核心观点 - 报告构建了一个基于“负向波动率平价”模型进行资金分配的复合行业轮动策略，该策略融合了七个不同维度的单策略（S1至S7），旨在通过动态调整行业配置以获取超越市场基准的超额收益 [45][50][51] - 截至2025年12月4日，复合策略当前仓位主要配置于金融、交通运输、通信及部分周期与消费行业，并显示近期大幅加仓金融和地产基建板块，同时减仓TMT、消费、医药及中游非周期板块 [1][3][60] - 今年以来（截至2025年12月4日），该复合策略累计收益为**27.1%**，相较中信一级行业等权基准收益**22.2%**，实现了**4.8%**的超额收益，其中S2（隐含情绪动量）和S7（传统多因子打分）策略超额收益最为显著 [3][63][64] 一、近期市场与策略表现回顾 - **市场表现**：近一周（2025年11月27日至12月4日），中信一级行业平均周收益率为**0.2%**，近一月平均收益率为**-2.7%**；表现最好的三个行业为有色金属（**3.8%**）、国防军工（**2.6%**）和通信（**2.6%**），表现最差的三个行业为传媒（**-3.7%**）、计算机（**-2.0%**）和房地产（**-1.9%**） [3][10][11] - **策略表现**：近一周，复合策略获得收益**0.5%**，对应超额收益**0.3%**；近一月，复合策略收益为**-1.4%**，对应超额收益**0.7%** [3][63] - **单策略年内超额收益**：S1（高景气轮动）为**-2.3%**；S2（隐含情绪动量）为**15.7%**；S3（宏观风格轮动）为**7.3%**；S4（中长期困境反转）为**5.9%**；S5（资金流策略）为**-5.0%**；S6（财报因子失效反转）为**0.4%**；S7（传统多因子打分）为**17.7%** [3][64] 二、行业估值风险预警 - 报告采用滚动6年稳健PB分位数作为估值预警指标，分位数超过**95%**则触发高估值预警，该行业将不参与各分项策略的测算 [12][14] - 截至本周，触发高估值预警的行业有四个：石油石化（当前分位数**100.0%**）、计算机（**99.4%**）、传媒（**96.6%**）和商贸零售（**95.2%**） [13][14] - 部分行业估值处于历史较低水平，例如建筑（**1.7%**）、食品饮料（**1.0%**）、交通运输（**24.2%**）和医药（**27.5%**） [14] 三、单策略核心观点与当前推荐行业 - **S1 高景气行业轮动策略（周度）**：通过分析师一致预期数据构建盈利景气度复合因子，每周选取因子值最高的3个行业；当前推荐行业为非银行金融、有色金属、通信 [15][16] - **S2 隐含情绪动量策略（周度）**：通过剥离换手率影响来捕捉市场的“隐含情绪”，结合半个月与12个月动量构建复合因子，每周选取因子值最高的3个行业；当前推荐行业为通信、轻工制造、机械 [18][19][20] - **S3 宏观风格行业轮动策略（月度）**：基于经济增长、通胀、货币等宏观指标预判四种市场风格（高beta、高估值、12个月动量、高波动率）的多空，并映射至行业，每月选取总分最高的6个行业；当前宏观指标看多的前六行业为银行、家电、电力及公用事业、石油石化、交通运输、建筑 [23][24][25] - **S4 中长期困境反转策略（月度）**：采用“2-3年反转”、“1年动量”和“旬度低换手率”三因子等权复合，每月选取最优的5个行业；本月推荐行业为有色金属、电力设备及新能源、钢铁、银行、建材 [28][29] - **S5 基于资金流的行业轮动策略（月度）**：从“市场主力资金流向与强度”和“尾盘资金流向与强度”两个维度构建因子，每月选取资金流入强度最高的5个行业；本月资金流入强度较大的行业有综合、石油石化、钢铁、综合金融、农林牧渔 [30][31][32] - **S6 财报因子失效反转策略（月度）**：基于“长期有效因子出现阶段失效后可能均值回复”的假设构建策略，每月选取因子值最高的5个行业；本月看多的行业有非银行金融、食品饮料、家电、通信、交通运输 [35][37] - **S7 传统多因子打分策略（季度）**：从动量、流动性、估值和质量四个维度各优选2个因子进行等权复合，每季度选取因子值最高的5个行业，并剔除中证800权重低于**2%**的行业；本季度推荐的行业为食品饮料、基础化工、非银行金融、银行、交通运输 [39][40][41] 四、策略复合方法与当前配置 - **复合方法**：采用“负向波动率控制模型”，以63个交易日为滚动窗口，计算各单策略下跌日的波动率（负向波动率），并以其倒数进行归一化得到资金配置权重，负向波动率越高的策略配置比例越低 [45][50] - **调仓频率**：结合各单策略换仓频率（2个周度、4个月度、1个季度），复合策略在季度首日对所有7个策略调仓，月度首日对6个周/月频策略调仓，每周四对2个周频策略调仓 [47][49][51] - **权重映射**：将各策略分配的资金在其看多的行业内进行等权配置，最终行业权重为各策略对该行业配置比例之和 [52][53] - **当前单策略权重**：截至2025年12月4日，权重最高的策略为S7传统多因子打分策略（**23.9%**），权重最低的为S2隐含情绪动量策略（**5.6%**）；其他策略权重分别为：S1（**12.5%**）、S3（**17.1%**）、S4（**17.6%**）、S5（**7.4%**）、S6（**16.0%**） [3][58][59] - **当前复合策略行业仓位**：前五大重仓行业及权重为：非银行金融（**11.9%**）、银行（**9.7%**）、交通运输（**9.3%**）、通信（**9.2%**）、食品饮料（**7.8%**） [1][60] 五、历史业绩回顾 - **长期表现**：自2014年以来，复合策略的累计绝对收益与超额收益净值均呈现长期增长趋势，展示了策略在不同市场环境下的有效性 [65][66][67] - **近期板块配置变动**：近10周（截至2025年12月4日），复合策略的板块配置显示，金融板块仓位从**17.9%**显著提升至**25.1%**，TMT板块仓位从**18.6%**下降至**9.2%**，消费板块仓位维持在相对高位 [62]

A股券商板块市场表现 - 券商股涨幅进一步扩大 其中中银证券涨停涨幅10.02% 兴业证券涨超8%涨幅8.65% 湘财股份涨超5%涨幅5.99% 东北证券涨超4%涨幅4.25% 华泰证券 锦龙股份 中泰证券 长江证券 太平洋 中信证券均涨超3% [1] - 中银证券总市值387亿元 年初至今涨幅25.23% 在领涨个股中表现突出 [2] - 兴业证券总市值640亿元 年初至今涨幅20.13% [2] - 湘财股份总市值339亿元 年初至今涨幅高达64.72% [2] - 东北证券总市值218亿元 年初至今涨幅20.58% [2] - 华泰证券总市值1989亿元 年初至今涨幅27.40% [2] - 锦龙股份总市值117亿元 但年初至今下跌13.96% [2] - 中泰证券总市值547亿元 年初至今涨幅5.51% [2] - 长江证券总市值455亿元 年初至今涨幅23.40% [2] - 太平洋总市值286亿元 年初至今微跌1.41% [2] - 中信证券总市值4153亿元 为板块内市值最大公司 但年初至今下跌3.10% [2] 券商行业重大资本运作动态 - 中金公司公告 鉴于重组相关事项存在重大不确定性 公司股票将继续停牌 [1] - 信达证券同日公告 公司正在筹划重大资产重组 A股股票将继续停牌 [1]

市场整体表现 - A股市场午后强势拉升，沪指涨0.7%报3902.81点，重返3900点上方，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 沪深北三市合计成交额达17390亿元，较此前一日增加1773亿元 [1] - 全A市场近4400只个股上涨 [1] - 港股同步走强，恒生科技指数一度涨超1% [1] 大金融板块（保险与券商） - 保险股集体飙升，中国平安涨近6%，中国人保涨近5%，中国太保涨近7% [1][3] - 港股保险股亦表现强劲，中国太平涨7.10%，中国平安涨6.71%，中国人寿涨5.46%，中国太保涨5.36% [5] - 券商板块午后强势拉升，中银证券、瑞达期货涨停，兴业证券涨超5%，湘财股份、东方财富涨超4% [1][2] - 消息面上，国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司投资部分股票的风险因子，旨在引导长期资金入市 [5] - 中信证券分析指出，监管引导险资入市，预计险资年度可配置权益资金约1.2万亿元，未来五年合计可能带来超6万亿元权益投资资金 [6] 军工板块 - 军工板块盘中强势拉升，红相股份、超捷股份20%涨停，星环科技涨超17%，航天动力、航天科技、航天发展等涨停 [1][7][8] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功发射入轨 [8] - 国家航天局近期设立商业航天司，推动商业航天高质量发展 [9] - 中信建投证券指出，我国商业航天进入规模化部署阶段，低轨卫星互联网进入密集组网期，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段 [9] 稀土板块 - 稀土板块午后发力上扬，宁波韵升涨停，金力永磁涨超8%，惠城环保涨超8%，中科三环涨逾7% [1][10][11] - 消息面上，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，业内人士认为这将简化出口流程，利于下游需求恢复 [11] - 商务部表示，中国政府依法依规开展稀土出口管制，对用于民用用途的合规出口申请及时批准，并积极适用通用许可等便利化措施 [12] 其他活跃板块与个股 - 超导概念爆发，宝胜股份、西部材料等涨停 [1] - 海欣食品、海王生物再度涨停，近8日双双斩获7个涨停板 [1] - 今日登陆科创板的摩尔线程(688795)收盘上涨425.46%，报600.5元/股，最新市值2823亿元，盘中最高飙涨逾500%至688元/股，单签最高盈利超28万元，该股全日成交153.1亿元，位居A股成交额首位 [1]

市场整体表现 - A股主要指数全线上涨，沪指涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 市场成交活跃，沪深北三市合计成交17390亿元，较此前一日增加1773亿元 [1] - 市场普涨，全A近4400股飘红 [1] - 港股同步走强，恒生科技指数一度涨超1% [1] 大金融板块（保险与券商） - 保险股集体飙升，中国太保涨近7%，中国平安涨近6%，中国人保、中国人寿涨近5% [1][4] - 港股保险股亦表现强劲，中国太平涨7.10%，中国平安涨6.71%，中国人寿涨5.46% [5][6] - 券商板块午后强势拉升，中银证券、瑞达期货涨停，兴业证券涨超5%，东方财富涨超4% [1][3] - 大金融板块走强受政策利好驱动，国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司投资部分股票的风险因子，旨在引导险资入市 [6][7] - 据中信证券测算，险资年度需配置资产为5万亿—6万亿元，中性假设下预计可带来权益投资资金1.2万亿元，未来五年合计可能超6万亿元 [7] 军工板块 - 军工板块强势拉升，红相股份、超捷股份20%涨停，星环科技涨超17%，航天动力、航天科技、航天发展等多股涨停 [1][9][10] - 板块上涨受商业航天进展提振，朱雀三号遥一运载火箭成功发射入轨 [10] - 国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构，将推动高质量发展 [11] - 中信建投证券指出，我国商业航天进入规模化部署阶段，低轨卫星互联网进入密集组网期，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段 [11] 稀土板块 - 稀土板块午后发力上扬，宁波韵升涨停，金力永磁涨超8%，中科三环涨逾7% [1][13][14] - 消息面上，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，业内人士认为这将简化出口流程，加快交付速度，利于下游需求恢复 [14] - 商务部表示，中国政府依法依规开展稀土出口管制，对用于民用用途的合规出口申请及时批准，并积极适用通用许可等便利化措施 [15] 其他活跃板块与个股 - 超导概念爆发，宝胜股份、西部材料等涨停 [1] - 海欣食品、海王生物再度涨停，近8日双双斩获7个涨停板 [1] - 新股摩尔线程登陆科创板，盘中飙涨逾500%，最高至688元/股，收盘上涨425.46%，报600.5元/股，最新市值2823亿元，全日成交153.1亿元 [1]

市场整体表现 - 2023年12月5日，上证指数上涨0.70% [1] - 申万一级行业中，上涨行业数量为29个，下跌行业数量为1个 [1] - 两市主力资金全天净流入163.16亿元，共有20个行业实现主力资金净流入 [1] 行业涨跌幅与资金流向 - 非银金融行业涨幅居首，上涨3.50%，主力资金净流入44.87亿元 [1][2] - 有色金属行业涨幅第二，上涨2.84%，主力资金净流入37.81亿元 [1] - 银行行业是唯一下跌的行业，跌幅为0.58% [1] - 家用电器行业主力资金净流出规模居首，全天净流出12.02亿元 [1] - 传媒行业主力资金净流出10.40亿元，银行、医药生物、公用事业等行业也呈现资金净流出 [1] 非银金融行业个股表现 - 非银金融行业共82只个股，其中78只上涨，2只涨停，1只下跌 [2] - 行业内有65只个股获得主力资金净流入，10只个股净流入资金超1亿元 [2] - 中国平安主力资金净流入居首，达9.70亿元，股价上涨5.88% [2] - 东方财富主力资金净流入5.15亿元，股价上涨4.11% [2] - 中银证券主力资金净流入4.41亿元，股价涨停，涨幅10.02% [2] - 中信证券主力资金净流入3.79亿元，股价上涨2.43% [2] - 兴业证券主力资金净流入2.77亿元，股价上涨5.57% [2] - 非银金融行业资金净流出个股中，7只净流出超千万元 [2] - 中国太保主力资金净流出1.73亿元，但股价大幅上涨6.85% [2][4] - 天风证券主力资金净流出1.12亿元，股价上涨1.65% [2][4] - 中泰证券主力资金净流出9825.14万元，股价上涨1.80% [2][4]

市场表现 - 12月5日A股市场探底回升，创业板指涨超1%，早盘一度跌超0.5% [2] - 非银金融板块午后集体飙涨，中银证券与瑞达期货双双涨停 [2] - 中国太保、中国平安、兴业证券等涨超5%，中国人保、中国人寿、新华保险、湘财股份、东方财富等个股跟涨 [2] 机构观点与评级 - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选 [2] - 摩根士丹利将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股 [2] - 摩根士丹利将中国平安H股目标价从70港元/股上调至89港元/股 [2] 行业政策动态 - 金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》 [2] - 政策目标为贯彻落实防风险、强监管、促高质量发展要求，在严守风险底线基础上适度调整风险因子 [2] - 调整内容一：调整保险公司投资相关股票的风险因子，以培育壮大耐心资本 [2] - 调整内容二：调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度，有效服务国家战略 [2]

市场整体表现与驱动因素 - 周五A股市场午后在非银金融板块（保险、券商）的强劲拉升下，上证综指、深证成指、上证50指数显著上涨，但AI硬件主线疲软导致科创50指数走势沉重 [1] - 市场量能趋于活跃，非银板块领涨激发了市场参与者更积极的预期，有望吸引新的增量资金加仓，并牵引A股重心稳步上移 [1] - 周五A股市场成交金额达1.73万亿元，较上个交易日放量1768亿元，量能增幅逾10%，个股活跃度迅速提升，沪深两市涨幅超9%的个股逾百家 [4] 增量资金动态 - 市场交易情绪明显提升，福建板块持续大涨显示游资热钱敢于做多，商业航天板块炒作从设备端拓展至材料端，证实市场交易情绪持续回暖 [2] - 国家金融监督管理总局发布通知，将保险公司持仓超三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，此举意味着险资投资A股的资金规模进一步拓展 [3] - 险资是2024年以来A股市场增量资金的核心来源渠道之一，风险因子下调对后续A股市场是积极信号，意味着更多增量资金有望进场 [3] 领涨板块与主线分析 - 非银金融板块成为领涨核心，以中国平安为代表的保险板块和以中银证券为代表的券商股大幅上涨，作为权重股或人气股迅速拉升主要股指 [2] - 券商股行情不仅限于金融科技类个股，还包括券商合并、整合类个股，近期相关整合信息持续增多有望激发其估值溢价预期，且业绩较为乐观，有望与保险股一起反复活跃成为涨升主线 [5] - 资源股开始活跃，铜业股、铝业股已走出盘局并不断有创出年内新高的品种出现，黄金股也有所活跃，在业绩预期驱动下有望成为后续增量资金关注的焦点 [5] - 其他潜在主线包括商业航天板块炒作外延拓展、食品饮料板块的业绩拐点预期以及房地产新政策预期，均有望为增量资金提供加仓方向 [5]

行情回顾 - 沪指低开高走，深成指、创业板指涨超1%，大金融板块午后爆发，中银证券、瑞达期货等涨停，中国太保涨近7% [1] - 商业航天概念延续强势，超捷股份、航天动力等十余股涨停 [1] - 福建板块反复活跃，福建金森、厦门港务等近20股涨停 [1] - 个股涨多跌少，沪深京三市近4400股飘红，今日成交1.74万亿元 [1] 福建自贸/海西概念 - 板块继续活跃，合富中国再度涨停，海欣食品反包，安记食品4连板，龙洲股份3连板 [4] - 福建省高度重视海洋经济发展，省委审议通过的“十五五”规划建议专门对“海上福建”建设作出部署，相关部门正抓紧谋划“十五五”期间重大思路和举措 [4] - 合富中国（603122.SS）29天15板，最新价26.53元，涨跌幅+9.99%，流通市值105.60亿元 [5] - 海欣食品（002702.SZ）8天7板，最新价9.55元，涨跌幅+10.02%，流通市值43.81亿元 [5] - 安记食品（603696.SS）4天4板，最新价19.47元，涨跌幅+10.00%，流通市值45.79亿元 [5] - 龙洲股份（002682.SZ）3天3板，最新价7.88元，涨跌幅+10.06%，流通市值44.31亿元 [5] - 太阳电缆（002300.SZ）4天4板，最新价10.36元，涨跌幅+9.98%，流通市值74.83亿元 [5] - 舒华体育（605299.SS）2天2板，最新价12.95元，涨跌幅+10.03%，流通市值52.99亿元 [5] - 三木集团（000632.SZ）最新价7.57元，涨跌幅+10.03%，流通市值35.24亿元 [5] - 国脉科技（002093.SZ）最新价13.10元，涨跌幅+9.99%，流通市值131.98亿元 [5] - 红相股份（300427.SZ）最新价10.56元，涨跌幅+20.00%，流通市值53.12亿元 [5] 光通信 - 光通信概念强势，致尚科技、可川科技、永鼎股份、长光华芯等涨停 [6] - 隔夜美股光芯片龙头Lumentum大涨8.21%，再创历史新高 [6] - 长光华芯表示，最近收到多家光模块厂商传递的100G PAM4 EML海外供货商的交付会出现严重短缺的信息 [6] - Lumentum在电话会中指出，光芯片供需失衡趋势已在最近3-4个月进一步加剧，供需缺口从上季度的20%扩大至25-30% [7] - 山西证券表示，800G与1.6T高速光模块需求爆发、CW与EML光芯片均供不应求，由于供需缺口持续，Lumentum预期2026年起全面调涨价格 [8] - LightCounting预计，2024年全球光芯片市场规模约35亿美元，预计2030年有望突破110亿美元，年复合增速达到17% [9] - 致尚科技（301486.SZ）最新价91.85元，涨跌幅+20.00%，流通市值66.55亿元 [7] - 可川科技（603052.SS）最新价32.58元，涨跌幅+9.99%，流通市值61.22亿元 [7] - 永鼎股份（600105.SS）最新价17.12元，涨跌幅+10.03%，流通市值250.29亿元 [7] - 长光华芯（688048.SS）最新价128.82元，涨跌幅+20.00%，流通市值227.08亿元 [7] - 天孚通信（300394.SZ）最新价198.75元，涨跌幅+6.22%，流通市值1542.01亿元 [7] 商业航天 - 航天板块再度爆发，航天发展、顺灏股份、航天机电、龙洲股份等多股涨停 [10] - 催化因素包括：中科宇航计划于近日择机开展力鸿一号遥一飞行器的亚轨道飞行试验任务 [10] - 中共湖北省委关于制定“十五五”规划的建议指出，做大做强武汉国家航天产业基地，建设航天强省 [10] - OpenAI创始人表示有意在太空建设数据中心；朱雀三号重复使用运载火箭首飞成功入轨 [11] - 华西证券分析，我国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%，若按25%增速计算，2030年市场规模有望逼近10万亿元 [12] - 航天发展（000547.SZ）16天10板，最新价20.57元，涨跌幅+10.00%，流通市值326.72亿元 [11] - 顺灏股份（002565.SZ）6天5板，最新价11.90元，涨跌幅+9.98%，流通市值126.13亿元 [11] - 航天机电（600151.SS）6天4板，最新价13.65元，涨跌幅+9.99%，流通市值195.78亿元 [11] - 天箭科技（002977.SZ）最新价40.37元，涨跌幅+10.00%，流通市值26.89亿元 [11] - 超捷股份（301005.SZ）最新价69.61元，涨跌幅+20.00%，流通市值92.14亿元 [11] 其他活跃板块 - 有色金属板块活跃，铜价再创历史新高 [14] - 机器人板块活跃，催化因素为美称考虑明年发机器人行政令 [14] - 大消费板块表现活跃 [14] - 大金融板块午后爆发，催化因素为金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子 [15] - 氢能源/燃料电池板块活跃，催化因素为SOFC美股龙头大涨 [15] 历史新高公司 - 力星股份（300421）核心概念机器人，涨幅20.02% [17] - 长光华芯（688048）核心概念光通信，涨幅20.00% [17] - 东田微（301183）核心概念光通信，涨幅17.15% [17] - 斯瑞新材（688102）核心概念航天，涨幅13.94% [17] - 乾照光电（300102）核心概念航天，涨幅13.93% [17]

市场异动事件 - 2023年某日下午13:30，A股市场在无征兆情况下突发直线暴力拉升，三大指数及富时中国A50指数期货同步异动 [2] 市场异动直接原因 - 市场异动由大金融板块（券商、保险、互联网金融）集体发力所致 [4] - 保险板块中，中国太保上涨6.65%，中国平安上涨5.84%至61.97元，中国人保上涨4.68%，新华保险上涨4.51%，中国人寿上涨4.47% [11] - 证券板块中，中银证券涨停（涨幅10.02%），兴业证券上涨5.43%，湘财股份上涨4.56%，东方财富上涨4.15%，东北证券上涨3.13%，华泰证券上涨2.69%，中信证券上涨2.39% [12] 市场异动政策背景 - 市场异动可能与国家金融监督管理总局发布的最新通知有关 [12] - 通知核心内容为下调保险公司部分投资业务的风险因子，旨在释放保险资金投资空间并引导长期投资 [13] - 具体调整包括：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股等风险因子从0.3下调至0.27 [13] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [13] - 保险公司出口信用保险业务等的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [13] 政策潜在影响 - 分析指出，风险因子下调有利于推动保险资金入市，提高险资对市场风险的容忍度，进一步释放保险公司的股票投资空间 [17]

市场整体表现 - 2025年12月5日，A股三大指数探底回升，沪指收盘报3902.81点，上涨0.70%，深成指收盘报13147.68点，上涨1.08%，创业板指收盘报3109.30点，上涨1.36% [3][4] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一个交易日放量1768亿元，市场近4400只个股上涨 [8] 领涨板块与个股 - 大金融板块午后爆发，保险、券商、金融科技方向领涨，其中中银证券、瑞达期货涨停，中国太保涨近7% [4][5] - 证券板块多只个股上涨，中银证券涨幅达10.02%，兴业证券涨5.57%，湘财股份涨4.56%，东方财富涨4.11% [6] - 福建本地股反复活跃，红相股份、福建金森、厦门港务等近20股涨停，其中红相股份涨幅达20.00% [4][6][7] - 算力硬件产业链走强，CPO、高速铜连接方向表现强势，商业航天概念股掀涨停潮 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入证券、有色金属、通信等板块，净流出银行、房地产、消费电子等板块 [10] - 个股方面，N摩尔-U、中国平安、实达集团分别获主力资金净流入24.95亿元、10.75亿元、10.75亿元 [10] - 和而泰、三花智控、中兴通讯遭主力资金抛售，净流出额分别为18.65亿元、9.70亿元、9.06亿元 [10] 机构观点 - 东莞证券认为市场在经历充分整理后，有望迎来结构性修复机会，许多板块已显现出估值吸引力，中长期配置价值逐步提升 [11] - 光大证券指出，指数缩量探底回升，成交额创近期新低，较为契合“地量见地价”的量价信号特征，指数接下来有望迎来反弹 [11] - 华金证券展望2026年，认为A股市场可能呈现盈利结构性回升下的慢牛行情，由2025年流动性驱动的“拔估值”行情转向基本面驱动的结构性上涨 [11]