销量与财务预测 - 预计2025-2027年销量分别为52.4万辆、78.6万辆、96.6万辆 [1] - 对应2025-2027年总营业收入为977.6亿元、1581.0亿元、1970.7亿元 [1] - 归母净利润分别为1.2亿元、59.9亿元、94.2亿元 [1] - 2025年8月交付新车37709台 同比增长169% 环比增长3% [1] 产品与交付表现 - 小鹏Mona M03延续销量优势 8月销量超1.5万台 [1] - 小鹏P7+、小鹏G6、小鹏G7等车型凭借产品力提升交付水平 [1] - 全新小鹏P7上市7分钟大定破万 创小鹏汽车新车上市最快破万纪录 [1] - P7系列推出四款车型 定价区间21.98-30.18万元 有效算力2250TOPS并本地配置VLA+VLM大模型 [1] 智能化与技术合作 - XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达85% [2] - AI天玑XOS系统体验升级后人机共驾模式成为用户关注和使用的重点 [2] - 与大众汽车集团签订扩大电子电气架构技术战略合作协议 联合开发覆盖大众纯电、插电混、燃油未来车型的电子电气架构 [2] - 图灵芯片作为硬件支撑 AI模型能力持续迭代 软硬件打通的研发模式增强卡位优势 [2] 全球化拓展 - 2025年上半年成功进入英国、意大利、爱尔兰等新市场 覆盖全球46个国家和地区 [3] - 8月下旬全新小鹏G6在泰国正式上市并开启预订 [3] - 小鹏G6已在超30个国家和地区上市 [3] - 印尼本地化生产 欧洲市场加速拓展 [3]

销量与财务预测 - 预计2025-2027年销量分别为52.4万辆、78.6万辆和96.6万辆 [1] - 对应2025-2027年总营业收入分别为977.6亿元、1581.0亿元和1970.7亿元 [1] - 2025-2027年归母净利润分别为1.2亿元、59.9亿元和94.2亿元 [1] 月度交付表现 - 2025年8月交付新车37709台，同比增长169%，环比增长3% [1] - Mona M03车型8月销量超1.5万台 [1] - P7+、G6、G7等车型凭借产品力提升交付水平 [1] 新产品发布 - 小鹏P7上市推出四款车型：702长续航Ultra定价21.98万元、820超长续航Ultra定价23.98万元、750四驱高性能Ultra定价25.98万元、750四驱鹏翼Ultra定价30.18万元 [1] - 新车有效算力达2250TOPS并本地配置VLA+VLM大模型 [1] - 全新P7上市7分钟大定破万，创公司新车上市最快破万纪录 [1] 智能化进展 - XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达85% [2] - AI天玑XOS系统升级后人机共驾模式成为用户关注重点 [2] - 与大众汽车集团签订扩大电子电气架构技术战略合作协议，联合开发覆盖大众纯电、插电混、燃油未来车型的电子电气架构 [2] 技术研发优势 - 图灵芯片提供硬件支撑，AI模型能力持续迭代 [2] - 软硬件打通的研发模式增强卡位优势 [2] - 技术输出成为公司技术领先的核心验证 [2] 全球市场拓展 - 2025年上半年成功进入英国、意大利、爱尔兰等新市场，覆盖全球46个国家和地区 [3] - 8月下旬全新G6在泰国正式上市并开启预订 [3] - G6已在超30个国家和地区上市 [3] - 印尼本地化生产加速，欧洲市场拓展持续推进 [3]

公司财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入40.1亿元 同比增长269.4% 归母净利润11.3亿元 同比增长1185.2% [2] - 业绩大幅增长主要由于并表民生证券及第二季度实现较高投资收益 [2] 公司治理与整合 - 国联集团2023年通过竞拍获得民生证券控制权 2024年完成定增合并 2025年正式更名为国联民生证券 [2] - 当前董事会6名非独立董事主要来自原国联证券 原民生证券多名高管进入高管层占比近半数 [2] 法律诉讼与赔偿责任 - 子公司华英证券因龙力生物财务造假案被判决在5%范围内承担连带清偿责任 赔偿金额近1400万元 [1] - 该案暴露合并前投行风控机制存在薄弱环节 [1] 监管处罚与合规问题 - 2025年6月被江苏证监局采取责令改正监管措施 涉及重大事项未及时报告及廉洁从业内控制度不完善 [3] - 民生证券2024年12月在福特科光电、华理生物、恒业微晶三个IPO项目中因核查不充分连续被监管警示 [3] - 2025年2月因债券业务内控不完善、尽调不规范被要求全面整改 [4] - 2025年4月在迪嘉药业IPO项目中因核查不足被深交所书面警示 [4] - 华英证券2025年1月因春秋电子可转债项目督导不力被出具警示函 [4] 业务质量评价 - 民生证券在2024年度券商投行业务质量评价中被评为C类 位列96家机构中后19名 [4] - 民生证券2024年项目撤否率超过80% 且连续两年获C类评级 [4][5] - 公司目前399名保代中有25名因受监管处罚被划分为C类（民生17名+华英8名） [5] ESG评级表现 - MSCI最新ESG评级维持B级 处于全球同业落后阵营（共7级中倒数第二） [6] - 在环境影响融资、人力资本开发、隐私保护等议题落后同业平均水平 [6] - 国内35家上市券商中仅有12家处于落后水平 包括国联民生 [6] - ESG落后券商2025年上半年平均营收29.57亿元 净利润10.47亿元 低于行业平均水平 [7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入40.1亿元，同比增长269.4% [2] - 2025年上半年归母净利润11.3亿元，同比增长1185.2% [2] - 业绩增长主要源于民生证券并表及二季度较高投资收益 [2] 历史风险事件 - 子公司华英证券因龙力生物财务造假案被判承担5%连带赔偿责任，金额近1400万元 [1] - 案件暴露合并前投行风控机制薄弱环节 [1] 监管合规问题 - 2024年12月民生证券在福特科光电IPO中因未有效核查资金占用和研发信息被上交所监管警示 [4] - 同月在华理生物IPO中因收入确认核查不充分、信息披露不准确再遭监管警示 [4] - 2025年1月华英证券因未及时关注春秋电子业绩下滑50%被证监会出具警示函 [5] - 2025年6月国联民生因重大事项未及时报告、廉洁内控制度不完善被江苏证监局责令改正 [4] 业务质量评价 - 民生证券2024年投行业务质量评价获C类，连续两年处于行业末位梯队 [5] - 全行业96家机构中仅19家获C类评价 [5] - 2024年民生证券项目撤否率超过80% [5] 人员资质状况 - 公司现有399名保代，其中25名因监管处罚被划为C类（民生证券17名，华英证券8名） [6] ESG评级表现 - MSCI维持公司B级ESG评级，属于落后阵营 [7] - 在环境影响融资、人力资本开发及隐私保护议题上落后同业 [7] - 全行业35家上市券商中12家处于落后水平（B级与CCC级） [8] - 12家ESG落后券商上半年平均营收29.57亿元，净利润10.47亿元，低于行业平均水平 [8][9] 同业对比数据 - 12家ESG落后券商中，公司营收40.11亿元排名第四，净利润11.37亿元排名第五 [9] - 同期光大证券营收51.25亿元最高，首创证券营收12.84亿元最低 [9]

股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年9月2日以每股均价6.5502港元增持国联民生H股127.15万股，涉及资金约832.86万港元 [1] - 增持后易方达基金管理有限公司持股数量增至5357.95万股，持股比例从11.82%上升至12.10% [1] 持股信息 - 易方达基金管理有限公司通过场内交易方式增持国联民生H股（股份代号：01456） [1][2] - 此次权益变动记录于联交所披露表格CS20250905E00272，变动日期为2025年9月2日 [2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月15日16:00至17:00通过网络互动方式召开2025年半年度业绩说明会 [2][3][4] - 会议地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/） [4][5] - 投资者可通过网络平台参与互动或通过邮箱glsc-ir@glsc.com.cn提前提问 [2][6] 参会人员构成 - 董事长顾伟先生、总裁葛小波先生及财务负责人尹磊先生将出席说明会 [4] - 董事会秘书王捷先生及独立董事郭春明先生、徐慧敏女士共同参与交流 [4] - 特殊情况下参会人员可能调整 [4] 投资者参与机制 - 问题预征集时间为2025年9月8日至9月12日16:00前 [2][6] - 投资者可通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [2][6] - 公司将在说明会中集中回应普遍关注的问题 [2][3] 信息披露安排 - 公司2025年半年度报告已于2025年8月29日发布 [2] - 说明会内容将围绕半年度经营成果及财务指标展开 [3] - 会后投资者可通过上证路演中心查看会议记录 [6] 联系方式 - 董事会办公室联系电话0510-82833209 [6] - 指定邮箱glsc-ir@glsc.com.cn用于投资者沟通 [2][6]

公司基本情况 - 炬申物流集团股份有限公司成立于2011年11月10日 于2021年4月29日在深圳证券交易所上市 股票代码001202 注册资本16,669.11万元 法定代表人雷琦 注册地址和办公地址位于佛山市南海区丹灶镇 [1] - 公司专注于大宗商品物流和仓储领域 主要业务包括物流业务和仓储业务 物流业务涵盖多式联运 代理运输和自营运输 [2][3] - 公司仓储业务服务品类包括铝锭 铝棒 氧化铝 电解铜 不锈钢 铝合金锭 铝卷 锌锭 锡锭 工业硅 PVC 棉纱及原木等品种 [4] 业务布局与资质 - 公司在有色金属消费集散地的华南地区设立炬申仓储 三水炬申 华东地区设立无锡炬申 江西炬申 华中地区设立巩义炬申 并在主要生产地广西 新疆等地设立钦州炬申 靖西炬申 石河子炬申和新疆炬申 [5] - 公司拥有上期所铝 铜 锌 锡 氧化铝 不锈钢 铸造铝合金期货指定交割仓库资质 广期所工业硅期货指定交割仓库资质 郑商所棉纱期货指定交割仓库资质和大商所原木指定车板交割场所资质 [5] - 公司自主开发炬申智运网络货运平台 整合社会运力资源 实现精准车货匹配 降低寻车和寻单成本 [3] 财务数据表现 - 2025年6月30日资产总额164,102.48万元 较2024年末147,325.94万元增长11.38% 2025年6月30日负债总额83,996.00万元 较2024年末70,839.43万元增长18.57% [6] - 2025年1-6月营业收入66,179.87万元 2024年度营业收入104,002.08万元 2023年度营业收入99,434.33万元 2022年度营业收入108,481.47万元 [7] - 2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润4,080.61万元 2024年度归属于母公司所有者的净利润7,267.18万元 2023年度归属于母公司所有者的净利润6,218.72万元 2022年度归属于母公司所有者的净利润4,029.80万元 [7] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额15,869.56万元 2024年度经营活动产生的现金流量净额4,637.79万元 2023年度经营活动产生的现金流量净额16,071.42万元 2022年度经营活动产生的现金流量净额15,129.25万元 [7] 财务比率指标 - 2025年6月30日流动比率1.27倍 速动比率1.16倍 资产负债率51.19% 2024年12月31日流动比率1.03倍 速动比率0.97倍 资产负债率48.08% [7] - 2025年1-6月利息保障倍数7.75倍 2024年度利息保障倍数8.20倍 2023年度利息保障倍数7.73倍 2022年度利息保障倍数6.21倍 [7] - 2025年1-6月应收账款周转率7.59次 存货周转率42.84次 2024年度应收账款周转率13.28次 存货周转率60.34次 [7] 国际业务拓展 - 公司积极开拓几内亚业务 为在几内亚投资企业提供配套物流服务 2024年和2025年上半年 子公司嘉益几内亚营业收入分别为788.93万元和5,357.40万元 净利润分别为-1,768.79万元和-878.16万元 [7] - 几内亚作为中国最大的铝土矿进口来源国之一 吸引了众多中资企业前往投资开发 公司充分发挥在有色金属产业链物流运输领域的专业优势 [3] 可转换公司债券发行 - 本次向不特定对象发行可转换公司债券总额不超过人民币38,000万元 存续期限为自发行之日起六年 [23] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价 [25] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止 [24] 募集资金用途 - 募集资金投资项目为炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及偿还银行贷款 拟投入募集资金金额38,000万元 [35] - 炬申几内亚驳运项目预计满产年度可实现年均营业收入30,898.20万元 预计满产年度可实现净利润9,388.45万元 [10] - 截至上市保荐书出具日 发行人已与天桂铝业 中铁十七局签订驳运业务合同 合同预计运输数量对本次募投项目满产年度测算业务数量的覆盖率为45.37% [10] 行业地位与竞争优势 - 公司在大宗商品物流和仓储领域拥有完善的物流资质和丰富的运输资源 多式联运服务模式持续升级 [2] - 通过整合公路 铁路和水路等多种运输资源 构建灵活的运力池 能够为客户提供一单到底 门到门运输服务 [2] - 公司在大宗商品生产地与消费地双重布局 各地分支机构选址区位优势和产业优势明显 邻近交通枢纽或主要的公路 铁路 港口 [5]

公司基本情况 - 炬申物流集团股份有限公司成立于2011年11月10日，于2021年4月29日在深圳证券交易所上市，股票代码001202，注册资本16,669.11万元人民币 [3][5] - 公司控股股东和实际控制人为雷琦，直接持有39.89%股份，截至2025年6月30日总股本为166,691,110股，其中无限售条件股份占比70.08% [5] - 公司专注于大宗商品物流和仓储领域，主要业务包括多式联运业务、代理运输业务和自营运输业务，服务网络覆盖华南、华东、华中等地区 [5][6][8] 财务表现 - 2025年1-6月营业总收入66,179.87万元，2024年度104,002.08万元，2023年度99,434.33万元，2022年度108,481.47万元 [11] - 2025年1-6月净利润3,605.84万元，2024年度7,267.18万元，2023年度6,218.72万元，2022年度4,029.80万元 [11][12] - 截至2025年6月30日货币资金13,139.53万元，应收账款11,000.15万元，存货1,908.90万元 [10] - 2025年6月30日资产负债率51.19%，流动比率1.27倍，速动比率1.16倍 [14] 业务运营 - 多式联运业务整合公路、铁路和水路运输资源，提供门到门运输服务，在有色金属行业具有影响力 [5] - 仓储业务拥有四大期货交易所指定交割仓库资质，服务品类涵盖铝锭、电解铜、不锈钢等大宗商品 [7][8] - 代理运输业务通过炬申智运网络货运平台整合社会运力资源，提高物流运输效率 [6] - 自营运输业务拓展至几内亚市场，为当地投资企业提供配套物流服务 [6] 募集资金用途 - 本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金拟用于"炬申几内亚驳运项目"和"补充流动资金及偿还银行贷款" [21] - 炬申几内亚驳运项目满产年度预计可实现年均营业收入30,898.20万元，净利润9,388.45万元 [32] - 截至发行保荐书签署日，公司已与天桂铝业、中铁十七局签订驳运业务合同，覆盖率45.37% [32] 行业发展 - 公司所处现代物流业为国家重点鼓励发展领域，背靠有色金属等大宗商品行业 [38] - 行业竞争加剧，大型国有企业和平台化物流企业凭借资金实力和资源整合能力构成竞争压力 [38] - 业务发展与宏观经济波动密切相关，GDP增速放缓可能对物流企业业绩造成冲击 [38]

春23转债发行概况 - 公司于2023年3月17日发行可转换公司债券570万张 每张面值100元 发行总额57,000万元 期限6年[1] - 票面利率第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年2.00% 第六年2.50%[1] - 债券于2023年4月11日在上海证券交易所上市交易 债券简称"春23转债" 债券代码"113667"[2] 转股价格调整情况 - 因2022年年度利润分配 自2023年6月20日起转股价格由10.40元/股调整为10.30元/股[2] - 因2024年年度利润分配 自2025年6月19日起转股价格由10.30元/股调整为10.15元/股[2] - 转股期间自2023年9月25日起可转换为公司股份[2] 赎回条款触发情况 - 赎回条款规定公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%时触发有条件赎回[2] - 自2025年8月15日至2025年9月5日 公司股票已有十五个交易日收盘价格不低于转股价格10.15元/股的130%（即13.195元/股）[3][4] - 已完全满足有条件赎回条款的触发条件[4] 不提前赎回决定 - 公司于2025年9月5日召开第四届董事会第七次会议审议通过不提前赎回议案[4] - 决定基于债券发行上市时间较短 综合考虑公司实际情况 股价走势和市场环境等因素[4] - 为维护全体投资者利益 展示对公司长期发展信心 决定不行使提前赎回权利[4] - 同时规定未来三个月内（2025年9月6日至2025年12月5日）即使再次触发条款亦不赎回[4] 相关主体交易情况 - 公司实际控制人 控股股东 持股5%以上股东 董事 监事 高级管理人员在赎回条件触发前6个月内不存在交易春23转债的情况[5] - 截至公告披露日 未收到上述主体未来六个月内减持春23转债的计划[5] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为不提前赎回事项已经公司董事会审议通过 履行了必要审批程序[5] - 该决定符合相关法律法规要求及募集说明书关于有条件赎回的约定[5] - 保荐机构对不提前赎回春23转债事项无异议[5]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于9月2日增持国联证券(01456)127.15万股 [1] - 每股作价6.5502港元 总金额约为832.86万港元 [1] - 增持后最新持股数目为5357.95万股 持股比例达12.1% [1]