每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，中航机载（SH 600372，收盘价：12.68元）10月9日晚间发布公告称，截至2025年9月30 日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量约为1300万股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.2687%，回购的最高价为人民币12.8元/股，回购的最低价为人民币11.7元/股，累计支付的总金额为人 民币约1.6亿元。 2024年1至12月份，中航机载的营业收入构成为：飞机制造业（航电）占比81.75%，汽车制造业占比 9.86%，其他业务占比8.39%。 截至发稿，中航机载市值为614亿元。 ...

回购计划执行情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为1300.44万股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.2687% [1] - 累计支付总金额为人民币1.6亿元，不含交易费用 [1] 回购价格区间 - 回购最高价为人民币12.80元/股 [1] - 回购最低价为人民币11.70元/股 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月19日[3] - 实施期限是2025年4月21日至2026年4月20日[3] - 预计回购金额3亿 - 5亿元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 截至2025年9月30日累计回购1300.44万股[3][6] - 占总股本比例0.2687%[6] - 累计回购金额1.5988539378亿元[6] - 最高价12.80元/股，最低价11.70元/股[6] 价格调整 - 原上限不超17.13元/股，调整后不超17.06元/股[5] 公告信息 - 董事会公告日期为2025年10月10日[9]

行业与公司 - 纪要涉及航空装备行业及中航沈飞、中航机载两家公司[1][3][15] - 航空装备产业链在军工行业中占据重要地位，其涨跌幅度与整个军工行业高度一致[3] - 航发链紧随航空链，共同决定指数涨跌[1][3] - 地面兵装从2020年到2025年上半年显著跑输指数，但在2025年实现了反超[1][4] 核心观点与论据 **空战体系发展** - 空战体系正从信息化向智能化过渡，未来将包括隐身飞机、制空型无人机、有人无人协同作战等技术[5] - 中国在十四五期间信息化航空装备建设取得重大进展，例如歼-20战机于2016年正式列装部队并进入爬坡上量期[6] **中航沈飞** - 公司被视为长期增长的重要引擎，2020年至今股价上涨312%，市值约1700-1800亿元，预计未来突破2000亿元[1][7] - 通过资产重组实现上市，业务纯粹，2018年和2023年分别进行两期股权激励，覆盖范围从80人增加到223人[8] - 2025年完成39.7亿元定增，用于局部搬迁建设、辅材生产线、钛合金生产线及飞机维修业务[8] - 毛利率从2019年的8.9%提升至2023年的12.5%，净利率提升至2024年的8%，是航空主机厂中净利润水平最高的企业之一[1][10] - 员工总数约1.6万人，人均工作效率高于西飞、成飞等公司[11] - 未来将拓展维修业务，持有52%的机航公司股份，专注于航空器及其零部件的维修和制造[12] - 关联采购计划存在不确定性，2024年计划246亿元，实际完成124亿元，2025年计划191亿元，比2024年实际值增长54%但低于2024年预计值[14][16] **中航机载** - 是航空电子系统龙头，占据中国航空装备市场70%-80%份额，航空产品占比85%，毛利率稳定在30%左右[2][15] - 公司由中航机载、中航机电和中航电子合并而成，整体收入从2023年的290亿元降至2024年的239亿元，净利率仅为5%[15] - 员工总数3.3万人，年收入240亿元，体外还有规模更大的研究所资产，优质资产注入将提升公司实力[15][19][21] - 在国产大飞机项目中扮演重要角色，特别是在C919项目中，飞行器中的价值占比可达40%左右[18][19] - 旗下四川航空工业川西机械有限公司业务包括航空机载设备、无人机发射及回收设备、等静压设备等，等静压设备在固态电池上有应用场景，技术领先，订单排到2027年，2024年收入5亿元，未来市场规模有望突破50亿元[20] - 2024年累计投入科研资金近1亿元用于低空替代产品的研发，但发展相对较慢[22] - 市值约600亿元，未来有望进一步提升[23] **国际市场与军贸** - 美国F-35战斗机国内价格约8000万美元至1亿美元（折合人民币5.6亿至7亿元），出口价格低端1.4亿美元，高端2.2亿美元，出口业务利润空间极高[13] - 中航沈飞机型具备较强竞争力，将发挥链长作用拓展军贸新格局，歼-35战斗机具有类似F-35的市场潜力，国内列装进入爬坡期，并完成歼-15、歼-35和空警600在福建舰上的电磁弹射起降测试[12][14] - 美国F-35已累计交付1200架，被20个国家采购或计划采购[17] 其他重要内容 - 中航沈飞面临产能扩展需求，现有厂房无法满足需求，正在进行搬迁工作，预计2025年完成，新机型35放量速度较预期慢但产能已做好准备[9] - 从合同负债来看，公司需求订单呈增长趋势，市场需求正在回升[9] - 中航工业内部关联交易对企业财务数据和股价表现产生直接影响[16] - 美国洛克希德马丁通过扩大F-35生产规模提高航空板块占比和整体利润率，而中航沈飞需解决内部关联交易带来的不确定性问题[17]

董事会人事变动 - 提名刘东星为第八届董事会非独立董事候选人 其现任中航机载系统有限公司总会计师 具备高级会计师职称和航空工业体系财务管理经验 [1][4][39] - 董事会提名委员会及全体董事一致通过提名议案 10票赞成 0票反对 0票弃权 [1][38][39] - 董事候选人任职资格符合《公司法》及交易所相关规定 无市场禁入或不适任情形 [1][39] 股东会安排 - 定于2025年10月17日9:30在北京召开第四次临时股东会 审议非独立董事增补等议案 [6][7][10] - 采用现场与网络投票结合方式 网络投票通过上交所系统进行 交易时段为9:15-15:00 [7][8][12] - 对中小投资者单独计票 未涉及关联股东回避或优先股表决事项 [10][11] 募集资金管理 - 部分募投项目"航空工业风雷火发器等机载产品科研生产能力建设项目"延期 因需统筹推进子公司数字化转型工作 [25][29][30] - 项目未改变投资内容、实施主体及方式 募集资金总额49.99亿元 截至2025年6月30日未使用金额13.37亿元 [25][28][30] - 董事会及独立财务顾问中信建投、中航证券均认为延期符合监管要求 不影响公司正常经营 [30][32][34] 公司治理制度修订 - 董事会审议通过对外担保、关联交易、募集资金三项管理办法修订议案 均获10票全票通过 [40][43][46] - 修订依据包括《上市公司监管指引第8号》《上交所自律监管指引》等最新监管规则 [40][43][46] - 三项制度修订议案均需提交股东会审议 [41][44][47]

公司治理变动 - 公司于2025年9月26日召开第八届董事会2025年度第八次会议 [1] - 会议审议通过《关于审议增补公司非独立董事的议案》 [1] - 提名刘东星为公司第八届董事会非独立董事候选人选 [1]

募集资金情况 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿，实际募资49.9999999904亿，净额49.6524991558亿[2][3] - 向特定对象发行股票353,857,040股，发行价14.13元/股[3] - 截至2025年6月30日，承诺投资总额50亿，调整后49.652499亿，累计投入37.166344亿[6] - 截至2025年6月30日，未使用募集资金13.371420亿，协定存款存于专户[6] 募投项目延期 - 决定对“航空工业风雷火发器等机载产品科研生产能力建设项目”延期[8] - 项目原计划2025年10月达预定可使用状态，延期至2026年10月[9] - 2025年9月26日董事会审议通过项目延期议案[11] - 独立财务顾问对项目延期无异议[13]

资金募集 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[2] - 本次发行实际募资49.9999999904亿元，净额49.6524991558亿元[3] 项目投入 - 截至2025年6月30日，航空引气子系统等项目承诺投资72110万元，累计投入22291.89万元[6] - 截至2025年6月30日，液压作动系统项目承诺投资20000万元，累计投入12419.48万元[6] 资金存放 - 截至2025年6月30日，公司及子公司未使用募集资金133714.20万元存于专户[6] 项目延期 - 公司拟对“航空工业风雷火发器等项目”延期，从2025年10月延至2026年10月[9] - 2025年9月26日，董事会审议通过部分募投项目延期议案[11] - 财务顾问认为募投项目延期符合规定，无异议[12]

董事会会议 - 公司2025年9月26日召开第八届董事会2025年度第八次会议[2] 董事补选 - 会议审议通过增补非独立董事议案，提名刘东星为候选人[2] - 刘东星任期自股东会通过至本届董事会届满[2] - 补选董事事项尚需提交股东会审议[2] 候选人信息 - 刘东星1977年9月生，硕士，高级会计师[7] - 刘东星历任中航飞机西安分公司财务管理部部长等职[7] - 刘东星现任中航机载系统有限公司总会计师[7]

资金募集 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[1] - 向特定对象发行353,857,040股，发行价14.13元/股，募资近50亿[2] 资金使用 - 截至2025年6月30日，承诺投资总额50亿，累计投入37.17亿[3] - 截至2025年6月30日，未使用募集资金13.37亿存于专户[3] 项目延期 - “航空工业风雷火发器等机载产品科研生产能力建设项目”延期至2026年10月[4][5] - 2025年9月26日董事会通过项目延期议案[7] - 独立财务顾问中信建投证券、中航证券对延期无异议[8][10][11][12]