登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603609 证券简称：禾丰股份 公告编号：2025-100 债券代码：113647 债券简称：禾丰转债 禾丰食品股份有限公司 关于变更公司电子邮箱的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 禾丰食品股份有限公司（以下简称"公司"）根据实际工作需要，对公司电子邮箱进行变更，具体情况如 下： 变更前电子邮箱：hfmy@wellhope.co 变更后电子邮箱：hf@wellhopefood.com 除上述变更外，公司办公地址、联系电话等其他联系方式保持不变。变更后的电子邮箱自本公告披露之 日起正式启用，原邮箱地址同步停用，敬请广大投资者注意。由此给投资者带来的不便，敬请谅解。 特此公告。 禾丰食品股份有限公司董事会 2025年9月30日 证券代码：603609 证券简称：禾丰股份 公告编号：2025-099 债券代码：113647 债券简称：禾丰转债 禾丰食品股份有限公司 关于上海证券交易所对公司2025年半年度 报告信息披露监管问询函的回复公告 本公司董事会 ...

控股股东减持与持股变动 - 控股股东一致行动人王凤久通过大宗交易减持600万股 [1] - 控股股东金卫东及其一致行动人合计持股比例由32.40%降至31.74% [1] - 王凤久拟减持1.314%股份 邵彩梅拟减持0.8767%股份 合计计划减持2.19% [2] 员工持股计划与业绩未达标 - 2024年员工持股计划第一个锁定期届满但未达业绩考核要求 [2] - 业绩考核要求为2024年度扣非后归母净利润不低于6亿元 实际仅3.49亿元 [2] - 公司将对未达标股份进行收回 [2] 财务表现与偿债压力 - 上半年营业收入174.07亿元 同比增长16.27% 净利润2.33亿元扭亏为盈 [2] - 资产负债率56.38% 同比增加6.81个百分点 [2] - 短期有息负债25.05亿元 同比增长116% 长期有息负债35.12亿元 同比增长17.73% [2] - 账面现金13.98亿元 现金短债比0.56 [2] - 经营活动现金流净流出5.12亿元 为2023年以来首次大幅流出 [4] 收购活动与整合风险 - 以3.54亿元收购鞍山市九股河食品有限责任公司等13家公司部分股权 [3] - 收购标的中有5家2024年处于亏损状态 2家净资产为负 [3] - 收购后应收账款12.75亿元（增42.75%） 存货44.14亿元（增57.14%） 应付账款23.82亿元（增46.17%） [3] - 标的公司存在相互担保及财务资助 部分被担保对象资产负债率超70% [3] - 交易未设置业绩承诺 整合存在不确定性 [3] 行业环境与经营压力 - 饲料业务收入占比38% 肉禽业务35% 生猪业务10% [6] - 2023年因畜禽价格低位及资产减值亏损4.57亿元 [6] - 2024年肉类消费低迷 饲料销量及价格下降致营收下滑9.52% [6] - 2025年上半年因饲料需求回升及原料价格低位实现扭亏 [6] - 白羽鸡价格低位 2025年6月鸡肉分割品售价8700元/吨 屠宰行业小幅亏损 [6] - 白羽肉鸡产业产能过剩 屠宰环节产能利用率不足75% [7] - 生猪价格从20元/公斤跌至13元/公斤 行业处于微利状态 [7] 产能利用与资产风险 - 固定资产55.59亿元 饲料业务产能利用率降至46.02% [7] - 存货与应收账款规模大 在价格低迷背景下存在减值风险 [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 对应8月28日PE 46/38/34倍（市值36亿元）[5] 核心财务表现 - 2025年上半年总营收3.43亿元（同比+4.70%）归母净利0.32亿元（同比-24.46%）扣非归母净利0.25亿元（同比-38.74%）[1] - 2025年第二季度总营收1.70亿元（同比+5.17%）归母净利0.12亿元（同比-46.79%）扣非归母净利0.10亿元（同比-56.81%）[1] - 2025年上半年毛利率20.83%（同比-4.02pct）25Q2毛利率18.77%（同比-5.93pct）[4] - 2025年上半年归母净利率9.33%（同比-3.60pct）25Q2归母净利率7.34%（同比-7.17pct）[4] 产品收入结构 - 肉禽类产品收入2.28亿元（同比+7.35%）水产类产品收入0.95亿元（同比+6.76%）其他类产品收入0.15亿元（同比-31.50%）[2] - 25Q2肉禽类收入同比+4.13% 水产类收入同比+10.25% 其他类收入同比-22.90%[2] 区域市场表现 - 华东地区收入占比90.99%（同比+0.54%）[3] - 华中地区收入0.14亿元（同比+59.91%）华北地区收入0.08亿元（同比+235.79%）西南地区收入0.07亿元（同比+12.66%）[3] - 华南/西北/东北地区收入体量小但增速较快[3] 渠道表现 - 零售渠道收入2.10亿元（同比-4.56%）其中加盟店收入1.80亿元（同比+2.74%）直营店收入0.30亿元（同比-33.46%）[3] - 商超渠道收入0.38亿元（同比+155.55%）批发渠道收入0.88亿元（同比+4.82%）[3] - 直销及其他收入0.02亿元（同比-51.83%）电商客户收入0.01亿元（同比-41.74%）[3] - 25H1末加盟门店1701家（净减少43家）经销店671家（净减少38家）[3] - 25H1末商超客户104个（净增6个）批发客户441个（净减少85个）[3] 盈利预测 - 预计2025年归母净利0.79亿元（同比-10.03%）2026年0.97亿元（同比+23.02%）2027年1.06亿元（同比+9.73%）[5] - 预计2025年营收7.07亿元（同比+5.17%）2026年7.51亿元（同比+6.21%）2027年7.97亿元（同比+6.18%）[6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入174.07亿元，同比增长16.27%，归母净利润2.33亿元，同比大幅增长784.44% [1] - 第二季度单季度营业总收入96.99亿元，同比增长25.17%，归母净利润1.15亿元，同比增长68.23% [1] - 毛利率提升至6.38%，同比增长20.48%，净利率提升至1.38%，同比增长366.71% [1] - 三费占营收比4.85%，同比下降4.78%，成本控制能力增强 [1] - 每股收益0.27元，同比增长775%，每股净资产7.22元，同比增长4.63% [1] 资产与负债变动 - 有息负债60.67亿元，同比增长44.22%，主要因收购肉禽业务参股公司导致 [1][3] - 货币资金13.98亿元，同比下降6.13%，应收账款12.75亿元，同比下降1.04% [1] - 短期借款同比大幅增长239.37%，长期借款增长48.41%，均与收购肉禽业务相关 [3] - 存货同比增长57.14%，在建工程增长112.28%，无形资产增长47.57%，均因收购导致 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.56元，同比大幅下降1000.32% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降992%，因经营活动现金流入增加额小于流出增加额 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降153.17%，因投资支付现金较上年增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长665.7%，因银行贷款较上年同期增加 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因饲料、肉禽、生猪销量同比增加 [3] - 销售费用增长9.41%，管理费用增长9.55%，均因收购导致合并口径职工薪酬增加 [3] - 财务费用增长20.89%，因收购导致合并口径利息支出增加 [3] - 研发费用下降34.77%，因研发项目减少 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4%，近10年中位数ROIC为11.36%，2023年ROIC为-3.42% [4] - 去年净利率0.95%，产品或服务附加值不高 [4] - 公司上市10年来亏损1次，业绩具有周期性 [4] - 商业模式主要依靠营销驱动 [4] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债仅为34.57%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.19% [4] - 有息资产负债率达32.07%，债务负担较重 [4] - 应收账款/利润达372.29%，应收账款回收风险较高 [4]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为19,000万元到26,000万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为11,500万元到18,500万元 [1] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-3,405.27万元，扣除非经常性损益的净利润为-3,233.46万元 [1][2] 业绩变动原因 - 报告期内公司饲料、肉禽、生猪销量均实现同比增长 [2] - 豆粕、玉米等主要饲料原料价格低位运行 [2] - 生猪和肉禽养殖成本同比下降 [2] - 公司整体经营效益得到显著提升 [2]

业绩表现 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者净利润为1.9亿元至2.6亿元 实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益净利润为1.15亿元至1.85亿元 [1] 经营状况 - 饲料 肉禽 生猪销量均实现同比增长 [1] - 豆粕 玉米等主要饲料原料价格低位运行 [1] - 生猪和肉禽养殖成本同比下降 [1] - 公司整体经营效益显著提升 [1]

中智经贸合作 - 中国-智利企业家委员会20周年年度会议在京召开，本来生活作为中国企业代表受邀参会 [1] - 会议旨在创新推动"一带一路"高质量发展目标下中国、智利经贸合作 [1] - 本来生活集团COO曾强分享企业全球供应链建设经验及中智农产品贸易合作实践案例 [1] 公司业务发展 - 本来生活自2012年起与智利供应商深度合作，是国内最早销售智利车厘子的电商平台 [1] - 13年来通过全流程供应链优势和品牌化营销赋能全球合作伙伴 [1] - 智利车厘子、西梅、葡萄酒及三文鱼等产品已触达3000多万消费者及10万家企业客户 [1] 市场趋势与战略 - 中国消费市场从"规模扩张"向"价值升级"跃迁，消费者追求更高品质的进口生鲜 [1] - 本来生活4月举办"大地回信·环球之星"全球健康风味品鉴发布会，智利驻沪总领事馆携17家本土企业亮相 [2] - 公司将继续挖掘全球原产地优质产品，推动"中国消费力"与"全球资源"高效对接 [2] 未来规划 - 本来生活将深耕智利优质原产地，推动更多特色产品进入中国市场 [2] - 以创新模式为中智生鲜食品贸易桥梁"添砖加瓦"，为行业高质量发展注入新动能 [2]