核心观点 - 11月动力煤长协价上调10元/吨 12月进入用煤旺季需求有望改善 年末安监趋严及煤矿减产将限制供应 预计煤价将逐步企稳回升 2026年煤价中枢上行确定性强 [1] - 近期各煤种价格自高位回落 但相比第二、三季度价格中枢显著提升 [1] - 考虑到各环节库存仍低于去年同期 后续补库需求将对煤价形成支撑 [1] 煤炭市场回顾与现状 - **国内煤价**：11月以来动力煤市场价先涨后跌 长协价进一步上调 焦煤价格整体下降 [1] - **国际煤价**：11月以来澳洲动力煤和炼焦煤价延续上涨 [1] - **国内需求**：10月用电量同比增长10.4% 钢铁水泥需求偏弱 甲醇需求较好 [1] - **国内供给**：10月国内原煤产量同比下降2.3% 11月煤炭进口量同比下降12.0% [1] - **海外供需**：前10月全球海运煤装载量同比下降3.6% 新兴市场需求整体向好 [1] - **产业链库存**：旺季来临电厂持续垒库 煤价预期转弱带动中上游库存回升 [1] 近期市场动态与展望 - **动力煤**：11月下旬以来煤价高位回落 12月开始季节性需求或将进一步释放 年末产地安监维持较严 部分完成年度生产目标的煤矿将逐步减产 预计供应维持相对低位 煤价有望逐步企稳回升 [2] - **炼焦煤**：近期焦煤市场需求进入淡季 但下游开工率略有改善 库存总体处于中低位 后续冬储补库需求对煤价有支撑 预计焦煤价格或延续以稳为主 [2] 政策与公司动态 - **政策**：2026年长协政策落地 四季度以来安全监管整体趋严 产量持续受限 [1] - **重点公司**：研报列举三类重点公司 包括盈利分红稳健的中国神华、陕西煤业等 受益于需求预期向好及供应收缩的山西焦煤、潞安环能等 以及中长期成长性突出的宝丰能源、中国秦发等 [3]

项目投产与战略意义 - 华阳集团七元公司500万吨/年矿井于12月9日竣工投产，标志着公司正式由建设矿井进入生产矿井序列 [1] - 该矿井是华阳集团战略重组以来储量最大的矿井，设计可采储量10.33亿吨，设计生产能力500万吨/年，服务年限近140年 [1] - 矿井肩负打造“七元百年、百年七元”的宏伟愿景，旨在建成基业长青的百年标杆矿井，为集团高质量发展注入强劲动力 [3] 项目历史与资质 - 矿井建设历程：2009年12月奠基，2011年9月动工，2014年5月建设暂缓，2020年11月取得复工建设全部证照，2024年12月15日启动联合试运转 [3] - 联合试运转以来系统运行稳定，陆续取得各项证照，顺利通过竣工验收，并获得省能源局生产能力公告批复，正式转为生产矿井 [3] 项目具体信息 - 七元矿井位于晋中市寿阳县，井田面积207平方公里，主采8号、15号煤，配套有专用铁路线和选煤厂 [1] - 该项目是列入国家煤炭工业发展“十一五”、“十二五”、“十三五”规划的建设项目，也是省级重点建设工程 [1] 区域合作与产能布局 - 寿阳县与华阳集团持续深化合作，已布局平舒、景福、开元、七元等煤矿，总产能近1400万吨 [3] - 双方下一步还计划在于家庄500万吨现代化矿井、平舒铁路专用线等方面进行深度合作 [3]

（记者 张明双） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好！年初说大同项目受大风及气温低等影响推迟， 一年快过去了，怎么还未投产？什么问题导致一再延期？ 华阳股份（600348.SH）12月10日在投资者互动平台表示，公司碳纤维项目于2024年6月开工建设， 2025年6月进入联调联试，11月30日建成投产。 ...

公司业务运营状态 - 公司七元矿参与保供任务 [1] - 公司泊里矿尚未正式投产 [1] - 泊里矿不属于当前必须承担的保供任务主体 [1]

格隆汇12月10日丨华阳股份(600348.SH)在投资者互动平台表示，公司七元矿参与保供任务。泊里矿尚 未正式投产，不属于当前必须承担的保供任务主体。 ...

公司动态 - 华阳股份于12月9日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示正密切关注煤炭开采领域的前沿科技 [2] - 公司结合生产实际，稳步推进先进开采技术的应用与融合 [2]

公司动态与战略澄清 - 华阳股份通过投资者互动平台明确表示，其关联公司华阳碳材目前没有独立上市计划 [1] 投资者关系与信息披露 - 公司就市场可能关注的华阳碳材分拆上市传闻进行了直接回应，旨在向投资者澄清事实 [1]

公司公告核心内容 - 华阳股份于12月8日晚间发布公告，拟与控股股东华阳新材料科技集团有限公司签订《矿业权资源整合委托服务协议之补充协议（二）》[2] - 公司将继续委托控股股东华阳集团向山西省自然资源厅缴付七元矿的矿业权出让收益[2] - 预计将在2027年底前将七元矿采矿权过户至公司或七元公司名下[2]

公司关联交易 - 华阳股份拟与阳泉煤业集团财务有限责任公司续签《金融服务协议》 [1] - 该协议原协议即将到期 续签旨在优化财务管理 提高资金使用效率 降低融资成本 [1] - 本次续签事项构成关联交易 [1]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会2025年12月29日召开[3] - 现场会议10点在公司会议室召开[3] - 网络投票2025年12月29日进行[4] 议案情况 - 本次股东会审议6项议案，含拟公开发行可续期公司债券[6] - 议案2、3、5、6关联股东华阳新材料需回避表决[7] 登记与联系 - 会议登记时间为2025年12月26日9:00 - 11:00、15:00 - 17:00[11] - 登记地址为山西省阳泉市矿区桃北西街2号公司证券部[11] - 联系人逯新保，电话0353 - 7078618等，邮箱hygf600348@sina.com[12]