保荐代表人变更 - 时代新材公告国金证券更换2023年度向特定对象发行股票项目的持续督导保荐代表人 [1] - 原保荐代表人杨路因工作变动不再担任该职务 持续督导期原定至2026年12月31日 [1] - 国金证券委派曹凌跃接替杨路履行持续督导职责 以确保相关工作有序进行 [1]

板块整体表现 - 轨交设备板块当日上涨0.34%，领涨股为时代新材（涨幅6.46%）[1] - 上证指数报收3696.77点（上涨0.83%），深证成指报收11634.67点（上涨1.6%）[1] - 板块内10只个股涨幅超1.5%，其中祥和实业涨4.44%、永贵电器涨3.62%、必得科技涨3.57%[1] 个股交易数据 - 时代新材成交量32.22万手，成交额4.65亿元，居板块首位[1] - 中国中车成交量113.46万手为板块最高，成交额8.27亿元[2] - 晋西车轴成交量70.62万手，成交额4.04亿元[2] - 朗进科技成交额9885.48万元，天宜新材成交额9358.21万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.39亿元，游资资金净流出1.82亿元，散户资金净流入3.21亿元[2] - 必得科技获主力净流入1371.36万元（占比3.86%），中国铁物获主力净流入859.62万元（占比6.58%）[3] - 时代新材遭主力净流出2847.53万元（占比6.12%），游资净流出3567.46万元（占比7.67%）[3] - 研奥股份主力净流入620.73万元（占比11%），九州一轨主力净流入287.05万元（占比7.27%）[3]

证券代码：600458 证券简称：时代新材 公告编号：临 2025-043 本次变更后，株洲时代新材料科技股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票的 持续督导保荐代表人为曹凌跃先生、徐阳军先生。本次变更不影响国金证券对公司的持 续督导工作，公司董事会对杨路先生在担任公司保荐代表人期间所作出的贡献表示衷心 的感谢！ 特此公告。 株洲时代新材料科技股份有限公司董事会 2025 年 8 月 16 日 株洲时代新材料科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 株洲时代新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国金证券股份 有限公司（以下简称"国金证券"）出具的《关于更换株洲时代新材料科技股份有限公 司 2023 年度向特定对象发行股票项目持续督导保荐代表人的情况说明》。 国金证券作为公司 2023 年度向特定对象发行股票的保荐人，原指定杨路先生、徐 阳军先生担任该项目的保荐代表人负责相关保荐工作，持续督导期至 2026 年 12 月 31 日止。现因原保荐代表人杨 ...

板块整体表现 - 轨交设备板块当日下跌2.86%，领跌个股为永贵电器（收盘价18.52元，跌幅7.86%）[1] - 板块主力资金净流出6.06亿元，游资资金净流入1.38亿元，散户资金净流入4.68亿元[1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点[1] 个股涨跌情况 - 永贵电器（300351）成交量51.05万手，成交额9.67亿元，跌幅居首[1] - 全唐重工（301048）跌幅7.75%至12.97元，成交额5.36亿元（注：原文单位"Z"疑似笔误）[1] - 铁大科技（872541）下跌6.17%至17.17元，成交1.09亿元[1] - 跌幅超4%的包括铁科轨道（-5.35%）、天宜新材（-4.43%）、交大铁发（-4.18%）、科安达（-4.17%）[1] 资金流向分布 - 长青科技（001324）主力净流入1731.69万元，占比11.32%，游资净流入402.73万元[2] - 时代新材（600458）主力净流入896.57万元，占比6.7%，但游资净流出545.67万元[2] - 交大思诺（300851）主力净流入349.64万元（占比7.16%），与股价下跌3.73%形成反差[1][2] - 康尼机电（603111）主力净流入348.22万元，但游资净流出529.07万元[2] - 九州一轨（688485）游资净流入568.52万元，占比达9.07%，主力仅流入13.94万元[2]

投资评级 - 报告对时代新材（600458 SH）维持"优于大市"评级 [1][2][8] 核心观点 - 全球风电叶片龙头TPI申请破产重组，反映出行业竞争加剧，国产叶片双龙头（时代新材、中材科技）海外机遇凸显 [3][4][6] - 海外叶片市场毛利率较国内高10个百分点，时代新材海外份额提升有望改善盈利能力和估值水平 [3][6] - 时代新材作为国内TOP2叶片制造商，技术及成本优势显著，越南工厂2026年投产后将完善全球产能布局 [3][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6 5亿 8 4亿 9 8亿元，同比增速46 7% 28 8% 16 2%，对应PE 17 3x 13 4x 11 6x [8] TPI破产事件分析 - TPI全球陆上风电叶片市占率27%（不含中国），拥有12个制造基地总产能9 5GW，主要客户包括西门子歌美飒、GE等 [4] - 破产原因：1）全球风电装机需求放缓；2）中国叶片企业竞争压力；3）叶片裂纹事故导致额外费用；4）电动车身业务客户Proterra破产；5）负债7 42亿美元；6）工厂关闭减产 [5] - 已获得Oaktree Capital提供的8250万美元债务人融资及5000万美元现金担保使用权 [3][4] 时代新材竞争优势 - 风电叶片业务预计维持稳健增长，全球市场份额有望提升 [6] - 2025年预测营收227 48亿元（同比+13%），毛利率16 3%，ROE提升至10% [12] - 财务指标显示2025年经营性现金流5 88亿元，资本开支4 5亿元，企业自由现金流1 02亿元 [12] 行业动态 - 风电设备行业竞争格局变化，中国叶片企业加速出海替代TPI市场份额 [3][6] - 海外市场成为盈利增长关键，毛利率差异驱动国内厂商国际化布局 [3][6]

业务关系 - 中车旗下时代新材为麦加芯彩风电涂料产品客户 [1] - 公司风电涂料产品在海上和陆上风电领域均有应用 [1] 产品应用 - 风电涂料产品同时覆盖海上风电和陆上风电两大应用场景 [1] 客户类型 - 客户包含中车株洲旗下相关企业 [1]

行业投资评级 - 风电行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] 核心观点 - 海风领域：25年上半年江苏、广东重大项目将陆续开工，二季度进入交付旺季，25年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策下半年落地，"十五五"期间年均海风装机有望超20GW，远超"十四五"水平[4] - 陆风领域：25年行业装机有望达100GW创历史新高，零部件企业年初以来量价齐增，全年业绩有望大幅增长，主机企业国内制造盈利磨底，三季度交付端将迎来单价和毛利率双重修复[4] - 中国风机出海：25-26年新增订单保持高增，进一步提供利润弹性[4] 板块行情 - 近两周风电板块表现分化，涨幅前三板块为系泊系统（+8.2%）、轴承（+6.1%）和铸锻件（+0.8%）[3] - 个股方面，近两周涨幅前三分别为五洲新春（+13.6%）、长盛轴承（+9.1%）和亚星锚链（+9.0%）[3] 风电招中标与装机数据 - 2025年至今全国风机累计公开招标容量45.9GW（-13%），其中陆上42.3GW（-12%），海上3.7GW（-18%），陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,531元/kW[8] - 2024年全年全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上99.1GW（+70%），海上8.4GW（-3%），陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW[8] - 2024年全国风电新增装机容量79.8GW（+1%），其中海上4.0GW（-44%），陆上75.8GW（+5%）[8] - 预计2025-2027年全国陆风新增装机分别为120/60/70GW，海上风电新增装机分别为10/16/15GW，合计新增装机130/76/85GW[8] 风电整机制造商中标情况 - 2025年1-7月国内项目合计中标规模89.15GW（不含框架采购及自建），前三企业为金风科技（15.92GW）、运达股份（14.10GW）、远景能源（13.92GW）[23] - 2025年1-7月海上风电项目中标规模合计6.38GW（国内），前三企业为东方风电（1.60GW）、中车株洲所（1.01GW）、金风科技（0.90GW）[23] - 2024年国内项目合计中标规模162.96GW（+64%），前三企业为金风科技（30.2GW）、运达股份（22.5GW）、远景能源（22.2GW）[29] - 2024年海外项目合计中标规模34.3GW，前三企业为远景能源（17.2GW）、金风科技（7.7GW）、明阳智能（3.3GW）[29] 风电月度数据 - 2025年1-6月全国风电新增装机容量51.39GW（+98.9%），1-5月累计风电建设投资完成额540亿元（-8.1%），1-5月全国风电平均利用小时数为952h（-24h）[39] - 2024年全国风电新增装机容量79.3GW（+4.9%），累计风电建设投资完成额3082亿元（+20.2%），全国风电平均利用小时数为2127h（-98h）[39] 原材料价格 - 近两周黑色类原材料价格基本持平，铜价环比下跌1.9%[7] - 铸造生铁价格3,036元/吨（-4.0%年初至今），炼钢生铁2,750元/吨（-1.4%），中厚板3,582元/吨（-0.5%），废钢2,159元/吨（-4.7%），铜78,460元/吨（+6.8%）[40] 投资建议 - 建议关注三大方向：出口布局领先的管桩、海缆龙头；国内盈利筑底、出口加速的整机龙头；零部件企业25年量利齐增机会[5] - 具体关注公司：金风科技、东方电缆、广大特材、中际联合、大金重工、日月股份、时代新材、禾望电气、金雷股份[5]

2024年度A股CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] 薪酬最高CFO - 美的集团财务总监钟铮以946万元年薪位居榜首 [2] - 比亚迪财务总监周亚琳以896万元年薪排名第二 [2] - 中兴通讯执行副总裁兼财务总监李莹以852.10万元年薪排名第三 [2] 薪酬最低CFO - 麦趣尔财务总监许文2024年薪仅1.66万元，同比下降14.34万元（降幅89%），日薪约66元 [3] - 时代新材财务总监黄蕴洁年薪3.82万元，同比下降14.34万元（降幅80.56%） [3] - 天地科技财务总监王志刚年薪9.41万元，同比下降90.86万元（降幅90.62%） [3] 涨薪幅度最大CFO - 焦作万方财务总监焦纪芳涨薪309.53万元（从101.76万元增至411.29万元） [4] - 蓝英装备财务总监余之森涨薪305.1万元（从15万元增至320.1万元） [4] - 海大集团财务总监杨少林涨薪227万元（从198.42万元增至425.81万元） [4] 降薪幅度最大CFO - 隆基绿能财务总监刘学文降薪433.64万元（从884.75万元降至451.11万元，降幅49.01%） [5] - 晶澳科技财务总监李少辉降薪306.87万元（从545.12万元降至238.25万元，降幅56.29%） [5] - 国金证券财务总监姜文国降薪279.37万元（从476.98万元降至197.61万元，降幅58.57%） [5]

核心观点 - 公司以材料创新为核心驱动力，推动轨道交通、风电、汽车零部件、特种装备等多领域技术突破，并积极拓展氢能源、新能源电池、低空经济、机器人等新兴市场 [1][5][6] - 公司构建了"材料+结构+仿真"的底层技术平台，拥有2000余项专利，实现技术跨场景协同应用 [4][5] - 公司研发成果已实现产业化，产品达到或超过国际同类水平，并在多个高增长领域形成规模化供货 [1][6] 业务布局 风电业务 - 风电板块是公司第一大业务，2024年贡献销售收入82亿元，占总收入的40.89% [2] - 2024年7月与各大风电主机厂签署27.11亿元销售合同，涉及风电叶片及相关服务 [2] - 风电叶片年产能达4700套，正向年产值100亿元目标迈进 [2] 轨道交通业务 - 产品覆盖全球九成车辆主机客户，是轨道交通减振全套方案提供者 [3] - 在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域处于行业前列 [3] 汽车业务 - 高端汽车减振降噪与轻量化产品已实现产业化应用 [3][6] - HP-RTM电池上盖与箱体在储能电池与动力电池领域完成"换代"级应用 [6] 工业与工程业务 - 桥隧与建筑减隔震产品、工业减振与传动产品在多个实际工程案例中展示综合实力 [3] 技术创新 - 开发高分子复材环氧树脂增强体系，可同时提升风电叶片抗风强度和高铁弹性元件耐疲劳性 [4] - 振动控制技术实现跨领域应用，从风电叶片到高铁转向架减振装置 [4] - 数字孪生系统实现多产品虚拟研发协同，如将风电叶片流体力学模型应用于新能源汽车空气动力学优化 [4] 新兴领域布局 - 正在开发氢能源、新能源电池、低空经济、机器人等新兴产业所需的新材料 [5] - 高性能芳纶纸、高端聚氨酯材料、特种有机硅材料等先进高分子材料已实现批量化生产 [5] - 与头部无人机、新能源汽车企业合作开发轻量化减振结构件，并与机器人生产企业洽谈技术合作 [6] 发展历程与战略 - "十一五"至"十四五"期间，风电叶片规模每五年上一个台阶，从自主设计平台建设到全国销售额第二 [2] - 过去40年立足弹性体材料，过去20年攻克复合材料，未来10年将进军功能高分子材料领域 [7] - 技术创新呈现"同心圆"发展特征，围绕核心技术向多领域自然辐射 [5]

轨交设备板块市场表现 - 轨交设备板块整体上涨1.22% 领涨个股为通业科技（300960）涨幅达19.99% [1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点 深证成指上涨0.59%至11106.96点 [1] - 通业科技成交量10.07万手 成交额3.18亿元 科安达成交量9.22万手成交额1.19亿元 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括科安达（002972）涨2.93% 时代新材（600458）涨2.92% 威奥股份（605001）涨2.86% [1] - 跌幅个股包括中铁工业（600528）跌0.33% 高铁电气（688285）跌0.22% [2] - 交大铁发（920027）微涨0.14% 铁大科技（872541）涨0.23% 交控科技（688015）涨0.36% [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.75亿元 游资资金净流入2869.47万元 散户资金净流入1.47亿元 [2] - 通业科技主力净流入3344.77万元占比10.51% 时代电气主力净流入956.82万元占比6.02% [3] - 部分个股出现主力资金流出 祥和实业（603500）主力净流出169.95万元 长青科技（001324）主力净流出180.47万元 [3] 成交活跃度 - 中铁工业成交量55.06万手居首 成交额4.93亿元 神州高铁（000008）成交量30.71万手成交额8567.55万元 [2] - 必得科技（605298）成交量15.73万手成交额2.73亿元 时代新材成交量13.72万手成交额1.82亿元 [1] - 低成交量个股包括交控科技成交量1.39万手 交大思诺（300851）成交量1.07万手 [2]