日本财务省上周表示，该国未偿还债务规模已接近国内生产总值（GDP）的 250%，为发达国家中最高 水平；同时，下一个财年的预算申请额连续第三年创下历史新高。 "石破茂辞职后，超长期国债收益率可能会进一步上升，" 三井住友信托资产管理公司高级策略师稻留 胜利指出，"此前由于财政状况不确定性，超长期国债收益率已面临上行压力，而此次辞职将加剧这一 压力。" 主张财政紧缩的日本首相石破茂（Shigeru Ishiba）宣布辞职后，原本承压的日本国债市场及震荡上行的 股市，预计将在周一（9 月 8 日）迎来更大波动。 受全球财政赤字担忧及国内对石破茂的政治压力影响，日本超长期国债（JGB）收益率已徘徊在历史高 位附近；与此同时，日本日经股指近期也从上个月的历史高点回落。 目前市场关注点集中在石破茂的潜在继任者，以及日本是否可能重拾已故长期领导人 —— 安倍晋三 （Shinzo Abe）的 "安倍经济学" 政策。安倍晋三在任期间推行了大规模财政刺激，且日本央行当时实 施了前所未有的货币宽松政策。 "市场的即时反应可能是日本国债收益率曲线呈现'熊陡'形态（长期收益率涨幅大于短期）、日元走 弱，同时股价小幅上涨 —— 因为投 ...

国债期货短暂反弹后，今日跌幅再度扩大。 8月28日，截至下午收盘，30年期主力合约跌0.72%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。 对此，徐晨曦认为，当前操作难度大，稳健者宜观望，激进者若欲抄底，可小仓位、拉大间隔分批布局；组合投资者可在股市加速上涨后逢 低配置部分债券，以对冲潜在回调风险，实现均衡配置。 投资策略上，贺金龙建议，首先投资者需优化持仓结构，中高等级中短端信用债表现稳健，配置价值突出，可搭配交易增厚策略。另外，利 率债的超长端品种波动较大，适合超跌后的博弈型交易机会，以及即时止盈和逢低再入。 记者 陆怡雯 与此同时，今日银行间主要利率债收益率普遍上行。截至下午5点，10年期国债活跃券250011收益率上行2.15个基点，报1.7865%；30年期国 债活跃券2500002收益率上行3.35个基点，报2.0275%；10年期国开活跃券250215收益率上行2.7个基点，报1.881%。 | B | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 30Y | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

债市调整与收益率变化 - 7月份债市出现调整，主要因其他资产收益表现强劲导致债市相对承压，收益率上行约10个BP [1] - 反内卷政策推动周期品股票及多晶硅、焦煤等商品价格暴涨，引发通胀预期上行压力 [1] - 十年期国债收益率从年内高点1.89%回落至1.7%附近，收益率曲线呈现罕见的熊陡形态，长端利率上行幅度大于短端 [1] 信用债与资金利率状况 - 信用债收益率在7月震荡上行，但信用利差维持低位运行，未受反内卷行情显著影响 [2] - 资金利率保持稳定，R007与政策利率基本一致，债券市场杠杆水平回升至历史中枢位置 [2] - 基本面偏弱预期下，资金利率料维持偏宽松状态，债券市场处于区间震荡格局 [2] 投资策略与工具 - 建议在收益率高点逐步加仓长债，低点接近1.6%或以下时减仓，十年国债ETF(511260)和国债ETF(511010)可作为关注工具 [2]