▌合成氨、苯胺等涨幅居前，天然气、硫酸等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：合成氨(河北金源，8.58%)，锂电池电解液(全国均价/磷酸铁锂电解液，5.71%)， 苯胺(华东地区，3.90%)，无水氢氟酸(华东地区，3.80%)，金属硅(云南金属硅3303，2.88%)，萤石粉- 湿粉(华东地区，2.76%)，DMF(华东，2.58%)，涤纶工业丝(1000D/192F)(高强型，2.35%)，燃料油(新加 坡高硫180cst(美元/吨)，2.22%)，醋酸(华东地区，2.07%)。 本周跌幅较大的产品：赖氨酸(河北地区70%，-3.12%)，煤焦油(山西市场，-3.21%)，HDPE，二氯甲烷 (华东地区，-3.83%)，合成氨(安徽昊源，-3.85%)，双酚A(华东，-4.27%)，对硝基氯化苯(安徽地 区，-4.76%)，尿素(云南云维(小颗粒)，-5.79%)，硫酸(双狮98%，-5.81%)，天然气(NYMEX天然气(期 货)，-7.90%)。 ▌本周观点：美联储降息，俄乌冲突局势不明朗，国际油价反复震荡，建议关注进口替代、纯内需、高 股息等方向 判断理由：本周主要受到美联储降息及俄乌冲突局势影响，国际油 ...

证券之星消息，9月30日化学原料板块较上一交易日上涨1.16%，*ST亚太领涨。当日上证指数报收于 3882.78，上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。化学原料板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000691 | *ST亚太 | 12.41 | 4.99% | 21.86万 | | 2.69亿 | | 002145 | 中核钛白 | 5.79 | 4.70% | 174.27万 | | 25666 | | 000510 | 新金路 | 5.64 | 3.87% | 58.77万 | | 3.30亿 | | 686009 | 宝丰能源 | 17.80 | 3.19% | 53.04万 | | 9.35亿 | | 600714 | 我瑞矿业 | 11.82 | 3.05% | 9.96万 | | 1.17亿 | | 603067 | 拒束股份 | 18.57 | 2.77% | 19.18万 | | 3.57亿 | | 3 ...

板块整体表现 - 化学原料板块当日上涨1.58%，领涨股为世龙实业（代码002748）[1] - 上证指数报收3862.53点（上涨0.9%），深证成指报收13479.43点（上涨2.05%）[1] 个股涨幅排名 - 世龙实业收盘价10.16元，涨幅9.96%，成交量12.90万手，成交额1.27亿元[1] - 三祥新材收盘价28.90元，涨幅7.20%，成交量20.74万手，成交额5.81亿元[1] - 善水科技收盘价66.99元，涨幅5.04%，成交量4.10万手，成交额1.17亿元[1] - *ST亚太收盘价11.82元，涨幅4.97%，成交量65.05万手，成交额5965.27万元[1] - 奧克股份收盘价7.83元，涨幅4.96%，成交量24.90万手，成交额1.97亿元[1] 个股跌幅及平盘情况 - 卫星化学收盘价19.30元，跌幅0.72%，成交量37.26万手，成交额7.15亿元[2] - 迪尔化工收盘价13.34元，跌幅0.30%，成交量1.29万手，成交额1718.82万元[2] - 恒光股份收盘价24.66元，涨幅0.00%，成交量3.37万手，成交额8289.65万元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.16亿元，游资资金净流出2686.68万元，散户资金净流入1.43亿元[2] - 世龙实业主力净流入4834.15万元（占比38.06%），游资净流出2736.32万元（占比21.54%）[3] - 三祥新材主力净流入3194.78万元（占比5.49%），游资净流出1267.76万元（占比2.18%）[3] - 中核钛白主力净流入3173.76万元（占比4.27%），游资净流出1279.43万元（占比1.72%）[3]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

行业产能与消费趋势 - 2019-2025E中国石化行业进入集中投产期 多种产品平均产能增速超10%/年[1] - 产能高速扩张导致竞争加剧及开工率/盈利下滑 但主要产品表观消费量仍实现高速增长[1] - 重点关注政策驱动行业：炼油/乙烯/PX/甲醇/炼油副产品 及市场机制主导行业：涤纶长丝/PTA/己内酰胺[1] 出口量价变化特征 - 2023-2025年纺服/家具/文体/电气机械等行业出口价格指数年均下滑2%-7% 呈现以价换量特征[3] - 同期塑料/橡胶/汽车/家具出口量保持10%以上增速 化工品/纺服/机电/玩具保持5%-10%增速[3] - 苯乙烯/PP/PTA/EVA等产品2020-2024年出口量CAGR超40% 其他监测产品增速区间为9%-40%[4] 进口替代与自给率提升 - 乙烯/PX自给率分别提升19%/18% 对应消化949万/855万吨产能[4] - 自给率提升消化产能占2020-2024年总投放产能的41%/41%[4] - 进口替代与出口扩张对消化国内产能具有重要作用[4] 新兴需求拉动效应 - 新能源汽车与风光发电发展带动EVA/POE/环氧树脂/PVDF等化工新材料需求大幅增长[5] - 国补/快递/外卖消费崛起为传统塑料贡献增量需求[5] - 东盟/非洲等新兴市场需求快速增长 欧美日韩石化产能逐步退出[5] 推荐标的 - 重点推荐恒力石化/荣盛石化/东方盛虹/宝丰能源/恒逸石化/桐昆股份/新凤鸣[2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 2019-2025E年中国石化行业处于集中投产期，多种石化产品平均产能增速超过10%/年，虽导致竞争加剧和开工率下滑，但表观消费量仍实现高速增长[1][11][13] - 终端出口通过以价换量策略支撑需求，2023-2025年纺服/家具/文体等行业出口价格年降幅2%~7%，但塑料/橡胶/汽车等出口量保持10%以上增速[2][15][16] - 进口替代和出口扩张消化产能，2020-2024年乙烯/PX自给率提升19pct/18pct，分别对应消化949/855万吨产能，占同期新增产能的41%[3][19] - 新兴市场（东盟、非洲）需求崛起，2020-2024年中国对巴西/越南/印尼化学品出口CAGR达17.7%/12.9%/13.7%，高于行业总体8.9%的增速[25][26] - 欧洲和日韩石化产能退出，欧洲2023-2024年关闭1100万吨产能，日韩PX/乙烯负荷率从2019年高点下滑至2024年的61-79%[27][30][31] - 内需温和复苏，2024年社零增速3.5%，2025年1-8月达4.6%，其中国补政策拉动家电/家具零售增速达28.4%/22%[35][36] - 新能源和新兴消费驱动需求，2021-2024年太阳能装机/动力电池产量AAGR为33%/123%，外卖市场2015-2024年CAGR达28%[37][39] 产能与需求分析 - 2019-2025E年乙烯/PP/PX/PTA产能年化增速达16%/14%/20%/14%，但开工率从2020年94%/88%/81%/87%下滑至2024年84%/77%/76%/80%[11][12][14] - 2020-2024年乙烯/丙烯/PX表需年化增速达10.4%/8.8%/8.5%，芳烃链中纯苯/PA6增速达14.5%/12.4%[13] - 行业整体累库有限，2025年7月底成品油/甲醇/PTA等库存处于5年分位值中低位，仅LDPE/LLDPE明显累库[34] 投资建议 - 政策驱动行业：炼油、乙烯、PX、甲醇、炼油副产品（石脑油、石油焦等），推荐恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、宝丰能源[42][43] - 市场机制主导行业：涤纶长丝、PTA、己内酰胺，推荐桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化[43][44]

市场表现 - A股三大指数持续上涨 中证石化产业指数现涨约0.8% [1] - 成分股彤程新材涨停 蓝晓科技涨超5% 三美股份、昊华科技、亚钾国际涨幅居前 [1] - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] 行业结构 - 中证石化产业指数中基础化工行业占比60.65% 石油石化行业占比32.3% [1] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油等 合计权重55.63% [1] 投资逻辑 - 政策推动下化工上游板块景气改善预期 内需强关联的中游子行业龙头或迎系统性盈利修复 [1] - 重点关注聚氨酯、煤化工、石油化工、氟化工等板块 [1] - 新材料仍是化工主要发展方向 符合新质生产力、自主可控和产业升级战略需求 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中股价上涨2.01%至16.76元/股 成交金额1.31亿元 换手率0.11% 总市值1229.07亿元 [1] - 主力资金净流出134.26万元 特大单买入948.50万元(占比7.26%)卖出1657.45万元(占比12.68%) 大单买入2984.68万元(占比22.83%)卖出2410.00万元(占比18.44%) [1] - 年内股价累计上涨3.78% 近5日下跌1.18% 近20日下跌1.18% 近60日上涨5.34% [1] 公司基本情况 - 公司位于宁夏银川市宁东能源化工基地 2005年11月2日成立 2019年5月16日上市 [1] - 主营业务为煤制烯烃 收入构成：主要产品85.00% 其他产品14.96% 租赁收入0.04% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 概念板块包括沥青概念、甲醇概念、大盘、碳中和、增持回购等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入228.20亿元 同比增长35.05% 归母净利润57.18亿元 同比增长73.02% [2] - A股上市后累计派现173.48亿元 近三年累计派现91.45亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数6.30万户 较上期增加2.29% 人均流通股116356股 较上期减少2.24% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.02亿股(第四大股东) 较上期增加2225.50万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3921.27万股(第七大股东) 较上期增加323.94万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股2793.42万股(第十大股东) 为新进股东 [3]

Meta Connect大会及AR眼镜发布 - Meta在2025 Connect大会上发布三款眼镜产品 包括两款AI眼镜和首款AR眼镜 其中AI眼镜实现续航和AI功能迭代 AR眼镜具备高精度显示功能并配套神经感应腕带 通过解读肌肉活动信号控制设备[1] - 肌电交互技术成为新产品亮点 神经感应腕带能解读肌肉活动产生的信号以控制眼镜操作[1] - 新产品发布被认为较有效加速AI/AR产业发展进程 相关产业链公司有望深度受益[1] 宝丰能源2025年上半年财务表现 - 公司2025年上半年实现营业总收入228.20亿元 同比增长35.05% 归母净利润57.18亿元 同比增长73.02% 扣非归母净利润55.79亿元 同比增长58.67%[1] - 第二季度营收120.49亿元 同比增长38.97% 环比增长11.87% 归母净利润32.81亿元 同比增长74.17% 环比增长34.64%[1] - 内蒙项目达产为公司业绩带来显著增量 推动Q2业绩实现同比和环比高增长[1] 宝丰能源产品毛利率及费用结构 - 2025H1公司总体毛利率为36.74% 同比提升3.14个百分点 聚烯烃产品毛利率表现突出达39.14% 同比提升3.52个百分点[2] - 焦化产品毛利率26.16% 同比下降0.97个百分点 精细化工品毛利率32.99% 同比下降8.59个百分点[2] - 期间费用率呈现分化态势 销售费用率0.28%同比下降0.09个百分点 管理费用率2.79%同比上升0.23个百分点 研发费用率1.88%同比下降0.47个百分点 财务费用率2.47%同比上升0.24个百分点[2] - 管理和财务费用同比增幅较大主要原因是新建项目投产导致资本化费用减少[2]

核心观点总结 - Meta Connect 2025大会发布三款眼镜产品及配套腕带 标志着AI/AR技术取得重要突破 有望加速产业发展并带动相关产业链受益 [2][6] - 宝丰能源2025年上半年业绩表现强劲 营收同比增长35.05%至228.20亿元 归母净利润同比增长73.02%至57.18亿元 主要受益于内蒙古煤制烯烃项目全面达产带来的产能释放 [2][12] 电子行业：Meta新品技术亮点 - 第二代Ray-Ban Meta AI眼镜续航时间提升至8小时 比第一代提升近一倍 支持20分钟充电获得50%电量 并新增3K超高清视频拍摄功能 [7] - Oakley Meta Vanguard运动眼镜续航达9小时 支持Garmin和Strava生态整合 可实现运动数据实时查询与自动视频录制 [8] - 首款AR眼镜Meta Ray-Ban Display配备全彩高分辨率显示屏 精度达42PPD 配套神经感应腕带通过肌电信号实现无声操控 整机重量仅69克 [8][9] - 新产品涵盖视觉化Meta AI、实时翻译、导航及多媒体交互功能 技术迭代显著提升用户体验 [7][8][9] 化工行业：宝丰能源业绩驱动因素 - 内蒙古260万吨/年煤制烯烃项目全面达产 2025年上半年生产聚烯烃116.35万吨 占总产量48.39% [13] - 聚烯烃产品销量大幅增长 聚乙烯和聚丙烯销量同比分别增长100.50%和95.37% 收入分别达77.60亿元和71.80亿元 [13] - 第二季度业绩环比显著提升 聚乙烯和聚丙烯销量环比增长24.04%和27.45% 归母净利润环比增长34.64% [12][13] - 公司毛利率提升3.14个百分点至36.74% 其中聚烯烃产品毛利率达39.14% 同时通过出售联营企业股权获得投资收益4.45亿元 [14] 产能与项目进展 - 内蒙古项目为全球单厂规模最大煤制烯烃项目 依托区位和技术优势进一步降低生产成本 [15] - 宁东四期烯烃项目已于2025年4月开工建设 计划2026年底建成 新疆及内蒙古二期项目前期工作积极推进 [15] - 配套10万吨/年醋酸乙烯项目和OCC装置已成功投产 完善产业链布局 [15] 市场与行业表现 - 电子行业单日涨幅达3.71% 计算机行业涨幅1.70% 领涨市场 [4] - 主要市场指数普遍上涨 中小100指数涨幅1.18% 沪深300指数涨幅0.46% [3]