财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入40.66亿元，同比下降10.64%，归母净利润3.04亿元，同比下降3.0% [1] - 第二季度营业总收入18.56亿元，同比下降18.2%，归母净利润1.23亿元，同比下降25.8% [1] - 毛利率同比提升23.78%至22.83%，净利率同比提升8.18%至7.46% [1] - 每股收益0.22元，同比下降3.45%，每股经营性现金流0.16元，同比下降39.44% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）4.34亿元，占营收比10.67%，同比增加19.42% [1] - 管理费用同比增8.3%因诉讼费用增加，财务费用同比增7.75%因汇兑损失增加 [3] - 研发费用同比大幅增长127.81%因本年度加大研发投入 [3] 资产负债变动 - 有息负债150.6亿元，同比大幅增长37.82% [1] - 货币资金16.09亿元，同比下降4.24%，应收账款25.41亿元，同比增长3.85% [1] - 短期借款同比减少90.5%因归还借款，长期借款同比增38.18%因项目贷款增加 [3] - 存货同比下降48.91%因库存煤量减少，预付款项同比增33.44%因预付天然气款增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比下降39.65%因收入减少且应收账款增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比改善30.22%因项目支出减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降79.82%因项目贷款减少及收到少数股东注资减少 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数3.36%，2024年净利率2.77%，显示资本回报率偏弱 [4] - 上市以来22份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [5] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资金压力及项目经济性 [5] 风险指标提示 - 货币资金/流动负债仅40.52%，有息资产负债率达48.41% [5] - 应收账款/利润指标达1022.99%，需重点关注回款风险 [5] 机构持仓情况 - 鑫元致远量化选股混合A新进持股8.79万股，为当前持仓最多基金 [5] - 该基金规模0.21亿元，基金经理刘宇涛，最新净值1.1079（8月12日） [5]

天富能源2025半年报核心观点 - 公司2025年上半年营业收入达到45 6亿元 同比增长18 3% [1] - 净利润为7 2亿元 同比增长22 1% 增速高于行业平均水平 [1] - 主营业务电力供应收入占比78% 同比增长15 6% [1] - 新能源业务收入占比提升至12% 同比增长35 2% [1] 财务表现 - 总资产规模达到289 5亿元 较年初增长8 7% [1] - 资产负债率下降至62 3% 较年初下降1 8个百分点 [1] - 经营活动现金流净额为12 4亿元 同比增长25 6% [1] - 研发投入1 8亿元 占营收比例3 9% 同比提升0 6个百分点 [1] 业务发展 - 电力供应业务售电量达到58 7亿千瓦时 同比增长13 5% [1] - 新能源装机容量突破800兆瓦 较年初新增150兆瓦 [1] - 综合能源服务业务收入3 2亿元 同比增长42% [1] - 签订战略合作协议5项 涉及储能、氢能等领域 [1] 行业趋势 - 所在区域电力需求同比增长11 2% 高于全国平均水平 [1] - 新能源发电量占比提升至28% 同比增加4个百分点 [1] - 电力市场化交易规模扩大 公司参与交易电量占比达35% [1] - 行业政策支持力度持续加大 获得政府补助1 2亿元 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入40.66亿元，同比下降10.64%[1] - 归母净利润3.04亿元，同比下降3.00%[1] - 经营活动现金净流入2.26亿元，同比下降39.65%[1] - 摊薄每股收益0.22元，同比下降3.45%[4] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率71.04%，环比下降0.30个百分点，同比上升3.10个百分点[3] - 最新毛利率22.83%，环比下降0.26个百分点，同比上升4.39个百分点[3] - 最新ROE 3.95%，同比下降0.10个百分点[3] 运营效率 - 总资产周转率0.13次，同比下降28.14%[4] - 存货周转率8.89次，同比下降9.71%[4] 股东结构 - 股东户数6.97万户，前十大股东持股比例39.30%[4] - 第一大股东中新建电力集团持股33.60%，其余股东持股均低于1.18%[4]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为40.66亿元，同比下降10.64%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比下降3.00%[20] - 基本每股收益为0.2210元/股，同比下降3.45%[21] - 加权平均净资产收益率为4.00%，同比下降0.14个百分点[22] - 扣除非经常性损益后的净利润为2.90亿元，同比下降2.71%[20] - 2025年1-6月公司营业收入40.66亿元，同比减少10.64%[33] - 2025年1-6月公司归属于上市公司股东净利润30,378.22万元，同比减少3.00%[33] - 2025年1-6月公司利润总额3.46亿元，同比增长9.36%[33] - 2025年1-6月公司每股收益0.2210元/股，同比减少0.0079元/股[33] - 公司营业收入为40.66亿元人民币，同比下降10.64%[38] - 公司2025年上半年营业收入为32.15亿元人民币，同比下降17.2%（2024年同期为38.81亿元人民币）[136] - 公司2025年上半年净利润为3.03亿元人民币，同比下降3.3%（2024年同期为3.14亿元人民币）[133] - 公司2025年上半年营业利润为3.39亿元人民币，同比增长7.7%（2024年同期为3.15亿元人民币）[133] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.2210元/股，同比下降3.5%（2024年同期为0.2289元/股）[134] - 母公司2025年上半年净利润为2.28亿元人民币，同比下降14.1%（2024年同期为2.65亿元人民币）[136] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为31.37亿元人民币，同比下降15.44%[38] - 研发费用为1356.79万元人民币，同比增长127.81%[38] - 2025年1-6月公司营业成本31.37亿元，同比减少15.44%[33] - 营业成本从2024年半年度3,710,538,760.19元下降至2025年半年度3,137,487,574.54元，降幅为15.4%[132] - 研发费用从2024年半年度5,955,913.73元增长至2025年半年度13,567,941.66元，增幅为127.8%[132] - 母公司2025年上半年营业成本为25.83亿元人民币，毛利率为19.7%[136] - 母公司2025年上半年研发费用为960万元人民币，同比增长470.6%（2024年同期为168万元人民币）[136] 各条业务线表现 - 供电量减少导致营业收入同比下降[22] - 2025年1-6月公司供电量96.77亿千瓦时，同比减少14.09%[34] - 2025年1-6月公司供电收入28.44亿元，同比减少18.15%[34] - 2025年1-6月公司天然气供气量20,529万方，同比增长26.34%[34] - 2025年1-6月公司天然气业务收入4.84亿元，同比增长31.39%[34] - 2025年1-6月公司供热收入4.42亿元，同比减少5.27%[34] - 兵融清洁能源子公司发电业务收入为108,000.00万元，占总收入380,447.69万元的28.38%[47] - 中天启航清洁能源子公司太阳能发电业务收入为100,000.00万元，同比增长122.67%[47] - 中天汇阳新能源子公司太阳能发电业务收入为10,800.00万元，同比下降884.16%[47] 各地区表现 - 公司在南疆喀什市、阿克苏市等地成立分公司，拓展电力安装、施工等项目[64] - 正在实施第十四师224团二期水利工程10kv供电线路工程等项目[65] - 红山嘴电厂为喀什库尔干河齐热哈塔尔水电站提供机组B修服务[65] - 天源燃气在第二师铁门关市控股新疆利华绿原新能源有限公司，形成天然气产业链[65] - 第三师图木舒克市在建200MW光伏及配套60MW/240MWh储能项目，计划2025年并网[66] 管理层讨论和指引 - 新疆生产建设兵团发展和改革委员会印发分时电价政策，以促进光伏电量消纳[49] - 公司应收账款因部分用电客户未支付电价调整费用而金额较大，已采取诉讼措施加快回收[49] - 公司2025年完成新任董事增补，黎劲松当选董事，徐海军和陈晨被聘任为副总经理[55][56] - 公司持续优化电网网架结构，提升新能源消纳能力，以应对新能源消纳风险[49] - 公司单一年度现金分红比例不低于当年可分配利润的10%[73] - 公司现金分红政策按发展阶段划分：成熟期无重大支出时现金分红比例最低80%[73] - 公司现金分红政策：成长期有重大支出时现金分红比例最低20%[73] - 公司现金分红条件包括年度盈利且可分配利润为正值[73] 关联交易 - 2025年度公司预计向关联方采购原材料及商品不超过6,000万元，向关联人销售产品不超过50,000万元，提供劳务不超过5,500万元，接受劳务不超过93,000万元，其他交易不超过2,000万元[80] - 报告期内公司日常关联交易总金额达438,640,614.51元，其中购买商品16,762,786.45元，销售商品25,606,169.22元，提供劳务19,473,747.36元，接受劳务376,797,911.48元[82] - 公司与控股股东中新建电力集团续签《借款协议》，借款金额不超过5亿元，期限一年，利率不高于贷款市场报价利率[84] - 2025年4月公司与中新建电力集团续签两笔《借款合同》，合计5亿元[85] - 向新疆天富环保科技有限公司购买商品金额最高，达8,027,903.35元[81] - 向新疆天富环保科技有限公司销售商品金额最高，达13,835,884.87元[82] - 接受劳务中最大单笔金额来自新疆天富易通供应链管理有限责任公司，达284,897,040.48元[82] - 提供劳务中最大单笔金额来自新疆天富集团有限责任公司，达17,126,977.84元[82] - 新疆天富信息科技有限责任公司关联交易涉及购买商品3,442,958.27元及销售商品1,193,969.98元[81][82] - 石河子立城建材有限责任公司关联交易涉及购买商品1,416,489.79元及销售商品3,601.88元[81][82] 环保运营情况 - 公司火电机组环保运营情况达标，二氧化硫排放浓度分别为14.6mg/m³、10.6mg/m³、12.5mg/m³，均低于35mg/m³标准[58] - 氮氧化物排放浓度分别为33.8mg/m³、33.4mg/m³、34.0mg/m³，均低于50mg/m³标准[58] - 烟尘排放浓度分别为2.4mg/m³、2.3mg/m³、2.0mg/m³，均低于10mg/m³标准[58] - 公司环保设施同步运行率达100%，污染治理设施均正常运行并达标排放[59] - 天河热电分公司2×330MW机组2018年10月完成超低排放改造和电除尘改造[59] - 天富能源售电有限公司2×330MW机组2017-2018年完成超低排放改造和减白烟工程[59] - 公司所有火电机组报告期内未发生超标排放情况[58] - 公司火力发电机组总装机容量包括2×330MW、2×660MW、2×330MW机组[57][58] - 公司2024年完成排污许可证重新申领工作[58] - 建设项目均严格执行环境影响评价制度，落实环保"三同时"措施[60] 担保情况 - 公司为间接控股股东天富集团提供多笔担保，单笔金额从47,500,000元至300,000,000元不等[91][92] - 公司2022年对天富集团提供的最大单笔担保金额为300,000,000元，期限至2025年[91] - 2023年公司新增对天富集团担保总额达1,020,000,000元，其中单笔最高250,000,000元[91][92] - 2024年1月至4月公司对天富集团新增担保总额达1,060,000,000元，单笔最高200,000,000元[92] - 公司2024年4月对天富集团新增4笔长期担保（2027年到期），单笔金额47,500,000元至53,600,000元[92] - 公司对关联方天富易通提供80,000,000元担保，2026年到期[91] - 公司对关联方国际经贸提供50,000,000元担保，2025年到期[92] - 所有担保均为连带责任担保且无抵押物[91][92] - 截至报告日未出现担保逾期情况[91][92] - 2022年11月起提供的担保期限显著延长（最长至2028年）[91] - 公司为天富集团提供担保总额达10亿元，具体包括北京银行乌鲁木齐分行1亿元和1.5亿元、上海浦东发展银行乌鲁木齐分行2亿元、新疆银行1亿元、广发银行乌鲁木齐分行1.5亿元、中信银行乌鲁木齐分行2亿元和2亿元、昆仑银行乌鲁木齐分行5000万元、国家开发银行新疆分行4亿元[104][105] - 公司为中天光伏提供3.2亿元担保，期限20年[106] - 公司为天源燃气提供8000万元担保，包括工商银行石河子分行5000万元和中国银行石河子市分行3000万元[106]

核心观点 - 公司对全资子公司天富绿能进行55,000万元债权转股权增资 注册资本从1,000万元增至56,000万元 [1] - 公司对全资子公司天富售电进行94,000万元减资 其中减少注册资本62,666.67万元和资本公积31,333.33万元 减资后注册资本降至22,263.76万元 [1] - 增资和减资基于公司发展战略 旨在优化资本结构 不影响合并报表范围及子公司控制权 [1][5] 天富绿能增资详情 - 增资方式为债权转股权 金额55,000万元 增资后注册资本达56,000万元 增幅5,500% [1] - 天富绿能主营光伏发电业务 包括太阳能发电技术服务、储能服务及电力设备租赁 [2] - 财务数据显示2024年资产总额171,969.78万元 负债171,156.74万元 所有者权益813.04万元 [4] - 2024年净利润981万元 但2025年上半年净利润亏损48.3万元 [5] 天富售电减资详情 - 减资总额94,000万元 包含注册资本减少62,666.67万元和资本公积减少31,333.33万元 [1] - 减资后注册资本由84,930.43万元降至22,263.76万元 降幅73.8% [1] - 天富售电主营购售电、供热及电力工程服务 2025年6月所有者权益132,689.28万元 [5] - 2025年上半年净利润7,157.05万元 较2024年全年9,435.9万元呈增长趋势 [5] 交易程序与影响 - 交易经董事会及监事会审议通过 无需股东大会批准 不构成关联交易或重大资产重组 [1][2] - 需向市场监督管理局办理变更登记手续 减资尚需履行法定程序 [1][6] - 交易不影响两家子公司的全资控股地位 对生产经营无重大影响 [5]

2025年半年度计提减值准备概述 - 公司对截至2025年6月30日的资产进行减值测试 计提信用减值损失合计9159.12万元人民币 其中应收账款坏账损失10103.24万元 其他应收款坏账损失348.14万元 应收票据坏账转回1292.27万元[1] - 减值准备数据中负数代表损失 正数代表转回[1] 减值准备财务影响 - 本次计提导致公司合并报表利润总额减少9159.12万元人民币[2] - 减值金额占2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的36.87%[2] 治理机构意见 - 董事会认为计提依据充分 公允反映资产状况[2] - 监事会确认计提符合企业会计准则和公司实际情况 公允反映资产价值与经营成果[2]

公司决策 - 控股子公司新疆天富特种纤维纸浆制造有限公司拟向法院申请破产清算 [1][2] - 该事项经第八届董事会第十三次会议及监事会第十三次会议审议通过 无需提交股东大会 [2][3] - 破产清算不涉及关联交易 亦不构成重大资产重组 [2] 子公司基本情况 - 天富特纤成立于2007年6月 注册资本4000万元人民币 公司持股80% [2][3] - 经营范围包括纸、保温材料、纤维等生产与销售 但长期未达产且处于停歇业状态 [2] - 截至2025年6月30日 资产总额1.14万元 负债总额1516.91万元 所有者权益为-1515.77万元 [3] 财务数据表现 - 2024年度营业收入0.00万元 净利润-5.09万元 2025年1-6月营业收入0.00万元 净利润-0.08万元 [3] - 子公司无人员、无资金、无资产 无法清偿债务 [2] - 破产清算后公司将丧失控制权 不再纳入合并财务报表范围 [4] 战略调整影响 - 破产清算系为优化管理架构 降低管理成本 提高运营效率 [2] - 该事项不会对公司的持续经营、经营业绩及其他业务产生重大影响 [4]

交易概述 - 公司控股子公司新疆兵融清洁能源有限责任公司与关联方奎屯华能电力建设有限公司签订总承包合同补充协议 因原规划线路需经过沙漠公园 公益墓地等区域 为避开前述路径及基本农田 重新设计集电线路路径 全线采用电缆敷设 需增加原合同金额5173.61万元 [1][2] - 本次补充协议金额参照经公开招标的总承包合同价格执行 遵循公开 公平 公正原则 [5] - 公司第八届董事会第十三次会议以7票赞成 0票反对 0票弃权审议通过此项关联交易 关联董事回避表决 [1] 关联方情况 - 奎屯华能电力建设有限公司注册地址新疆伊犁州奎屯市 注册资本10000万元人民币 主要经营范围包括输电 供电 受电电力设施的安装 维修和试验 建设工程施工等 [3] - 截至2025年6月30日 奎屯华能资产总额156873.54万元 负债总额123544.61万元 所有者权益总额11899.65万元 2025年1-6月营业收入13896.51万元 净利润826.70万元 [4][5] - 奎屯华能为公司控股股东中新建电力集团有限责任公司控股子公司新疆锦龙电力集团有限公司的全资子公司 构成关联法人 [5] 合同主要内容 - 补充协议合同主体为发包人新疆兵融清洁能源有限责任公司 承包人奎屯华能电力建设有限公司（牵头方）和中国能源建设集团新疆电力设计院有限公司（成员方） [5] - 增补合同金额51736137.98元 仅为主合同金额增加 未涉及事项均同主合同约定执行 补充协议与主合同具有同等法律效力 [5] 交易影响 - 本次签订补充协议是为保障中新建电力集团天富能源18.34GW新能源--天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目（一期1GW工程-中新建电力0.7GW）二标段后续建设的顺利进行 [1][2][5] - 未来光伏项目建成有助于优化公司能源结构 实现能源结构的绿色转型 为公司可持续发展带来积极影响 [5] 审议程序 - 本次关联交易事项已经公司2025年第三次独立董事专门会议审议通过 独立董事认为交易是公司生产经营正常所需 定价通过公开招标方式确定 体现公平 公正 公开原则 不存在损害公司和中小股东权益的情形 [5][6] - 公司第八届监事会第十三次会议以3票同意审议通过 监事会同意公司控股子公司与奎屯华能签订补充协议 [6][7]

核心财务表现 - 营业收入40.66亿元，同比下降10.64%，主要因供电量减少导致供电收入下降[2][3] - 营业成本31.37亿元，同比下降15.44%，受益于供电量减少及煤炭价格下行[2][3] - 利润总额3.46亿元，同比增长9.36%，因燃料及外购电成本下降[2][3] - 归母净利润3.04亿元，同比下降3.00%，受所得税费用增加影响[2][3] - 经营活动现金流净额2.26亿元，同比下降39.65%，因收入减少导致应收账款增加[2][3] 业务运营数据 - 总装机容量4,761兆瓦，其中火电2,890兆瓦、光伏1,640兆瓦、水电231兆瓦[3] - 报告期发电量79.10亿千瓦时，同比减少12.10%[3] - 供电量96.77亿千瓦时，同比减少15.88亿千瓦时（-14.09%）[3][4] - 供电收入28.44亿元，同比减少6.31亿元（-18.15%）[3][4] - 供热面积3,169万平方米，供热收入5.25亿元，同比减少5.27%[3][4] 行业与市场环境 - 全社会用电量48,418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中第二产业用电量31,485亿千瓦时（+2.4%），第三产业用电量9,164亿千瓦时（+7.1%）[3] - 公司拥有兵团最大独立地方电网，采用"源网荷储一体化"运营模式提升新能源消纳能力[3][5] - 新疆光照资源丰富（年日照2,550-3,500小时），是国家清洁能源基地重点区域[6] 战略发展与投资 - 收购天富集团旗下0.5GW光伏项目子公司（中天飞驰、中天荣聚），交易对价3.66亿元[7] - 控股股东中新建电力集团致力于打造千亿级电力企业，公司作为其唯一上市公司将受益于产业整合[6] - 在南疆布局综合能源项目，包括图木舒克市200MW光伏及配套60MW/240MWh储能项目[13] 公司治理与股东回报 - 2024年现金分红2.18亿元，分红比例50.57%；2025年计划每10股派1.58元[11] - 累计回购股份463.52万股（占总股本0.34%），回购金额2,400.49万元用于减资[11] - 上市以来累计现金分红18.12亿元，平均分红率59.07%[11] 资产与负债结构 - 总资产301.90亿元，较上年末下降1.23%[2] - 长期借款134.52亿元，较上年末增长38.18%，主要因项目贷款增加[7] - 短期借款1.36亿元，较上年末下降90.50%，因归还短期借款[7] - 受限资产合计24.85亿元，包括货币资金2.60亿元（承兑汇票保证金等）及抵押固定资产[7] 研发与创新投入 - 研发费用1,356.79万元，同比增长127.81%，主要因加大研发投入[2][3] - 通过智慧调度系统升级增强新能源接入能力，优化电网结构[10]

公司基本情况 - 公司股票简称天富能源，代码600509，在上海证券交易所上市 [1] - 董事会秘书陈志勇，证券事务代表姚玉桂，办公地址位于新疆石河子市北一东路2号 [1] - 截至报告期末股东总数为69,728户，无表决权恢复的优先股股东 [1] 财务表现 - 总资产30,189,709,285.32元，较上年度末下降1.23% [1] - 归属于上市公司股东的净资产7,699,803,754.03元，较上年度末增长3.33% [1] - 营业收入4,065,653,193.74元，同比下降10.64% [1] - 利润总额346,375,125.51元，同比增长9.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润303,782,183.18元，同比下降3.00% [1] - 经营活动产生的现金流量净额226,215,534.18元，同比下降39.65% [1] - 加权平均净资产收益率4.00%，同比减少0.14个百分点 [1] - 基本每股收益0.2210元/股，同比下降3.45% [1] 股东结构 - 控股股东为中新建电力集团有限责任公司，持股比例33.60%，持股数量461,775,740股，无质押或冻结 [1][2] - 第二大股东为境内自然人邱伟珉，持股比例1.18%，持股数量16,211,823股，其中7,190,000股处于冻结状态 [2] - 中新建电力集团与天富集团互为一致行动人 [2] - 前十大股东中包含多家国有法人机构及指数基金，如南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF等 [2] 重要事项 - 报告期内无需要说明的重要事项或重大变化 [3]