指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证空天一体军工指数下跌0 01%报2044 48点 成交额162 34亿元 [1] - 中证空天一体军工指数近一个月上涨3 76% 近三个月上涨6 98% 年至今上涨6 27% [1] 指数构成 - 中证空天一体军工指数选取主营业务与空天一体战略高度相关的上市公司或相关细分领域龙头 包括飞行器 动力及控制系统 预警系统 武器装备系统 C4ISR系统 军工数字化 军用航空航天材料等 [1] - 指数以2011年06月30日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重股分布 - 十大权重股分别为中航沈飞（9 05%） 中航光电（6 94%） 航发动力（6 93%） 中航西飞（5 4%） 中航机载（4 08%） 航天电子（3 7%） 海格通信（3 53%） 菲利华（3 48%） 中航成飞（3 42%） 睿创微纳（3 38%） [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比55 81% 深圳证券交易所占比44 19% [2] 行业分布 - 工业占比71 97% 原材料占比13 79% 信息技术占比8 12% 通信服务占比6 12% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪空天军工的公募基金包括鹏华中证空天军工C和鹏华中证空天军工A [3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会7月15日于北京朝阳召开[2] - 出席股东及代理人2761人，所持表决权股份占比5.2122%[2] 人员出席情况 - 公司9名董事7人出席，5名监事3人出席[3][4] 议案表决结果 - 《托管协议》关联交易议案表决通过，同意票比例88.0002%[5][6] 其他 - 关联股东2368677944股回避表决[8] - 公告2025年7月16日发布[11]

会议信息 - 2025年7月15日现场和网络投票结合召开股东大会[6] - 出席会议股东2761名，代表股份111124605股，占比5.2122%[7] 议案表决 - 《关于审议与中航机载系统有限公司重新签署<托管协议>暨关联交易的议案》，同意97789944股，占比88.0002%[12] - 反对12282607股，占比11.0530%[12] - 弃权1052054股，占比0.9468%[12]

指数表现 - 上证指数高开震荡 中证央企新动能主题指数上涨0.5%报1629.68点 成交额195.8亿元 [1] - 中证央企新动能主题指数近一个月上涨3.32% 近三个月上涨4.02% 年至今下跌0.88% [1] 指数构成 - 中证央企新动能主题指数选取45只国资委下辖央企上市公司 涵盖制造、科技与现代服务业领域 注重研发投入、盈利能力、产业交叉与渗透和潜力等代表性指标 [1] - 指数以2014年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为：海康威视（9.61%）、长安汽车（8.91%）、中航光电（7.0%）、深南电路（4.4%）、中航机载（4.05%）、中国软件（3.65%）、中航成飞（3.48%）、招商公路（3.43%）、中航高科（3.02%）、宝信软件（2.89%） [1] - 市场板块分布：深圳证券交易所占比62.23%、上海证券交易所占比37.40%、北京证券交易所占比0.37% [1] 行业分布 - 行业占比：工业45.87%、信息技术37.72%、可选消费9.36%、通信服务4.62%、金融1.60%、原材料0.84% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整 样本退市时从指数样本中剔除 [2]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 我国将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B，国际环境复杂严峻，建议关注航空航天等装备建设领域及卫星互联网等前沿热点；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 上周军工板块上涨，上合组织成员国国防部长会议在青岛举行；2025年9月3日将举行盛大阅兵，日本最早8月部署F - 35B；国际环境复杂，要打赢现代战争需多种装备支撑，建议关注相关领域；大国博弈加剧，军工长期趋势向好 [3][4][7] 行情回顾 行业表现 - 上周（06.23 - 06.27）国防军工指数上涨7.46%，跑赢大盘5.54个百分点，排名第3/29 [4][12][13] 指数表现 - 上周各大军工指数表现较好，中证国安指数表现最好，上涨8.31%，排名第1/10 [13][16] 板块表现 - 上周国防信息化板块表现相对较好，中光防雷、中科海讯等股票涨幅居前，捷强装备、新光光电等股票跌幅居前 [14][16][17] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 上合组织成员国国防部长会议在青岛举行，各方愿加强合作维护地区和平稳定 [20] - 2025年9月3日将举行盛大阅兵，习近平将检阅部队，阅兵有体现历史传承与时代特色等特点，受阅装备为国产现役主战装备，还融入抗战元素等 [20][21][23] - 海军山东舰航母编队将访问中国香港，期间组织开放参观和文化交流活动 [26] 国际要闻 - 日本防卫省最早8月上旬在新田原基地部署F - 35B，本年度计划部署8架，未来达42架，但当地民众有反对意见 [27][28] - 日本近日首次在本土进行“远程导弹”发射测试，还在南鸟岛建设“训练用靶场” [28][29][31] - 日本讨论成立“国家造船厂”，提案核心是政府主导建设和装备造船厂，预计需约1万亿日元投资 [30][31][32] - 特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火，但双方暂无官方表态 [35] - 法国和瑞典签署军备采购路线图，加强军事装备采购合作 [35][36] 重要上市公司公告 - 北方导航董监高减持股份计划实施完毕 [37] - 国博电子调整核心技术人员，新增郁元卫，原沈亚因工作调整不再认定 [38] - 宝钛股份拟增资控股陕西万豪钛金特材科技有限公司，取得51%股权 [39] - 宏达电子受让控股子公司部分股权暨关联交易，受让宏达磁电少数股东钟颖股权 [39]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌0 07% 成分股中久之洋领涨18 64% 莱斯信息上涨6 88% 中国卫通上涨2 98% 中国海防领跌 中光学 北方导航跟跌 高端装备ETF(159638)下修调整 [1] ETF流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手2 07% 成交2411 56万元 近1周日均成交8312 25万元 [3] - 高端装备ETF最新规模达11 58亿元 杠杆资金持续布局 最新融资买入额236 44万元 融资余额2091 39万元 [3] 收益表现 - 高端装备ETF近1年净值上涨27 22% 自成立以来最高单月回报19 30% 最长连涨月数2个月 最长连涨涨幅29 39% 上涨月份平均收益率6 55% [3] 行业增长曲线 - 军工行业三大增长曲线：国内需求聚焦低成本精确制导弹药 无人系统及信息化智能化作战底座建设 军贸需求受区域冲突催化有望爆发 泛军工需求关注大飞机 低空经济 商业航天 深海科技四大方向 [3] 国防支出与行业前景 - 中国国防支出仍有较大增长空间 未来或将长期高于GDP增速 2025年是"十四五"规划收官之年 行业有望摆脱低迷期 迎来全面复苏景气拐点 军工板块或进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段 [4] 指数权重股 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 22% 包括中航沈飞(6 48%) 航发动力(6 70%) 中航光电(7 23%) 中航西飞(4 57%) 中航机载(3 73%) 中国长城(3 78%) 海格通信(3 08%) 航天电子(3 28%) 中航成飞 西部超导(2 93%) [4][6] - 前十大权重股中中航光电跌0 36% 航发动力跌0 38% 中航沈飞跌0 12% 中航西飞跌0 19% 中国长城持平 中航机载跌0 08% 航天电子跌0 20% 菲利华跌1 23% 海格通信涨0 15% 西部超导跌0 41% [6] 投资布局 - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [6]

托管协议重新签署背景 - 原中航机电系统股份有限公司与中航机载系统有限公司签署的《托管协议》因公司主体变更及股权调整需重新签署 [1] - 吸收合并完成后公司更名为中航机载系统股份有限公司并承继原协议权利义务 [1] - 托管单位股权变更及机载公司内部业务整合是协议重新签署的主要原因 [1] 托管范围 - 新协议托管单位数量为20家 [1] - 托管单位包括中航(上海)航空无线电电子技术有限公司等7家企事业单位 [2] - 托管单位类型涵盖研究所及技术公司等 [2] 托管费用计算方式 - 托管费用按受托管理股权比例计算目标公司当年营业收入的0.03% [2] - 计算公式为：目标公司当年营业收入×受托管理股权比例×0.03% [2] - 目标公司当年亏损则不收取托管费用 [2] - 非完整年度按实际托管天数比例计算费用 [2] 协议期限 - 新协议自股东大会审议通过后执行 [3] - 托管期限至2026年12月31日 [3] 授权事项 - 股东大会授权董事会全权办理托管相关事宜 [4] - 授权范围包括协议调整、补充协议签署及终止托管等 [4] - 董事会可进一步授权董事长处理具体事务 [4]

中证高端装备细分50指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证高端装备细分50指数下跌0 76%报2678 27点 成交额394 87亿元 [1] - 中证高端装备细分50指数近一个月上涨9 78% 近三个月上涨10 73% 年至今上涨10 78% [1] 指数构成与样本 - 中证高端装备细分50指数选取50只涉及航空航天装备制造 航空动力及控制系统 微波雷达 卫星导航 光电红外 通信设备 电子元器件 信息安全 航空航天材料等业务的代表性上市公司证券 [1] - 指数以2012年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 十大权重股 - 中航沈飞权重7 91% 航发动力6 27% 中航光电6 23% 中航西飞4 75% 中航机载3 6% [1] - 中国长城权重3 52% 航天电子3 37% 海格通信3 31% 中航成飞3 13% 西部超导2 94% [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比54 26% 深圳证券交易所占比45 40% 北京证券交易所占比0 34% [2] 行业分布 - 工业占比73 63% 原材料占比10 44% 通信服务占比8 17% 信息技术占比7 76% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪高装细分50的公募基金包括嘉实中证高端装备细分50联接A 嘉实中证高端装备细分50联接C 嘉实中证高端装备细分50ETF [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月19日[3] - 实施期限为2025年4月21日至2026年4月20日[3] - 预计回购金额3亿至5亿元[3] 回购进展 - 截至2025年6月30日已回购股数0万股，占比0.00%[3] - 截至2025年6月30日已回购金额0万元[3] - 截至2025年6月30日暂未实施回购[6] 其他信息 - 回购用于员工持股或股权激励[3] - 拟用自有资金，回购价不超17.06元/股[4][5]

托管协议 - 公司拟与中航机载系统有限公司重新签署《托管协议》[5] - 托管单位数量为20家[5] - 托管费用按受托管理股权比例计算目标公司或事业单位当年经审计后营业收入的0.03%[9] - 目标单位当年亏损不收取当年托管费用，2025年度亏损协议生效至年底不收费[9] - 新协议自股东大会审议通过后执行，托管期限至2026年12月31日[10] 公司信息 - 中国航空无线电电子研究所注册资本15746万元[5] - 中航(上海)航空无线电电子技术有限公司注册资本500万元，股权比例100%[5] 授权安排 - 股东大会授权公司董事会全权办理本次托管全部事宜[10]