信息披露 - 公司将于2024年10月31日披露2024年第三季度报告[2] 业绩说明会 - 公司计划于2024年10月31日10:30 - 11:30举行2024年第三季度业绩说明会[2] - 以网络文字互动方式召开，可通过多端参与[3][4][6] 投资者互动 - 投资者可在2024年10月23 - 30日16:00前通过邮箱提问[2] - 可在业绩说明会期间通过平台参与互动[8]

整体财务关键指标变化 - 2024年上半年营业总收入334.57亿元，较2023年同期增长11.84%[10] - 2024年上半年营业收入329.28亿元，较2023年同期增长12.21%[10] - 2024年上半年归属上市公司股东净利润16.91亿元，较2023年同期减少15.52%[10] - 2024年上半年归属上市公司股东扣非净利润16.34亿元，较2023年同期减少10.16%[10] - 2024年上半年经营活动现金流量净额40.65亿元，2023年同期为 - 22.12亿元[10] - 2024年6月30日归属上市公司股东净资产374.28亿元，较2023年末增长0.49%[11] - 2024年6月30日总资产1315.70亿元，较2023年末增长8.64%[11] - 2024年上半年基本每股收益0.54元，较2023年同期减少15.63%[14] - 2024年上半年加权平均净资产收益率4.44%，较2023年同期下降1.22个百分点[14] - 报告期内公司实现营业总收入334.57亿元，较上年同期增长11.84%；归属上市公司股东净利润16.91亿元，同比减少15.52%；扣非净利润16.34亿元，同比减少10.16%；每股收益0.54元[42] - 截至2024年6月30日止六个月，营业收入329.28亿元，同比增长12.21%；营业成本278.70亿元，同比增长15.02%；销售费用7.05亿元，同比增长2.45%；管理费用13.40亿元，同比下降0.17%[44] - 截至2024年6月30日止六个月，财务费用4514.49万元，上年同期为 -7813.96万元；研发费用13.48亿元，同比增长25.88%；其他收益4.03亿元，同比增长357.85%；投资收益 -3962.65万元，同比下降122.31%[44] - 截至2024年6月30日止六个月，公允价值变动收益2834.41万元，同比下降41.73%；信用减值损失1442.95万元，上年同期为 -3.24亿元；资产减值损失 -2.59亿元，上年同期为 -1.44亿元；资产处置收益11.63万元，同比下降97.61%[46] - 截至2024年6月30日止六个月，经营活动现金流量净额40.65亿元，上年同期为 -22.12亿元；投资活动现金流量净额 -9.10亿元，同比减少119.84%；筹资活动现金流量净额9.52亿元，同比增长301.67%[46] - 境内营业收入305.18亿元，同比增长13.15%；境外营业收入29.39亿元，同比下降0.19%；合计334.57亿元，同比增长11.84%[56] - 公司期末资产负债率为68.49%，较年初增加2.53个百分点，资产结构风险可控[85] 非经常性损益情况 - 非流动资产处置损益为 - 298.87万元，计入当期损益的政府补助8240.33万元等多项非经常性损益数据[17] - 非经常性损益合计为57057022.73元，其中其他营业外收入和支出为 - 1806660.49元，所得税影响额为30112664.13元，少数股东权益影响额（税后）为21557436.19元[21] 行业宏观数据 - 2024年1 - 6月全社会用电累计46575亿千瓦时，同比增长8.1%；截至6月底全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%；全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%[27] 订单数据 - 2024年1 - 6月公司实现新增生效订单560.73亿元，同比增长14.77%[32] - 2024年上半年电站服务产业新生效订单达46.9亿元，创历史同期新高[32] - 2024年上半年风电新中标订单700万千瓦以上[32] - 新增生效订单中，清洁高效能源装备占45.19%，可再生能源装备占25.07%，工程与贸易占10.22%，现代制造服务业占8.70%，新兴成长产业占10.83%[32] 产品与技术成果 - 公司可批量研制100万千瓦等级水轮发电机组、135万千瓦等级超超临界火电机组、100 - 175万千瓦等级核电机组等产品[25] - 100万千瓦等级空冷机组、大型循环流化床锅炉、燃气轮机等产品处于行业领先地位[25] - “海上风电安全高效开发成套技术和装备及产业化”项目荣获2023年度国家科学技术进步奖一等奖[35] - 18兆瓦海上风电机组并网发电，刷新已并网风电机组单机容量最大的世界纪录[35] 财务指标变动原因 - 本期营业收入同比增长12.21%，主要因清洁高效能源装备板块收入同比增长41.03%[48] - 本期财务费用同比增长1.23亿元，主要受汇率变动影响，本期汇兑损失0.22亿元，上年同期为汇兑收益0.76亿元[49] - 本期投资收益同比下降122.31%，主要因川能动力影响，确认投资损失1.81亿元[50] - 本期信用减值损失同比增利3.39亿元，主要因本期收回长账龄应收账款转回减值损失较多，上年为计提减值损失[50] - 本期投资活动现金流量净额同比减少119.84%，主要因所属财务公司投资同业存单等业务流出增加[52] 各业务线收入与毛利率情况 - 可再生能源装备业务收入82.15亿元，同比增长18.59%，毛利率8.84%，同比下降3.65个百分点[53][54] - 清洁高效能源装备业务收入140.65亿元，同比增长41.03%，毛利率16.18%，同比下降1.43个百分点[53] - 工程与贸易业务收入35.38亿元，同比下降41.99%，毛利率8.69%，同比下降8.61个百分点[53][56] - 现代制造服务业业务收入35.21亿元，同比增长46.06%，毛利率47.71%，同比下降5.69个百分点[53] - 新兴成长产业业务收入41.18亿元，同比下降8.61%，毛利率14.24%，同比下降1.32个百分点[53] 资产负债项目变化 - 货币资金217.04亿元，占总资产16.50%，较上期年末增长26.71%[58] - 应收账款127.79亿元，占总资产9.71%，较上期年末增长19.27%[61] - 其他权益工具投资14.54亿元，占总资产1.10%，较上期年末增长193.15%[64] - 存货167.21亿元，占总资产12.71%，较上期年末下降7.81%[67] - 合同资产于2024年6月30日金额为153.11亿元，占总资产11.64%，较上期年末增长23.28%，因销售规模扩大[70] - 短期借款于2024年6月30日金额为3332.33万元，占总资产0.03%，较上期年末下降69.75%，因金融机构借款到期偿还[70] - 合同负债于2024年6月30日金额为354.98亿元，占总资产26.98%，较上期年末增长10.34%，因新生效合同增长[72] - 应付职工薪酬于2024年6月30日金额为7.16亿元，占总资产0.54%，较上期年末下降17.17%，因辞退福利较年初下降[72] - 应交税费于2024年6月30日金额为5.43亿元，占总资产0.41%，较上期年末增长23.56%，因销售增长[75] - 长期借款于2024年6月30日金额为20.71亿元，占总资产1.57%，较上期年末增长49.70%，因子公司取得借款[75] - 租赁负债于2024年6月30日金额为4.33亿元，占总资产0.33%，较上期年末增长88.13%，因公司承租增加[75] - 其他应付款于2024年6月30日金额为30.96亿元，占总资产2.35%，较上期年末增长108.04%，因宣告发放普通股股利[78] 长期股权投资情况 - 报告期内公司长期股权投资余额18.93亿元，同比下降27.27%，因股权交割[86] - 对外股权投资中，重庆燃气最初投资成本247.838846万元，期末账面价值167.10673万元；南网储能最初投资成本5.3999999379亿元，期末账面价值4.1106382506亿元等[94] 主要控股参股公司情况 - 主要控股参股公司中，东方电气集团财务有限公司资产合计484.98亿元，负债合计447.80亿元；东方电气集团东方汽轮机有限公司资产合计338.85亿元，负债合计255.79亿元等[96] 公司面临风险及应对措施 - 公司面临国际化经营风险，将加强国际形势和能源转型研究等措施应对[99] - 公司面临业务转型风险，将紧跟国家双碳目标，加强新兴产业政策研究等措施应对[101] - 公司面临价格风险，将加强投标报价审批管理，严控亏损订单等措施应对[103] 金融机构借款与外汇情况 - 截至2024年6月30日，集团一年内到期的金融机构借款0.33亿元，超过一年到期的借款10.54亿元，固定利率借款7.60亿元[105] - 2024年6月30日，集团持有人民币及美元的现金及现金等价物分别占90.31%及7.05%[105] - 公司为降低外汇汇率波动影响，以套期保值为目的，谨慎采用远期结汇等汇率避险工具[105] - 2024年6月30日，集团有抵押银行借款约为人民币3.27亿元，2023年12月31日为人民币3.36亿元；截至2024年6月30日特许经营权净值为人民币4.78亿元，2023年12月31日为人民币4.88亿元[106] 股东大会情况 - 2024年召开三次股东大会，分别为2月5日第一次临时股东大会等、4月19日第二次临时股东大会、6月28日2023年度股东大会，审议通过多项议案[108][110] 公司人员变动情况 - 2024年公司董事、监事、高级管理人员有变动，包括张继烈等离任，孙国君等当选或聘任[112][113][114][115][116] 董监高权益情况 - 截至2024年6月30日止六个月，公司董事、监事或最高行政人员在相关股份及债券中无须披露权益或淡仓[119] - 监事梁朔期初持股18,000股，期末持股8,000股，变动量为 -10,000股，因限制性股票回购注销[121] - 王军等高管根据2019年A股限制性股票激励计划，期初持有限制性股票合计135,000股，报告期新授予0股，已解锁股份125,000股，期末持有0股[125] 股息分配情况 - 2024年7月26日公司向股东派发2023年年度末期股息，每10股派4.75元（含税），共现金分红14.8081224208亿元[127] - 董事会建议不派发截至2024年6月30日止六个月之中期股息[128] 雇员情况 - 截至2024年6月30日，公司雇员总数为18104人，报告期内支付雇员薪酬136.391亿元[130] 限制性股票激励计划情况 - 报告期内，公司回购注销76名激励对象已获授但尚未解除限售的全部限制性股票，共计103.434万股A股[134] - 公司2019年A股限制性股票激励计划首次授予第三個限售期于2024年1月6日届满，673名激励对象可解除限售787.7563万股A股，上市流通日为2024年1月16日[140] - 2024年3月14日，公司对76名激励对象已获授予但尚未解锁的限制性股票予以回购注销，共计103.434万股A股[140] - 2019年A股限制性股票激励计划拟授予3000万股，占草案公告日公司股本总额309,080.3431万股的0.97%[145] - 首次授予2900万股，占草案公告日公司股本总额的0.94%，占授予限制性股票总数的96.67%[145] - 预留授予100万股，占草案公告日公司股本总额的0.03%，占授予限制性股票总数的3.33%[145] - 首次及预留授予的限制性股票分三个解除限售期，每个解除限售期解除限售比例均为1/3[147] - 首次授予部分限制性股票的授予价格为5.93元/股[148] - 2019年A股限制性股票激励计划有效期为2020年1月7日－2026年1月6日[153] - 每股限制性股票的股份支付公允价值为3.83元[155] - 首次授予2900万股限制性股票，激励总成本为11107万元，2019 - 2024年预计会计成本分别为334.24万元、4010.86万元、3856.6万元、2056.85万元、848.45万元、230万元[155] - 2019年A股限制性股票激励计划首次授予已授出股票数量为27,988,699股，购买价为5.93元，登记日为2020年1月7日[160] - 报告期内，首次授予的限制性股票归属日期前，公司A股加权平均收市价为每股22.44元[160] - 2019年A股限制性股票激励计划预留授予已授出股票数量为972,000股，购买价为6.54元，登记日为2020年11月26日[165] - 关联人士获授限制性股票合计600,000股，期初未归属200,000股，报告期内完成归属125,000股，注销75,000股[158] - 中层管理人员、一线骨干（669人）获授限制性

董事会会议 - 公司董事会十一届三次会议通知于2024年9月3日发出，9月13日形成有效决议[2] - 应参加董事7人，实际参加7人[2] 人员聘任 - 董事会同意聘任但军为公司副总裁[3] - 聘任议案表决有效票7票，同意7票，反对0票，弃权0票[3]

人事聘任 - 独立董事同意聘任但军先生为公司副总裁[2] - 但军具备任职资质和能力，任职资格合法合规[2] - 聘任程序合规，无损害公司及股东利益情况[2] 其他信息 - 独立董事为黄峰、曾道荣、陈宇[3] - 意见发表时间为2024年9月13日[3]

融资与收购 - 向特定对象发行股票拟募资不超500,000.00万元，发行股数不超272,878,203股，不超发行前总股本10%[17][188][195] - 东方电气集团拟认购50,000.00万元，认购股份锁定期18个月，其他对象锁定期6个月[10][191][192] - 收购东方电机8.14%股权、东方汽轮机8.70%股权、东方锅炉4.55%股份、东方重机5.63%股权，投资分别为73,541.53万元、113,340.78万元、48,646.05万元、17,122.89万元[17][196] 业绩情况 - 2021 - 2024年1 - 6月主营业务毛利率分别为16.98%、15.97%、17.09%和15.16%[24] - 2024年1 - 6月营业总收入3345701.12万元，境内收入占比91.22%，境外收入占比8.78%[116][119] - 2023年营业总收入6067661.34万元，2022年为5535314.01万元，2021年为4781916.69万元[116][117] 产品产销 - 2024年1 - 6月风力发电机组产量3000兆瓦、销量2522兆瓦，产销率84.07%[119] - 水轮发电机组产量1601兆瓦、销量3007兆瓦，产销率187.82%[119] - 电站锅炉产量12568台、销量12568台，产销率100.00%[119] - 电站汽轮机产量11671兆瓦、销量12838兆瓦，产销率110.00%[119][120] - 汽轮发电机产量20722兆瓦、销量19005兆瓦，产销率91.71%[120] 客户与供应商 - 2024年1 - 6月前五大客户销售收入合计927387.45万元，占年度销售总额比例27.71%[122][123] - 2023年前五大客户销售收入占比24.15%，2022年占比30.88%，2021年占比28.57%[123] - 2024年1 - 6月前五供应商采购金额298496.30万元，占比10.71%[125] - 2023年前五供应商采购金额占比11.46%，2022年占比12.53%，2021年占比9.58%[125] 财务投资 - 截至2024年6月30日，交易性金融资产余额79,352.23万元，其中财务性投资1551.14万元[149][150] - 其他权益工具投资期末余额145365.44万元，财务性投资600.00万元[157][158] - 发行人最近一期末财务性投资总金额2151.15万元，占归母净资产比例0.06%[165] 未来展望 - 战略定位是到2035年左右建成世界一流电气装备企业和系统解决方案提供商[140] - 将打造五大综合性平台企业，实施六大战略举措[141] 新产品与新技术研发 - 2023年国产首台F级50兆瓦重型燃机成功投运[95] - 国内“压力最高、温度最高、效率最高、煤耗最低”的单轴百万千瓦火电机组锅炉开始交货[95] - 国内首台单机容量最大150兆瓦级冲击式水轮机组并网发电[95] - 18兆瓦直驱海上风电机组下线[95] - 聚力研发陆上大容量及超大容量海上风电机组等可再生能源装备[134] - 推动核能装备自主设计，加快突破新一代核电技术及装备[135] 市场扩张与并购 - 产品和服务遍及全球近80个国家和地区[44][93] - 收购东方电机、东方汽轮机、东方锅炉、东方重机部分股权[17][196] 其他新策略 - 以智能制造为主攻方向推进数字化转型[102] - 开展存量煤电机组“三改联动”[135]

信息披露 - 2023年8月16日披露2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书等文件[1] - 2023年9月13日披露更新半年报财务数据的募集说明书等文件[1] - 2024年4月12日披露更新年报财务数据的募集说明书等文件[1] - 2024年6月28日披露2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书等文件[1] - 2024年8月29日披露2024年半年度报告并更新申请文件数据[2] 发行进展 - 向特定对象发行股票事项获上交所审核通过，待证监会同意注册[2]

发行情况 - 公司向不超过35名特定对象发行不超过272,878,203股A股股票[3][11][132][169][190] - 发行募集资金不超过500,000万元，东方电气集团以现金50,000万元参与认购[17][27][107][136][155] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[26] - 东方电气集团认购股份18个月内不得转让，其他发行对象6个月内不得转让[28] 股权收购 - 公司拟用252,651.26万元募集资金购买东方汽轮机8.70%股权、东方锅炉4.55%股份、东方电机8.14%股权、东方重机5.63%股权[11][107][121] - 收购完成后东方电机和东方汽轮机变全资子公司，东方锅炉公司持股99.91%，东方重机持股提至67.14%[111][141] 财务数据 - 2020 - 2022年主营业务收入分别为358.42亿、462.09亿、536.58亿元[49] - 2020 - 2022年营业收入分别为372.83亿、478.19亿、553.53亿元[49] - 2020 - 2022年主营业务收入占比分别为96.13%、96.63%、96.94%[49] - 截至2022年12月31日，公司货币资金余额为1,503,895.44万元[137] 公司架构 - 截至2022年12月31日，东方电气集团持股55.40%，东方国际持股0.03%，其他H股股东持股10.87%，其他A股股东持股33.70%[40] - 截至2022年12月31日，公司直接和间接控股子公司共68家[68] 资产情况 - 截至2022年12月31日，公司及其子公司有273项自有物业，17项用房未取证，承租8项不动产[69][71][72] - 截至2022年12月31日，公司及其子公司有47项注册商标、3383项专利、222项软件著作权[75][76][77] - 截至2022年12月31日，公司受限资产金额35.1929503754亿元[81] 过往并购 - 2007年11月公司并购东方锅炉68.05%股份及东方汽轮机100%股权[63] - 2018年6月公司发行A股股份购买东方财务等资产[64] 审批进展 - 2023年4月4日董事会审议通过发行议案，4月20日股东大会审议通过[15][16] - 2023年7月27日上交所认为发行申请符合要求[197] - 2024年3月28日董事会审议通过延长相关有效期议案，尚需股东大会批准[197] 行业规划 - 《“十四五”现代能源体系规划》指出到2025年，核电运行装机容量达7,000万千瓦左右[141]

公司基本信息 - 东方电气注册资本为311,879.21万元[14] - 截至2024年6月30日，股份总数为3,117,499,457股[16] - 东方电气集团为控股股东，持有公司17.35亿股股份，占总股本55.66%；国务院国资委为实际控制人，持有东方电气集团100.00%股权[18] 业绩总结 - 2024年1 - 6月，营业总收入334.57亿元，营业利润21.10亿元，利润总额21.07亿元，归属于母公司所有者的净利润16.91亿元[28] - 2024年1 - 6月，经营活动现金流量净额40.65亿元，投资活动现金流量净额 - 9.10亿元，筹资活动现金流量净额9.52亿元[30] - 2024年1 - 6月，现金及现金等价物净增加额40.63亿元[31] - 2024年1 - 6月，流动比率1.04，速动比率0.83，资产负债率68.49%[32] - 2024年1 - 6月，应收账款周转率5.60，存货周转率3.20，毛利率15.36%[32] - 2021 - 2023年现金分红合计32.40亿元，占三年归属于上市公司股东净利润合计的37.26%，2023年分红14.81亿元，占比41.71%[24][25] 财务数据 - 2024年6月30日，流动资产836.66亿元，非流动资产479.05亿元，资产总计1315.70亿元[26] - 2024年6月30日，归属于上市公司股东的净资产额为374.28亿元[22] - 2021 - 2024年6月各期末，应收票据、应收账款和合同资产余额合计及占比呈上升趋势[89] - 2021 - 2024年1 - 6月，主营业务毛利率分别为16.98%、15.97%、17.09%和15.16%[91] - 2021 - 2024年6月各期末，存货账面价值及占比呈下降趋势[92] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票数量不超过272,878,203股，募集资金数额为500,000.00万元[51] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于上市公司股东的每股净资产的价格[51] - 东方电气集团以现金50,000.00万元参与认购，认购股份限售期为18个月，其他发行对象认购股份限售期为6个月[51][54] - 本次发行已获上交所审核通过，尚需中国证监会作出同意注册的决定[58] 资金用途 - 收购东方电机18.14%股权投资额73,541.53万元，收购东方汽轮机28.70%股权投资额113,340.78万元，收购东方锅炉34.55%股份投资额48,646.05万元，收购东方重机45.63%股权投资额17,122.89万元[64] - 抽水蓄能研制能力提升等四个建设类项目投资总额205,205.1万元，募集资金拟投入额119,500万元[64] - 补充流动资金项目投资额127,848.74万元[64] 市场与业务 - 报告期内境外收入占公司主营业务收入的比例约为10%[82] - 公司发电设备及服务业务、产品和服务遍及全球近80个国家和地区[83][95] 行业政策与目标 - 到2025年常规水电装机容量达到3.8亿千瓦左右，核电运行装机容量达到7,000万千瓦左右，力争煤电机组灵活性改造规模累计超过2亿千瓦，抽水蓄能装机容量达到6,200万千瓦以上、在建装机容量达到6,000万千瓦左右[96] 研发与创新 - 2023年公司国产首台F级50兆瓦重型燃机成功投运等多项重大科技成果涌现[101] - 公司拥有3个国家级研发平台和12个省级研发平台[102] - 2023年公司与川大、浙大签约共建“联合创新研究院”，完善“1+N+X”创新研发体系[103] 发行影响 - 本次向特定对象发行募资拟用于收购资产、投入建设项目和补充流动资金，增强对子公司控制力，提升管理和决策效率[106] - 本次发行募资到位使用后，公司总资产和净资产规模将增长，营运资金充实，增强抗风险和经营稳健性[108]

公司基本信息 - 公司注册资本为311,879.21万元[8] - 公司业务分为五大板块，包括可再生能源装备、清洁高效能源装备等[9] 财务数据 - 2024年6月30日，流动资产8,366,582.29万元，非流动资产4,790,458.48万元，资产总计13,157,040.77万元[10] - 2024年1 - 6月，经营活动现金流量净额406,469.52万元，投资活动 - 91,034.84万元，筹资活动95,209.92万元[13] - 2024年1 - 6月，营业总收入4,781,916.69万元，营业利润211,032.70万元，利润总额210,668.05万元，归母净利169,146.31万元[14] - 2024年6月30日，流动比率1.04，速动比率0.83，资产负债率68.49%，应收账款周转率5.60，存货周转率3.20，毛利率15.36%[15] - 2021 - 2024年6月各期末，应收票据等余额合计及占比呈上升趋势[30] - 2021 - 2024年1 - 6月，主营业务毛利率分别为16.98%、15.97%、17.09%和15.16%[31] - 2021 - 2024年6月各期末，存货账面价值及占比呈下降趋势[32] 股票发行 - 向特定对象发行A股已获上交所审核通过，尚需获中国证监会同意注册[16] - 发行存在不能足额募集资金、摊薄即期回报风险[17][18] - 发行对象不超过35名特定投资者，东方电气集团拟认购50,000.00万元[39] - 发行股票数量不超过272,878,203股，不超发行前总股本10%[42] - 东方电气集团认购股份锁定期18个月，其他对象6个月[45] - 发行拟募集资金不超过500,000.00万元[46] - 发行相关决议有效期12个月[50] 市场与业务 - 报告期内境外收入占主营业务收入约10%[23] - 发电设备及服务业务遍及全球近80个国家和地区[24] 收购项目 - 收购东方电机8.14%股权，投资73,541.53万元[46] - 收购东方汽轮机8.70%股权，投资113,340.78万元[46] - 收购东方锅炉4.55%股份，投资48,646.05万元[46] - 收购东方重机5.63%股权，投资17,122.89万元[46] 风险提示 - 能源装备行业受宏观经济和行业周期影响，公司发展面临挑战[19] - 公司面临市场竞争、海外业务等多种风险[21][22][23][24][25] - 募投项目存在收益达不到预期水平风险[27] 其他信息 - 保荐机构为中信证券，保荐代表人为何洋、施梦菡[72] - 保荐机构认为公司符合发行等要求，有良好发展前景[74] - 保荐机构同意推荐公司向特定对象发行A股并上市[74] - 项目协办人为任彦昭，内核负责人为马尧[76][77] - 总经理、董事长、法定代表人为朱洁、张佑君[78]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级[9] 报告的核心观点 多因素影响上半年业绩表现 - 公司是全球领先的发电设备供应商和电站工程承包商之一[5] - 2024H1公司实现营业收入334.57亿元,同比增长11.84%;实现归母净利润16.91亿元,同比下降15.52%[5] - 受低价煤电项目集中交付、非货币性资产交换损失、研发费用增长及汇率波动等因素影响,业绩短期承压[5] 发电装备收入稳步增长,煤电毛利率短期承压 - "清洁高效能源装备"板块收入141亿元,同比增长41%,其中煤电/燃机/核电装备分别收入85/36/19亿元,分别同比增长16%/154%/60%[6] - 煤电方面,上半年公司集中交付本轮煤电核准高增前签订的低价订单,导致板块毛利率同比下滑2.58pct至16.44%,对业绩影响较大[6] - 核电方面,上半年板块营收快速增长,核电核准常态化后,公司有望持续受益[6] - "可再生能源装备"板块收入82亿元,同比增长19%,其中风电/水电装备分别收入67/13亿元,分别同比增长19%/21%,子公司东方风电扭亏[6] - "工程与贸易"板块收入35亿元,同比下滑42%,其中工程总承包/贸易分别收入17/18亿元,分别同比变动19%/-61%,工程总承包业务受竞争加剧影响,毛利率显著降低,贸易业务大幅收缩,亦对业绩有所影响[6] - "现代制造服务业"板块收入35亿元,同比增长46%,其中电站服务/金融服务分别收入28/5亿元,分别同比变动85%/-8%[6] 在手订单持续增长,支撑未来长期发展 - 2024H1公司新增生效订单560.73亿元,同比增长14.77%[7] - 1-7月,公司新增生效订单627.83亿元,同比增长19.2%,其中,煤电/水电/电站服务产业分别同比增长超37%/102%/30%[7] 重视股东回报,提高分红比例 - 公司制定了2021~2024年期间的分红政策,在2021年基础上,分红比例每年提高5pct,实现对股东长期持续稳定回报[8] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为718.34、820.83、912.35亿元,EPS分别为1.21、1.52、1.80元[9] - 当前股价对应PE分别为10.5、8.3、7.0倍[9] 风险提示 - 发电装备需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇兑损益风险、大盘系统性风险[10]