公司人事任命 - 德邦股份董事会于8月28日晚间同意聘任杨川为公司副总经理兼财务负责人 [1]

公司治理 - 公司第六届第八次董事会会议于2025年8月28日以通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于聘任公司副总经理兼财务负责人的议案》 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来自综合物流服务业务 占比100.0% [2] 市值情况 - 公司当前市值为166亿元 [3]

人员变动 - 2025年8月27日副总经理兼财务负责人丁永晟因个人原因辞职[3] - 公司同意聘任杨川为副总经理兼财务负责人[6] 人员信息 - 杨川1989年出生，有双学士和金融管理硕士学位，是CFA持证人[9] - 2022 - 2025年杨川任京东科技财务核算与报告部负责人和董事会秘书[9]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日向全体董 事以电子邮件的方式发出了召开第六届董事会第八次会议的通知，并于 2025 年 8 月 28 日以通讯方式召开会议。经全体董事一致同意，本次董事会会议豁免通 知时限要求。本次会议应到董事 7 人，实到董事 7 人。本次会议由公司董事长胡 伟先生主持，公司监事、董事会秘书、部分高管列席了会议。本次会议符合《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《德邦物流股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）和《德邦物流股份有限公司董事会议事规则》的有 关规定，会议的召集、召开合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于聘任公司副总经理兼财务负责人的议案》 根据《公司法》及《公司章程》的规定，经公司总经理王雁丰先生提名，公 司董事会同意聘任杨川先生为公司副总经理兼财务负责人，任期自本次董事会审 议通过之日起至公司第六届董事会任期届满之日止。 证券代码：603056 ...

行业与公司 * 行业为彩妆市场 公司为毛戈平[1] 核心观点与论据 * 2024年彩妆市场呈现女性化消费趋势 高端彩妆板块表现突出 市场内部存在升级潜力[2][4] * 高端彩妆中底妆品类占比超过50% 是最大品类 其结构性升级是驱动彩妆高端化的关键因素[2][5] * 天猫数据显示底妆高端价格带增速超越大众价格带 各价格区间均价上升 过去五年底妆整体均价持续提升[2][5] * 高端品牌在天猫和抖音平台底妆品类中占比显著高于其他类别 需求增长幅度更大 高端底妆赛道潜力巨大[2][5] * 公司全渠道市占率稳步提升 2019至2023年增长幅度仅次于USL和NAS[2][6] * 2023年公司在彩妆领域市占率达2% 全口径排名第15名 高端品牌中排名第8名[2][6] * 公司线上渠道市占率提升速度远超其他外资高端品牌[2][6] * 公司粉底 气垫 遮瑕 高光等传统强势品类多点开花 单品类排名均进入前十名左右[2][6] * 公司积极拓展黑霜和皮肤衣等新产品线 有望成为未来新的增长点[2][6] * 公司以王老师为核心的产品开发团队及艺术委员会深入洞察国内消费者需求 不断改进产品品质[3][7] * 技术洞察力和研发能力是公司核心竞争力[3][7] * 公司未来发展的主要驱动力是底妆产品的高端化趋势和公司多点开花的产品布局策略[8] 其他重要内容 * 高端彩妆市场呈现显著增长趋势 高端品牌市占率稳步提升[4] * 公司能够推出贴合中国消费者肤质特点的优质产品[7]

行业与公司 * 行业为中国快递行业 涉及反内卷政策下的行业变革[2] * 公司包括申通快递(STO Express)[5][9]、韵达股份(Yunda)[5][9]、圆通速递(YTO Express)[5][9]、顺丰控股(SF Holding)[5][9]以及德邦股份(Deppon Logistics)[5][9] 核心观点与论据：价格走势 * 主要地区快递价格开始上涨 义乌市场7月每单价格上涨0.1元人民币 当前0.1公斤包裹的派送价格高于1.2元人民币[3] * 广东地区自8月以来价格上涨更为强劲 0.1公斤包裹零售价涨至每单1.45-1.55元人民币 常规包裹价格上涨0.2-0.3元 折扣包裹价格大幅上涨约0.6元[3] * 尽管价格上涨 但考虑到运营成本 部分加盟商可能仍处于亏损状态 广东涨价的大部分收益流向了快递公司[3] * 新的社保法规和强制性派送成本上升将支持价格持续上涨 强制性社保支出将使每单快递成本增加超过0.1元人民币[4] * 在反内卷和保护快递员收入政策驱动下 广东的派费自8月以来每单上涨超过0.1元 华东和华北地区也出现派费上涨趋势[4] 核心观点与论据：市场竞争与结构 * 不同快递品牌的最低价格存在0.02-0.05元的价差[3] * 广东市场竞争尤为激烈 轻量小包占主导(0.3公斤以下包裹占60%) 低价票占30% 折扣价票占7-11%[3] * 低线城市的快递加盟商社保缴纳率较低 新规将显著增加其成本[4] * 长期的价格竞争压制了派费水平 影响了快递员收入[4] 投资偏好与公司估值 * 更偏好申通快递(STO)和韵达股份(Yunda) 因其盈利弹性更高 均给予买入评级[5] * 维持对圆通速递(YTO)和顺丰控股(SF Holding)A/H股的买入评级和目标价[5] * 给予德邦股份(Deppon Logistics)减持评级 因其估值偏高[5] * 具体目标价与上行空间：圆通目标价20.40元(上行26%)[9] 申通目标价20.70元(上行30%)[9] 韵达目标价10.40元(上行26%)[9] 顺丰A股目标价56.00元(上行20%) H股目标价61.60港元(上行36%)[9] 德邦目标价12.30元(下行26%)[9] 其他重要内容 * 专家认为 在强制性成本增加后 快递产业链可能难以维持盈利 如果成本最终转嫁给消费者 快递价格可能会进一步上涨[4] * 报告预计强劲的包裹量增长将推动收入增长并支持重新评级[9] * 列明了各公司的主要下行风险 包括价格竞争加剧[9]、份额下降[9]、宏观经济疲软[9]及估值过高[5]等

行业背景与市场机遇 - 新能源汽车渗透率快速提升 2024年达40.9% [2] - 汽车备件电商市场规模2025年突破6.79万亿元 同比增长16.3% [2] - 汽车零部件物流规模持续扩张 2024年市场规模达9200亿元 [2] 公司战略定位 - 德邦快递作为大件快递领导者 将29年行业积淀带入汽车物流领域 [1] - 通过四网协同（天网、地网、信息网与最后一公里网络）提供全链路支持 [1] - 在2025年运联智库全网快运市占率排名中稳居第一 [3] 仓储解决方案 - 实现仓配一体化 操作效率提升40%以上 周转天数下降35%以上 [3] - 采用精益化+智能化运营 通过条码体系与流程优化提升稳定性 [3] - 仓储网络覆盖全国 选址考虑主机厂密度、交通便利性和零部件需求 [3] 运输服务体系 - 研发当日达和次日达产品 利用飞机、高铁、专车等资源满足紧急需求 [3] - 通过入厂物流、干线运输、分仓发货与末端派送组合实现降本增效 [3] - 具备危化品运输资质 采用国家标准9类危险品专用车辆运输电池 [4] 电池运输安全 - 严格区分普货外场与危化品外场 确保电池与非电池分开运输 [4] - 针对电池返货引入防爆箱方案强化运输安全 [4] - 实施全流程安全管控为电池物流提供合规解决方案 [2] 科技赋能成效 - 通过即扫即贴、自动合单、齐套配送等方式提升效率超10倍 [5] - 条码系统深度融合确保一次到齐的交付体验 [5] - 实现从发车、在途监控到签收及回单管理的全链路一体化管理 [4] 网络覆盖能力 - 搭建全国三级收派网络 地市覆盖率100% 乡镇覆盖率95% [5] - 开通中亚五国与中俄卡车专线 助力中国汽车出口 [5] - 提供零部件供货、转运、调拨、分仓发货与逆向返货全流程服务 [5] 服务承诺与发展方向 - 坚持超过3公斤大件发德邦的长期承诺 [6] - 继续携手汽车产业链企业打造高效、安全、智能的物流网络 [6] - 为汽车产业提供从新能源电池到跨境出口的全链路解决方案 [6]

物流网络拓展 - 公司开设中国至阿联酋、沙特、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼六国的空海运专线 [1] - 建立21条运输线路实现中国直达中东全境覆盖 [1] - 迪拜作为中东货运中枢提供保税仓换单、换柜、换产地证一站式服务 [1] 服务模式创新 - 提供整柜DDP和一票到底的全程物流解决方案 [1] - 针对跨境电商推出FBA/FBN仓配VIP通道 支持亚马逊及Noon等平台 [1] - 实现全国上门揽收与中东六国门到门派送的全链路服务 [2] 货物处理能力 - 可处理太阳镜、美妆品、机械设备、生鲜水果、新能源电池及危险品等多品类货物 [1] - 对危险品、化工品、生鲜及空调配件等特殊货物设立专门操作标准 [2] - 支持深圳/宁波/广州/上海等多沿海口岸空海运灵活出货 [2] 运营效率提升 - 迪拜清关团队可实现货物当天清关与派送 [2] - 货物落地迪拜码头后数小时内即可安排卡车转运至客户仓库 [1] - 提供免费预约送舱、换标签及打包等增值服务 [1]

物流板块整体表现 - 物流板块较上一交易日下跌0.06% [1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点 深证成指下跌0.12%至11821.63点 [1] - 板块主力资金净流出1.92亿元 游资资金净流出1.39亿元 散户资金净流入3.31亿元 [2] 领涨个股表现 - 普路通(002769)涨幅3.92%居首 收盘价9.02元 成交额2.67亿元 [1] - 传化智联(002010)涨幅2.43% 成交额5.77亿元 [1] - 宏川智慧(002930)涨幅2.38% 成交额1.59亿元 [1] - 畅联股份(603648)涨幅2.09% 成交额1.55亿元 [1] - 永泰运(001228)涨幅1.89% 成交额4066.36万元 [1] 领跌个股表现 - 嘉诚国际(603535)跌幅4.00%居首 收盘价12.23元 成交额3.18亿元 [2] - 恒基达鑫(002492)跌幅2.27% 成交额1.28亿元 [2] - 炬申股份(001202)跌幅1.91% 成交额4.03亿元 [2] - ST雪发(002485)跌幅1.30% 成交额1126.25万元 [2] - 德邦股份(603056)跌幅1.12% 成交额3.39亿元 [2] 资金流向特征 - 顺丰控股(002352)主力净流入1.47亿元 占比12.51% [3] - 中国外运(601598)主力净流入1670.49万元 占比18.30% [3] - 东航物流(601156)主力净流入1441.76万元 占比6.90% [3] - 厦门象屿(600057)主力净流入1257.02万元 占比15.91% [3] - 普路通(002769)主力净流入1746.79万元 但散户净流出2040.67万元 [3]

股东会召集与召开程序 - 公司董事会提前15日以公告形式发出会议通知，明确载明会议时间、地点、股权登记日及审议议案[2] - 股东会采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议于2025年8月18日15:00在上海青浦区召开，网络投票通过上交所系统分时段进行[3] - 律师核查确认召集及召开程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定[2][3] 参会人员与召集人资格 - 出席股东及代理人共306名，代表有表决权股份6.94亿股（占比68.07%），含部分董事、监事及高管[3][4] - 网络投票股东资格由交易所系统验证，现场出席人员资格经律师核查合法有效[3] - 召集人为公司董事会，资格合法有效[3] 表决程序与结果 - 采用现场记名投票与网络投票结合方式，上交所系统提供网络投票统计结果[5] - 关键议案《选举第六届董事会非独立董事》以累积投票制通过，总得票6.93亿股（占比99.87%），中小投资者得票1044.71万股（占比92.11%）[5] - 律师确认表决程序及结果符合法律法规与公司章程[5][6] 法律意见结论 - 股东会召集程序、出席人员资格、表决程序及结果均合法有效[6]