中国银行传达学习中央经济工作会议精神并部署工作 - 公司于12月12日召开党委扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，并结合全国金融系统工作要求，研究部署贯彻落实措施 [2] - 会议要求全行准确把握并全面落实党中央关于明年经济工作的思路、任务和政策，深入践行金融工作的政治性与人民性 [2] - 公司将围绕金融防风险、强监管、促高质量发展的主线，有力有序有效做好2026年经营管理工作 [2] 公司未来业务重点与战略方向 - 公司将紧盯“八项重点任务”，把准“五个关键着力点”，以推动党中央决策部署落地见效 [3] - 公司将积极配合实施提振消费专项行动和城乡居民增收计划，全方位满足居民多元消费需求，并深入支持“两新”“两重”建设，助力建设强大国内市场 [3] - 公司将全面做好金融“五篇大文章”，加力支持因地制宜发展新质生产力，积极支持现代化产业体系智能化、绿色化、融合化发展 [3] - 公司将助力经济社会全面绿色低碳转型和新动能培育，并加快提升全球布局能力和国际竞争力 [3] - 公司将积极服务高质量共建“一带一路”、自贸区（港）建设、贸易投资一体化发展，加快推进人民币国际使用，助力深化改革扩大开放 [3] - 公司将着力加大对中小微和民营企业、涉农等重点领域及薄弱环节的金融支持，促进城乡融合和区域联动 [3] - 公司将践行“金融为民”初心，提升金融服务可得性和便利性，加大金融保障和改善民生力度，助力增进民生福祉 [3] - 公司将统筹高质量发展与高水平安全，增强合规和风险意识，持续防范化解重点领域风险，当好维护金融稳定的压舱石 [3] - 公司将深入践行中国特色金融文化，加强正面宣传，唱响中国经济光明论 [3] 公司治理与党建工作要求 - 公司强调要始终坚持党中央对金融工作的集中统一领导，不折不扣贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署 [4] - 公司要求牢固树立和践行正确政绩观、业绩观，全力以赴推动高质量发展 [4] - 公司将持之以恒推进全面从严治党，抓好中央巡视整改常态化长效化 [4] - 公司坚持党性党风党纪一起抓、正风肃纪反腐相贯通，锲而不舍落实中央八项规定精神，营造风清气正的良好政治生态 [4]

文章核心观点 - 国家金融监督管理总局山西监管局于12月16日核准了**16位**银行业金融机构高管的任职资格，同时近期出现了不予核准的案例，这体现了监管机构对金融机构公司治理和风险管控的高度重视 [1][2][12] 银行高管的“通行证” - 本次获批的**16位**高管涉及多家银行机构的不同职位，包括独立董事、副行长、行长、董事、行长助理等 [3][4][13][14] - 具体获批情况包括：张仲生、张海燕获核准担任右玉农商银行独立董事；张国栋、杨少荣获核准担任山阴农商银行副行长；王文超、牛世军获核准担任右玉农商银行副行长；王利生获核准担任中国建设银行朔州分行行长；李亚伟获核准担任应县农商银行董事；李然获核准担任朔城区蒙银村镇银行董事；李启获核准担任山阴农商银行董事；李晶获核准担任中国农业发展银行朔州市分行行长；居志鹏获核准担任中国工商银行忻州分行行长助理；白均昕、白茹获核准担任中国农业银行忻州分行副行长；李刚获核准担任襄汾农商银行独立董事 [3][4][13][14] - 监管批复要求所有获批高管在**3个月**内到任，否则任职资格自动失效 [5][15] 不予核准的警示 - 近期山西金融监管局出现了不予核准高管任职资格的情况，与获批案例形成鲜明对比 [6][16] - 李红红拟任山西静乐农村商业银行董事会秘书的任职资格未获核准，原因是不符合《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法》第六条第二款规定，即不具备“具有担任相应职务所需的知识、经验及能力” [7][16] - 10月27日，张彦青拟任灵丘县长青村镇银行行长的任职资格也被否决，原因是不符合《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法》第102条第四项、第108条等有关规定，这些条款要求高管具备拟任职务所需的知识、经验、能力，熟悉同类型机构的管理框架、盈利模式，熟知内控制度，并具备相适应的风险管理能力 [7][18] 金融高管任职的监管框架 - 中国金融监管部门对金融机构高管任职资格有一套完善的审核标准，《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法》明确了八项基本条件，包括具有完全民事行为能力、具有担任相应职务所需的知识、经验及能力、具有良好的守法合规记录、良好的品行声誉、良好的经济金融从业记录等 [8] - 对于农村中小银行机构，《农村中小银行机构行政许可事项实施办法》第102条进一步细化了基本条件，要求拟任人了解拟任职务的职责，熟悉同类型机构的管理框架、盈利模式 [8] - 监管机构通过谈话考核、资料审核等多种方式评估拟任人的合规性，确保金融机构掌握在专业人才手中 [8] 山西金融人才队伍专业化建设 - 近期，山西金融监管局已批复多批金融机构高管任职资格，专业金融人才的选拔和任命是山西金融业健康发展的重要基础 [8][9] - 9月22日，该局核准了赵崇平正式出任晋商消费金融股份有限公司总裁，同时核准了彭国庆出任中国建设银行太原分行副行长、王宇出任中国农业银行山西省分行副行长等 [9] - 11月份，该局还核准了王晋军担任广发银行太原分行副行长的任职资格，核准李维伟担任中国银行临汾市分行副行长，核准解晓东担任中国农业银行临汾分行副行长 [9][20] - 此次集中批复的多家金融机构高管任职资格，将有助于提升山西金融业的管理水平和风险防控能力，为地方经济发展提供更加优质的金融服务 [9][20] 金融监管的底线与高线 - 金融高管任职资格的核准与否决，体现了金融监管的底线与高线，监管机构一方面设定明确的底线要求，确保高管人员具备基本任职条件，另一方面也鼓励金融机构选拔更优秀的人才，推动金融业高质量发展 [10][20] - 所有获批高管都被要求“持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识” [10] - 这种“核准”与“否决”并存的监管态势，体现了金融监管的严肃性和专业性，有助于提升山西金融业的整体治理水平和风险防控能力 [10][20] - 随着**16位**金融高管陆续到任，山西金融机构将迎来新的发展活力，同时，静乐农商行需要重新物色合适的董事会秘书人选，确保公司治理结构完善 [10] - 监管审核不通过只是起点，李红红可在收到批复之日起**60日**内向山西金融监管局申请行政复议，或**6个月**内向法院提起行政诉讼 [10][20]

核心观点 - 银行行业已进入高质量发展阶段，高股息投资成为主要范式，公司继续看好银行股的绝对与相对收益表现 [2] - 预计2026-2027年上市银行业绩将“稳中有进”，营收与净利润增速同比改善，主要得益于净息差压力缩小、信贷投放提质、手续费收入企稳及资产质量稳定 [2] - 行业供给侧改革加速，银行牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善，有利于行业长期健康发展 [2][4] 行业展望与业绩预测 - 预计覆盖上市银行2026年营业收入同比增速为+2.5%，2027年为+3.6%；2026年归母净利润同比增速为+1.9%，2027年为+2.6% [2] - 预计2026年净息差收窄幅度为6个基点（bps），但通过量价结构均衡，机构仍可能录得高质量净息差或盈利指标 [4] - 预计2026年信贷社融余额增速略有放缓，利率债等敞口结构占比进一步提高 [3] - 预计2026年上市银行净不良生成率稳定或略有下行，呈现“零售升、公司降、地产平”的结构性特征 [4] 经营环境与驱动因素 - 净息差压力进一步缩小，是营收利润增速改善的原因之一 [2] - 信贷投放呈现“减量提质”特征，主要源于信贷需求较弱及风险补偿不足，投放的区域、行业特征更加明显 [2] - 经过几年降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速有望企稳回升 [2] - 货币政策方面，基准情形下表现为对称降息或有利于银行的非对称降息，且降息幅度或概率小于2025年 [4] - 金融投资敞口扩大加大了净息差指标的波动幅度，尤其是向下波动 [4] 资产质量与风险结构 - 小微企业和零售客户相关敞口仍是不良生成主要来源，公司业务敞口保持稳定甚至改善的净不良生成率趋势 [2] - C端敞口反映当前客群的现金流及债务偿付能力变化，B端更多体现政府推动债务重组的效果显现 [4] - 过去5年银行业牌照数量减少超300家，反映了金融化险的成效，以省为单位的化险操作有利于解决机构经营区域或客群集中度问题 [4] 业务发展与战略转型 - 部分银行进入高质量发展阶段，从规模诉求转向质量发展，表现为按业务规律优化生产要素、运用科技提升效率，信用卡、财富管理、理财资管等细分业务市场份额变化印证此趋势 [5] - 更多银行经营焦点转向目标客群的获取与经营，相应结果可从负债成本、负债结构等指标跟踪观察 [5] - 银行普惠业务发展进入新阶段：供给侧受风险补偿限制而非客户数量不足；需求侧客户更关注产品服务体验而非价格 [3] 市场结构与投资逻辑 - 银行股的高股息标签愈发得到市场认可，与其他行业的最大特征在于“量”，资金主要源自配置需求 [2] - 低利率时代，政府及国资系统成为加杠杆的重要构成部分，影响新增社融结构，并逐步映射至银行资产负债表 [3] - 目标客户结构、经营区域特征决定了银行机构扩表节奏的差异性 [3]

公司业务与战略 - 公司作为连续多年支持方参与2025中国（杭州）健康生活节暨第十二届老年生活博览会[1] - 公司在展会中展示了其养老金融服务体系及相关养老金金融产品[1] - 公司介绍了个人消费贷、经营贷以及面向留学生群体的信用卡业务[1] - 公司致力于通过金融与非金融资源聚合，满足养老供需侧的“金融+”服务需求[2] - 公司围绕“个人养老三支柱”体系，持续提升银发客群服务能力，致力打造自身养老金融服务品牌[2] - 公司未来将以展会为契机，提升适老服务深度与广度，构建多层次服务体系，创新产品供给，打造特色化差异化的养老金融服务[3] 客户服务与运营 - 公司在展会现场为到场客户提供细致的服务支持[1] - 公司从网点布局、厅堂服务、互联网智能设施等方面，线下线上一体推进适老化改造[2] - 公司在网点为特需老年人开设绿色通道，提升业务办理便利性[2] - 公司加强网点现金管理，保障现金储备[2] - 公司在厅堂放置饮水机、手提袋、老花镜、爱心座椅等基础敬老服务设施以提升老年人服务体验[2] - 公司持续开展多样化、创新性的金融服务活动，并加强与老年大学、养老机构的合作[2] 行业与市场 - 本届“老博会”以“幸福杭州·科技养老”为主题，聚焦科技与养老的深度融合[1] - 展会集结了科技助老产品、大健康医疗服务、绿色食品等板块，致力于构筑智慧、便捷、有温度的养老服务体系[1] - 公司不断培育优势养老产业主体，拉长做深金融服务链条，以金融之力助推杭州养老事业稳步向前[2] - 公司旨在以高质量金融服务赋能杭州养老产业高质量发展[3]

中国人民银行授权星展银行担任新加坡人民币清算行 - 中国人民银行根据与新加坡金融管理局的合作备忘录，决定授权星展银行有限公司担任新加坡的人民币清算行 [1] - 星展银行是首家获得此项授权的新加坡本土银行 [5] 星展银行获得的新业务权限与能力提升 - 星展银行被赋予直接接入中国在岸人民币清算系统（如CIPS）的权限 [5] - 该行能够向客户提供更高效的跨境人民币结算、汇款等业务 [5] - 有助于其更便捷地投资人民币计价的金融工具，并更好地连接在岸与离岸市场 [5] - 星展银行还获批参与境外中国银行间债券市场柜台业务 [5] - 获批后，星展银行可以协助客户开展中国在岸债券交易并提供境外托管服务，优化了境外投资者进入中国债券市场的效率 [6] 对星展银行及其客户的意义与影响 - 这是星展银行人民币业务建设的重要里程碑 [5] - 凭借这一进展，星展银行将能提供更全面、更具竞争力的人民币解决方案，满足客户对多元化货币配置的需求 [5] - 客户将能够获得更高效的人民币结算及跨境使用渠道，从而推动亚洲区域内的投资互联互通与金融创新 [5] - 帮助客户更便捷地投资各类人民币计价金融工具，并衔接在岸与离岸市场的人民币业务需求 [5] - 进一步全面强化星展集团在跨境人民币投融资领域的服务能力 [6] - 为包括企业客户、投资者及代理行在内的多元客户提供更深层次的流动性支持和更强大的结算能力 [6] - 显著提升了星展银行支持客户参与中国深度金融市场的实力，在离岸与在岸人民币市场之间架起更顺畅的桥梁 [6] 星展银行在人民币业务领域的现有基础 - 星展中国自2015年起即成为跨境银行间支付系统（CIPS）的首批直接参与者之一 [6] - 2025年9月，新加坡星展银行也获批成为CIPS海外直接参与者 [6] - 星展银行是中国熊猫债市场的领先外资承销商，积极协助国际发行人进入人民币融资渠道 [6] 新加坡人民币清算行的背景信息 - 在此之前，中国工商银行新加坡分行已经成为新加坡第一家人民币清算行 [4]

核心交易概述 - 中国银行香港分行于12月11日在港交所发布上市通告，宣布成功发行两笔新票据 [1] - 两笔票据均在中国银行现有的400亿美元中期票据计划下发行 [1] - 票据发行所筹资金将用于一般企业用途，包括补充营运资金、优化债务结构及支持业务发展 [3] 票据发行具体条款 - 发行一笔2028年到期、规模为3亿美元的浮动利率票据 [1] - 发行一笔2027年到期、规模为15亿港元的固定利率票据 [1] - 两项票据均由中国银行提供无条件及不可撤销的担保 [3] 承销团队构成 - 此次票据发行获得了全球多家金融机构的支持，联合承销团队阵容庞大 [4] - 承销商包括中国银行、中国农业银行、交通银行、法国巴黎银行、中国建设银行、中信银行、中国光大银行、中金公司 [3][4] - 承销商还包括中信建投国际、花旗集团、中信证券、招商永隆银行、东方汇理银行、星展银行 [3][4] - 承销商亦包括国泰君安国际、汇丰银行、华泰国际、华夏银行、中国工商银行、兴业银行香港分行、瑞穗证券、三菱日联证券及渣打银行等 [3][4]

公司资本管理行动 - 中国银行于2020年12月10日发行了规模为200亿元人民币的减记型无固定期限资本债券 [1] - 该期债券设有发行人赎回权，发行人有权在第五年末赎回债券 [1] - 截至2024年12月16日公告日，中国银行已行使赎回权，全额赎回了该期债券 [1] 债券发行与条款 - 本期债券为减记型无固定期限资本债券 [1] - 债券发行完毕公告于2020年12月14日发布 [1] - 赎回日原定为第五年末，因遇休息日，资金兑付顺延至其后第一个工作日 [1]

公司核心人事变动 - 中银基金于12月10日正式迎来新任董事长刘信群，其同时担任法定代表人，原代理董事长职责的执行总裁张家文不再代行职责 [1][3] - 此次任命结束了公司自今年6月前董事长章砚因工作调整卸任后，长达约半年的董事长职位空缺期 [3] 公司股权结构与股东背景 - 公司前身为2004年开业的中银国际基金管理有限公司，最初由中银国际与美林投资合资组建，后经股权变更，目前由中国银行控股83.5%，贝莱德持股16.5% [5] - 中国银行作为大型国有控股商业银行，业务范围广泛，旗下拥有中银香港、中银国际、中银保险等多个控股金融机构 [6] 管理层与股东关联 - 自成立以来，中国银行持续向中银基金输送多名董事及高管，形成股东主导的人事传承格局 [4][7] - 包括新任董事长刘信群、执行总裁张家文、董事梁晓钟以及多位副执行总裁在内的核心管理层，其职业生涯均完整扎根于中国银行体系 [7][8][10][11] 公司管理规模与行业地位 - 截至今年三季度末，公司总管理资产规模达7102亿元，在全市场公募基金中排名第20位 [13] - 在2017年末至2024年末期间，公司管理规模从3625亿元增长至6188亿元，但行业排名从前十滑落至第十九位 [7] 产品结构特征与挑战 - 公司规模增长高度依赖货币基金与债券基金，截至今年三季度末，两者合计规模超6700亿元，占总规模比例逾九成 [13] - 货币基金增长尤为迅猛，截至今年三季度规模达3767亿元，在两年内增长接近翻倍，其中仅中银活期宝和中银薪钱包两只产品规模合计就超过2800亿元 [13] - 与此形成对比，公司权益投资业务持续收缩，股票型与混合型基金规模从2021年一季度末的670亿元，萎缩至2025年三季度末的不足300亿元，规模缩水过半 [13] - “强固收、弱权益”的产品格局是银行系公募的典型特征，依托母行渠道在低风险产品上具备优势，但权益投资能力相对不足限制了其在财富管理转型与市场竞争力上的纵深发展 [14]

股价与交易表现 - 截至2025年12月16日收盘，中国银行股价为4.32元，较前一交易日下跌1.82% [1] - 当日股价开盘于4.38元，最高触及4.4元，最低下探至4.31元，成交额达7.39亿元 [1] - 近52周内，公司股价最高为4.68元，最低为3.44元 [1] 中期股息派发方案 - 公司建议派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息，为普通股息 [1] - 宣派金额为每10股派发现金红利1.094元人民币（含税） [1] - 股东批准日期为2025年11月27日，除净日为2025年12月2日，记录日期为2025年12月10日，股息派发日为2026年1月23日 [1] 股息派发相关安排 - 本次股息可选择以港币或人民币派发，汇率为1人民币兑1.1021154003港元 [1] - 选择以港币收取股息的截止时间为2026年1月5日16:30 [1] - 暂停办理股份过户登记手续期间为2025年12月4日至12月10日，递交股份过户文件的最后时限为2025年12月3日16:30 [1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司 [1] 股息税务处理 - 对于非居民个人及企业股东，代扣所得税税率为10% [1] - 对于港股通投资者，代扣所得税税率为20% [1] - 对于沪股通投资者，代扣所得税税率为10% [1]

融资与债券 - 2020年12月10日公司发行规模200亿元人民币减记型无固定期限资本债券[1] - 公司已行使赎回权全额赎回该债券[1]