股票期权行权 - 2019年股票期权激励计划预留股票期权第三个行权期为2025年2月8日至2026年2月7日[1] 限制行权 - 本次限制行权期为2025年3月30日至2025年4月28日[1] - 公司将向中证登上海分公司申请办理限制行权相关事宜[1]

报告与会议安排 - 公司2025年3月27日盘后发布2024年度报告[3] - 2025年4月2日10:00 - 11:00举行2024年度业绩说明会[3] 投资者参与 - 2025年3月26日至4月1日16:00前可登录上证路演中心提问[3] - 2025年4月2日10:00 - 11:00可在线参与业绩说明会[7] 其他信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] - 参会人员含董事长杨秋华、总裁沈波等[6] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 63557167，邮箱boardoffice@sphchina.com[8] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] - 公告发布时间为二零二四年三月二十七日[10]

文章核心观点 2025年首桩药品垄断销售案揭开短缺麻醉药新斯的明注射液涨价秘密，信谊联合、河南润弘和成都汇信三家公司协议瓜分市场抬价，涨幅达11 - 21倍，事发后三家公司被罚没超2亿，药品纳入集采后价格大降，上海医药旗下公司此前也多次因违反《反垄断法》被罚 [1][2][10] 短缺药涨价情况 - 2021年新斯的明注射液全国挂网价一度涨价超10倍，其为常用麻醉手术药物，2016年被纳入国家首批急抢救示范药目录，2020年底列入《国家短缺药品清单》 [3][4] - 2020年1月至2023年12月，信谊联合、河南润弘和成都汇信为国内主要销售企业，信谊联合销售2ml:1mg规格，河南润弘、成都汇信销售1ml:0.5mg规格 [5] - 2020年1月14日，三方商议后在山东市场挂网，信谊联合71.5元/支、河南润弘36元/支、成都汇信35.8元/支，而2020年前信谊联合全国各省挂网价3.56 - 6.8元/支，河南润弘1.78 - 5.6元/支，成都汇信1.68 - 3.68元/支，信谊联合涨幅超10倍 [6] - 2020年4月起，三家企业约定提高全国市场销售价格至山东市场水平，并划分公立医院、民营医院销售市场，维持份额稳定，但期间协议部分内容未执行 [7] 处罚情况 - 2024年4月30日立案调查，三家企业合谋抬价、分割市场，损害消费者和社会公共利益，排除限制竞争，合计被罚没2.22亿元，对相关自然人罚款50万元 [10] - 信谊联合作为组织方处罚最重，被责令停止违法行为，没收违法所得1.15亿元，处罚款5033.58万元，罚没款合计1.65亿元 [11] 药品现状 - 新斯的明注射液有27条批文，涉及十余家生产企业，已纳入第十批国家组织药品集采，1ml规格中选价格0.56 - 0.91元/支，中选企业不包含被罚三家公司 [13][14] 上海医药旗下公司过往被罚情况 - 信谊联合2021年因2018年虚增差旅费2003.36万元、业务推广费中列支调研咨询费用资料不实涉及631.62万元，被财政部处以5万元罚款 [16] - 2023年上海医药全资子公司一生化因不公平高价销售注射用硫酸多黏菌素B违反《反垄断法》，被责令停止违法行为，没收违法所得3.37亿元、处以1.24亿元罚款，该药品曾被虚抬价格，后经约谈降价 [17]

文章核心观点 - 上海医药旗下信谊联合因操纵甲硫酸新斯的明注射液价格被处罚，此前其全资子公司也曾因垄断被罚，监管升级下企业需合规转型，行业生态也在重塑 [1] 分组1：信谊联合垄断事件 - 信谊联合牵头操纵甲硫酸新斯的明注射液价格并分割市场，2020 - 2023年间三家药企通过高价策略非法获利超亿元，被没收违法所得并处1.66亿元罚款 [1] - 2020年1月信谊联合在山东市场与竞品企业电话联络进行“价格密谋”，使药品价格暴涨20倍，脱离成本逻辑 [1] 分组2：上海医药过往问题 - 2017 - 2023年上海医药全资子公司上海上药第一生化药业因滥用注射用硫酸多黏菌素B市场支配地位被罚没4.62亿元 [1] - 信谊联合近期还存在虚开增值税专用发票等问题，企业“以罚代管”存在治理缺陷，需系统性重构合规文化 [1] 分组3：行业反垄断情况 - 2025年1月国务院《关于药品领域的反垄断指南》正式实施，医药行业反垄断进入“精准打击”时代 [1] - 2023年医药领域查处案件达7起，其中5起涉及滥用市场地位 [1] 分组4：行业生态变化 - 传统控销模式加速瓦解，药企转向创新药研发和合规营销 [1] - 集采常态化和反垄断高压倒逼市场回归价值竞争 [1] 分组5：企业与行业发展 - 上海医药等龙头企业需将反垄断“阵痛”转化为合规转型动力，关乎企业存续和中国医药产业升级进程 [1]

文章核心观点 - 上海信谊联合等3家药企因达成并实施垄断协议被处罚，体现医药行业反垄断执法力度加大，有助于重塑公平竞争市场环境，推动行业良性发展 [1][4] 垄断事件详情 - 上海信谊联合与河南润弘、成都汇信在销售甲硫酸新斯的明注射液时达成并实施“固定或变更商品价格”“分割销售市场”垄断协议，排除、限制市场竞争，损害患者和社会公共利益 [1] - 上海市市场监管局责令3家药企停止违法行为，没收违法所得并处约2.23亿元罚款，对相关自然人处罚款50万元，首次追究达成垄断协议个人责任 [1] 药品情况 - 甲硫酸新斯的明注射液是常用易逆性抗胆碱酯酶药物，用于手术残留阻滞拮抗等，2016年被纳入国家首批急抢救示范药目录，属国家基本药物、医保甲类药品 [2] - 2020 - 2023年，信谊联合、河南润弘和成都汇信为国内主要销售企业，其行为扭曲药品价格形成机制 [2] 价格变化 - 2020年前，信谊联合、河南润弘、成都汇信全国各省挂网价格分别为3.56 - 6.8元/支、1.78 - 5.6元/支、1.68 - 3.68元/支 [3] - 2020年1月，三家在山东市场达成涨价协议，信谊联合、河南润弘、成都汇信挂网价格分别涨至71.5元/支、36元/支、35.8元/支，涨幅分别为9.51 - 19.08倍、5.43 - 20.31倍 [3] - 2020年3月，三家提高全国市场销售价格并划分市场，信谊联合多地挂网价提至71.5元/支，2023年8月下调 [4] - 第十批全国药品集采中，甲硫酸新斯的明注射液中选价格最低降至0.56元/支，降幅超94% [4] 事件影响 - 彰显政府打击医药行业垄断决心，重塑公平竞争市场环境，推动行业注重产品质量等方面竞争，促进良性竞争和优化整合 [4] - 强调企业合规经营重要性，促使医药企业加强内部管理和监督，完善反垄断合规制度 [5] 上海医药过往情况 - 信谊联合为上海医药旗下公司，近一个月因开发票问题被罚款62.57万元 [6] - 2017 - 2023年，上海医药全资子公司因滥用市场支配地位被罚没约4.62亿元 [6] - 上海医药称已认识垄断行为负面影响，采取健全制度、风险排查、优化运营等举措 [6] 行业监管情况 - 2023年市场监管总局查处医药领域案件7件，包括2件垄断协议案件、5件滥用市场支配地位案件 [6] - 药品行业监管重点包括垄断协议、滥用市场支配地位、经营者集中 [7] - 2025年1月国务院出台《关于药品领域的反垄断指南》，明确认定标准和分析思路，提高执法效率和准确性 [7] - 《反垄断指南》有利于营造公平竞争环境，推动行业健康发展，促进产业结构优化升级 [8]

關於附屬公司收到《行政處罰決定書》的公告 本公告乃由上海醫藥集團股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」） 根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條及香港法例 第571章《證券及期貨條例》第XIVA部項下內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。 近日，本公司之間接全資附屬公司上海信誼聯合醫藥藥材有限公司（「信誼聯合」）收到 上海市市場監督管理局（「上海市監局」）下發的《行政處罰決定書》（滬市監反壟處 〔2025〕2024002101號），主要內容如下： 上海市監局認為，信誼聯合與具有競爭關係的其他經營者，就甲硫酸新斯的明注射液所實 施的一系列的行為，違反了《中華人民共和國反壟斷法》（「《反壟斷法》」）第十七條 第一項和第三項，構成達成並實施壟斷協議行為。該規定禁止具有競爭關係的經營者達成 固定或者變更商品價格和分割銷售市場或者原材料採購市場的壟斷協議。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 ...

业绩影响 - 信谊联合罚没款合计1.6580699169亿元[2] - 罚没款占营收比例0.06%，占净利润比例4.4%[4] 合规举措 - 主动报告信谊联合涉嫌垄断行为并配合调查[5] - 制定反垄断管理办法等规章制度[5] 发展策略 - 建立常态化风险排查机制[6] - 优化运营模式，加大创新投入[7]

行业投资评级 - 投资评级为看好 [1] - 评级维持不变 [1] 核心观点 - 创新和出海是医药生物行业全年主要投资主线之一 [2] - 近期建议关注消费医疗板块 [2] - 国家医保局密集发布医疗服务价格立项指南 涵盖神经系统 心血管 口腔 耳鼻喉 呼吸系统等领域 标志着价格机制改革进入加速期 [8] - 2025年政府工作报告再提创新药 提出健全药品价格形成机制 制定创新药目录 支持创新药发展 优化药品集采政策 [8][17] - 《提振消费专项行动方案》推动医疗健康等优质生活性服务进口 将互联网+医疗等服务消费纳入鼓励外商投资产业目录 [8] 行业回顾总结 - 报告期医药生物行业指数涨幅2.85% 在申万31个一级行业中排名第21 跑输沪深300指数(3.00%) [4][13] - 子行业表现：线下药店涨幅8.35% 医药流通涨幅4.05% 医疗设备跌幅0.08% [4][13] - 截至2025年3月14日 医药生物行业PE(TTM)为27.31x(上期末26.54x) 估值上行但仍低于均值 [4][15] - 细分行业估值：诊断服务103.77x 医院43.66x 其他医疗服务36.92x 中位数28.51x 医药流通15.99x估值最低 [4][15] - 报告期两市医药生物行业28家上市公司股东净减持82.05亿元 其中7家增持3.07亿元 21家减持85.12亿元 [4][53] 业绩预告情况 - 跟踪的501家医药生物行业上市公司中有249家披露2024年业绩预告 [5][60] - 业绩预告类型分布：预增43家 略增6家 扭亏24家 [5][60] - 预告净利润增速下限≥30%且2023年归母净利润为正的公司有47家 [5][60] - 华北制药预告净利润同比增长上限2456.08% 微电生理884.44% 大博医疗561.33% [61][63] 重要行业资讯 国家政策 - 《2025年国务院政府工作报告》再次点名创新药 提出健全药品价格形成机制 制定创新药目录 [7][17] - NMPA发布《医疗器械临床试验项目检查要点及判定原则》 2025年5月1日施行 [18][20] - 国家医保局发布《骨骼肌肉系统类医疗服务价格项目立项指南(试行)》 整合价格主项目109项 [21] 药品注册上市 - 信达生物IGF-1R单抗替妥尤单抗获NMPA批准上市 为中国首款甲状腺眼病治疗新药 [6][24] - 罗氏PI3Kα抑制剂伊那利塞获NMPA批准上市 用于PIK3CA突变HR+/HER2-乳腺癌 预计销售峰值23亿美元 [7][22][23] - 诺华司库奇尤单抗获NMPA批准新适应症 用于中重度化脓性汗腺炎 为中国唯一获批该适应症的生物制剂 [28][29][30] - Neurotech Pharms的Encelto获美国FDA批准 为首款2型黄斑毛细血管扩张症治疗药物 [31][32] 公司动态 - 高瓴两日减持百济神州3224万股 套现约50亿港元 持股比例从8.97%降至6.66% [6][33][34] - 同源康医药氘代改良品种TY-9591关键II期临床头对头击败奥希替尼 主要终点颅内客观缓解率达成预期 [8][37][38] - BMS以2.86亿美元收购CAR-T细胞疗法公司2Seventy Bio 溢价88% [42][43] - 和黄医药拟出售上海和黄药业45%股权 总价44.8亿元 [44][45][46] 重点覆盖公司 - 九洲药业(603456)：买入评级 预计2024-2026年归母净利润10.25/11.87/12.41亿元 [47] - 华东医药(000963)：买入评级 预计2024-2026年归母净利润32.06/38.16/45.15亿元 [47] - 贝达药业(300558)：买入评级 预计2024-2026年归母净利润4.20/5.47/6.65亿元 [47] - 艾力斯(688578)：买入评级 预计2024-2026年归母净利润13.13/14.52/18.66亿元 [48] - 诺诚健华-U(688428)：买入评级 预计2024-2026年归母净利润-5.54/-5.98/-4.33亿元 [47]

文章核心观点 上海医药控股子公司上药新亚的注射用头孢唑肟钠通过仿制药一致性评价，有利于扩大市场份额和提升竞争力，还为后续工作积累经验 [1][4][5] 药品基本情况 - 药品名称为注射用头孢唑肟钠，剂型是注射剂，申请人为上海上药新亚药业有限公司，原批准文号为国药准字H20080085，通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 规格为1.0g（按C??H??N?O?S?计），注册分类为化学药品 [4] 药品相关信息 - 主要适用于敏感菌所致的多种感染，由日本藤泽药业工业株式会社研发，1983年在美国上市 [2] - 2023年9月上药新亚就该药品仿制药一致性评价向国家药监局提出申请并获受理，截至公告日公司针对该药品的一致性评价已投入研发费用约人民币500万元 [2] - 截至公告日，中国境内该药品的主要生产厂家包括西南药业股份有限公司、国药集团致君（深圳）制药有限公司、成都倍特药业股份有限公司等 [2] - 2024年该药品注射剂医院采购金额为人民币360,877万元 [3] 对上市公司影响 - 通过仿制药一致性评价的药品在医保支付及医疗机构采购等领域将获更大支持，有利于扩大该药品市场份额，提升市场竞争力，为后续产品开展仿制药一致性评价工作积累经验 [4][5]

香港交易及結算所有限公司和香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 上 海 醫 藥 集 團 股 份 有 限 公 司 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd. * （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：02607） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條而作出。 茲載列上海醫藥集團股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站(http://www.sse.com.cn) 刊登的《上海醫藥集團股份有限公司關於注射用頭孢唑肟鈉通過仿製藥一致性評價的公告》 僅供參閱。 承董事會命 上海醫藥集團股份有限公司 楊秋華 董事長 * 僅供識別 证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临 2025-026 上海医药集团股份有限公司 关于注射用头孢唑肟钠通过仿制药一致性评价的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真 ...