涨停股封单资金排行 - 中国电建以39.68亿元封单资金居首，封单量709.78万手，收盘价5.59元，换手率0.77% [1][2] - 西藏天路封单资金37.82亿元，封单量358.85万手，收盘价10.54元，换手率0.75% [1][2] - 高争民爆封单资金13.51亿元，封单量31.82万手，收盘价42.45元，换手率1.07% [1][2] - 保利联合封单资金9.16亿元，封单量85.95万手，收盘价10.66元，换手率1.22% [1][2] - 中国能建封单资金9.06亿元，封单量355.10万手，收盘价2.55元，换手率1.09% [1][2] 连续涨停天数 - 上纬新材连续9个涨停板，封单资金5.95亿元，收盘价40.16元，换手率1.93% [1][2] - 人民同泰、美邦股份、北化股份、建设工业实现3连板 [1] - 美邦股份封单资金6.05亿元，收盘价25.70元，换手率1.16% [1][2] 行业概念分析 雅下水电概念 - 中国电建为全球水利水电领军企业，承担我国80%以上河流规划及65%以上大中型水电站建设任务 [3] - 西藏天路为西藏第一大水泥建材上市公司，在拉萨和昌都地区拥有5条生产线 [3] - 苏博特一季度高性能减水剂销量20.25万吨，功能性材料销量6.45万吨 [2] 民爆行业 - 高争民爆由西藏国资委控股，覆盖炸药生产、销售及爆破服务全链条 [4] - 保利联合为全产业链一体化发展的大型民爆集团，具备大型矿山爆破服务资质 [4] - 雅化集团业务涵盖民爆用品生产与销售、爆破服务等 [5] 龙虎榜数据 - 长盛轴承、建设工业、新余国科、海航科技龙虎榜净买入额超1亿元，分别为3.83亿元、3.53亿元、1.33亿元、1.17亿元 [6] - 一品红、永安药业机构净买入额居前，分别为7939.94万元、6674.39万元 [6]

项目概况与宏观经济影响 - 中国西藏雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资1.2万亿元人民币 由新央企中国雅江集团实施[1] - 项目规划5座梯级电站 装机容量6000-7000万千瓦 年发电量约3000亿千瓦时 装机容量为三峡工程3倍 有望成为全球最大水电站[1] - 按10年建设期估算 第一年将带动中国投资及GDP增速分别上升0.23和0.09个百分点 彰显政策执行加速[1] 融资方式与经济效益 - 项目完全符合绿色金融理念 可采用市场化融资方式 雅江集团可通过银行贷款或债券市场融资[1] - 超级工程启动为需求端提供支撑 缓解经济增长与就业压力 带动区域经济联动发展 服务业有望获益[1] 概念股市场表现 - 雅下水电概念股近30只 覆盖工程建设/民爆/机械设备等领域 合计市值1.15万亿元[1] - 高争民爆年内涨幅53.24% 为西藏国资委旗下唯一民爆企业 市占率90% 提供产供销运爆一体化服务[2] - 西藏天路年内涨幅48.3% 为西藏水泥龙头 市占率超65% 主导省内公路铁路建设[2] 企业战略布局 - 易普力获得13家机构调研 已在西藏设立工程公司及林芝分公司 将拓展露天矿山开采及国家重点工程建设业务[2] - 概念股包含4只千亿市值巨头：国电南瑞/宝钢股份/中国交建/海螺水泥[1] 业绩预告情况 - 6只概念股发布上半年业绩预告 壶化股份/华新水泥/盛景微业绩预增 西藏天路/保利联合/西藏城投为续亏[3]

雅鲁藏布江下游水电工程概况 - 工程于7月19日在西藏林芝市开工，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元 [1] - 西藏水能资源蕴藏量约2亿千瓦（占全国30%），雅江干流技术可开发装机量5645万千瓦（占全国10%），下游大拐弯区可开发装机达3800万千瓦 [1] 水电设备与行业影响 - 保守估计水轮机与发电机业务总量价值535亿元—954亿元，或于2030年后成为水电设备新增长点，保障行业产能利用率 [1] - 水电设备龙头估值已反映订单可持续性担忧，未来有望随订单超预期修复 [1] 细分行业受益标的 投资与施工 - 核心受益企业包括中国电建、中国能建 [2][2] 隧洞设备 - 重点企业：铁建重工、中铁工业、五新隧装 [2][2] 民爆领域 - 区域龙头高争民爆、易普力、广东宏大、保利联合、壶化股份有望受益 [2][2] 水泥与材料 - 水泥区域龙头西藏天路、华新水泥 [2][2] - 混凝土外加剂龙头企业苏博特具备投资价值 [2][2] 岩土与地基处理 - 弹性标的中岩大地因复杂地质环境受关注 [2][2]

雅下水电工程概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日正式开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1][2][3] - 工程采用截弯取直、隧洞引水开发方式 将建设水风光互补清洁能源基地 预计装机规模约6000万千瓦 年发电量近3000亿度 可满足超3亿人年度用电需求 [3][5][12] - 项目于2024年12月获政府核准 是继三峡工程后的又一国家级重大水电工程 装机容量相当于2.7个三峡电站（三峡总装机2250万千瓦） [5][10][12] 央企组建与战略意义 - 国务院批准组建中国雅江集团有限公司 作为第99家央企 由国资委履行出资人职责 成为项目业主单位 [1][4] - 工程对保障国家能源安全具有重要战略意义 将推动能源绿色低碳转型 带动周边太阳能、风能资源开发 [1][5][8] - 西藏水能理论蕴藏量达2.006亿千瓦 占全国30% 居各省区首位 全国水电装机容量占比13.02% 发电量占比14.13% 为第二大发电电源 [7] 资本市场反应 - 7月21日A股、H股相关概念股大涨 沪深两市超70只涨停股多数与水电建设相关 六大概念板块涨幅领跑 [1][9] - 中国电建、中国能建"一字"涨停 西藏天路、东方电气、高争民爆、易普力等细分龙头企业股价封板 [9][10] - 港股水泥建材板块全线暴涨 华新水泥一度涨90% 山水水泥、中国建材、海螺水泥跟涨 东方电气港股盘中涨幅一度超700% 收盘涨65.21% [9] 行业投资机遇 - 华泰证券预计水轮机与发电机业务总量价值535亿至954亿元 或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新增长点 [10] - 国金证券认为工程将显著拉动西藏民爆需求 易普力作为西藏民爆产能龙头之一 新设西藏工程公司进行产能整合 [11] - 国盛证券指出工程建设装备投资占比预计至少15%（约1800亿元） 水电工程尤其依赖中大吨位工程机械 [12] 企业参与格局 - 中国电建承担全国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上大中型水电站建设施工任务 [12] - 中国能建在水电工程领域施工市场份额超30% 大型水电项目超50% [12] - 东方电气作为国内头部水电设备制造商 常规水电市场占有率45% 水电产品技术总体居国内前列 [11] 经济效益评估 - 工程将直接带动工程建造、物流运输、商贸服务等产业发展 创造新增就业岗位 [5] - 花旗认为项目启动将为需求端提供支撑 带动区域经济联动发展 服务业有望获益 实际经济效益远超投资规模 [13] - 工程利用西藏丰富水能资源 是我国清洁能源结构中的重要环节 有望进一步提升水电规模并助力能源结构清洁化转型 [5][7][8]

市场表现 - 7月21日沪指涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%，均创年内新高 [1] - 全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停，热点集中在大基建方向 [2] - 沪深两市全天成交额1.7万亿元，较上个交易日放量1289亿元，沪市成交7309.06亿元，深市成交9690.74亿元 [5] 板块热点 - 大基建股集体爆发，水泥、建材方向领涨，海螺水泥等多股涨停 [3] - 特高压、电网概念股活跃，国电南自等涨停 [4] - 机器人概念股维持强势，长盛轴承20CM涨停 [5] 个股成交 - 北方稀土成交额居首达146.64亿元，涨幅6.34% [5][6] - 东方财富成交额111.43亿元，跌幅0.72% [5][6] - 中际旭创成交额109.1亿元，涨幅4.06% [5][6] - 新易盛成交额108.16亿元，跌幅2.23% [5][6] - 宁德时代成交额90.47亿元，涨幅3.12% [5][6] 雅下水电概念 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，规划建设5座梯级电站 [9] - 雅下水电概念股全线爆发，西藏天路、海螺水泥等多股涨停 [7][8] - 港股东方电气出现"乌龙指"交易，盘中一度飙涨703.62%，收盘涨幅65.88% [9][11][12] 外资动向 - 境外投资者对A股观点整体较为正面，看好内需消费、科技类企业 [14] - JMC Capital首席投资官张德懋特别看好香港市场，认为中国资产是避险优选 [14][15] - 外资机构走访立讯精密、麦格米特、中集车辆等深市上市公司 [14]

港股水泥建材板块表现 - 华新水泥盘中最高涨幅超过100%，收盘上涨超70%至17.52港元 [1] - 华润建材科技上涨近15%，中国建材上涨超8% [1] - WT集团、万顺集团控股等中小市值建材股涨幅均超30% [2] 雅鲁藏布江水电工程概况 - 工程总投资约1.2万亿元，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站 [2] - 雅江干流技术可开发装机量5645万千瓦，占全国总量10%，下游大拐弯区装机潜力达3800万千瓦 [3] - 工程列入2025年国民经济和社会发展计划草案，国务院副总理出席中国雅江集团成立仪式 [2][3] 受益行业及标的 工程建设 - 中国电建、中国能建被多家券商列为核心受益企业 [4] - 铁建重工、中铁工业等隧道掘进设备商将受益于引水隧洞建设需求 [4] 建材领域 - 水泥区域龙头西藏天路、华新水泥被重点推荐 [4] - 混凝土外加剂企业苏博特具备投资价值 [4] 民爆及岩土工程 - 高争民爆、易普力等区域民爆企业有望受益 [4] - 中岩大地因地基处理技术优势成为弹性标的 [4]

水利水电板块市场表现 - 水利水电板块21日盘中大幅拉升 五新隧装 基康技术30%涨停 冠龙节能 深水规院20%涨停 中国电建 中设股份 西藏天路等均涨停 [1] 政策与工程动态 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 由国务院国资委履行出资人职责 [1] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 位于西藏林芝市 采取截弯取直 隧洞引水方式 建设5座梯级电站 总投资约1 2万亿元 [1] - 工程电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] - 工程规划装机容量6000—7000万千瓦 年发电量约3000亿千瓦时 [1] 行业影响与机会 - 中国雅江集团成立及雅鲁藏布江下游水电工程开工为水电行业注入新增长动力 提振行业长期成长性 [1] - 建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体率先受益 [2] - 中国电建承担我国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上大中型水电站建设施工任务 90%抽水蓄能电站勘察设计和78%建设任务 60%以上风力及太阳能发电工程规划设计与建设任务 占有全球50%以上大中型水利水电建设市场 [2] - 中国能建完成国内90%以上火电设计业务 承担国内70%以上火电工程建设 水电工程领域施工市场份额超过30%（大型水电超过50%） [2] - 中国中铁 中国铁建 中国交建 中国建筑等央企全球化布局 未来在水电站基建施工领域有望受益 [2] 西藏地区相关产业 - 西藏地区水泥需求有望长期提升 2024年西藏自治区水泥产量预测为1309 82万吨 [2] - 西藏地区水泥由6家公司主导 包括西藏天路 华新水泥 祁连山 海螺水泥等 [2] - 西藏地区民爆需求有望提升 三峡工程炸药用量超过5 2万吨 西藏重大水利工程装机量达6000万千瓦 约为三峡水电工程装机量的2 68倍 假设单位装机使用炸药相同 则西藏雅鲁藏布江下游水电工程使用炸药量约为13 93万吨 [3] - 高争民爆 易普力 广东宏大等在西藏地区民爆市场份额较大 [3]

水电概念股表现 - 雅下水电概念盘初冲高 20只个股涨停包括基康技术 五新隧装 苏博特 中国电建 西藏天路 保利联合 高争民爆等 [1] 央企重组动态 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 位列央企名录第22位 位于中国长江三峡集团与国家能源投资集团之间 [1] - 国资委更新后央企总数达99家 [1] 雅鲁藏布江水电工程 - 工程选址西藏林芝市 采用截弯取直 隧洞引水方式 规划5座梯级电站 [2] - 总投资规模达1.2万亿元 电力以外送为主兼顾西藏本地需求 [2] 机构观点 - 中信证券认为工程将长期利好水电配套设备 电网外送工程核心设备供应商 [2] - 华泰证券测算水轮机与发电机业务价值535-954亿元 预计2030年后成为水电设备新增长点 [2] - 行业龙头估值已反映订单可持续性担忧 未来有望随订单超预期修复 [2]

雅鲁藏布江下游水电工程开工市场反应 - 7月21日A股基建板块因雅鲁藏布江下游水电工程开工出现涨停潮，五新隧装开盘30CM涨停，基康技术高开24.29%，中国电建、高争民爆、华新水泥等十余股集体涨停 [1] - 雅下水电概念指数（886105.TI）开盘飙升12.52%，成分股中五新隧装涨29.99%，基康技术涨24.29%，苏博特、中国电建、西藏天路等均涨超10% [2][3] 工程概况与投资规模 - 7月19日总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，采用截弯取直、隧洞引水方式，规划建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主兼顾西藏本地需求 [3] 行业受益领域分析 民爆行业 - 工程开工将显著拉动西藏民爆需求，2024年西藏民爆生产总值4.32亿元（同比+35.96%），炸药产量5.15万吨（同比+5.36%），高争民爆、易普力、广东宏大等区域龙头已布局产能 [4] 水利水电建设 - 中国电建国内水电市占率超65%，预计每年可获取工程量218-291亿元，占2024年新签合同额1.7%-2.3%，长期订单增厚效应显著 [4] 土建与设备 - 中国电建、中国能建为核心受益企业，岩土工程关注中岩大地，隧洞设备推荐铁建重工、中铁工业、五新隧装 [5] - 水泥需求聚焦西藏天路、华新水泥，减水剂领域苏博特具备投资价值 [5] 细分行业增长预期 - 民爆、掘进、岩土等细分行业需求将迎确定性增长，催化预期持续增强，长期潜力标的包括中国电建（设计施工）、铁建重工（设备）、高争民爆（民爆）、西藏天路（水泥）等 [5]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.44% 深成指涨0.44% 创业板指涨0.74% [1] - 超级水电概念产业链领涨 中国电建 西藏天路 保利联合等十余股涨停 [1][2] - 钢铁板块表现强势 西宁特钢 八一钢铁涨停 [1] - 建材水泥股延续涨势 华新水泥走强 [1] - 机器人概念活跃 景兴纸业 金发科技涨停 [1] - 电网 电机 游戏 生物化学板块涨幅居前 [1] - 大金融板块持续回调 保险 银行跌幅居前 [1] - 白酒 能源金属板块下跌 [1] 行业动态 - 国家投资1.2万亿超级水电项目于7月19日正式开工 [3] 机构观点 中信建投 - 新赛道成为指数突破关键点位的核心动力 [4] - 结构性行情延续 指数震荡上行中枢抬升 [4] - 杠杆资金加速流入A股 资金聚焦高成长板块 [4] 中信证券 - 出海是强劲的业绩超预期线索之一 [5] - 出海对企业ROE和利润率抬升作用明显 [5] - 全球收入敞口逻辑带来配置稳定性和估值溢价 [5] 东方证券 - 红利相关领域是市场主要支撑 银行 保险领涨 [6] - 泛科技板块和新产业新技术题材股存在投资机会 [6]