业绩表现 - 2025年上半年油气销售收入达人民币1717亿元 [4] - 实现归母净利润人民币695亿元 [5] - 净产量达384.6百万桶油当量，同比增长6.1% [3] - 桶油主要成本为26.94美元/桶油当量，同比保持稳定 [4] - 天然气产量同比大幅增长12.0% [3] 勘探与生产 - 上半年获得5个新发现，成功评价18个含油气构造 [3] - 中国海域获得锦州27-6、曹妃甸22-3、涠洲10-5南等新发现 [3] - 海外圭亚那深水立体勘探持续增储，首次签署哈萨克斯坦勘探新区块石油合同 [3] - 国内外产量均超过历史同期最优水平 [3] - "深海一号"大气田高峰年产气量有望超过45亿立方米，成为中国最大海上气田 [3] 技术创新与数字化转型 - 推广应用先进地球物理技术，大幅提升深层地震资料品质 [3] - 规模化应用智能注采技术，助力中国海上油田控制自然递减率 [3] - 全面推进优智钻完井建设，实现示范项目提速26% [4] - 部署实施"AI+"重点场景，"深海一号"智慧气田获评中国首批卓越级智能工厂 [4] - 融合卫星遥感、无人装备与人工智能算法，实现对台风灾害的高效应急响应 [4] 绿色转型与新能源 - 上半年绿电发电量超9亿千瓦时，"海油观澜号"为文昌油田群稳定供应绿电 [4] - 外购并消纳绿电5亿千瓦时 [4] - 规模化应用永磁电潜泵，秦皇岛32-6油田实现节电约1800万千瓦时 [4] - 中国海上首个CCUS项目在恩平15-1平台投用，开创"以碳驱油、以油固碳"新模式 [4] - 渤海油田规划建成中国北方海上最大CCUS中心，实现二氧化碳产、注、储一体化 [4] 战略与展望 - 公司未来在国内投资稳中有增，同时寻找海外投资机会 [2][3] - 公司不依赖高油价，时刻为低油价做准备，希望利用充足现金流寻找有潜力的海外并购机会 [2] - 董事会决定派发2025年中期股息每股0.73港元（含税） [5] - 下半年公司保持战略定力，确保完成全年工作任务，推动海洋能源事业高质量发展 [5]

业绩总结 - 油气销售收入为人民币1,717亿元，同比增长7%[7] - 归母净利润为人民币695亿元，同比增长7%[7] - 2025年上半年油气销售收入为171,745百万人民币，同比下降7%[93] - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润为69,533百万人民币，同比下降13%[93] - 2025年上半年营业利润为95,102百万人民币，同比下降10%[93] - 2025年上半年净利润为69,593百万人民币，同比下降13%[93] - 2025年上半年自由现金流达到570亿元[69] - 2025年6月30日总资产达人民币11,190亿元，资产负债率为29.5%[73] 生产与产量 - 净产量达384.6百万桶油当量，同比增长6.1%[29] - 天然气产量同比增长12.0%，主要得益于深海一号二期天然气开发项目等的贡献[29] - 石油液体和天然气的产量分别为296.1百万桶和516.2十亿立方英尺[92] - 2025年上半年中国和海外产量占比分别为69.3%和30.7%[92] - 2025年上半年石油液体和天然气占比分别为77.0%和23.0%[92] - 巴西Buzios油田原油日产量年内达100万桶[45] - 巴西Mero油田原油日产量提高到77万桶[45] - 主要生产设施FPSO的原油日产能为22.5万桶，天然气日处理能力为1,200万方[45] 项目与研发 - 投产10个新项目，预计将显著提升产量[32] - 巴西Buzios7项目高峰产量为225,000桶油当量/天，权益为7.34%[32] - 巴西Mero4项目高峰产量为180,000桶油当量/天，权益为10%[32] - 成功获得5个新发现，展现广阔的勘探前景[17] - 成功评价18个含油气构造，持续扩大潜山储量规模[19] 财务与成本 - 桶油主要成本为26.94美元/桶油当量，同比保持稳定[7] - 2025年上半年作业费用为18,277百万人民币，同比上升5%[93] - 2025年上半年实现油价为69.15美元/桶，同比下降13.9%[60] - 2025年中期股息为0.73港元/股，股息支付率达45.5%[82] - 2025年上半年确认的资产减值及跌价准备净额为59百万人民币，同比上升2850%[93]

核心观点 - 三桶油上半年业绩受国际油价下行影响出现下滑 但通过增储上产和成本控制维持经营韧性 并保持高额分红[1][2] - 天然气业务增长部分抵消原油业务下滑 新能源业务成为重要转型方向[4][8] - 资本开支优化聚焦油气勘探开发 同时积极推进非油气业务布局[7][8] 财务表现 - 三桶油合计实现营业收入3.07万亿元 归母净利润1750.09亿元 同比减少290.32亿元[2][3] - 中国石油营收1.45万亿元 净利润839.93亿元 遭遇近五年首次净利润下滑[2][3] - 中国石化营收1.41万亿元 净利润214.83亿元 业绩降幅最大[2][3] - 中国海油营收2076.08亿元 净利润695.33亿元 呈现高净利润特征[3][4] 油价影响 - 布伦特原油均价71.7美元/桶 同比下降14.7%[3] - 中国石油原油售价66.21美元/桶 同比下降14.5%[3] - 中国石化原油售价67美元/桶 同比下降12.9%[3] - 中国海油原油售价69.15美元/桶 同比下降13.9%[3] - 油气业务收入普遍下滑：中国石油油气业务收入4226.67亿元降6.3% 中国石化勘探开发收入1447亿元降5.9% 中国海油油气销售收入1717.45亿元降7.2%[3] 业务分化 - 天然气业务表现亮眼：中国石油天然气销售收入3109.43亿元增4.3% 中国海油天然气收入277.5亿元增超16%[4] - 成品油销量分化：中国石油汽煤柴油销量5864.6万吨增0.3% 中国石化境内成品油销量8705万吨降3.4%[5] - 化工业务承压：中国石油化工业务经营利润13.92亿元降55.5% 中国石化化工事业部亏损42.24亿元增亏11亿元[5] 生产与资本开支 - 油气产量增长：中国海油净产量3.85亿桶油当量增6.1% 中国石油油气当量9.24亿桶增2.0% 中国石化油气当量2.63亿桶增2.0%[5][7] - 资本开支优化：中国石油资本开支642.29亿元 中国石化438亿元 中国海油576亿元 均低于2024年同期[7] - 全年计划：中国石油计划2622亿元 中国石化1643亿元 中国海油1250-1350亿元 中国石化下调全年计划5%[7] 新能源与转型 - 中国石油风光发电量36.9亿千瓦时 为去年同期1.7倍 非油业务利润增5.5%[8] - 中国海油计划2025年获取新能源资源500-1000万千瓦 已完成目标[8] - 中国石化非油业务利润30.9亿元增17.0% 充电业务服务费5亿元大幅增长 计划与宁德时代建设不少于500座换电站[8] 分红情况 - 三桶油合计派息825亿元：中国石油402.65亿元 中国石化106.66亿元 中国海油316.02亿元[2][8]

公司运营表现 - 国内天然气日产量突破一亿立方米再创新高 [1] 公司战略布局 - 进一步推动新型能源体系建设 [1] - 布局和发展清洁能源产业集群 [1] - 持续提升清洁能源供应能力 [1]

核心财务表现 - 三桶油上半年合计营业收入3.07万亿元，归母净利润1750.09亿元，同比均出现下滑 [1] - 中国石油营业收入1.45万亿元(-6.74%)，净利润839.93亿元；中国石化营业收入1.41万亿元(-10.60%)，净利润214.83亿元；中国海油营业收入2076.08亿元(-8.45%)，净利润695.33亿元 [1][3] - 合计净利润同比减少290.32亿元，中国石化业绩降幅最大，中国石油遭遇近五年首次净利润下滑 [1][4] 业绩波动原因 - 国际原油价格震荡下行，布伦特原油均价71.7美元/桶(-14.7%)，三桶油原油售价分别下滑12.9%-14.5% [4] - 油气产品销量减少，中国石油油气新能源业务收入4226.67亿元(-6.3%)，中国石化勘探开发收入1447亿元(-5.9%)，中国海油油气销售收入1717.45亿元(-7.2%) [4] - 化工行业景气度低迷，中国石油化工业务经营利润13.92亿元(-55.5%)，中国石化化工事业部亏损42.24亿元(增亏11亿元) [6] 业务韧性表现 - 天然气业务逆势增长，中国石油天然气销售收入3109.43亿元(+4.3%)，中国海油天然气收入277.5亿元(+16%) [4] - 油气产量稳步提升，中国海油净产量3.85亿桶油当量(+6.1%)，中国石油和中国石化油气当量产量分别增长2.0% [6][8] - 成品油销售出现分化，中国石油国内销量5864.6万吨(+0.3%)，中国石化境内经销量8705万吨(-3.4%) [6] 资本开支与成本管控 - 资本开支全面优化，中国石油642.29亿元、中国石化438亿元、中国海油576亿元，均低于2024年同期水平 [8] - 中国石化下调全年资本支出计划5%，但油气勘探开发仍是主要开支方向 [8] - 2025年全年资本开支计划：中国石油2622亿元、中国石化1643亿元、中国海油1250-1350亿元 [8] 新能源业务进展 - 中国石油风光发电量36.9亿千瓦时(为去年同期1.7倍)，非油业务利润同比增长5.5% [10] - 中国海油规划2025年获取新能源资源500-1000万千瓦，目前已完成资源获取目标 [10] - 中国石化非油业务利润30.9亿元(+17.0%)，充电业务服务费5亿元(大幅增长)，计划与宁德时代建设不少于500座换电站 [10] 股东回报 - 维持高额分红策略，合计派息825亿元，其中中国石油402.65亿元、中国石化106.66亿元、中国海油316.02亿元 [2][12]

核心观点 - 三桶油上半年业绩受国际油价下行影响出现下滑 但通过增储上产、成本管控和业务转型维持经营韧性 并保持高额分红 [1][2][3] 财务表现 - 三桶油合计实现营业收入3.07万亿元 归母净利润1750.09亿元 同比减少290.32亿元 [2] - 中国石油营业收入14500.99亿元(-6.74%) 净利润839.93亿元(-5.42%) [2] - 中国石化营业收入14090.52亿元(-10.60%) 净利润214.83亿元(-39.83%) [2] - 中国海油营业收入2076.08亿元(-8.45%) 净利润695.33亿元(-12.79%) [2] 油价影响 - 布伦特原油现货均价71.7美元/桶(-14.7%) [5] - 中国石油原油售价66.21美元/桶(-14.5%) 油气新能源业务收入4226.67亿元(-6.3%) [5] - 中国石化原油售价67美元/桶(-12.9%) 勘探开发收入1447亿元(-5.9%) [5] - 中国海油原油售价69.15美元/桶(-13.9%) 油气销售收入1717.45亿元(-7.2%) [5] 业务分化 - 天然气业务增长显著：中国石油天然气销售收入3109.43亿元(+4.3%) 中国海油天然气收入277.5亿元(增速超16%) [5] - 成品油销量分化：中国石油汽煤柴销量5864.6万吨(+0.3%) 中国石化境内成品油销量8705万吨(-3.4%) [6] - 化工业务承压：中国石油化工业务经营利润13.92亿元(-55.5%) 中国石化化工事业部亏损42.24亿元(增亏11亿元) [6][7] 产能与资本开支 - 油气产量增长：中国海油净产量3.85亿桶油当量(+6.1%) 中国石油9.24亿桶(+2.0%) 中国石化2.63亿桶(+2.0%) [8] - 资本开支优化：中国石油642.29亿元 中国石化438亿元 中国海油576亿元 均低于2024年同期 [8] - 全年计划：中国石油2622亿元 中国石化1643亿元 中国海油1250-1350亿元 中国石化下调全年计划5% [8] 新能源转型 - 中国石油风光发电量36.9亿千瓦时(为去年同期1.7倍) 非油业务利润增长5.5% [9] - 中国海油计划获取新能源资源500-1000万千瓦 已完成目标 [9] - 中国石化非油业务利润30.9亿元(+17.0%) 充电服务费5亿元(大幅增长) 计划建设不少于500座换电站 [9] 分红情况 - 三桶油合计派息825亿元：中国石油402.65亿元 中国石化106.66亿元 中国海油316.02亿元 [2][10]

公司战略 - 公司致力于打造百年老店 [1] - 不依赖高油价 时刻为低油价做准备 [1] - 国内投资稳中有增 海外投资是确定方向 [1] 财务状况 - 公司拥有充足现金流 [1] 发展机遇 - 低油价背景下寻求有潜力的海外并购机会 [1]

热点业务动态 - 能科科技AI产品与服务业务尚处起步阶段 [1] 项目投资与建设 - 中闽能源拟投资11.77亿元建设长乐B区海上风电场项目 [1] - 中原环保拟投资建设郑州市再生水综合利用示范点项目 [1] - 中原环保拟投建郑州新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目并对子公司增资 [1] - 振邦智能拟在越南投资建设生产基地 [1] - 广合科技拟购买土地使用权并投资建设云擎智造基地项目 [1] - 信捷电气拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目 [1] - 航天电子飞鸿测试公司拟投资1.99亿元建设达茂旗基地一期项目 [1] 重大合同与中标 - 科思科技中标6175.84万元硬件及基础环境、基础软件及应用软件项目 [1] - 江龙船艇签订7855万元重大销售合同 [1] - 天永智能中标4G9生产线更新改造项目 [1] 股权交易与结构调整 - 安阳钢铁向控股股东安钢集团出售全部永通公司、豫河公司股权 [1] 股份回购计划 - 海目星拟斥资1800万元至3600万元回购股份 [1] 半年度业绩表现 - 中国海油上半年归母净利润695.33亿元同比下降13% [1][2] - 五粮液上半年净利润194.9亿元同比增长2.28% [2] - 传音控股上半年净利润12.13亿元同比下降57.48% [2] - 中国人寿上半年净利润409.31亿元同比增长6.9% 总保费5250.88亿元 [2] 股东减持动向 - 和辉光电集成电路基金拟减持不超过2%股份 [1][2] - 正裕工业实际控制人郑连松拟减持不超1.00%股份 [1][2] - 恒银科技王淑琴拟减持不超过3%股份 [1][2]

核心观点 - 公司上半年油气勘探成果显著 获得5个新发现并成功评价18个含油气构造 海外战略布局取得突破性进展 [1] 勘探成果 - 在中国海域获得锦州27-6 曹妃甸22-3 涠洲10-5南等新发现 [1] - 成功评价秦皇岛29-6 陵水25-1等含油气构造 [1] - 报告期内共获得5个新发现和18个含油气构造评价成果 [1] 海外拓展 - 圭亚那深水立体勘探持续增储 [1] - 首次签署哈萨克斯坦勘探新区块石油合同 [1] - 海外战略重点区布局进一步拓展勘探潜力 [1]

业绩表现 - 中国海油上半年营收2076.08亿元同比下降8% 归母净利润695.33亿元同比下降13% [1] - 中国石油上半年营收1.45万亿元同比下降6.7% 归母净利润840.07亿元同比下降5.4% [1] - 中国石化上半年营收1.41万亿元同比下降10.6% 归母净利润214.83亿元同比下降39.8% [1] - 布伦特原油现货均价71.87美元/桶同比下跌14.5% 西得克萨斯中质原油现货均价67.60美元/桶同比下跌14.4% [1] 业务结构 - 中国海油油气销售收入占比83.8% 实现油价69.15美元/桶同比下跌13.9% 石油液体销售收入1439.98亿元同比下降10.7% [3] - 中国海油天然气产量5162亿立方英尺同比增长12% 销售收入277.47亿元同比增长16.3% 占油气销售收入比例16.2% [3] - 中国石油炼油业务经营利润96.64亿元同比下降8% 化工业务经营利润13.92亿元同比下降55.5% [3] - 中国石化化工事业部经营收益亏损42.24亿元 较去年31.64亿元亏损扩大 [3] 财务指标 - 中国海油资本负债率29.5% 中国石油资本负债率38.5% 中国石化资产负债率54.1%提高0.93个百分点 [4] - 中国海油经营净现金流1091.82亿元同比下降8% 中国石油经营净现金流2270.63亿元同比增长4% [5] - 中国石化经营净现金流610亿元同比增加44.4% 达近年来同期最好水平 [5] 产量与勘探 - 中国海油油气净产量384.6百万桶油当量同比上升6.1% 其中国内产量266.5百万桶油当量同比上升7.6% [7] - 中国海油海外油气净产量118.1百万桶油当量同比上升2.8% 石油液体产量占比77%同比增长4.5% [7] - 中国海油获得5个新发现 成功评价18个含油气构造 [7] - 中国石油油气当量产量9.42亿桶同比增长2% 天然气产量2.72万亿立方英尺同比增长4.2% [7] - 中国石化油气当量产量262.81百万桶同比增长2% 天然气产量7362.8亿立方英尺同比增长5.1% [8] 销售与市场 - 中国石油国内成品油销量7783.1万吨增长0.3% 市场份额提升1.5个百分点 [10] - 中国石化成品油销量1.12亿吨下跌5.8% 汽油销量4430.6万吨同比下降4.9% 柴油销量3605.7万吨同比下降6.7% [10] 资本运作与转型 - 中国石油派发中期股息每股0.22元 总派息额402.65亿元 [11] - 中国海油派发股息每股0.73港元 资本支出576亿元同比下降8.8% [11] - 中国石化派发股息每股0.088元 分红比例达49.7% 下调全年资本支出计划5% [11] - 中国海油消纳绿电超5亿千瓦时 打造中国海上首个"零放空"采油平台 [12] - 中国石油塔里木油田130万千瓦光伏项目年供绿电21亿千瓦时 [12] - 中国石化加快加气和充换电网络发展 LNG零售市场占有率国内第一 [12]