024年下降17%，自繁自养头均盈利自9月中旬开始亏损[11]。2025年三季度生猪出栏量5.3亿头，同比增加1.8%，但宰后均重自7月以来持续同比下降[13]。 - 产能加速去化，能繁母猪存栏量在2025年8月环比转负，10月环比降幅达1.1%[22]。预计深度亏损将持续至2026年上半年，产能减量确定性增强[1]。 - 预计2026年生猪价格将运行在成本线下方，全年均价约13.4元/公斤，分季度预测分别为12.0、11.0、15.6、14.9元/公斤[25]。猪企盈利分化将加剧，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧等低成本龙头企业的配置机会[1][26]。 白羽肉鸡 - 祖代引种整体充足，2025年1-11月累计引种128.3万套，同比下降11.3%。2025年11月在产祖代平均存栏量约205.1万套，同比下降5.6%[30]。 - 2025年1-10月商品代鸡苗累计产量79.4亿只，同比增加5%。但进入下半年后，商品代鸡苗销量同比出现下降，显示行业对未来价格预期谨慎[35]。 - 中性预期下，预计2026年商品代肉鸡供应增量收敛，全年同比增幅小于5%；若行业亏损导致收缩，供给可能转负。建议关注圣农发展、禾丰股份、仙坛股份等[1][35]。 黄羽肉鸡与肉牛 - 黄羽肉鸡产能端矛盾不大，价格更多跟随生猪等其他蛋白价格联动，建议关注立华股份、温氏股份等同时布局生猪和黄鸡业务的公司[1][39]。 - 牛肉价格自2025年3月以来持续上行，12月第一周批发价达66.21元/公斤，同比上涨9.1%[42]。国内牛存栏持续下降，2025年三季度存栏9932万头，连续三个季度低于1亿头[45]。 - 2026年国内外牛肉供应减量较为明确，价格有望延续上行，但进一步上涨依赖更乐观的蛋白消费预期。建议关注优然牧业等标的[1][70]。 后周期（饲料与动保） - 饲料行业景气度与下游养殖相关，2025年前三季度全国工业饲料产量2.47亿吨，同比增加6.6%[71]。水产饲料行业至暗时刻已过，特种水产品价格在2025年先涨后跌[75]。 - 东南亚市场（越南、印尼、泰国）饲料增量空间广阔，预计总增量空间可达1475万吨[82]。 - 动保板块营收及利润与猪价高度相关，历史数据显示其指数上涨较猪价有1-2个季度的滞后。随着养殖景气上行，板块营收有望改善[84][85]。建议关注海大集团[2]。 种植：食用菌景气与成长共振，种业关注结构变化 原料与种业 - 玉米方面，2025/26年度国内产量预期平稳，为3亿吨，同比增加1.7%；进口量下调至600万吨[93]。大豆方面，全球2025/26年度产量预计为4.23亿吨，同比减少1.1%，库消比维持在29%的较高水平[103]。 - 种业面临自主可控与结构变化机遇，转基因产业化持续推进，目前已批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种[112]。 - 耐密高产是玉米育种的核心趋势，有助于缩小与美国单产差距。建议关注在转基因及耐密高产品种方向有优势的隆平高科、康农种业、登海种业、大北农等公司[117][122]。 食用菌 - 金针菇行业产能持续下降，2022年与2023年产量同比分别下降13.4%和7.5%，行业集中度提升，工厂化企业数量较2012年高峰下降61%[123][125]。 - 冬虫夏草市场庞大，2023年市场规模约400亿元。由于野生资源有限、价格高企，工厂化培育成为新方向。众兴菌业、雪榕生物等公司已布局相关项目[129][130]。建议关注众兴菌业、华绿生物、雪榕生物等[3]。 新消费：构建健康与快乐的新方向 宠物 - 行业维持高景气，2024年城镇宠物消费市场规模突破3000亿元，达到3002亿元，同比增长7.5%。宠物数量达1.2亿只，单只宠物消费金额持续提升[134]。 - 国产替代及高端化趋势明显，2025年双十一数据显示，猫干粮/主粮榜单中国产品牌表现优异，头部集中趋势延续。建议关注乖宝宠物、中宠股份[4][142]。 代糖 - 减糖意识不断深化，中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2022年的199.6亿元，预计2027年有望达到748.9亿元[149]。 - 看好天然甜味剂对人工甜味剂的替代趋势，建议关注百龙创园、保龄宝、华康股份等相关企业[4]。