公司股价表现 - 11月5日公司股价上涨5.06%至35.52元/股 [1] - 当日成交额为28.49亿元，换手率为4.81% [1] - 公司总市值为656.22亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] - 消费类电池是主要收入来源，占比51.47% [1] - 电动汽车类电池收入占比28.18% [1] - 其他业务收入占比16.63%，储能系统类业务收入占比3.72% [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF（515190）三季度持有公司股票6.21万股，占基金净值比例0.54%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模为3.9亿元，11月5日因公司股价上涨浮盈约10.62万元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.07%，近一年收益率为22.75%，成立以来收益率为49.8% [2]

股价与资金流向表现 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收于13.82元，下跌0.36%，换手率为1.11%，成交量为30.74万手，成交额为4.23亿元 [1] - 11月4日主力资金净流出2794.6万元，占总成交额6.6%，游资资金净流入486.27万元，占总成交额1.15%，散户资金净流入2308.33万元，占总成交额5.45% [1] - 近五个交易日中，主力资金在四个交易日呈净流出状态，其中10月31日净流出额最大，为1.69亿元，占比27.39%，仅在10月29日净流入1.21亿元，占比8.67% [2] 公司财务与运营指标 - 2025年前三季度公司实现主营收入24.38亿元，同比增长26.95%，归母净利润8.54亿元，同比增长29.28%，扣非净利润8.18亿元，同比增长35.05% [3] - 2025年第三季度单季主营收入9.33亿元，同比增长38.33%，单季归母净利润2.89亿元，同比增长22.37%，单季扣非净利润2.89亿元，同比增长57.23% [3] - 公司总市值为383.92亿元，低于证券行业均值757.43亿元，在49家同业公司中排名第31位，净资产为187.08亿元，行业排名第36位 [3] - 公司净利率为35.03%，略低于行业均值43.22%，净资产收益率（ROE）为4.64%，低于行业均值5.4%，负债率为79.44% [3] - 公司业务划分为投资银行、证券经纪、资产管理、证券自营、私募股权投资、期货业务和其他业务 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国大概率仍处于走出低利率状态的收益率曲线“熊陡”阶段，但“熊陡”速度尚不能确定，长期收益率上行将领先于短期收益率，短期收益率将趋于稳定 [5][84] - 对长期收益率分三种情景展望，基准情景为A股转为“慢牛”、房价未反弹，长期收益率趋于震荡，低利率状态维持现状；在无显著影响新信息时，债市收益率将维持震荡格局 [5][84][85] 各章节总结 低利率时期的起止：日本经验 - 低利率根本原因是融资需求低，与低资产价值（除固收类资产外）互为表里，上世纪90年代日本资产泡沫破灭后利率快速下行，1998年后进入低利率时期，2022年后通胀中枢上行货币政策迎来拐点 [5][13] - 若主要通胀指标（如CPI涨幅）在0附近波动，可能使短期利率触底，日本多数时间CPI同比涨幅在0附近，2022年后才持续上涨 [16] - 低利率时期日本居民风险偏好低，现金与存款增长快，对债券配置下降、对股权及投资基金配置增长；金融机构风险偏好先弱化后提升，日本股市率先反弹，但房价回升不明显时长债收益率未回升，近期房价和股价共同上升后长期利率持续回升 [19][21] - 日本房地产泡沫破裂后房价低迷，房租类CPI走平，家庭部门杠杆率先停滞下行后“加杠杆”，资产价格与长期利率联系可能基于资产负债表效应 [23][25] 我国债市与通胀 - 我国近期通胀趋势为CPI走平、PPI回落，核心CPI企稳但食品价格对冲使CPI微降，食品价格上行受阻或因餐饮消费增长放缓且农产品供给充裕，短期内需关注农产品供给扰动 [28][29][30] - PPI环比持平、同比企稳，除CPI外还受房地产和商品出口价格影响，若PPI降幅收敛或上涨可能影响CPI [35][37] 我国债市与外贸环境 - 贸易摩擦后我国出口商品规模受影响不大，对美出口下滑但对欧盟出口增长、对日本出口稳中有升，考虑东盟出口可对冲回落势头 [41] - 美国加征关税后外贸负面影响显现，信用风险局部暴露，就业市场降温，美国家庭债务逾期比例上升，信用风险暴露或使金融体系惜贷，影响美国经济和进口需求 [43][50][52] - 美国在国际贸易中有“输出通胀”作用，我国对其他经济体出口可抵消对美出口下滑，但这些经济体“输出通胀”不及美国，我国出口价格指数同比下滑，对美出口保持适当水平有意义 [57][58] - 美国信用风险暴露分三种情景，不同情景影响不同 [59] 我国债市与房地产市场 - 我国长期收益率与房地产周期关系强化，居民贷款增长是传导媒介，住户贷款及中长期贷款相对GDP比例趋于稳定，家庭部门杠杆率趋于稳定 [61][63] - 我国商品房住宅销售面积仍在寻底，楼市景气企稳但距整体反弹有距离，预计销售面积触底反弹后房价全面回升 [64] 我国债市与增量政策工具 - 基建投资影响长期收益率，近期基建投资平衡地产投资，但二者总和在截至今年3季度的4个季度中回落 [66] - 我国推出5000亿元新型政策性金融工具和5000亿元地方政府债务，测算显示两项工具可能保障年底社融增速与3季度末接近，但未必显著提高，对国债收益率冲击效应有限 [68][73] 我国债市与货币政策：恢复国债买卖的启示 - 央行年初因债市供求不平衡暂停国债买卖，现因供需矛盾变化重启，国债买卖价格发现意义强于流动性调节意义，暂停和恢复时点反映维护收益率稳定意图 [75] - 恢复国债买卖可增加基础货币供给，若基础货币投放规模接近或高于去年同期，可能对降准形成替代 [78][79] 结论与展望 - 总结前文观点，重申我国债市相关情况及长期收益率展望情景，强调基准情景下债市收益率维持震荡格局 [83][84][85]

公司股价表现 - 11月4日股价下跌0.41%，报收80.19元/股，成交额4.54亿元，换手率1.22%，总市值369.06亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达5.68% [1] 公司基本情况 - 公司全称为烟台睿创微纳技术股份有限公司，成立于2009年12月11日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造 [1] - 主营业务收入构成为：红外热成像及光电业务占94.48%，微波射频业务占2.94%，其他业务占2.59% [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF联接A（基金代码008258）三季度持有公司股票200股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例为0.01%，为公司第七大重仓股 [2] - 该基金于11月4日因公司股价下跌产生浮亏约66元，在连续4天的下跌中累计浮亏966元 [2] - 该基金最新规模为2.5亿元，今年以来收益率为26.52%，近一年收益率为24.4%，成立以来收益率为45.42% [2] 基金经理信息 - 中银证券中证500ETF联接A的基金经理为刘先政和张艺敏 [3] - 刘先政累计任职时间7年281天，现任基金资产总规模7.94亿元，任职期间最佳基金回报率为118.04% [3] - 张艺敏累计任职时间5年52天，现任基金资产总规模7.94亿元，任职期间最佳基金回报率为23.44% [3]

公司股价表现 - 11月4日股价下跌1.32%至146.96元/股，成交额2.08亿元，换手率1.48%，总市值139.68亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达12.94% [1] 公司基本情况 - 深圳市杰普特光电股份有限公司成立于2006年4月18日，于2019年10月31日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产和销售激光器以及主要用于集成电路和半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备 [1] - 主营业务收入构成为：激光器53.32%，激光/光学智能装备38.19%，其他主营业务6.61%，光纤器件1.81%，其他(补充)0.07% [1] 基金持仓情况 - 中银证券新能源混合A（005571）三季度持有杰普特1.72万股，占基金净值比例4.28%，为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为3550.7万，今年以来收益48.18%，同类排名1174/8150 [2] - 杰普特股价连续3天下跌导致该基金在此期间浮亏37.61万元，仅11月4日单日浮亏约3.38万元 [2]

监管处罚事件概述 - 中银证券重庆分公司因内部管理及合规问题被重庆证监局采取出具警示函的行政监管措施 [1] - 分公司存在从业人员使用他人账户买卖股票、违规操作客户账户、将客户账户交由他人使用等多项违规行为 [1] - 分公司未能及时发现并有效防范上述行为 反映出内部管理薄弱 对异常交易缺乏有效监测 对从业人员合规管理不到位 [1] 涉事从业人员信息 - 从业人员彭轶因相同违规行为被重庆证监局采取责令改正的行政监管措施 并被记入证券期货市场诚信档案 [2] - 彭轶的执业机构为中银证券 登记类别为证券投资咨询(投资顾问) 登记日期为2017年1月24日 [3] - 彭轶的登记编号为S1300617010001 学历为本科 [4] 处罚依据 - 对分公司的处罚依据为《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条第（四）项和第三十二条第一款 [1] - 对从业人员的处罚依据涉及《中华人民共和国证券法》、《证券经纪人管理暂行规定》等多部法规的具体条款 [2]

公司股价与交易表现 - 11月4日公司股价下跌5.19%至31.26元/股，成交额7.31亿元，换手率3.20%，总市值220.77亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为异噻唑啉酮类工业杀菌剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为工业杀菌剂54.95%，半导体44.36%，关键零部件及耗材0.23%，销售副产品0.23%，其他0.22% [1] 基金持仓情况 - 中银证券优选行业龙头混合A基金三季度增持公司股票10.67万股，总持有35.5万股，占基金净值比例9.58%，为第三大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价下跌产生浮亏约60.7万元 [2] - 该基金今年以来收益60.17%，近一年收益53.33%，但成立以来亏损31.8% [2] 基金经理信息 - 相关基金经理宋方云累计任职时间2年317天，现任基金资产总规模9046.12万元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报22.23%，最差基金回报-39.29% [3]

公司股价表现 - 11月4日公司股价下跌5.01% 报收265.00元/股 [1] - 当日成交金额为37.45亿元 换手率达到4.93% [1] - 公司当前总市值为1110.73亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市江波龙电子股份有限公司 成立于1999年4月27日 [1] - 公司于2022年8月5日上市 主营业务为半导体存储应用产品的研发、设计与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为存储产品及相关业务占比99.99% 其他业务占比0.01% [1] 基金持仓情况 - 中银证券盈瑞混合A基金三季度持有公司股票6400股 占基金净值比例为2.19% 为公司第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模为4370.34万元 根据测算11月4日因公司股价下跌浮亏约8.95万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.53% 近一年收益率为9.76% 成立以来亏损5.85% [2] 基金经理信息 - 中银证券盈瑞混合A基金经理为王文华和罗雨 [3] - 王文华累计任职时间超过11年 现任基金资产总规模52.88亿元 任职期间最佳基金回报28.07% [3] - 罗雨累计任职时间超过2年 现任基金资产总规模23.3亿元 任职期间最佳基金回报19.44% [3]

公司股价与基本面 - 11月4日公司股价下跌5 14%至136 50元/股 成交额2 24亿元 换手率2 80% 总市值134 32亿元 [1] - 公司主营业务为热敏电阻及温度传感器 压力传感器 氧传感器的研发 生产和销售 其中压力传感器收入占比52 79% 热敏电阻及温度传感器占比45 39% [1] - 公司成立于2004年11月15日 于2023年12月18日上市 [1] 基金持仓情况 - 中银证券远见价值混合A基金三季度持有公司股票1 09万股 占基金净值比例2 41% 为公司第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模为6976 22万元 今年以来收益率为45 27% 同类排名1375/8150 近一年收益率为40 49% 同类排名1762/8043 [2] - 11月4日公司股价下跌导致该基金持仓产生约8 07万元浮亏 [2] 基金经理信息 - 中银证券远见价值混合A基金的基金经理为刘航 累计任职时间2年317天 [3] - 刘航现任基金资产总规模为1 56亿元 其任职期间最佳基金回报为-5 99% 最差基金回报为-9 91% [3]

核心观点 - 公司以服务国家战略为导向，依托“商行+投行+投资”协同优势，构建覆盖科技型企业全生命周期的接力式综合金融服务体系，助力科技企业成长并形成自身差异化竞争优势 [2] 培育耐心资本与硬科技投资布局 - 公司通过全资子公司发起设立中银科创母基金，已完成备案和工商注册的规模超百亿元，作为培育耐心资本的重要载体 [3] - 母基金采用“政府+产业+金融”三方联动模式，联合地方政府引导资金和产业龙头企业，投资策略上70%资金用于出资科创子基金，30%用于直接投资优质科创项目，重点支持处于“从实验室到产业化”关键阶段的企业 [3] - 该基金首批已覆盖深圳、天津、合肥等8个城市，构建多层次投资布局，公司还发起设立了云南中医药大健康基金和“一带一路”中医药基金，巩固在细分产业基金领域的领先地位 [4] 股权债权融资与投行业务表现 - 2025年1月至8月，公司股权承销规模位列行业第2名，IPO承销规模排在行业第18名 [6] - 2024年公司科创债规模行业排名第12名，成功发行全国首单县域中小企业科创债券（长兴产投）和全国首单西部大开发高成长产业债券（西部矿业）等具有示范效应的项目 [6] - 公司独家保荐国家级专精特新“小巨人”企业合肥汇通控股股份有限公司发行上市，这是近5年来连续保荐的第3个汽车行业专精特新首发项目 [6] 复杂并购重组交易能力 - 公司作为海通证券的境内独立财务顾问，参与国泰君安与海通证券合并案，成功应对A股、H股两地市场监管要求，协调多方利益，推动中国资本市场规模最大的“A+H”吸收合并项目完成 [7] “商行+投行+投资”全生命周期服务模式 - 公司通过深化与中国银行的协同联动，为药捷安康（南京）科技公司提供全周期服务：中国银行提供科技金融专属授信，公司通过全资子公司注入股权投资资金，集团内多单位联动提供上市承销等一揽子支持 [8] - 优化客户全生命周期接力式综合服务已纳入公司“十五五”规划的重要内容，公司正以“四类客群”和“五篇大文章”为抓手，畅通内部协同机制 [8]