市场表现 - 截至2025年12月30日10:40，国证石油天然气指数(399439)上涨0.49% [1] - 指数成分股中，上海石化(600688)上涨4.00%，兰石重装(603169)上涨2.27%，中国海油(600938)上涨2.25%，中国石油(601857)上涨1.69%，华锦股份(000059)上涨1.55% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.25%，冲击7连涨，最新价报1.19元 [1] 商品价格动态 - 国际原油期货结算价收涨超2%，WTI原油期货结算价收涨2.36%，报58.08美元/桶 [1] - 布伦特原油期货结算价收涨2.14%，报61.94美元/桶 [1] 行业与公司基本面 - 光大证券指出，国内高额上游资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，使得油服企业充分受益 [1] - “三桶油”积极响应“一带一路”倡议，海外业务布局逐步深化，下属工程公司借助母公司平台优势，把握出海新机遇，有望取得海外业务发展的持续突破 [1] 指数与产品信息 - 油气ETF(159697)紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [1] - 跟踪指数最新股息率为3.99% [1] - 截至2025年11月28日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股合计占比65.78% [2] - 前十大权重股包括中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)、杰瑞股份(002353)、广汇能源(600256)、招商轮船(601872)、新奥股份(600803)、中远海能(600026)、大众公用(600635)、海油工程(600583) [2] - 油气ETF(159697)设有场外联接基金，A类份额代码019827，C类份额代码019828，I类份额代码022861 [3]

环海南岛海上气田群产量与产能 - 环海南岛海上气田群2025年累计生产油气突破1000万吨油当量 创气田群开发以来产量新高 [1] - 气田群实现连续5年产量增长 [1] - 2025年已累计生产天然气超100亿立方米 石油液体超70万吨 均创历史新高 [1] 产能建设项目进展 - “深海一号”二期全面投产 有效拉动气田群整体产能攀升 [1] - 我国首个海上边际气田群——乐东气田群二次开发正式启动 进一步扩大了天然气生产集群规模 [1] 基础设施现状 - 目前环海南岛海上气田群已建成19座海上平台、3个陆地终端及若干水下生产装置 [1]

核心观点 - 环海南岛海上气田群2025年累计生产油气突破1000万吨油当量 创历史新高并实现连续5年产量增长 [1] 产量与产能 - 2025年环海南岛海上气田群累计生产油气突破1000万吨油当量 创气田群开发以来产量新高 [1] - 气田群实现连续5年产量增长 [1] - 2025年已累计生产天然气超100亿立方米 创历史新高 [3] - 2025年已累计生产石油液体超70万吨 创历史新高 [3] 项目进展与基础设施 - “深海一号”二期全面投产 有效拉动气田群整体产能攀升 [3] - 我国首个海上边际气田群——乐东气田群二次开发正式启动 进一步扩大了天然气生产集群规模 [3] - 目前环海南岛海上气田群已建成19座海上平台、3个陆地终端及若干水下生产装置 [3] 技术与运营 - 应用“降压生产”等举措增加在产气田产量 [5] - 推动“深海一号”二期等新建产能项目提前投产 [5] - 运用大数据分析等技术手段优化海上气井生产 [5] - 确保华南沿海地区的工业和民生用户需求得到充分满足 [5]

市场表现 - 石油股早盘上扬，截至发稿，中海油(00883)涨3.68%报21.4港元，中石油(00857)涨2.91%报8.5港元，中石化(00386)涨1.31%报4.65港元 [1] 油价驱动因素 - 俄乌局势动荡扰动油价，隔夜国际原油期货结算价涨超2%，WTI原油期货2月合约涨2.36%，布伦特原油期货2月合约涨2.14% [1] - 媒体报道称，美国总统特朗普透露在与俄罗斯总统普京的通话中得知乌克兰无人机袭击了普京一处官邸 [1] 公司近期业绩与市场表现 - 2025年前三季度，“三桶油”克服油价震荡下行、炼油毛利收窄、化工品需求恢复缓慢等困难，实现了稳健的业绩和现金流 [1] - 2025年下半年，油价下行的不利影响逐渐减弱，叠加三季度以来中国石油、中国石化、中国海油在油价下行期的投资价值逐渐被市场认可，“三桶油”股价均有所修复 [1] 未来展望与战略 - 展望2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支 [1] - 公司计划不断加强天然气市场开拓，并加快中下游炼化业务转型 [1] - 上述战略有望帮助公司实现穿越油价周期的长期成长 [1]

此次投产的四川段全长约190公里，设计年输气能力200亿立方米。投产当日，来自四川威远、泸县等气田的天然 气平稳注入国家主干管网，将资源产区与消费市场紧密连接，为优化我国能源结构、服务经济社会高质量发展注入新 的动力。 四川段建设面临盆地复杂地形挑战，项目团队应用柔性内焊机、氩弧外根焊等山地全自动焊接先进设备和技术， 实现山区长距离管道连续铺设，焊口一次合格率达99.2%，在复杂地形条件下实现高标准建设。尤为引人注目的是， 该管段三座关键场站均采用先进的无人值守设计，标志着我国长输管道智能化建设水平得到进一步提升。 川气东送二线是"全国一张网"的重要组成部分，全线长约4269公里，途经四川、重庆、湖北、河南、江西、安 徽、浙江、福建8省市，于2023年开工建设，预计于2027年全线建成投产。全线贯通后，将与现有川气东送管道联合运 行，实现沿海液化天然气接收站与内陆管网的互联互通，成为服务长江经济带发展的重要能源通道，显著增强我国天 然气供应保障和应急调峰能力。（记者 李欣忆） 工作人员进行投产前检查。国家管网集团供图 12月29日，记者从国家管网集团获悉，国家"十四五"重大能源基础设施工程——川气东送二线天然 ...

事件概述 - 中国贸促会已在韩国正式接棒2026年APEC工商领导人峰会和APEC工商咨询理事会（ABAC）主办权，标志着APEC'中国年'序幕正式拉开 [1] - 中国贸促会正按照统一部署，积极推动相关筹办工作 [1] 机制与平台重要性 - 亚太经合组织（APEC）是亚太地区层级最高、领域最广、影响力最大的经济合作机制 [1] - APEC是推进贸易投资自由化便利化，提升区域经济一体化水平的重要多边合作平台 [1] - 亚太工商界是APEC的重要参与方 [1] - ABAC是APEC机制中唯一代表工商界的常设机构，由来自21个经济体的63位代表组成 [1] 中国工商界代表任命 - 经中央批准，中国贸促会推荐中国中化董事长李凡荣、中信集团副总经理曾琪、宁德时代董事长曾毓群担任ABAC中国代表 [1] - 李凡荣董事长将担任2026年ABAC主席 [1] - 工商银行副行长张伟武、中国海油副总经理俞进、中国贸促会国际合作部部长吴蒙担任ABAC中国候任代表 [1] 2026年ABAC活动计划 - 2026年ABAC全年活动计划已获各方一致通过 [2] - 计划召开四次会议，时间与地点分别为：2026年2月在印尼雅加达、4月在墨西哥城、7月在泰国、11月在深圳 [2] - 会议将确定亚太工商界全年政策建议和拟定致APEC领导人和专业部长会议信函、报告，为APEC"中国年"贡献工商界成果 [2] 其他相关筹办工作 - 中国贸促会在全力筹办ABAC各项活动的同时，也在同步积极推动2026年APEC工商领导人峰会的筹办工作 [2]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 欧盟对俄影子舰队实施制裁，国际油价震荡上行，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6][18] - 化工行业整体仍处弱势，但部分子行业如草甘膦、润滑油添加剂等存在结构性机会 [7][21] - 在关税不确定性影响下，内循环需承担更多增长责任，看好产业链与需求均在国内的化肥等行业 [8][21] - 国际油价下跌背景下，看好受益于原材料成本下降的高股息资产及民营大炼化公司 [6][8][21] 行业表现与价格动态 - 基础化工行业近1个月、3个月、12个月相对沪深300指数表现分别为+4.7%、+7.6%、+30.5% [2] - 本周涨幅居前的产品：电池级碳酸锂(四川 99.5%min)上涨10.79%，工业级碳酸锂(四川 99.0%min)上涨10.78%，PTA(华东)上涨8.82%，二甲苯(东南亚 FOB 韩国)上涨7.43% [4][18] - 本周跌幅居前的产品：硫磺(高桥石化出厂价格)下跌6.33%，液氯(华东地区)下跌5.86%，煤焦油(江苏工厂)下跌5.63%，合成氨(河北金源)下跌4.71% [5][18] 重点投资方向与个股建议 - **草甘膦行业**：行业底部特征明显，库存下降，价格开始上涨，有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][21] - **成长性个股**：看好竞争格局好的润滑油添加剂龙头瑞丰新材，以及煤制烯烃行业中具备量增逻辑的宝丰能源 [8][21] - **纯内需方向**：看好产业链与需求均在国内的化学肥料行业，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥(重点推荐)、利民股份 [8][21] - **高股息与受益油价下行方向**：看好具有高股息特征的中国石化等“三桶油”，以及化工品收率高的民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [6][8][21] 重点覆盖公司盈利预测 - 新洋丰：2025年预测EPS为1.29元，对应PE为12.29倍，评级“买入” [10] - 瑞丰新材：2025年预测EPS为2.93元，对应PE为19.90倍，评级“买入” [10] - 中国石化：2025年预测EPS为0.42元，对应PE为13.79倍，评级“买入” [10] - 扬农化工：2025年预测EPS为3.60元，对应PE为18.83倍，评级“买入” [10] - 中国海油：2025年预测EPS为2.88元，对应PE为9.83倍，评级“买入” [10] 关键子行业跟踪要点 - **原油市场**：截至2025-12-26，布伦特原油价格60.64美元/桶(周环比+0.28%)，WTI原油价格56.74美元/桶(周环比+0.39%)，预计2025年油价中枢维持在65美元/桶 [6][18] - **成品油市场**：山东地炼汽油均价7218元/吨(周环比+0.80%)，柴油均价6083元/吨(周环比+0.48%) [24] - **PTA市场**：华东市场周均价4880.71元/吨，环比上涨5.84%，成本支撑与供应下滑推动价格走高 [35] - **尿素市场**：国内尿素市场均价1718元/吨(周环比+0.94%)，工厂挺价与下游谨慎采购博弈，高位窄幅震荡 [39] - **纯碱市场**：轻质纯碱市场均价1161元/吨(周环比-0.94%)，重质纯碱市场均价1282元/吨(周环比-0.39%)，供需偏弱导致价格下行 [48] - **制冷剂市场**：R134a主流报价55000-60000元/吨，R32主流报价62000-63000元/吨，受生产配额约束，供应紧张支撑价格高位坚挺 [51][53] 重点公司跟踪摘要 - **万华化学**：2025年上半年归母净利润61.23亿元，同比下滑25.10%，聚氨酯与石化业务短期承压，但持续布局POE、磷酸铁锂等新材料领域 [56] - **博源化工**：2025年上半年归母净利润7.43亿元，同比下降38.57%，纯碱价格低迷拖累业绩，阿拉善天然碱项目二期预计2025年底试车 [57] - **凯美特气**：2025年上半年归母净利润0.56亿元，扭亏为盈，主要得益于产品销量扩张及费用控制，电子特气业务已切入中芯国际等客户 [58]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，中国海油发布公告称，公司2025年第十三次董事会书面决议通过《关于董事 辞任及董事会下属委员会成员调整的议案》《关于提名委员会章程年度审议的议案》。 ...

格隆汇12月29日丨中国海油(600938.SH)公布，本公司董事会谨此宣布，陈泽铭先生因接受中国香港特 别行政区政府委任职务，辞任本公司独立非执行董事，自2025年12月29日起生效。因此，陈先生于同日 起亦将不再担任本公司审核委员会及薪酬委员会成员。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而産生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及80883（人民幣櫃台） 海外監管公告 2025 年第十三次董事會決議公告 本公告乃中國海洋石油有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市 規則第 13.10B 條而作出。 茲提述本公司在上海證券交易所網站刊登的《中國海洋石油有限公司2025年第十三次董 事會決議公告》，僅供參考。 承董事會命 中國海洋石油有限公司 邱致中 林伯強 李淑賢 1 徐玉高 聯席公司秘書 香港，二零二五年十二月二十九日 於本公告刊發日期， 董事會由以下成員組成： 非執行董事 張傳江 （董事長） 王德華 執行董事 閻洪濤 穆秀平 獨立非執行董事 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2025-040 中国海洋石油有限公司 2025 年第十三次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 ...