航空装备板块市场表现 - 11月17日航空装备板块整体上涨1.13%，表现显著优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内领涨个股为晨曦航空，收盘价17.59元，单日涨幅达11.97% [1] - 涨幅居前的个股包括利君股份（涨4.48%）、中无人机（涨4.38%）、航发科技（涨3.93%）和晟槽科技（涨3.88%） [1] 个股交易活跃度 - 晨曦航空成交量最大，为66.19万手，成交额达11.53亿元 [1] - 航发动力成交量为25.10万手，成交额为9.52亿元 [2] - 菲利华成交额为15.39亿元，成交量为20.26万手 [2] - 部分个股出现下跌，航亚科技跌幅最大，为-2.16% [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金和游资净流入，主力资金净流入4.42亿元，游资资金净流入1.93亿元 [2] - 散户资金则呈现净流出态势，净流出金额为6.35亿元 [2] - 航发科技获得主力资金净流入7343.44万元，主力净占比达16.85% [3] - 晨曦航空主力资金净流入7262.14万元，中无人机主力资金净流入7130.49万元 [3] - 三角防务游资净流入显著，达7674.69万元，游资净占比4.78% [3]

股东会基本情况 - 股东会于2025年11月14日在北京市朝阳区曙光西里甲5号院16号楼2521会议室召开 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 公司在任董事10人，其中8人出席，董事长胡林平及董事刘爱义因公务原因缺席 [1] - 会议由董事、总经理王树刚主持，因董事长胡林平公务原因无法主持 [1] 议案审议与表决结果 - 关于审议增补公司非独立董事的议案获得通过 [2] - 本次股东会无否决议案 [1] - 表决程序符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公司章程》的规定 [3] 法律见证情况 - 本次股东会由北京市嘉源律师事务所律师黄娜、张玲见证 [2] - 律师见证结论认为会议召集、召开程序、人员资格及表决结果合法有效 [3]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会于11月14日在北京市朝阳区召开[2] - 出席会议股东及代理人1189人，所持表决权股份2745214963股，占比56.8851%[2] 议案表决 - 审议增补公司非独立董事议案获通过[3] - A股股东同意票数2740848043，比例99.8409%[3] - 5%以下股东同意票数126422609，比例96.6611%[3] 其他 - 公告发布时间为2025年11月15日[6]

会议安排 - 2025年10月29日董事会决议召开股东会[5] - 10月30日公告会议通知并发出资料[5] - 11月14日现场与网络投票结合召开，现场在北京朝阳[6] 参会情况 - 1189名股东出席，代表2745214963股，占比56.8851%[7] 议案表决 - 《关于审议增补公司非独立董事的议案》总表决同意率99.8409%[12] - 中小股东表决同意率96.6611%[13] - 议案以普通决议形式通过[14]

股东情况 - 截至2025年10月31日 公司股东总户数为170,993户 [2]

投资评级 - 对中航机载维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 报告认为中航机载正以“技术领先+产能扩张”双轮驱动，致力于打造一流机载供应商 [1] - 公司业绩符合市场预期，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为11.52亿元、13.37亿元、15.80亿元 [8] - 对应2025-2027年的预测市盈率（P/E）分别为51倍、44倍、37倍 [1] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入167.74亿元，同比增长1.25% [1][8] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为9.90亿元，同比下降17.73% [1][8] - 销售毛利率提升至27.94%，显示产品结构优化或成本控制初见成效 [8] - 销售净利率为6.93%，同比下降13.15% [8] 费用与研发投入 - 研发费用达15.74亿元，同比增长14.50%，持续高投入彰显对核心技术的重视 [8] - 销售费用同比下降39.69%至1.06亿元 [8] - 管理费用温和增长4.85%，整体费用结构更趋合理 [8] 资产与负债状况 - 截至2025年三季度末，资产负债率为50.63%，较去年同期上升5.50个百分点 [6][8] - 短期借款93.01亿元，一年内到期的非流动负债23.30亿元，短期偿债压力有所加大 [8] - 长期借款同比大幅下降45.62%至19.77亿元，显示公司正优化债务期限结构 [8] - 应收账款为277.69亿元，同比增长6.39% [8] - 存货177.37亿元，同比增长14.17% [8] 现金流状况 - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-13.77亿元，同比大幅收窄62.29%，反映营运资金管理效率提升 [8] - 自由现金流为-25.14亿元，虽仍为负，但同比改善明显 [8] - 以净利润11.62亿元测算，利润现金含量为-1.19，尚未转正，但趋势向好 [8] 产能与未来发展 - 在建工程19.89亿元，固定资产109.86亿元，显示产能扩张节奏稳健 [8] - 合同负债9.33亿元及预收款项0.63亿元，显示未来收入能见度略有波动但订单基础尚存 [8] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入为249.47亿元，同比增长4.47% [1] - 预计2026年营业总收入为274.65亿元，同比增长10.09% [1] - 预计2027年营业总收入为301.04亿元，同比增长9.61% [1] - 预计2025年每股收益（EPS）为0.24元 [1] - 预计2026年每股收益（EPS）为0.28元 [1] - 预计2027年每股收益（EPS）为0.33元 [1]

公司股份回购情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为13,004,400股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.2687% [1] - 回购计划截至日期为2025年10月31日 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为1300.44万股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.2687% [1] - 累计支付的总金额为人民币1.6亿元（不含交易费用） [1] 股份回购价格区间 - 回购的最高价为人民币12.80元/股 [1] - 回购的最低价为人民币11.70元/股 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月19日[3] - 实施期限为2025年4月21日至2026年4月20日[3] - 预计回购金额3亿至5亿元[3] 回购进展 - 累计已回购股数1300.44万股，占比0.27%[3] - 累计已回购金额15988.54万元[3] 价格相关 - 原上限不超17.13元/股，调整后不超17.06元/股[4][5] - 截至10月31日，最高价12.80元/股，最低价11.70元/股[6] 其他 - 回购用途为员工持股计划或股权激励[3]

股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为1300.44万股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.2687% [1] - 回购的最高价为人民币12.80元/股 [1] - 回购的最低价为人民币11.70元/股 [1] - 累计支付的总金额为人民币1.6亿元（不含交易费用） [1]