股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价报35.20元/股，下跌2.09%，总市值119.38亿元 [1] - 当日成交金额3999.62万元，换手率0.33%，主力资金净流出927.05万元 [1] - 今年以来股价累计上涨152.86%，但近20个交易日下跌3.19% [2] - 最近一次登上龙虎榜为3月3日，当日龙虎榜净买入额为-6947.69万元 [2] 公司基本面与财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入16.24亿元，同比增长9.75% [3] - 2025年1-9月归母净利润1.29亿元，同比减少10.67% [3] - 公司主营业务为发动机系统泵类产品，柴油机机油泵占比最高，达28.57% [2] - 新能源车用零部件（新能源车泵）业务收入占比为21.57% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日股东户数为2.43万，较上期增加3.85% [3] - 永赢先进制造智选混合A为第三大流通股东，持股1612.56万股，较上期增加599.71万股 [5] - 鹏华碳中和主题混合A为第四大流通股东，持股1206.96万股，较上期增加376.33万股 [5] - 广发科技创新混合A、香港中央结算有限公司、华富科技动能混合A为新进十大流通股东 [5] 公司背景与行业分类 - 公司位于湖南省，成立于1994年7月4日，于2016年11月30日上市 [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [2] - 所属概念板块包括减速器、线控底盘、人形机器人、汽车热管理、长安汽车概念等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现4.02亿元 [4] - 近三年累计派现1.86亿元 [4]

财务表现 - 2025年Q1-Q3归母净利润1.29亿元，同比下降10.66% [1] - 2025年Q3单季归母净利润0.28亿元，同比下降47.38%，环比下降41.13% [1] - 业绩短暂承压 [1] 业务发展 - 公司是泵类产品优质供应商 [1] - 持续贯彻"节能化、集成模块化、电动化、新能源化、轻量化"的战略目标 [1] - 在发动机泵类产品持续发展的同时，不断丰富产品线 [1] - 在变速箱/变速器油泵、电子泵类、电机、行星/谐波减速器、具身智能关节模组等产品领域逐步取得突破 [1] - 机器人业务持续突破 [1] - 未来业绩值得期待 [1]

业绩数据 - 2025年前三季度母公司净利润161387125.57元[8] - 截至2025年9月30日未分配利润1071814814.93元[8] - 拟每股派现0.037元，合计派现12548538.09元[8] 会议信息 - 2025年第三次临时股东会11月27日14时30分召开[2] - 网络投票交易系统9:15 - 9:25等时段，互联网9:15 - 15:00[6] - 现场会议在湖南衡阳市衡东县城关镇衡岳北路69号[6] 人事变动 - 董事兼总经理许腾拟辞职，拟补选夏国喜为非独立董事[11] - 夏国喜2000年加入公司，现任美湖智能总经理等职[14]

公司股价表现 - 11月18日股价上涨5.08%，报收37.64元/股，成交额4.32亿元，换手率3.43%，总市值127.66亿元 [1] - 股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达9.14% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为发动机系统关键零部件泵类产品的研发、制造和销售 [1] - 柴油机机油泵是最大收入来源，占比28.57% [1] - 新能源车用零部件（新能源车泵）业务占比21.57%，是第二大收入来源 [1] - 汽油机机油泵业务占比15.28% [1] 基金持仓情况 - 东方阿尔法优选混合A（007518）三季度重仓持有美湖股份125.38万股，占基金净值比例3.41%，为第十大重仓股 [2] - 该基金在11月18日股价上涨中浮盈约228.18万元，连续3天上涨期间累计浮盈376.13万元 [2] - 该基金今年以来收益率为41.3%，近一年收益率为36.76% [2]

业务进展 - 公司为客户配套的减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付 [1] - 公司积极参与优质客户的同步开发，并根据市场开发进度实施新增产能布局 [1] 产能情况 - 公司目前具备年产500万套齿轮产能 [1] - 公司目前具备年产320万套电机产能 [1] - 公司目前具备年产5万套谐波减速器产能 [1] - 公司参股子公司东嘉智能具备年产200万套贴片产能 [1] 客户与项目 - 公司在具身智能核心零部件项目方面拥有腾讯、银河通用、蚂蚁等十余家头部机器人客户 [1]

业务进展 - 为客户配套的减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付 [1] 产能情况 - 目前具备年产500万套齿轮产能 [1] - 目前具备年产320万套电机产能 [1] - 目前具备年产5万套谐波减速器产能 [1] - 参股子公司东嘉智能具备年产200万套贴片产能 [1] 发展战略 - 积极参与优质客户的同步开发 [1] - 根据市场开发进度实施新增产能布局 [1]

公司与宇树科技的业务关系 - 公司为宇树科技提供减速器关节模组零部件 [1] - 相关零部件已按客户要求进入正常量产交付阶段 [1] 公司核心产能 - 公司具备年产500万套齿轮的产能 [1] - 公司具备年产320万套电机的产能 [1] - 公司具备年产5万套谐波减速器的产能 [1] - 参股子公司东嘉智能具备年产200万套贴片产能 [1]

行业定义与重要性 - 数据中心是算力的核心承载设施，用于集中处理、存储、传输、交换和管理数据信息[1] - 数据中心供电系统至关重要，断电可能导致服务停止、数据丢失、硬件损坏等严重后果[1][2] - 供电系统通常由电网、UPS和柴油发电机组组成，UPS负责快速切换保障短时供电，柴发负责维持更长时间运行[1][2] - 除C级数据中心外，A级和B级数据中心的建设必须配备柴油发电机作为备用电源[2] 市场结构与产业链 - 数据中心成本中IT硬件占60%、配套基建占30%、土建占10%，柴发机组在配套基建中占比23%，在整个建设成本中占比6%-7%[4] - 柴发机组由柴油发动机、发电机、控制系统等组成，其中柴油发动机是核心部件，在发电机组成本中占比60%-70%[5] - 产业链上游为原材料及关键零部件，中游为柴油发动机制造，下游通过集成商制成发电机组供给数据中心客户[7] - 行业存在较高技术壁垒，供应厂商较少[7] 市场需求与规模 - 受益于新基建、东数西算及AI算力需求爆发，我国数据中心机架总规模截至2025年6月底达1085万标准机架，较2021年底实现翻倍[1][11] - 截至2024年底，我国算力总规模达280EFLOPS，其中智能算力规模为90EFLOPS，占比32%[9] - 2024年我国数据中心柴发需求量为4555台，同比增长66.9%，预计2025年需求量将超5600台，到2027年将超7000台[1][11][13] 竞争格局 - 中国数据中心柴油发动机市场被外资主导，康明斯和MTU形成双寡头格局，中国企业如潍柴重机扮演次要角色[1][12] - 外资垄断源于先发优势和技术壁垒，如博世高压共轨系统[1][12] - 康明斯凭借全自研的一站式预集成方案市占率领先，MTU 2024年发电业务收入同比增长25%[12] - 国内厂商如潍柴、玉柴通过并购和合资突破技术壁垒，2024年潍柴首次中标中国移动集采[12] 国产化进展与趋势 - 国产大缸径发动机在总功率、升功率、瞬间响应等关键指标上已不逊于国际竞品[1][12] - 国产品牌具备价格较低和快速交付的优势，交付周期仅为国际厂商的1/2[1][12] - 2025年上半年潍柴动力大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41%，其中数据中心用发动机销售近600台，同比增长491%[12] - 未来行业将朝需求增加、国产化水平提高、效率提升以降低碳排放的方向发展[13]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年10月29日至11月7日对美湖股份进行调研 该基金管理资产规模为237.87亿元 旗下最近一年表现最佳的基金产品近一年收益为33.25% [1] 公司业务总体情况 - 公司是国内最早生产发动机泵类产品的企业之一 产品线已从泵类扩展至电机类、压铸件类、金属冶金制品零部件类及机器人零部件类 [3] - 应用领域从商用车拓展至乘用车 从传统油车扩展至混动、纯电动、氢能等新能源车 客户覆盖国内国际头部企业 市场占有率行业领先 [3] - 公司产品矩阵丰富且自制比例高 近十年每年净资产收益率均保持在10%以上 [3] 2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入16.24亿元 同比增长9.64% 但归母净利润为1.29亿元 同比下降10.66% [4] - 收入增长主要得益于电子泵业务的快速增长 利润下降主要系募投项目投入较大且尚未达产以及研发费用增加所致 [4] 2025年前三季度新增业务定点 - 新产品定点项目广泛 包括混合动力机油泵项目（客户如东风日产、上汽大通、吉利、奔驰、理想等）和变速箱油泵项目（客户如日本丰田、日本爱信、弗迪动力等） [5] - 电子油泵项目（客户如弗迪动力、日本爱信、东风日产等）和电子水泵项目（客户如康明斯、佩卡等）亦取得进展 [5] - 具身智能核心零部件项目已与腾讯、杭州头部机器人厂商Y公司、银河通用、蚂蚁等十余家头部机器人客户展开合作 [5] 机器人业务布局 - 公司于2025年9月设立机器人事业部 整合内外部资源以探索新增长点 [6] - 现有谐波减速器产线设计产能为5万套/年 关节模组已实现配套 [6][7] - 西南基地规划谐波减速器产能为10万套/年 关节模组产能为10万套/年 公司将根据市场开发进度实施新增产能布局 [7] PEEK材料应用与新材料布局 - 公司已为飞行汽车头部企业的油泵实现peek材料齿轮的小批量供货 [8] - 2025年9月联合国际化团队及产业方投资设立湖南美湖诺维新材料有限公司 专注高性能聚醚醚酮（PEEK）材料研发与精密零部件制造 [8] - 新公司聚焦机器人、新能源汽车、消费电子、航空航天及医疗器械等领域 致力于提供从材料设计到制造的一体化轻量化解决方案 并开展改性挤出、注塑成型等研发工作 [8] 董事及高管变动 - 近期董事、高管变动为正常人事安排 原董事、总经理许腾先生因个人原因辞任 后继续担任公司顾问 [9] - 公司聘任副董事长秦谯先生担任总经理 聘任魏彪先生担任副总经理 体现公司用人制度的专业化和年轻化原则 [9] - 补选夏国喜先生为公司董事 夏先生为子公司美湖传动总经理兼公司机器人零部件事业部总经理 熟悉公司业务和治理机制 [9]

公司股价与交易表现 - 11月10日股价下跌5.02%至32.72元/股 [1] - 当日成交额为2.83亿元，换手率为2.49% [1] - 公司总市值为110.97亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为发动机系统关键零部件泵类产品的研发、制造和销售 [1] - 柴油机机油泵是最大收入来源，占比28.57% [1] - 新能源车用零部件（新能源车泵）收入占比为21.57% [1] - 汽油机机油泵收入占比为15.28% [1] 基金持仓情况 - 东方阿尔法优选混合A（007518）三季度持有公司125.38万股，占基金净值3.41% [2] - 该基金最新规模为1.28亿元，今年以来收益为48.28% [2] - 11月10日该基金持仓浮亏约216.9万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理周谧累计任职时间7年253天，现任基金资产总规模69.89亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报为112.22%，最差基金回报为1.43% [3]