指数样本调整生效日期 - 沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本定期调整方案于12月12日收市后正式生效 [1] 沪深300指数调整 - 更换11只样本，调入国联民生、光启技术、宁波港、华电新能、东山精密、中天科技、指南针、光线传媒等 [2] - 调出一汽解放、欧派家居、福莱特、龙源电力、天合光能等 [2] - 信息技术行业样本数量增加4只，权重上升1.46% [5] - 通信服务行业样本数量增加2只，权重上升0.75% [5] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加3只，合计权重达到21.26% [6] 中证500指数调整 - 更换50只样本，调入东方雨虹、和而泰、华虹公司、盐田港、大族数控、欧派家居、中策橡胶、苏泊尔等 [5] - 调出中国长城、森马服饰、中文传媒、王府井等 [5] - 工业行业样本数量增加11只，权重上升2.48% [6] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加6只，合计权重达到28.07% [6] 中证1000指数调整 - 更换100只样本，调入风华高科、仕佳光子、国机精工、永鼎股份、涪陵榨菜、银河磁体、翰宇药业等 [6] - 通信服务行业样本数量增加6只，权重上升0.44% [6] - 工业行业样本数量增加2只，权重上升0.37% [6] - 调整后科创板及创业板样本合计数量增加9只，合计权重达到36.16% [6] 中证A50指数调整 - 更换4只样本，调入中际旭创、华工科技、光启技术、胜宏科技 [7] - 调出中兴通讯、三环集团、上海机场、华鲁恒升 [7] 中证A100指数调整 - 更换6只样本，调入东方财富、光启技术、中科曙光等 [8] - 调出上海机场、紫光国微、中信证券等 [8] 中证A500指数调整 - 更换20只样本，调入中天科技、创世纪、博瑞医药、国泰海通、芯原股份等 [9]

活动概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动被誉为资本市场"奥斯卡"，现场有逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参与 [1] - 活动地点在上海，主要探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 评选结果 - 第七届新浪财经金麒麟最具特色研究机构评选结果揭晓 [1] - 东吴证券位列第一名 [1] - 国联民生证券位列第二名 [1] - 华创证券位列第三名 [1] - 国海证券位列第四名 [1] - 招商证券位列第五名 [1] - 国金证券位列第六名 [1] - 华福证券位列第七名 [1] - 中泰证券位列第八名 [1] - 东方证券位列第九名 [1] - 华源证券位列第十名 [1]

公司经营与财务表现 - 公司前三季度主营收入1377.43亿元，同比增长6.73%，归母净利润15.51亿元，同比增长1.91% [8] - 第三季度单季归母净利润2.35亿元，同比下降49.36%，扣非净利润2.06亿元，同比下降53.29% [8] - 第三季度利润同比下降主要因铜冶炼加工费持续低迷，给以冶炼为主的企业带来压力 [2] 成本控制与经营策略 - 公司推进降本3.0——铁血降本，全方位、多层次深化极致降本，主要产品成本已具备一定竞争力 [2][3] - 加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度，以部分弥补加工费下滑带来的冲击 [2][3] - 加大城市矿山原料采购量，持续做好原料保供，并布局稀散金属提取以提升综合竞争力 [3] 技术创新与研发投入 - 公司持续加大研发投入，改进科技计划管理，研发方向涵盖绿色低碳、资源综合回收、智能矿山/工厂建设等 [4] - 研发成果旨在提升产能产量、降低能耗成本、优化指标，为降低生产经营风险提供技术支撑 [4] - 2025年发行四期科技创新债券，以优化债务结构、降低融资成本，并支持战略性新兴产业技术研发 [5] 副产品销售与资产情况 - 硫酸作为铜冶炼副产品，今年以来主要地区均价同比大幅上涨，对公司业绩产生积极贡献 [6] - 公司作为中铝集团唯一铜产业上市平台，大股东旗下秘鲁铜业生产正常，后续如有资产注入将按规定披露 [7] - 2023年6月，中国铜业将其持有的中矿国际100%股权委托公司管理，以避免同业竞争 [7]

活动概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动地点位于上海，被喻为资本市场"奥斯卡" [1] - 与会者包括逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] 评选结果揭晓 - 第七届新浪财经金麒麟菁英分析师评选结果在大会上隆重揭晓 [2] 新能源设备行业排名 - 新能源设备行业"菁英分析师"第一名为国联民生证券研究团队，首席分析师为张磊 [3] - 第二名为国信证券研究团队，首席分析师为王蔚祺 [3] - 第三名为华创证券研究团队，首席分析师为苏千叶 [3] - 第四名为申万宏源证券研究团队，首席分析师为马天一 [3] - 第五名为华福证券研究团队，首席分析师为邓伟 [3]

颁奖盛典概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开 [1] - 活动汇聚超过300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] - 活动核心议题为共同探讨中国资本市场的未来机遇 [1] 家用电器行业最佳分析师排名 - 家用电器行业第一名研究团队来自国联民生证券，首席分析师为管泉森，团队成员包括孙珊、贺本东、崔甜甜、莫云皓 [3] - 家用电器行业第二名研究团队来自长江证券，首席分析师为陈亮，团队成员未列出 [3] - 家用电器行业第三名研究团队来自开源证券，首席分析师为吕明，团队成员包括林文隆、骆扬、郭彬 [3] - 家用电器行业第四名研究团队来自中信建投证券，首席分析师为马王杰，团队成员包括翟延杰、付田行、吕育儒 [3] - 家用电器行业第五名研究团队来自浙商证券，首席分析师为张云添，联席首席为马莉，团队成员包括文煊、芦家宁 [3] - 家用电器行业第六名研究团队来自国泰海通证券，首席分析师为蔡雯娟，团队成员包括谢丛睿、李汉颖、李阳 [3]

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 国联民生证券副总裁、研究所总经理胡又文出席2025分析师大会暨第七届新浪财经金麒麟分析师盛典。 国联民生证券副总裁、研究所总经理胡又文 责任编辑：张恒星 11月28日，2025分析师大会重磅启幕，百位行研首席、公私募掌舵人、权威学者齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真谛。 本次盛会汇聚了来自研究界与投资界的顶尖力量。让我们，共同以深度研究，共赴时代之约，做价值发现者！ ...

股东减持计划公告 - 公司股东南京金溧创业投资合伙企业（有限合伙）与苏州金灵创业投资合伙企业（有限合伙）为一致行动人，合计持有公司29,111股股份，占公司总股本比例为0.0415% [1] - 股东上海普近科技发展合伙企业（有限合伙）持有公司111,000股股份，占公司总股本比例为0.1582% [1] - 上述股东因自身经营发展和资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式减持所持股份，减持期间为自公告披露之日起3个交易日后的三个月内，减持价格按市场价格确定 [1] 各股东具体减持方案 - **南京金溧**：计划减持数量不超过13,735股，占公司总股本比例不超过0.0196%，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为2025年12月4日至2026年3月3日，减持股份来源为IPO前取得 [2][3] - **苏州金灵**：计划减持数量不超过15,376股，占公司总股本比例不超过0.0219%，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为2025年12月4日至2026年3月3日，减持股份来源为IPO前取得 [4] - **上海普近**：计划减持数量不超过111,000股，占公司总股本比例不超过0.1582%，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为2025年12月4日至2026年3月3日，减持股份来源为IPO前取得 [4] 公司首次公开发行（IPO）背景 - 公司于2022年9月29日在上交所科创板上市，发行价格为106.19元/股，发行股票数量为1,754.3860万股 [4] - 首次公开发行股票募集资金总额为186,298.25万元，扣除发行费用后募集资金净额为174,219.58万元，较原计划募集资金150,000.00万元多出24,219.58万元 [5] - 原计划募集资金拟用于诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金 [5] - 首次公开发行股票的发行费用总额为12,078.67万元，其中保荐机构民生证券股份有限公司获得承销保荐费用9,842.17万元 [5] 公司当前市场表现 - 公司股票目前处于破发状态 [4]

研究业务整合完成 - 国联证券与民生证券研究业务已完成全面整合，成立国联民生证券研究所 [2] - 整合后研究所由副总裁兼研究所总经理胡又文领航，涵盖超30支研究团队与多支销售团队，实现全行业覆盖 [2] - 研究阵容包括首席经济学家陶川，以及包承超、邱祖学、崔琰、孔蓉、管泉森、周泰等分管各领域的副总经理 [2] 团队构成与实力 - 合并后团队实现均衡融合，原双方团队人员各占一半，在人员数量、专业背景和研究领域上形成互补 [3] - 研究所分析师队伍规模位列行业第七，在总量、周期、TMT、高端制造、消费等核心板块均有新财富获奖团队坐镇 [3] 财务业绩表现 - 2024年行业分仓佣金整体下滑34.74%的形势下，公司实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73% [4] - 市占率（合并口径）达到4.22%，行业排名第六，成为前20强中唯一实现正增长的券商 [4] 未来发展战略 - 研究所锚定"行业前列+国际布局"双目标，致力于在分仓业务领域稳健攀升、稳居行业前列 [4] - 通过优化团队结构、升级研究评估体系、深化与监管及行业协会合作来提升行业话语权 [4] 差异化发展方向 - 以金融科技构建研究护城河，2025年全面深化人工智能平台Deepseek在研究业务中的融合应用 [5] - 持续加大对港股、美股的研究覆盖，引进海外研究首席分析师孔蓉以输出国际化研究产品 [5] - 积极打造产业研究平台，2023年成立国内首家人工智能研究院和人工智能产业顾问委员会 [5] 公司整合进程 - 2024年12月30日完成收购民生证券99.26%股份的过户，2025年初正式更名为"国联民生证券股份有限公司" [6] - 2025年4月22日投行子公司更名为"国联民生证券承销保荐有限公司"，9月下旬投行业务整合完成 [6] - 2025年国庆期间完成集中交易系统切换，奠定财富管理业务整合基础 [7]

行业整体表现 - 2025年前三季度上市券商投行净收入达251.5亿元，同比增长24% [1][2] - A股与H股IPO规模分别同比增长61%和237%，港股IPO规模跃居全球首位 [1][2] - 行业格局呈现“头部稳固、中型突围”，业务规模前五的公司市场份额（CR5）升至52% [1] - 多家中型券商投行业务增速显著，例如华安证券增长165%，国联民生增长161% [3] 头部及中型券商具体业绩 - 头部券商中，中信证券投行净收入36.89亿元（同比增长30.9%），中金公司29.4亿元（同比增长42.6%），国泰海通26.29亿元（同比增长46.2%） [2] - 中型券商如华安证券、国联民生、西南证券、西部证券和国海证券增速位列前五，增速在59%至165%之间 [3] 2026年市场展望与热点领域 - 业内对2026年A+H股投行市场持乐观预期，A股受益于注册制深化及科创板标准放宽，港股受益于中资企业境外融资需求 [3] - 核心热点将集中在硬科技（半导体、人工智能、生物医药、新能源）、并购重组（跨市场及产业链整合）以及绿色金融与科技创新债三大领域 [4] 投行业务战略布局与举措 - 公司通过优化组织机制，强化“行业+区域+产品”矩阵协同以及“投资、投行、投研”联动来提升服务效率 [5] - 战略聚焦新质生产力核心赛道，重点布局硬科技、新能源、生物医药等产业的整合并购，并服务央国企资产整合 [5] - 深化行业研究以强化价值发现，并加强复合型人才队伍建设，引入产业背景专家 [5][6] - 搭建全公司级并购商机整合平台，设立专职并购部门并优化激励机制，深耕并购重组市场 [6] 跨境业务与港股市场布局 - 公司持续发挥跨境一体化优势，以香港为枢纽拓展境外平台，2025年已完成17单港股IPO保荐项目 [7] - 通过内地与香港团队无缝协作，为客户提供覆盖境内外资本市场的全面支持 [7] - 积极拓展香港证券市场IPO业务，争取实现突破 [8]

公司战略与整合进展 - 公司完成市场化合并后，全业务条线整合进入快速推进落地阶段，正围绕“大投资+大投行+大投研+大财富+大资管”五大业务版图深化“区域深耕+产业绑定”的差异化发展战略[1] - 2025年公司主要任务聚焦整合和深化业务“铸长板”两大主线，推进治理体系、组织架构、业务体系、运营体系和文化理念全面融合，以提升主要业务市场地位和核心竞争力[1] - 研究业务整合已进入尾声，定位为“产研联动、价值发掘”，紧扣新质生产力主航道，打造“AI赋能+科技投研”特色品牌，作为“投资+投行＋投研”飞轮效应的核心支撑[1] 研究业务整合与团队构成 - 合并前国联证券研究所分为总量、高端制造、消费、科技四大团队，民生证券研究院在人工智能、大宗商品、制造业等领域拥有领先研究力量[2] - 合并整合后国联民生研究所拥有超过30支研究团队，实现全行业覆盖并同步拓展海外市场，分析师队伍规模位列行业第七[3] - 团队高效结合带来更加全面、多元的研究视角和方法[2][3] 差异化发展战略与举措 - 公司以金融科技构建研究护城河，2025年全面深化人工智能平台DeepSeek在研究业务中的融合应用，加速构建智能化研究体系[3] - 持续加大对港股、美股的研究覆盖，11月份引进“海外研究一姐”孔蓉任研究所副总经理兼海外研究首席分析师，旨在输出优质国际化研究产品并拓宽海外渠道[3] - 积极打造产业研究平台，加大前瞻性、战略性研究布局，2023年成立国内首家人工智能研究院及人工智能产业顾问委员会[3] 未来发展目标 - 研究所目标是成为国内领军机构，将持续优化团队结构，外引顶尖人才、内育精英，并实施激励与约束并举的机制[4] - 同步升级研究评估体系，以高质量报告放大市场声量，并深耕监管与协会协同，稳步提升行业话语权[4]