2025年A股市场整体表现 - 2025年A股市场整体向好，上证指数重回4000点，近八成上市公司股价上涨，总成交额创420万亿元历史纪录 [1] - 市场表现受到投资者信心回暖、上市公司质量提升以及产业资本常态化回购增持的支撑 [1] 上市公司回购与增持总体情况 - 2025年全年，A股市场合计1494家上市公司实施回购，回购总金额高达1427.36亿元 [1] - 同期，有534家次的上市公司股东发布增持公告，拟增持金额上限达到839.22亿元 [1] - 2025年合计有522家上市公司或其股东披露回购增持再贷款情况，贷款金额上限达到1111.65亿元 [1] - 截至2026年1月8日，A股市场披露的回购增持再贷款单数已达789单，贷款金额上限合计1606.20亿元 [1] 龙头企业回购与增持详情 - 2025年实施回购的上市公司中，有293家企业回购金额过亿元，15家企业回购金额超过十亿元，一家企业回购金额超过百亿元 [3] - 拟增持上市公司股东中，151家企业股东拟增持金额上限过亿元，22家企业股东拟增持金额上限超过10亿元 [3] - 美的集团2025年披露的回购金额合计达到115.45亿元，为全年唯一一家回购金额超百亿元的企业 [3] - 截至2025年12月9日，美的集团累计回购股份1.35亿股，占总股本1.76%，累计回购金额达100亿元 [3] - 截至2025年12月31日，美的集团又回购A股股份2056.46万股，占总股本0.2706%，总耗资约15.10亿元 [4] - 贵州茅台2025年累计回购金额60亿元，并于2025年11月公告拟以15亿元至30亿元进行新一轮注销式回购 [4] - 截至2025年12月31日，贵州茅台已实施首次回购股份87059股，支付总金额约1.2亿元，占其预计最低回购金额的8% [4] - 宁德时代拟回购公司股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，截至目前累计回购金额达43.86亿元 [4] - 徐工机械、牧原股份、中远海控、药明康德股份回购金额分别达到30.6亿元、25.01亿元、21.91亿元、20亿元 [5] - 从拟增持规模看，长江电力股东、中国石油股东、中国海油股东、贵州茅台股东、中国石化股东拟增持上限分别达80亿元、56亿元、40亿元、33亿元、30亿元 [5] - 格力电器股东京海互联网科技发展有限公司累计投入增持资金高达20.99亿元 [5] 专项再贷款政策与实施 - 2025年年初，中国人民银行优化股票回购增持再贷款政策，将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降至10%，将贷款最长期限由1年延长至3年 [6] - 2025年5月，中国人民银行将5000亿元证券、基金、保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并，总额度变为8000亿元 [6] - 自回购增持专项贷款落地以来，已有789家次公司及主要股东取得贷款承诺函，贷款额度共计1606.20亿元 [6] - 其中股份回购再贷款合计564单，贷款额度1012.87亿元；增持股份再贷款225单，贷款额度593.33亿元 [6] - 上市公司及主要股东申请的额度在700万元到27亿元不等，其中贵州茅台控股股东茅台集团、三峡能源股东长江三峡集团申请的再贷款额度最高，达27亿元 [6] - 牧原股份、立讯精密、京东方A等16家上市公司及主要股东的再贷款额度也超过了10亿元 [6] - 股票增持回购再贷款利率约为2.25%，为上市公司提供了低成本资金来源 [7] 政策影响与市场意义 - 在政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升 [2] - 上市公司增持回购有助于改善投资者情绪、稳定市场预期和提振信心，推动市场定价更注重公司内在价值和发展潜力，培育理性投资和价值投资理念 [2] - 上市公司增持回购流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市场流动性，体现了上市公司看好中国资本市场的信心 [2] - 股票增持回购再贷款为上市公司市值管理创造了有利条件，有助于优化资本结构，提升每股收益，增强市场信心，稳定和提升公司股价水平 [7] - 建议银行开展回购增持再贷款应着力扩大覆盖范围、拓展资金用途、扩展参与主体，同时提升政策精准度、服务效率和风险管控，推动再贷款从“阶段性工具”向“常态化机制”转变 [7]